¿Qué os parece Melía Hoteles (MEL)?

 

Deutsche Bank | Melia publicará sus resultados del primer trimestre el 7 de mayo, tras el cierre del mercado. Aunque el grupo prevé un crecimiento del RevPAR de un dígito bajo para el ejercicio fiscal 2026e, el primer trimestre de 2026e debería verse afectado negativamente por: i) las reformas en dos hoteles, ii) el tipo de cambio desfavorable y iii) la ausencia de plusvalías inmobiliarias. Por lo tanto, esperamos que los ingresos del primer trimestre alcancen los 449 millones de euros, lo que supone un aumento de solo el 1 % respecto al primer trimestre de 2025. Se espera que el EBITDA (antes de plusvalías inmobiliarias, tras la aplicación de la NIIF 16) alcance los 88 millones de euros, lo que supone un descenso del 6,8 % respecto al primer trimestre de 2025, afectado por los elementos mencionados anteriormente. Por último, el resultado neto debería situarse cerca de cero, frente a los 14,50 millones de euros del primer trimestre de 2026. Debido a la situación en Oriente Medio, e incluso aunque la semana pasada se decidiera un alto el fuego, Meliá debería seguir beneficiándose de unas reservas sólidas. Por lo tanto, hemos revisado al alza ligeramente nuestras hipótesis de ingresos (un 0,7 % de media). Esperamos que nuestro margen de EBITDA antes de la NIIF 16 y antes de la plusvalía se mantenga estable en el 18,9 % en el ejercicio fiscal 2026e y vuelva a crecer en los ejercicios fiscales 2027-2028e. En definitiva, nuestra previsión actualizada apunta a que el resultado neto del ejercicio 2026e se reducirá en torno a un 7,7 % respecto al ejercicio 2025, debido fundamentalmente a las reformas, a los efectos adversos del tipo de cambio a principios de año y a la ausencia de plusvalías. No obstante, nuestra previsión se mantiene ligeramente por encima de las expectativas del consenso.