Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Resumen IA

Basado en la conferencia del 10 de junio de 2025, las expectativas para el uso de Zepzelca en primera y segunda línea de tratamiento del cáncer de pulmón de células pequeñas (CPCP) son las siguientes: 

 

 

 

 

🥇

Primera Línea – Tratamiento de Mantenimiento tras Inducción 

 

 

Expectativas: Muy altas 

 

     🥈 Segunda Línea – Uso Actual   Expectativas: Estables pero con potencial presión competitiva  

 

La incorporación de Zepzelca como tratamiento de mantenimiento de primera línea para el cáncer de pulmón de células pequeñas (CPCP) en estadio extenso podría tener un impacto materialmente positivo en los resultados financieros de Jazz Pharmaceuticals, por los siguientes motivos:

📈 

Impacto esperado en ventas: estimaciones cualitativas y cuantitativas

1. 

Expansión significativa del mercado objetivo

2. 

Mayor duración de tratamiento

3. 

Posible impacto en ingresos

Sin datos públicos exactos por producto, una estimación ilustrativa conservadora basada en uso y precio medio de medicamentos oncológicos (~$10,000–$15,000/mes) podría ser:

 | Escenario | Pacientes estimados | Duración media (meses) | Precio medio mensual | Ingresos estimados
| Primera línea (nuevo) | 12,000–15,000 | 5,4 meses | $12,000 | $775M–$972M
| Segunda línea (actual) | 6,000–8,000 | 3,5 meses | $12,000 | $252M–$336M

Total potencial post-aprobación: $1,000M–$1,300M solo en EE. UU.

Esto duplicaría o incluso triplicaría las ventas actuales de Zepzelca, posicionándolo como un bloqueador clave dentro del portafolio oncológico de Jazz.

🧾 Factores que podrían afectar las ventas

 | Factor | Impacto esperable
| Inclusión en directrices NCCN | ↑ Adopción clínica
| Aprobación FDA de la sNDA (PDUFA: 7 octubre 2025) | ↑ Acceso y reembolso
| Presión competitiva de IMDELLTRA (segunda línea) | ↓ En segunda línea
| Intercambiabilidad IO (atezo vs. durvalumab) | Moderado (depende del reembolso)
| Reacciones de pagadores (restricciones de uso) | Riesgo moderado
| Barreras prácticas para alternativas (ej. tarlatamab) | ↑ Ventaja competitiva

✅ Conclusión

El cambio de Zepzelca al entorno de mantenimiento de primera línea representa una oportunidad transformacional. Si obtiene la aprobación y guía favorable de la NCCN, podría generar más de $1,000 millones en ingresos anuales solo en EE. UU., desplazando el centro de gravedad de su uso desde la segunda línea y consolidando a Jazz en tumores sólidos.

Una pregunta que se hace mucha gente es: si las MF pueden manipular a su antojo el mercado, por qué no bajan PHM a 30 y se hinchan a comprar?. No será por ganas ( ya lo han hecho pero no estábamos en la situación de ahora) , pero no es tan fácil por varias razones:
- no hay una única MF(gracias a Dios) y no son amigos.
- bajar un valor en tendencia alcista y con buenos fundamentales presentes y mejores a futuro cuesta mucha pasta.
- si aún así una MF se pone a la faena e invierte una buena pasta en tirar un valor para poder comprar mucho más abajo, sabiendo que la subida a futuro compensará el gasto que está haciendo, el resto de MF en cuanto detectan un valor razonable de entrada entran a saco, dejando a la que se jugó sus cuartos con cara de haba, sin invertir un solo euro en la maniobra.
- por otro lado, si se sigue poniendo cabezona y decide que esto lo bajo yo en modo sujétame el cubata, la cantidad de pasta necesaria crece exponencialmente y siempre hay un punto de no retorno de la inversión.
- para facilitar la faena, inventaron una herramienta muy útil que son los stop loss en operativa minorista. Herramienta que evidentemente no usan las MF.

Ojo, todo esto es mucho más fácil
En valores pequeños, en transatlánticos ya es otra cosa

Mira hoy , si acaba el volumen en 300.000,pues casi 25 kilos , para bajarla solo  un 10%, de momento y cuanto más abajo más dinero cuesta que la gente las suelte 

Eso no es un corto al uso, en mi opinión.

Veremos.

Muchas gracias por la información.
Ahora vamos al grano. De los 1000 millones de JAZZ, ¿Cuánto le toca a PHM sin contar los royalties ya que esos se terminan acabando? Lo que interesa es el negocio ordinario futuro. 
Ahora mismo capitalizando 1600 millones está descontando un EBITDA alto con un beneficio neto de 100 millones ordinarios.
Para Europa, ¿Cómo lo vende phm el nuevo fármaco? ¿Sólo o con merck? Es que depende como vaya, los posibles 1200-1300 millones de Europa en ventas, las ganancias pueden ser muy sustanciales o no.

Ya puso el compañero @murdoch una estimación al respecto, muy acertada en mi opinión.

Por ahí irá la cosa, pienso.

Y una duda para ver si me la sabéis responder.
Por lo que he leído el nuevo cocktail aumenta significativamente la vida del paciente en uno 3-4 meses más¿ Es correcto? Si es así, estamos dando por hecho que se va a dar el nuevo fármaco para ganar 3-4 meses (ojo, es un milagro alargarte la vida si sabes que no hay cura), pero el coste lo van a asumir las administraciones y/o aseguradoras para ganar 3-4 meses de vida. Obviamente, el fármaco actual lo bajarán de precio un 70-80% para seguir compitiendo 
¿ Es correcto lo que digo? O me he hecho una paja mental.
Gracias