Banco Santander (SAN)

En mi opinión personal, los precios actuales de la banca están muy inflados, están muy lejos de ser una oportunidad.

Buenos dias,
Fuera a 9,90. 5,3% en un dia 😉
A seguirla

 

Link Securities | Banco Santander Brasil, filial de Banco Santander ha comunicado al mercado la salida de su consejero delegado, Mario Roberto Opice Leão, que abandonará el cargo antes de julio de 2026, en el marco del plan de sucesión de la entidad, el portal digital Bolsamania.com informó el viernes. El banco ha anunciado que el elegido para sustituirle es Gilson Finkelsztain, actual consejero delegado de la bolsa brasileña B3, cuyo nombramiento está sujeto a las correspondientes aprobaciones regulatorias.

La entidad ha destacado la trayectoria de Finkelsztain, con amplia experiencia en el sector financiero tras haber trabajado en entidades como Citibank, JP Morgan y el propio Santander Brasil. El proceso de relevo se desarrollará de forma progresiva y ordenada, con la participación directa de Mario Leão, que continuará al frente del banco hasta la finalización de la transición, prevista para mediados de 2026. 

 

Link Securities | En la Junta General de Accionistas de Banco Santander (SAN), celebrada el pasado viernes, Ana Botín, presidenta de Santander, señaló que los buenos resultados del 1T2026 respaldan los objetivos del conjunto del año: «en el 1T2026, hemos continuado con la tendencia positiva de años anteriores, creciendo en número de clientes y en ingresos, mientras que se espera que los costes caigan en euros constantes interanualmente, dando como resultado una mejora en la eficiencia de aproximadamente 250 puntos básicos. En consecuencia, vamos en línea para aumentar el beneficio en 2026 con respecto al año anterior», indicó.

Además, Botín destacó que la fortaleza del modelo de negocio de Santander permite reafirmar los objetivos para 2026-2028 pese a la incertidumbre económica global, que incluyen un crecimiento de ingresos de dígito medio, una reducción de costes en euros constantes, un coste del riesgo estable, crecimiento del beneficio frente a los 14.101 millones de euros de 2025 y una ratio CET1 del 12,8 % – 13,0%, gracias al sólido dinamismo comercial y la ejecución.

Asimismo, la Junta General de Accionistas de Santander aprobó la ampliación de capital que permitirá la adquisición de Webster, lo que acelerará la transformación de Santander en Estados Unidos, así como un dividendo final en efectivo con cargo a los resultados de 2025 de 0,125 euros por acción, pagadero el 5 de mayo de 2026. En consecuencia, el dividendo total en efectivo por acción correspondiente a 2025 será de 0,24 euros, un incremento de más del 14%. 

 

Renta 4 | Tras unos resultados record en 2025, 2026 se presenta como un año de transición con la incorporación de Webster y TSB. Asimismo, la estrategia del banco seguirá enfocada en centralizar capacidades y procesos para aprovechar la escala internacional del Grupo, la gestión del balance y el uso óptimo del capital, así como el impulso del negocio de banca de inversión como parte importante del desarrollo del Grupo apoyado por un negocio intensivo en comisiones netas, disciplina de capital y desarrollo de las capacidades globales al segmento comercial. El nuevo Plan Estratégico 2026e-28e busca: 1) Mejorar la eficiencia, aplicación de ONE Transformation y las sinergias de costes derivadas de TSB y Webster como apoyo al objetivo de ratio de eficiencia cerca del 38% 2028e (vs 45,3% 2025 pro-forma y 41% R4e), 2) Mejora del RoTE. Con un objetivo del 20% en 2028 (vs 15,2% 2025 pro forma y cerca del 19% R4e) al que más de 1 pp contribuirán la integración de Webster y TSB, 3) Rentabilidad que tendrá de base la generación de beneficio neto con un objetivo para 2028 que supere los 20.000 millones de euros (vs 17.143 millones de euros R4e sin TSB y Webster), y 4) Control del coste de riesgo, apoyado por la mejora del mix de la cartera de crédito, 80% de la cartera con exposición a regiones con un coste de riesgo por encima de la media del Grupo, lo que apoya el objetivo de CoR en un rango del 1% – 1,1% (vs 1,14% en 2025) en el plan.

Perspectivas

Revisamos estimaciones, teniendo en cuenta la desconsolidación del negocio de Polonia. Con una revisión al alza mínima de los ingresos alcanzamos un beneficio neto en 2026 y 2027, +7% y +9% vs estimaciones previas apoyado por menores provisiones esperadas.

Asimismo, aunque en la valoración sí incluimos el efecto de la incorporación de TSB y Webster, lo que explica en gran medida la mejora de precio objetivo (+17% vs anterior). En nuestras cifras no hemos incluido estos negocios a la espera de tener cifras más concretas. Creemos que el banco está bien posicionado para cumplir con los objetivos planteados a pesar de la incertidumbre que pueda generar el impacto de la guerra de Irán- EEUU.

Conclusión: SOBREPONDERAR, P.O. 12,08 eur/acc (vs P.O. 10,33 euros/acc anterior).

Alcanzamos un P.O. para Santander de 12,08 eur/acc aplicando suma de partes. El banco cuenta con una estrategia sólida para seguir mejorando la rentabilidad, apoyado por las últimas adquisiciones, y confirmar la
capacidad para generar capital que avala la política de dividendo.