Duro Felguera

http://www.eleconomista.es/encuentro-digital/1808/Juanjo-Martinez-de-Ecotrader-2014-11-11

#16Buenos días, Juanjo. Por favor, me gustaría que me analizaras Duro Felguera. ¿Qué es lo que ha podido suceder para esta bajada tan fuerte? Gracias y un saludo.
Buenos dias,
La cotización de Duro Felguera lleva varios años lateral dentro de un amplísimo rango de precios. Ahora ha ido a la parte baja del mismo que es donde en Ecotrader nos planteamos buscar pacientemente una ventana de compra que, de momento no se ha dado. Insistimos en el mensaje de que hay que entrar en un valor u activo siempre y cuando realice una pauta de entrada(en este caso de incorporación alcista), ya que con ello tendríamos mayor probabilidad de éxito en la inversión.

Buenas a todos los sufridores/as,

¿Cuando es la presentación en bolsa de DF? Seguimos sin apenas ninguna noticia, es desesperante. Por cierto, ¿hay alguna posibilidad de la petición de prorroga hasta el 31 de Enero para el tema de Panama este en curso o algo parecido? Por que tampoco ha habido contestación al recurso de la denegación de prorroga hasta esa fecha, ¿no es asi?

Suerte ...

Ni idea lo de la presentación.

Yo, después de pensarlo varios días, hoy me he salido totalmente de MDF, con pérdidas del -20%.

Sigo viéndola una inversión aceptable comparado con el resto del Mercado Continuo y hasta ahora siempre he hablado bien de ella (quizás entre dentro de la definición de calientavalores).

¿Y si es tan buena, por qué vender ahora? Pues porque quería (necesitaba) realizar pérdidas para compensarlas con las plusvalías realizadas durante el año, y la más adecuada de mi cartera era MDF. No me apetece que el año que viene, a parte del sablazo de Hacienda (https://www.rankia.com/blog/irpf-declaracion-renta/2533005-como-ahorrar-declaracion-renta-2014-planificacion-reforma-fiscal), continue teniendo grandes pérdidas latentes. En otras condiciones hubiera mantenido la posición y hasta promediado. Pero ahora asumo mi error de inversión, que no es haber invertido en MDF, sino el haber invertido en 2 empresas del mismo sector: entre MDF y Petrofac, he dejado en mi cartera a la "Técnicas Reunidas" inglesa (por sus mejores perspectivas y márgenes, entre otros motivos).

¡Suerte!

Esperando a la contratación
 Tesis de inversión
Las perspectivas sobre Duro Felguera en los próximos ejercicios son po-sitivas en términos de contratación si tenemos en cuenta el déficit energético existente en muchos países, principalmente en Latinoamérica y Europa del Este, que garantiza la buena evolución de los proyectos de construcción de centrales eléctricas de ciclo combinado a medio plazo. Sin embargo, en términos de re-sultados, estos se verán afectados por la finalización de proyectos de rentabilidad elevada (principalmente Termocentro en Venezuela, parado por los impagos aunque se prevé su reactivación este año) y la adecuación de los márgenes del resto de contratos a la media del sector.
En definitiva, la baja contratación en lo que llevamos de 2014 (240Mn€) unido al ajuste de los márgenes nos lleva a reiterar nuestra recomenda-ción de Mantener con precio objetivo de 3,80€/acción (vs. 4,70€/acción anteriores).
 Perspectivas 2015/2016
Los principales puntos a destacar son los siguientes: 1) caída de márgenes en el futuro por menor rentabilidad de los nuevos contratos, consecuencia de la fuerte presión en precios que se está viendo en el sector, así como por la finaliza-ción del contrato de Termocentro (Venezuela) que cuenta con márgenes superio-res al 20%. En cualquier caso, estimamos que en 2014/2016 se situarán en el rango del 7,8/8,6% por encima de la media del sector (6/7%), y 2) considera-mos positivo el comunicado de la compañía en relación al contrato de Termocentro anunciando que el gobierno venezolano ha comenzado a pagar los retrasos relacionados con este proyecto.
En términos de resultados, en 2015e estimamos una subidas del EBITDA del +10,8% justificado por un mayor margen EBITDA del 8,4% vs. el 7,8% de 2014e, como consecuencia de menores provisiones por el Proyecto de Roy Hill. Para 2016e, esperamos un mantenimiento del margen EBITDA en el 8,4%, no descar-tando que veamos una reversión de las provisiones de Roy Hill (no incluidas en nuestras estimaciones).
 Catalizador a corto plazo 
El principal catalizador es la adjudicación de contratos. Por otro lado, el cobro de los retrasos del contrato de Termocentro en Venezuela, que estimamos de un importe cercano a los 150Mn€, sería bien recogido por el mercado.

La empresa Panama NG Power, S.A. presentó un recurso de reconsideración contra la resolución AN No.7951-Elec expedida por la Autoridad de los Servicios Públicos de Panamá (ASEP), que niega una prórroga en la entrega de los estados financieros de la Central Termoeléctrica Telfers, que estaría ubicada en la provincia de Colón, explicó Julio Fábrega, coordinador general.

La empresa está pidiendo que se reconsidere su solicitud de extender el plazo para la entrega del cierre de los estados financieros del 31 de octubre de 2014 hasta el 30 de enero de 2015.

Rodolfo Barniol Zerega, director general de la empresa, explicó que los bancos que financiarán el proyecto están solicitando evidencia de la construcción de una línea de transmisión y una subestación que permitirá conectar la central con el sistema eléctrico.

La Empresa de Transmisión Eléctrica, S.A. (ETESA) tiene atraso en la construcción de la línea y la subestación, pese a que existía un acuerdo de entendimiento para que Panamá NG Power construyera este proyecto. ‘Esto ha afectado el cierre financiero del proyecto’, explicó Zerega.

A esto, Gustavo Adolfo Bernal, subgerente de ETESA, respondió que Panama NG Power se comprometió a construir y financiar una red de transmisión y la subestación a un costo de 104 millones de dólares; sin embargo, ahora ‘no tienen plata’ para hacerlo y quieren que nos hagamos socios de ellos.

En tanto, Barniol detalló que se buscó instituciones financieras para desarrollar el proyecto, ‘siempre y cuando (ETESA) hiciera los pagos cuando la línea estuviera funcionando’. Pero ETESA no consideró viable esta alternativa y ofrece repotenciar otras líneas para finales de este año y principios de 2015 para que la empresa Panamá NG Power pueda disponer de esta capacidad y arranque su proyecto en el 2017, en un ‘ciclo sencillo’, detalló Bernal. ‘ETESA no ha cumplido el desarrollo de la línea’, piensa Barniol.

La ASEP había negado la solicitud a la empresa de energía aduciendo que no se justificaba de qué manera el estatus de la construcción de la línea y la subestación afectaban el cierre financiero del proyecto. Además, ordenaba mantener los plazos establecidos para la entrega de los cierres financieros.

Este proyecto debía estar listo para el año 2017 y tendría una capacidad instalada de 670 megavatios de energía, lo que representa casi el 42% de la producción energética planificada para esta fecha.

Qué cruz, Señor... 13 viajes del Yernísimo al país, horas, horas y horas de negociaciones, oportunidades de negocio perdidas por atender este Proyecto... y al final "rien de rien"... Lo van a dejar morir, el Yernísimo no volverá a pronunciar jamás la palabra "Panamá" en lo que le quede de vida, y si algún accionista osa refrescarle la Memoria, él mirará hacia el techo y se pondrá a silvar, eso si no vuelve a decir eso de "ése es un asunto de la Junta General del Pasado Año, no procede", como le espetó a Orviz...

Y todavía podría ser peor, soy un total ignorante en Leyes, pero me da que existe la posibilidad de que pudiéramos acabar con una denuncia de las Autoridades Panameñas por "incumplimiento de contrato"... joder, entre Roy Hill y esto, menudos fiascos... para olvidar...

Ya estan contestando los inversores, aquí el que no vende uns cfds, es que es tonto. Todo el mundo corto y a romper los 3.45 mínimo intradía de algunos meses. ya no sé donde estará el suelo, pero es un galope sin freno y vcusta abajo.

Pero que pasa hoy? acabo de ver oferta de 25.009 acciones a 3,50 y demanda de 1000 a 3,49. No entiendo nada. Esto no acaba nunca?

Un saludo