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¿Qué os parece Melía Hoteles (MEL)?

511 respuestas
¿Qué os parece Melía Hoteles (MEL)?
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¿Qué os parece Melía Hoteles (MEL)?
Página
39 / 66
#305

Re: Resultados Melia Hoteles (MEL)

Otro buen día, con el cierre más alto de los últimos 2 meses.

Freedom is driven by determination

#306

Re: ¿Qué os parece Melía Hoteles (MEL)?

Han vendido otro hotel a la Socimi de Bankinter, en Coruña, aunque a un precio baratito por habitación, imagino que los de marca Tryp son de peor calidad:
http://economiademallorca.com/art/23724/la-socimi-atom-hoteles-compra-a-melia-un-hotel-en-la-coruna-por-129m
A ver si siguen haciendo caja y se quedan ligeros de activos.

Por otro lado, también están reduciendo la deuda contable acortando la duración de los contratos con cláusulas de renovación a voluntad de Meliá y parte variable; ambas medidas permiten aligerar la deuda computada con la nueva normativa contable de arrendamientos -aunque no mejora los flujos de caja, claro-, pero seguramente aparezca mejor "valorada" con las metodologías que usen los cuantitativos y ciertos analistas:
https://www.vozpopuli.com/economia-y-finanzas/normativa-contable-Melia-duracion-alquiler-deuda_0_1304270925.html

#308

Re: ¿Qué os parece Melía Hoteles (MEL)?

Hoy concretan un par de hoteles en China para el 2022
https://www.hosteltur.com/133354_melia-firma-dos-nuevos-hoteles-en-china-con-los-que-ya-suma-11-en-el-pais.html

El único tema malo que veo en Asia es que, hasta ahora, los ingresos por habitación no son ni la mitad que en Europa, el poder adquisitivo es bastante menor. Pero indudablemente es donde está el futuro, y con el modelo de gestión, la mitad del ingreso es beneficio.
Y para el 2022, en España se quitan el muerto de los hoteles que tienen alquilados a los antiguos dueños de Tryp y que creo es lo que les lastra el segmento de hoteles en alquiler que desglosan en las cuentas de resultados, que presenta unos resultados horrorosos, sin rentabilidad.
#309

Melia gana la primera demanda contra la Ley Helms Burton

Una jueza de Miami acaba de fallar a favor de Meliá al desestimar la demanda que le habían interpuesto por el Hotel San Carlos (es algo gracioso que está frente a mi casa en Cienfuegos) y al que solo Meliá gestiona como casi la mayoría de hoteles en Cuba. 


#310

Re: ¿Qué os parece Melía Hoteles (MEL)?

ANALISIS DE MELIA POR CIMA CAPITAL (En el  Informe trimestral 4º Trimestre 2019)
  https://cimacapital.com/wp-content/uploads/2020/01/Carta_4%C2%BATrimestre_19.pdf 
El caso de Meliá es muy similar al de Elegant, puesto que en ambos casos ciertas incertidumbres 
temporales que podrían afectar al negocio tuvieron un impacto muy significativo en la cotización creando 
un descuento sobre el valor de los activos superior al 50%. 
Como saben, Meliá es uno de los operadores hoteleros vacacionales más importantes del sector. Meliá 
opera prácticamente 330 hoteles y 83.000 habitaciones. De los 330 hoteles gestionados un 17% 
aproximadamente son en propiedad, un 33% son vía contratos de leasing y un 45% mediante contratos 
de gestión. 
Según la última valoración independiente disponible, la cartera de activos en propiedad tiene un valor 
neto de deuda (NAV) de 3.500 €M, o lo que es lo mismo 15,2€ por acción cuando la acción cotiza 
actualmente a 8€. Desde nuestro punto de vista esta valoración del experto independiente es optimista 
pues fue realizada en un momento de mercado especialmente positivo para algunas geografías por lo que 
la hemos ajustado internamente a unas hipótesis ligeramente más conservadoras. 
La cartera de activos en propiedad de Meliá está compuesta por activos prime en sus respectivos 
mercados con: 
Hoteles urbanos con localizaciones excepcionales en Madrid, Barcelona o París (como el Meliá 
Gran Fenix y el Meliá Castilla en Madrid). 
Hoteles vacacionales en enclaves turísticos privilegiados y difícilmente replicables (como el Gran 
Meliá Palacio de Isora en Tenerife o el Paradisus Playa del Carmen y Meliá Caribe Tropical en 
Méjico y República Dominicana respectivamente). 
Adicionalmente a esta cartera de activos en propiedad, el accionista de Meliá también es dueño del 
negocio de gestión hotelera de la compañía. Este negocio está dividido principalmente en hoteles en 
leasing y en hoteles en modelo de gestión genera aproximadamente un 100-110 €M de beneficio 
operativo anual, lo que aplicando los múltiplos de compañías comparables tendría un valor de mercado 
de prácticamente 4,5€ por acción. 
 
De esta forma a día de hoy podemos comprar acciones de Meliá con un descuento sobre el valor de los 
activos del 50% y adicionalmente ser dueños sin coste alguno de un negocio de gestión hotelera exitoso 
y rentable con una estrategia clara de crecimiento a largo plazo. 
En el siguiente gráfico se puede observar la evolución del descuento sobre el valor de los activos de Elegant 
Hotels y Meliá, y describe de forma gráfica la razón por la que invertimos en Elegant en 2017 y en Meliá 
en el último trimestre de 2019, coincidiendo con la desinversión en Elegant.



 
La compañía está gestionada por la familia Escarrer, familia fundadora y que tiene una participación del 
47% en el capital y por lo tanto está alineada con el interés de los accionistas minoritarios. La compañía 
tiene un apalancamiento moderado en términos del valor bruto de sus activos después del proceso de 
desapalancamiento efectuado en los últimos años, lo cual limita mucho el riesgo de pérdidas permanentes 
en la inversión. 
 
¿Por qué hemos podido comprarla a estos precios? 
La compañía ha sufrido ciertos contratiempos coyunturales en sus geografías más significativas 
como son el sargazo en las playas del caribe mejicano o el fallecimiento de turistas 
estadounidenses en resorts de República Dominicana, que han provocado caídas en las reservas 
en dichas geografías en los últimos meses. 
La reincorporación de ciertos destinos turísticos mediterráneos como son Túnez o Argelia que 
habían estado penalizados en las últimas temporadas debido al riesgo de atentados terroristas. 
La ralentización económica europea y su impacto sobre el turismo vacacional, unido al efecto 
del Bréxit sobre el turismo británico. 
Como pueden observar, a pesar de que todos ellos son problemas a monitorizar, su impacto en el valor 
de los activos a largo plazo no debería ser significativo, pues no altera en nuestra opinión los factores 
diferenciales de la oferta hotelera del grupo Meliá. 
 
Desde CIMA Capital hemos sido activos proponiendo al equipo gestor la posibilidad de aprovechar el 
fuerte descuento existente en la cotización para realizar la venta de algún activo significativo (y en el que 
exista un fuerte interés en la actualidad, cómo son los activos urbanos de Madrid), y realizar 
posteriormente una recompra de acciones, que con el actual descuento sobre los activos generaría un 
gran valor para los accionistas. 
A pesar de que actualmente parece que no entra en los planes de la compañía vender alguno de los activos 
más relevantes, la compañía anunció recientemente una recompra de acciones de €30M que va en la 
buena dirección. 
Teniendo en cuenta todo lo comentado previamente, consideramos que la compañía tiene un potencial 
del 100% sobre su precio actual y por ello hemos aumentado considerablemente nuestra exposición. 
#311

Melia se centrará en Asia en 2020

Hoy en varios medios podemos leer varias entrevistas al CEO de la compañía Gabriel Escarrer analizando el 2019 de la compañía y sus prioridades para 2020. Comparto un resumen:

 
Respecto a la expansión, Escarrer subraya la apuesta por el sudeste asiático con tres destinos prioritarios: Vietnam, Indonesia y Tailandia. "Hay una clase media de unos setenta millones que cada año quiere viajar y vivir experiencias en lugares lejanos, hacerse selfies y colgarlo en las redes sociales. Pese a que hoy hay una mayor oferta en estos destinos, la demanda va a crecer tanto como para absorberla". Tanto es el interés del grupo por estos mercados que, de aparecer una oportunidad corporativa en la región, se aprovecharía. "Si hubiese una oportunidad, y no hay nada en este momento, es algo que se podría hacer". 
Escarrer recuerda que en el pasado Meliá fue muy activo en la adquisición de empresas. "Ahora es algo que no se descarta pero tendría que estar muy alineado con la estrategia de la empresa". 
En lo que se refiere al crecimiento, en 2020 abrirá 23 hoteles, doce en Europa, nueve en Asia y dos en América Latina. De las aperturas previstas en EMEA, una es en España, el hotel ME Barcelona, que Escarrer espera se convierta en un icono de la ciudad, y el resto será en Alemania, Países Bajos, Bulgaria, Marruecos, Cabo Verde, Reino Unido o Catar. En América, los hoteles se abrirán en Cuba y México, mientras en Asia Pacífico sumará establecimientos en China, Vietnam, Tailandia, Indonesia y Malasia. Todos los nuevos hoteles serán en gestión o con un alquiler variable, en línea con la estrategia de la compañía de reforzar el peso gestor hasta que represente el 50% de su negocio en cinco años. "Transitar a un modelo de gestión supone una transformación cultural de gran magnitud y un periodo de aprendizaje que no hay que subestimar. Nosotros llevamos una ventaja porque empezamos hace siete años", explica. El directivo no contempla la venta de nuevos hoteles. "Ya hemos avanzado mucho en la rotación de activos. Nos anticipamos a esta tendencia. Lo que sí vamos a hacer es crecer con socios como HIP o Starwood", apunta. 
#312

Re: Melia se centrará en Asia en 2020

yo creo que sí van a seguir vendiendo hoteles; lleva tiempo diciendo que no venden más y luego siempre vende algunos, como hemos ido publicando en el hilo. Tiene que aprovechar el interés que hay en SOCIMIs, fondos de pensiones,etc por estos activos y poner en valor la parte que tienen infravalorada.
En una entrevista que le hicieron en un foro del sector, cuando le apretó el entrevistador, Escarrer dijo que prevé a futuro que la aportación de Asia iguale a la de América y posteriormente la doble. Es la esperanza de la compañía.
Este año abren el hotel emblemático de Dubai diseñado por la arquitecta Zaha Hadid, creo que puede ser muy importante para la imagen de la compañía entre clientes e inversores (con un multimillonario de los emiratos precisamente tienen un contrato por 13 hoteles ya operativos o en construcción, como el Sheraton de Iguazú que ha pasado a ser Meliá después de que lo comprara este inversor).