Re: Seguimiento y opiniones de Red Eléctrica (REE), actual Redeia
En mi caso, cuando empecé a meter dinero en utilities era Gas Natural la que tenía mas proyección. Tras la compra de Fenosa la acción se desplomó a los mismísimos infiernos (8€) y ofrecía mucho más potencial que Iberdrola en aquel momento. Tanto era así que fondos como Bestinver la tenian en su Top 5. La compra de Fenosa se hizo con una ampliación de capital importante pero era muy interesante porque diversificaba el negocio de Gas Natural que en ese momento era casi todo gas.
Curiosamente ahora la situación se ha revertido un poco: si bien Gas sigue siendo mi favorita, creo que en estos momentos Iberdrola tiene más proyección de futuro. No porque sea mejor ni más guapa, sino simplemente por como es el management de ambas compañías. Sin embargo, con la salida de Mierdol del accionariado y La Caixa en posición fuerte pero ya no influyente, esto debería cambiar en los próximos años. Lo que más me gusta de Gas natural es que la deuda se ha mantenido prácticamente constante a pesar de estar esquilmando su cash flow con un dividendo excesivo; y es por este motivo por el que la compañía no tiene a dia de hoy la proyección de Iberdrola. Pero no todo en Iberdrola es oro. No me gusta nada su abultada y descontrolada deuda. Es la otra cara de la moneda. Das dividendos en papelitos para no esquilmar la caja y poder crecer pero llegara un momento en que debas digerir ese crecimiento y controlar la deuda.
En cuanto a la ciclicidad de las eléctricas en el caso de Gas, aunque en su conjunto yo no la consideraría cíclica, sin embargo tiene una parte que es de las más ciclicas que podemos encontrarnos en el mundo. SI os fijais en su negocio de generación es España, hablamos de un negocio que puede perder perfectamente 200 millones en épocas de sequías y ganarlos en épocas de lluvia. De hecho si se cumplen las previsiones de Marzo parece que los peores augurios de la sequía no se van a cumplir y podríamos volver a los 1500 millones de napos de beneficio en próximos años.
