Duro Felguera

No se porque os molestáis en discutir con esta persona (Zee). Si DF fuera tan buena, ya hubieran encontrado inversor en estos dos últimos años, no? Creéis que va a entrar alguien a pagar la fiesta de otros (ex-CEO)? pagar un ERE necesario, y que se tenia que haber realizado con el dinero de la ampliación como estaba previsto, pagar avales ejecutados de Dubái y Argelia, pagar la deuda SEPI y  otras deudas (no incluyó actas fiscales porque ese es un tema que desconozco), etc...
Nadie la quiera ni regalada y eso es ser objetivo... a los inversores me remito.

Abandonar proyectos es de empresas poco serias, se puede abandonar una obra, dos, pero todas!!!!!!, eso al final se paga, es un indicador de empresa poco seria ó en dificultades, por lo que lo mejor es no volver a contratarla

No mezcles, no. Si es precisamente lo que he dicho. ¿ Me has leido (con cierta atencion) ?

Mira: " durante un ejercicio se producen cancelaciones parciales o totales de proyectos, que reducen la cuantía en cartera prevista " eso he dicho. Literalmente.

Naturalmente que una paralización no reduce cartera. Pero tambien es verdad que de paralizaciones pueden venir despues como consecuencia del replanteo del cliente, cambios en el ambito del contrato, que reducen cartera.
Es obvio que durante 2020 se han producido cancelaciones, porque el impacto en 2020 ha sido grande y ha afectado tambien a clientes de DF que se han quedado sin capacidad financiera para continuar o directamente han preferido reorientar las obras.
Insisto: y por ese escenario adverso es por lo que DF solicitó la ayuda al FASEE, y le fue concedido al cumplir los criterios de asignacion (los 13).



Luego por otro lado dices:
" Porque si usamos tu criterio del año 2020 entonces sacamos el Patrimonio Neto negativo o el Fondo de maniobra negativo que obtuvo DF a mediados de 2020, antes de solicitar siquiera las ayudas a la sepi,  pero que por suerte para DF y para la SEPI, tanto el PN como el FM a  31/12/19 eran positivos y por tanto damos por buenos esos ratios.

No puedes pretender tener razón en todo porque NO es así.  "

Mira lo que he dicho:  No todos los requerimientos de la SEPI son a fecha 31 de diciembre 2019. Se revisan (a esa fecha) los relativos a CCAA, perdidas y ganancias, balance pre covid, etc. 
En esas cuentas de PyG NO aparece ningun cargo ni apunte relativo a ese tema de hacienda por no encontrarse la empresa en situación de pago vencido. Sencillamente porque no había sentencia ni a favor ni en contra. Estaba en proceso de recurso y decisión judicial.

Por otro lado,. una vez se solicita la ayuda al FASEE (AGOSTO 2020) se revisan ya muchas otras cosas de la empresay los trabajos de revisión se realizan desde el dia de la petición al FASEE y hasta la finalización del informe de idoneidad, que se completó a principios de diciembre 2020 (plan de empresa, situación de los contratos, situación laboral, litigios, etc).

Espero haber aclarado aun mas el post anterior mio.


 

Pues si, pero cuando te encuentras con situaciones de paralizacion que vienen generadas por las restricciones de las autoridades de los paises en los que desarrollas tu actividad, pues poco puedes hacer ante eso, 
Poco mas que asumirlo y esperar a que escampe el temporal pandemico y se pueda reiniciar la actividad.

Si por usted fuera, la empresa deberia llevar ya liquidada hace meses/años.
Es de sobra conocido.

Por supuesto, los motivos hay que valorarlos, pero la mayoría fueron antes del COVID

Así es, gracias por el resumen.   La realidad que DF lleva buscando comprador/inversor desde 2016 así que ya vamos para 5 años y la empresa cada año esta peor, aunque cierto es cada año es más barato comprarla.  Pero como indicas, en el caso de Duro Felguera el precio es lo de menos ya que lo que hay que mirar es la "mochila" que tiene DF y que cada año crece y para peor. 

Cualquier inversor que venga sabe que se tiene que enfrentar a lo siguiente : 
1) Hacer un ERE del 50% de la plantilla como minimo, unos 600 trabajadores cuyo coste pueden ser 30 o 40 kilos por la importante antigüedad media de la plantilla. 
2) Deudas comerciales de proveedores de 200 millones frente a solo 100 millones de cuentas a cobrar (parte dudosa por incluir venezuela). Desviacion de 100 kilos siendo generosos. 
3) Deudas a corto plazo y otros de 100 millones
4) Deuda financiera  de unos 90 millones
5) Deuda por prestamo sepi de 40 millones
6) Pago de avales ejecutados o a punto de ejecutarse como Jebel Ali o Djelfa, otros 100 kilos

Hasta aqui la suma ya va por 470 millones que es una cantidad que con muy alta probabilidad tendrá que desembolsar (o renegociar) el nuevo inversor durante los primeros 12 meses despues de la compra.  No incluyo otros riesgos tipo Iernut o Hacienda o el juicio por comisiones o lo de Australia y otros lios varios porque aun son riesgos que no se han materializado pero que evidentemente no animan al futuro inversor. 

Si DF tuvieran activos como caja, inversiones inmobiliarias, activos financieros, facturas a cobrar, una cartera importante con margenes positivos esperados, reclamaciones cobrables... por una cantidad digamos de 800 o 900 kilos pues digamos que se podría estudiar hacer una oferta economica seria, pero viendo que los activos suman entre 150 y 200 millones siendo generosos pues ahí está el diferencial que hace poco atractivo la opción de compra. 

Y de ganar dinero proveniente de la propia actividad del negocio de DF a corto plazo tambien hay que olvidarse porque las cifras demuestran que la cartera no es buena porque tiene margenes negativos y porque es dificil de ejecutar. 

Recordemos las cifras de 2019 (ebitda de solo 4 kilos facturando 400, es decir, un 1% de margen s/ebitda) y de 2020 (ebitda de -138 kilos facturando 143 millones).  Esto nos indica los problemas y la calidad de la cartera (tóxica).  Lo poco bueno (o "facilmente" ejecutable) que tenía la cartera en 2018 se ha ido consumiendo en 2019 junto con lo contratatado en ese año pero que es poco (105 millones).