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Re: Duro Felguera
Duro Felguera sigue siendo uno de los valores más especulativos del mercado continuo. La cotización se mueve en torno a los 0,26 euros, con una capitalización muy reducida y una volatilidad extrema. El título ha reaccionado con fuerza a la homologación judicial del plan de reestructuración en junio, pero el recorrido sigue dependiendo de que la compañía demuestre capacidad real de generar negocio recurrente.
La reestructuración ha permitido limpiar una deuda y unos pasivos contingentes enormes (cerca de mil millones de euros en reclamaciones y litigios históricos). El balance queda mucho más saneado, con quitas importantes y una recapitalización limitada. En el primer semestre apareció un beneficio contable elevado gracias a los efectos de esa reordenación, aunque la cifra de negocio operativa sigue siendo pequeña y el tamaño de la compañía se ha reducido de forma notable.
El plan de futuro pasa por centrarse en contratos de menor tamaño y menor riesgo, con especial foco en México. El proyecto Tula (ciclo combinado con Mota-Engil) es uno de los catalizadores más cercanos y está pendiente de aprobación en junta extraordinaria. También se avanza en la venta de activos no estratégicos, como los talleres de Barros. La dirección insiste en que el modelo ahora es más realista y orientado a la rentabilidad.
Aun así, el riesgo sigue siendo muy alto. La compañía tiene un historial de problemas de ejecución, litigios y reestructuraciones fallidas. El volumen de negocio actual es limitado y la generación de caja operativa todavía tiene que demostrarse. Cualquier retraso en la adjudicación o ejecución de los nuevos proyectos puede volver a penalizar con fuerza la cotización.
En resumen, Duro Felguera es una apuesta especulativa pura sobre la capacidad de la nueva dirección de ejecutar un plan de negocio más conservador tras la limpieza del balance. Puede tener recorrido si los proyectos mexicanos salen adelante y la compañía empieza a generar resultados operativos consistentes, pero el historial y el tamaño reducido hacen que solo sea apta para perfiles con alta tolerancia al riesgo y dinero que se pueda permitirse perder.