#346689
Re: Pulso de Mercado: Intradía
Buenas,
funciona parecido a lo que dices. El problema es que put y el call no valen lo mismo. Un ejemplo más real podría ser:
Precio actual 25
Vendes call en 27
Compras put en 19
Entonces te puede salir gratis, pero pierdes mucha subida a cambio de un riesgo que sigue siendo importante, estás cubierto si cae debajo de 19 y no cobras lo que suba de 27. Y este ejemplo quizás hasta es demasiado optimista.
Por eso JPM lo hace con tres patas, entonces sí te sale gratis, JPM usa aprox. estos márgenes, con estas consecuencias:
Vendes call en +5% sobre precio actual (cobras la prima, y tus acciones quedan bloqueadas como aval)
Compras put en -5% sobre precio actual (pagas el put, con las primas que cobras de las ventas de opciones)
Y la tercera pata:
Vendes put en -20% sobre precio actual (cobras la prima, y el banco bloquea una cantidad importante de dinero de tu cuenta como aval)
Entonces limitas tus ganancias un 5%, a cambio de no sufrir una caída de entre 5% y 20%. Si cae más te ahorras ese 15% de caída, pero lo que baje más allá de un 20% te lo comes. Es decir que limitas también la cobertura de caída a ese tramo.
Lo he probado alguna vez, y en el SP500, con esos márgenes mas o menos si que te sale gratis, es mover los números en ese momento hasta que te salga break even.
Pero eso que hace JPM son coberturas trimestrales, y la tercera pata (vender un put en -20%) te requiere una garantía. El banco bloquea tus acciones (para cubrir el call vendido), y una cantidad importante de dinero (para cubrir el put vendido). A dos años puede ser muuucho dinero lo que bloquean, para que puedas cubrir ese put.
JPM lo que hace es abrir esa nueva cobertura cada tres meses, en vez de cubrirse para 2 años, así también limitas el dinero que retienen, aunque sigue siendo considerable.
Necesitas un broker donde puedas meter las tres órdenes de opciones a la vez, para ver los números. La mayoría de brokers que te permiten trabajar con opciones deberían de ofrecer esa opción.
Si lo haces en un banco donde no tienes las acciones depositadas, no puedes dar las acciones como garantía y te retendrán también ahí una suma importante, por lo que hay que hacerlo donde están las acciones.
Y está por ver si sobre acciones del BBVA el break even (donde la prima te sale gratis) está en esas patas (+5%, -5% y -20%) o si cambian algo.
De esta manera limitas tu pérdida/ganacia a un 5% en el trimestre, siempre que en ese teimestre no baje más de un 20% ya que esa parte no esatría cubierta.
En teoría, si sube un año el 5% cada trimestre, pues habrías ganado un 20% (4 x 5%) y con la cobertura gratis, ese es el escenario óptimo. Por la otra parte, si se desangra un 5% cada trimestre, también habrías perdido un 20% (simplificando las matemáticas).
Saludos
funciona parecido a lo que dices. El problema es que put y el call no valen lo mismo. Un ejemplo más real podría ser:
Precio actual 25
Vendes call en 27
Compras put en 19
Entonces te puede salir gratis, pero pierdes mucha subida a cambio de un riesgo que sigue siendo importante, estás cubierto si cae debajo de 19 y no cobras lo que suba de 27. Y este ejemplo quizás hasta es demasiado optimista.
Por eso JPM lo hace con tres patas, entonces sí te sale gratis, JPM usa aprox. estos márgenes, con estas consecuencias:
Vendes call en +5% sobre precio actual (cobras la prima, y tus acciones quedan bloqueadas como aval)
Compras put en -5% sobre precio actual (pagas el put, con las primas que cobras de las ventas de opciones)
Y la tercera pata:
Vendes put en -20% sobre precio actual (cobras la prima, y el banco bloquea una cantidad importante de dinero de tu cuenta como aval)
Entonces limitas tus ganancias un 5%, a cambio de no sufrir una caída de entre 5% y 20%. Si cae más te ahorras ese 15% de caída, pero lo que baje más allá de un 20% te lo comes. Es decir que limitas también la cobertura de caída a ese tramo.
Lo he probado alguna vez, y en el SP500, con esos márgenes mas o menos si que te sale gratis, es mover los números en ese momento hasta que te salga break even.
Pero eso que hace JPM son coberturas trimestrales, y la tercera pata (vender un put en -20%) te requiere una garantía. El banco bloquea tus acciones (para cubrir el call vendido), y una cantidad importante de dinero (para cubrir el put vendido). A dos años puede ser muuucho dinero lo que bloquean, para que puedas cubrir ese put.
JPM lo que hace es abrir esa nueva cobertura cada tres meses, en vez de cubrirse para 2 años, así también limitas el dinero que retienen, aunque sigue siendo considerable.
Necesitas un broker donde puedas meter las tres órdenes de opciones a la vez, para ver los números. La mayoría de brokers que te permiten trabajar con opciones deberían de ofrecer esa opción.
Si lo haces en un banco donde no tienes las acciones depositadas, no puedes dar las acciones como garantía y te retendrán también ahí una suma importante, por lo que hay que hacerlo donde están las acciones.
Y está por ver si sobre acciones del BBVA el break even (donde la prima te sale gratis) está en esas patas (+5%, -5% y -20%) o si cambian algo.
De esta manera limitas tu pérdida/ganacia a un 5% en el trimestre, siempre que en ese teimestre no baje más de un 20% ya que esa parte no esatría cubierta.
En teoría, si sube un año el 5% cada trimestre, pues habrías ganado un 20% (4 x 5%) y con la cobertura gratis, ese es el escenario óptimo. Por la otra parte, si se desangra un 5% cada trimestre, también habrías perdido un 20% (simplificando las matemáticas).
Saludos