Estudio valores europeos

Buen análisis Guacamayo, de una compañía 5 estrellas, un dato a mirar sería que interés paga por su deuda, normalmente a este tipo de compañías casi le "regalan" el dinero por la calidad crediticia que tienen, entonces una deuda elevada no es un gran problema en este tipo de compañías. Además en porcentaje sobre el equity no es elevado ni mucho menos. La cuestión como siempre es el precio, no es una ganga pero para una cartera defensiva podría entrar perfectamente ahora. Una última reflexión, una empresa que produce productos, deliciosos y maravillosos, que le gustan a casi todo el mundo, y principalmente a los ricos, en un mundo donde están floreciendo cada día nuevos multimillonarios, es difícil que no le valla bien.
Un s2 compy

Te doy toda la razón Kcire, así es.

A veces nos fijamos en el importe total de la deuda y no en el Gearing que es lo importante, y un Gearing de 19% es perfectamente asumible.

Además en un grupo que crece a golpe de compras el endeudamiento puede servirle para crecer. Es cierto que podría haberse quitado toda la deuda de encima, pero es evidente que esa deuda le ha reportado más beneficio que el interés que paga por ella. Doblar ventas en 7 años lo demuestra.

Luego miro el gasto de la deuda y lo pondré por aquí pero ya te digo que no es mucho :)

Saludos.

Hola Guacamayo, quería hacerte una pregunta, para encontrar todos los datos desde 2005 hasta 2012 ¿qué página utilizas? ¿es la misma que la de los ratios? Gracias

Hola Luis.

No me fio mucho de las paginas donde ponen los ratios, básicamente porque en cada una pone una cosa y así no hay quien se aclare.

Lo saco de las páginas de las empresas directamente (apartado de accionistas), mirando los reportes anuales y financieros que están a disposición de todo el mundo, en algunas hay de bastantes años anteriores a 2005, pero considero que para ver una evolución 7 años es suficiente.

Principales ratios fundamentales y perspectiva técnica de BMW

Nombre: BMW

Mercado: Xetra

Ticker: BMW

BMW (Bayerische Motoren Werke) es una compañía alemana de automoción con sede en Múnich. Fue fundada en 1913, aunque el nombre de BMW no aparecería hasta 1917. BMW cuenta entre sus marcas con la división de automóviles BMW, con BMW Motorrad (división de motocicletas), con Mini y con Rolls-Royce. BMW Motorrad es la mayor productora de motocicletas de gran cilindrada de Europa. A parte de sus marcas propias, BMW provee de motores a diversas marcas automovilísticas y a otros vehículos como tranvías o aeroplanos. También es fabricante de bicicletas. BMW ha conseguido un aumento del 52% en sus ventas totales desde el 2009 al 2012, como ya hemos visto con otras empresas, se ha apoyado en los mercados emergentes, sobre todo en China, para compensar el menor consumo de los mercados occidentales.

En los últimos resultados presentados, referentes a los 9 primeros meses de 2013, observamos un ligero descenso de las ventas lo que se traduce en un descenso no tan ligero del EBIT (-6%). Sin embargo los menores gastos soportados hacen que el beneficio neto y ,por tanto, el beneficio por acción si que consigan tasas de crecimiento positivas.

Lo que más llama la atención observando los datos financiero de BMW es el altísimo Gearing que presentan sus cuentas. Es una de las debilidades del grupo, aunque hay que echar un vistazo a todo el sector automovilístico para darse cuenta de que todas sus grandes rivales (Daimler, Volkswagen, Ford, Toyota..) tienen un ratio Gearing similar o incluso mayor. Hay que tener en consideración que el sector automovilístico es un sector que requiere de continuas investigaciones para lanzar productos cada vez más eficientes, más respetuosos con el medio ambiente y con una mayor tecnología que vaya en un aumento de la seguridad del conductor. Son inversiones cuantiosas que rara vez muestras resultados de rentabilidad para la compañía en el corto plazo, pero que tiene que ser un proceso continuo y sin descanso. Una compañía no puede dejar la investigación ya que quedaría rezagada respecto a las demás competidoras. Es un sector que siempre tiene que estar a la vanguardia. Es tal la magnitud de estas inversiones que la única forma de hacerles frente es el endeudamiento extremo. En la imagen de los ratios vemos que, exceptuando los años 2008 y 2009, lleva una trayectoria ascendente tanto en BPA cómo en retribución por dividendo, con un pay out aceptable de sólo el 32%. Vemos como el PER es bastante constante, y el mercado considera un PER de alrededor de 10 adecuado a lo largo de los años. Al mirar a su competencia vemos que es un PER tomado como normal en el sector.

Por lo tanto vemos como sus ventas aumentan al ritmo que aumenta la clase medio en todo el mundo, lo que evidentemente se refleja de forma clara en su cotización, como vamos a ver a continuación. Durante el año en curso vemos como el precio chocó repetidamente contra una resistencia entorno a los 74,50€. La rotura es de manual: GAP de escape, una gran vela blanca y un aumento sustancioso del volumen. Es una muestra inequívoca de que las manos fuertes han tomado posiciones y han tomado como buena la ruptura de la resistencia. El precio sigue aumentando y vemos como confirma la tendencia de corto plazo apoyandose una vez más sobre ella.

En el gráfico que engloba los años anteriores vemos como la zona de la resistencia venia de bastante antes por lo que le da todavía más valor a esa gran vela que ha servido para que el precio se escape. La cotización estaba dentro de un canal lateral desde principio de 2011, con numerosos acercamientos tanto al extremo superior como al inferior.

En el gráfico de muy largo plazo observamos una cosa curiosa que nos va a dar pistas sobre el precio futuro. Hasta 2011 hubo una resistencia, a muy largo plazo en torno a los 50€ que tocó 3 veces y luego la rebasó. Esa resistencia se convirtió en el soporte del canal lateral que hemos visto en el gráfico anterior y ahí posteriormente rebotó. Ahora ha superado otra vez la resistencia y vamos a tomarla otra vez como una posible base del un nuevo canal.

Por lo tanto la estrategia que vamos a continuar es la siguiente: en el corto plazo el precio corregirá a la zona 1, lo que es alrededor de 82€. Pensamos que en un primer momento respetará la tendencia alcista y puede rebotar superando máximos, ahí nos subiremos y le acompañaremos a las alturas hasta donde nos quiera llevar, con stops bastante ajustados, eso sí. Pero a más largo plazo, pensamos que comenzará a crear un nuevo canal como ha hecho anteriormente, y la base de ese canal estará en torno a los 75€ (la anterior resistencia), lo que tomaremos como punto de compra para tener los títulos durante años.

Saludos.
http://wp.me/p44Ykm-3A

Principales ratios fundamentales y perspectiva técnica de Pernod Ricard

Nombre: Pernod Ricard; Ticker: RI; Mercado: Euronext Paris

Pernod Ricard es una empresa francesa que se ha convertido en un gran conglomerado de bebidas alcohólicas internacional. Su expansión se ha producido, principalmente, a través de numerosas compras. Ha adquirido a lo largo de los años a Irish Distillers (Jameson Irish), Orlando Wyndham, parte de Seagram, Allied Domeqc y el Grupo V&S, de la cual consigue la marca Absolut Vodka, su mayor icono mundial.

Su portfolio de marcas se compone con 2 iconos globales (Absolut y Chivas), 7 marcas premium (Ballantines, Beefeater,Ricard, Jameson, Malibú, Kahlua y Havana Club) , 5 marcas estratégicas, 18 marcas locales y 4 marcas de vino.

Las ventas del grupo han mantenido una senda ascendente durante los últimos años, con la excepción de 2010 donde las ventas sufrieron un retroceso. Este retroceso en las ventas se vio reflejado en el beneficio de las operaciones en el mismo año. El beneficio neto si que no se ha visto afectado por esta circunstancia aumentando año tras año durante los últimos 8.

La deuda es bastante grande cuando calculamos el Gearing, pero hay que decir que una empresa como esta que crece casi siempre a base de compras es imprescindible tener este nivel de deuda. El Gearing muestra el nivel más bajo de toda la serie lo que es una buena noticia y desde hace 5 años el grupo está haciendo esfuerzos para rebajar la deuda total.

En el siguiente gráfico vemos que porcentaje del mercado tiene el grupo en cada tipo de bebida y que posición ocupa en el mercado mundial. Se mantiene en el TOP 2 en prácticamente cualquier tipo de producto.

Mirando las ventas por mercado geográfico, el grupo es también puntero en todos, ocupando el primer puesto en numerosos países europeos y en su país de origen. En América se encuentracon más competencia, siendo Estados Unidos uno de los mercados maduros más importantes y no consigue pasar del tercer puesto.

En Asía se posiciona mejor, siendo numero 1 en las dos grandes potencias emergente (India y China) lo que da al grupo una gran perspectiva de crecimiento en los próximos años.

El BPA muestra la misma evolución que la tabla anterior, ascendiendo menos en 2010. El PER vemos como se mantiene estable entorno a valores de 17/18, dentro de los normal dentro del sector. Fijándonos en el PER podríamos decir que no está barata pero tampoco cara, una valoración adecuada.

El dividendo (salvo en 2009) se ve incrementado en cada ejercicio. Cómo vemos la empresa tiene una política bastante estricta de repartir como pay-out 1/3 del beneficio neto, así que si el beneficio cae, el dividendo lo hará en el mismo porcentaje.

Si pasamos al apartado técnico vemos que durante el presente ejercicio el valor se ha comportado realmente mal, silo comparamos con la mayoría d los valores europeos e índices que acumulan una buena revalorización. Llego a su máximo histórico (101€) en marzo de 2013 y ha partir de ahí ha comenzado una senda bajista que le puede llevar a precios más interesantes. En noviembre ha terminado por romper una mini-resistencia que estaba aguantando durante los últimos meses. El volumen nos confirmó los rebotes, y ahora en la ruptura nos confirma que se ha dado por perdida.

En el gráfico de medio plazo nos confirma que todo lo que está haciendo en 2013 ha servido para romper la tendencia alcista que presentaba desde mediados de 2011. La ruptura puede llevarnos a las zona del 50% de Fibonacci (78,50€) donde en la subida se produjo un pequeño canal de acumulación.

A más largo plazo la cosa ya cambia. Vemos que es una acción que desde 1998 tienen una clara tendencia alcista que no ha perdido en ningún momento. Ha tenido como es lógico sus correcciones (2009) pero no llegando nunca a estropear el gráfico. Por lo tanto lo que estamos viviendo ahora puede ser otra mera corrección, que es sana para el valor, y que nos va a llevar otra vez a la línea tendencial de subida. Muchas veces, y más si vamos a largo plazo, tenemos que mirar el valor con perspectiva, no podemos quedarnos con lo que ha hecho el último año para decidir si entramos o no. Los valores tienen correcciones, a veces de meses o años, eso no significan que sean bajistas a largo plazo.

Por último vamos a decidir que estrategia tomar según se vayan desarrollando los acontecimientos. Me gustaría decir que no intento predecir nada, que esto no es una ciencia exacta simplemente me planteo las diferentes posibilidades y decido en cada una de ellas si entro o no, y siempre, en todas ellas, con un stop pensado antes de abrir la posición. Si nos equivocamos nos salimos y no nos enroscamos en el valor. El stop considero que es algo muy personal, hay gente que le gusta poner un 5% de pérdida sobre el precio de compra, otra gente según el gráfico si pierde un soporte...etc.

Como he dicho considero que es personal porque cada uno decide el nivel de riesgo que quiere soportar, pero es imprescindible, hacedme caso.

Pues bien, vemos como ahora el precio está en el nivel 61,80% que puede servir como rebote, esto no cambiaría las cosas siempre que no se superen los 87€ lo que nos daría que la la línea bajista ha sido rota. Si supera los 87€ entraría con objetivo 100€.

Pero lo más probable es que no pueda superarlo en un primer momento y siga el goteo a la baja lo que nos llevaría (ahora si) a buscar la línea de tendencia que hemos visto en el gráfico de largo plazo, esto según la bajada sea más o menos brusca puede suponer un precio entre 73-75€ y estaría cerca del nivel 38,20%. Si llega a esta zona esperamos rebote y confirmación con volumen, si vemos que se comporta según lo previsto abrimos posición.

Si no rebota en esta línea el escenario se complica y la última frontera sería los 65,50€ (28,60%) donde hubo una resistencia y puede convertirse en soporte lo que formaría posiblemente un canal con la parte alta en los 83€.

Si acaba por perder esta zona nos olvidamos del valor hasta que muestre otra vez algo interesante, habría roto todos los soportes y no lo consideraríamos interesante.

http://wp.me/p44Ykm-4A

Saludos.

Muy buen análisis del valor, gracias por compartirlo. Un saludo.

Gracias Agui por tomarte la molestia en contestar. A veces se duda de si alguien lo ve.

Un saludo.