La firma oportunista británica, que también está en la guerra por Applus, toma más del 1% de la farmacéutica en espera de que suba en Bolsa. Por el contrario, Marshall Wace se suma a los inversores con posiciones bajistas.
La cotización de Grifols trata de salir hoy de la UVI, con una subida superior al 2,5%, tras conocerse que la gestora británica Melqart Asset Management ha tomado más del 1% del capital de la compañía, en espera de un repunte de la empresa en Bolsa en las próximas semanas.
La firma liderada por Michel Massoud ha tomado la posición del 1,12% en Grifols a través de su fondo de "oportunidades" mediante un contrato por diferencias. Es decir, ha suscrito un derivado que le permitirá recibir en efectivo la subida del precio de la acción -si se produce- al final del periodo acordado.
Este fondo también tiene una posición similar en Applus, para beneficiarse de la guerra de opas en esta empresa. Una de sus estrategias habituales es entrar en compañías donde espera que se produzcan operaciones corporativas que impulsen su valor.
El Melqart Opportunities Master Fund, al tener su sede en un paraíso fiscal (Islas Caimán), está obligado a comunicar cualquier participación por encima del 1% en una cotizada española, o la posesión de instrumentos financieros que le den exposición a esas acciones.
En el caso de Grifols, su caída bursátil
ha abierto especulaciones sobre la posible aparición de un fondo que
presente una opa o tome una participación. La elevada deuda del grupo, sin embargo, pueden desanimar las aproximaciones. El grupo capitaliza
4.400 millones de euros pero tiene un pasivo financiero superior a los
10.000 millones.
Tampoco se descarta que la propia empresa venda más activos o lleve a cabo una fuerte reestructuración tras el ataque del inversor bajista Gotham City Research, que deprime su cotización un 50% desde enero por las acusaciones sobre ocultación de acuerdos con Scranton, accionista de Grifols ligado a la familia fundadora del grupo.
En el lado opuesto de Melqart, también hay movimientos. Marshall Wace, uno de los hedge funds británicos más agresivos, declaró ayer a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) una posición bajista del 0,51% en Grifols, con lo que ya son cuatro las firmas que han vendido a corto más del 0,5% de la empresa española cada una.
Las otras son Qube Research & Technologies, AKO Capital y Millenium International Management.
Aunque los cuatro fondos suman alrededor del 3,5% de Grifols en esa operativa (que consiste en tomar prestadas acciones de la empresa para venderlas con la expectativa de recomprarlas más baratas), el volumen total del capital de la farmacéutica que está en préstamo asciende al 5,7% según datos de S&P.
Esto implica que hay otros inversores con apuestas bajistas inferiores al 0,5% -que no deben ser declaradas a la CNMV-, entre ellos General Industrial Partners, el fondo asociado a Gotham City Research, la firma que lanzó un duro informe en enero valorando a cero las acciones de Grifols por su elevada deuda. Anteayer, este short seller admitió en su último comunicado que mantiene una posición bajista.
El volumen de acciones de Grifols en préstamo ha repuntado desde la presentación de resultados la semana pasada, aunque no llega al 10% que alcanzó en enero, justo después del inicio de la ofensiva de Gotham.
BlackRock, uno de los principales accionistas extranjeros de Grifols, tiene prestado cerca del 0,5% del capital. Una estrategia habitual de los fondos es ceder acciones a los bajistas a cambio de un interés, para obtener ingresos adicionales.
Muchos analistas todavía esperan una remontada de Grifols si logra recuperar la confianza del mercado. La primera cita será mañana, si presenta una auditoría limpia.
Marshall Wace es un bajista habitual en empresas españolas. También ha vendido a corto acciones de Bankinter, por ejemplo.
