¿Qué os parece Indra (IDR)?

 

Renta 4 | Indra (IDR) publica resultados 3T 25 el jueves 30 de octubre antes de la apertura y celebrará la Conferencia a las 9:00h. En Revisión (antes Precio Objetivo 32,9 euros/acción. Sobreponderar).

Esperamos que la elevada visibilidad que ofrece una cartera de pedidos en máximos históricos y que esperamos que siga creciendo a gran ritmo en 3T (+30% en 1S 2025 vs 2024) lleve a los ingresos a crecer cerca del doble dígito. Calculamos que los ingresos avancen +9,4% vs 3T 24, EBIT, principal magnitud operativa, 123 mln eur (+10,4% vs 3T 24) con un márgen EBIT 10,3%e (+0,1 pp vs 3T 24). Prevemos que el beneficio neto crezca +15% vs 3T 24 con gastos financieros -8 mln eur (-9,6 mln eur en 3T 24) y tasa fiscal del 29% (en línea vs 3T 24).

Esperamos que genere 77 mln eur en caja gracias a la evolución operativa y con inversion en circulante (R4e -30 mln eur). Esperamos que la caja neta aumente hasta 84 mln eur.

Creemos que la directiva podría revisar al alza los objetivos 2025e: Ingresos > 5.200 mln eur, que implica > +6% vs 2024, EBIT > 490 mln eur que implica > +11,9% vs 2023 y FCF > 300 mln eur (con gran aportación prevista en 4T 25e)

En la conferencia (Jueves 30 de octubre, 9:00h) estaremos pendientes de: 1) perspectivas, que creemos que continuarán mostrando un gran comportamiento favorecido por la fuerte demanda en Defensa y Seguiridad. Creemos que 2) interés por adquirir Escribano, una operación que genera conflictos de interés 3) expectativas sobre desinversiones, como su division de externalización de servicios, 4) cierre adquisición Hispasat, previsto en noviembre y 5) interés por operaciones corporativas.

En Revisión (Antes P.O. 32,9 eur. Sobreponderar).

 

Renta 4 | Indra (IDR): Resultados 3T25 que incumplen previsiones a nivel operativo. Mantienen la guía 2025e. Fuerte aumento previsto de la cartera de Defensa para 2026e. Día del Inversor en 2T 26e.

Los resultados han incumplido estimaciones a nivel operativo y las nuestras en resultado neto (por encima del consenso). Ingresos ordinarios 1.162 mln eur (-3% vs R4e, -4% vs consenso y +6% vs 3T 24), EBIT, principal magnitud, 109 mln eur (-11% vs R4e, -5% vs consenso, -2% vs 3T 24), EBITDA 140 mln eur (-10% vs y en línea vs 3T 24) y beneficio neto 77 mln eur (vs 81 mln eur R4e, 74 mln eur consenso y desde 70 mln eur en 3T 24) con resultado financiero: -5,4 mln eur (vs -8 mln eur R4e) y tasa fiscal: -24% (vs -29% R4e y 2T 24).

Por divisiones, en Defensa, ingresos +8,5% vs 3T 24 hasta 245 mln eur (vs 267 mln eur R4e), EBIT 43 mln eur (vs 56 mln eur R4e y margen EBIT 17,7% (R4e 21% y -4,9 pp vs 3T 24), en Tráfico Aéreo ingresos en línea vs 3T 24 hasta 106 mln eur (vs 117 mln eur R4e), EBIT 14 mln eur (vs 15 mln eur R4e) y margen EBIT 13,7% (R4e 13% y +0,6 pp vs 3T 24), Movilidad ingresos +2,5% vs 3T 24 hasta 86 mln eur (R4e 88 mln eur), EBIT 3 mln eur (R4e 4,6 mln eur) y margen EBIT 3,4% (R4e 5,2% y -2,3 pp vs 3T 24) y Minsait (IT), ingresos 725 mln eur (vs 728 mln eur R4e) +6,5% vs 3T 24 y +8,6% excluyendo divisa, EBIT 48 mln eur (R4e 47 mln eur) y margen EBIT 6,7% (R4e 6,5% y +0,6 pp vs 3T 24).

La contratación crece en 9M 25: +20% vs 9M 24 (+22% excluyendo divisa), con gran comportamiento en todas las divisiones excepto Minsait. En Defensa +47% y +47% excluyendo divisa, Tráfico aéreo +57% y +59% excluyendo divisa, Movilidad: +10% y +13% y Minsait: +6,7% (+9,4% excluyendo divisa). La cartera de pedidos (precursor de futuros ingresos) crece +35% vs 9M 24 (+36% excluyendo divisa) y conquista nuevos máximos históricos al alcanzar 9.512 mln eur (+0,4% vs 2T 25), que incluye 1.476 mln eur por la adquisición de TESS, ofreciendo gran visibilidad para la generación de ingresos. Tras la adjudicación de financiación de los PEM Indra espera superar los 10.000 mln eur de cartera de defensa durante 2026e, más del doble que en 3T 25 (4.745 mln eur).

Indra consumió -8 mln eur en caja (vs R4e +77 mln eur) apoyado en la evolución operativa, mayor inversión en circulante -98 mln eur R4e -30 mln eur) y capex -27 mln eur (R4e -30 mln eur). Teniendo en cuenta el pago de -54 mln eur por adquisiciones, la deuda neta aumenta hasta alcanzar 113,6 mln eur, a múltiplos EBITDA muy conservadores (0,2x). Destacamos favorablemente su posición de liquidez: 417 mln eur (excluyendo factoring) – mln eur vs 1T2 25 y líneas de crédito adicionales por valor de 790 mln eur (404 mln eur en 2T 25), con un calendario de vencimientos para los próximos 3 años (16 mln eur en 2025e, 141 mln eur en 2026e y 65 mln eur en 2027e).

La directiva ha mantenido los objetivos del 2025e. Los objetivos de la guía 2025e son: Ingresos > 5.200 mln eur, que implica > +6% vs 2024 (+8,0% en 9M 25 vs 9M 24), EBIT > 490 mln eur que implica > +11,9% vs 2023 (+9,6% en 9M 25 vs 9M 24) y FCF > 300 mln eur (57 mln eur en 9M 25, con gran aportación prevista en 4T 25e).

Resultados que han incumplido previsiones a nivel operativo, que mantienen el elevado ritmo de crecimiento tanto en Contratación como en Cartera de pedidos vs 1S 25 superado previsiones a nivel operativo y que les lleva a mantener la guía 2025e. La previsión de Cartera de pedidos en Defensa (10.000 mln eur durante 2026e) responde a las grandes expectativas de mercado que descuenta la cotización. Esperamos impacto negativo en cotización.

Anuncia la celebración de un Día del Inversor en 2T 26e. 

 

Indra logra romper la barrera de los 50 euros en Bolsa tras dispararse un 5,4%

MADRID (EP). Las acciones de Indra han superado este lunes la cota de los 50 euros por título, en concreto, los 50,5 euros por acción, tras dispararse un 5,4% en una sesión en la que la empresa ha logrado recuperarse de las dos caídas bursátiles consecutivas con las que cerró la semana pasada tras presentar sus resultados correspondientes al tercer trimestre del ejercicio.

De este modo, la revalorización bursátil de Indra en lo que va de año roza el 196% (casi el triple), por lo que su capitalización se sitúa en torno a 9.000 millones de euros, frente a los alrededor de 3.000 millones de euros con los que arrancó el año.

La compañía está capitalizando el incremento de la inversión en defensa en España y en Europa al calor de la situación geopolítica actual y buena muestra de ello son los casi 7.800 millones de euros que el Gobierno le ha concedido en préstamos al 0% de interés para prefinanciar la ejecución de los programas nacionales de modernización militar en los que participa (30 de los 31 establecidos).

Con el impulso de este lunes, la compañía ha conseguido superar la barrera de los 50 euros por título, algo que ya estuvo a punto de lograr la semana pasada antes de la presentación de sus resultados, que arrojaron unas ganancias netas de 291 millones de euros (+58% interanual) entre enero y septiembre de 2025 y un aumento del sector de la defensa en sus cuentas.

En este contexto, se prevé que este mismo mes se concrete el cierre de la compra del 89,68% de Hispasat por parte de Indra, una operación valorada en 725 millones de euros y que se espera que reciba el visto bueno de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) en primera fase.

No obstante, la adquisición también tendrá que ser autorizada por el Consjeo de Ministros y, después, tendrá que superar el trámite de ser aprobada por los accionistas de Indra, por lo que se espera que antes de que acabe el año se celebre una junta extraordinaria, según han señalado a Europa Press fuentes conocedoras de la situación, si bien matizan que todavía no hay un calendario fijado.

A ello se suma que también se espera que antes de que acabe el año se llegue a un acuerdo para la fusión de Indra con Escribano Mechanical & Engineering (EM&E). 

Puedes actualizar precio 

El SPAM de ibexia es tremendo. No hay hilo de valores nacionales que no hayáis contaminado.
Ya podíais cortaros un poquito, que estamos en un foro serio.

 

Bankinter | Rebajamos nuestra recomendación de Indra (IDR) a Neutral desde Comprar elevando el Precio Objetivo hasta 53,2 euros (vs 44,8 euros anterior).

El cambio de recomendación se explica principalmente por dos motivos:

(i) Las subidas de Indra en el año (YTD +193%) sitúan los múltiplos de valoración en niveles algo exigentes frente a los comparables del sector. Y

(ii) porque a pesar de que mejoramos nuestras estimaciones en ventas y márgenes- incluso por encima de sus actuales guías 2030- nuestro Precio Objetivo no ofrece apenas potencial de revalorización.

Por tanto, situamos la recomendación en Neutral, al menos hasta conocer las cifras 4T2025 y la actualización de su plan Estratégico 2030. Indra ha sido uno de nuestros valores preferidos dentro del sector. Por ello, hemos mantenido una recomendación de Compra sobre el valor desde febrero 2022 (+497% de revalorización desde entonces), ha formado parte este año de nuestra cartera de 5 valores española (+144% capturado en 2025) y también de nuestra cartera temática de defensa (+203% desde lanzamiento). 

 

Indra someterá este viernes al escrutinio de sus accionistas la autorización de la compra del 89,68% de Hispasat por 725 millones de euros en una junta extraordinaria, en la que también se dará entrada en el máximo órgano de decisión de la empresa a una nueva consejera independiente, María Aránzazu Díaz-Lladó.

Indra notificó a mediados de octubre a la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) la toma del control de Hispasat y de su rama de satélites militares (Hisdesat).

La CNMC autorizó la operación en primera fase y sin la imposición de ningún tipo de condición.

Una vez superado este trámite, se espera que la operación también obtenga antes de que acabe el año el beneplácito del Gobierno, que deberá autorizarla en el Consejo de Ministros.

No obstante, esta aprobación se da por descontado, dado que el Estado es el principal accionista de Indra con un 28% del capital social a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI).

CAMBIOS EN EL CONSEJO

En la junta extraordinaria de este viernes otro de los asuntos que se someterá al escrutinio de los accionistas es la reelección de Juan Moscoso --cuyo mandato acabó el 28 de octubre-- como consejero dominical en representación de la SEPI, que cuenta con dos vocales en el máximo órgano de decisión de Indra.

Los accionistas también votarán la reelección de los vocales independientes Belén Amatriain, Virginia Arce y Bernardo Villazán, cuyos mandatos también expiraron el pasado 28 de octubre, a lo que se suma la ratificación y reelección de María Teresa Busto, que entró en el máximo órgano de decisión de Indra a finales del pasado septiembre en sustitución de Ángeles Santamaría, que había presentado su dimisión en julio.

En este contexto, los accionistas de Indra también votarán el nombramiento como consejera independiente de María Aránzazu Díaz-Lladó. La intención de Indra era nombrar también consejera independiente a Mónica Espinosa Caldas, pero ésta ha renunciado a aceptar el cargo después de que Endesa se lo impidiera por ser Indra proveedor de Endesa.

En este sentido, fuentes de la eléctrica indicaron a Europa Press que Espinosa se acogió hace años a una prejubilación que incluye una serie de condiciones, "entre las cuáles está no entrar en el consejo de empresas proveedoras de Endesa, como es el caso de Indra".

Indra ha señalado que "como consecuencia de esta circunstancia sobrevenida", la composición del Consejo, en caso de resultar aprobadas las restantes propuestas en la junta de este viernes, "quedará integrada por quince miembros, reduciéndose el porcentaje de consejeros independientes a un 46,66% y la presencia de mujeres a un 33,33%".

Como esta composición "difiere de la propuesta" del consejo de administración a la junta extraordinaria, tras la celebración de la misma, Indra pondrá en marcha las "actuaciones necesarias" para iniciar el proceso de selección de una nueva consejera independiente, "que será liderado por la Comisión de Nombramientos, Retribuciones y Gobierno Corporativo, con el asesoramiento de una consultora especializada".

"Finalizado dicho proceso, se someterán a una nueva junta general de accionistas las propuestas correspondientes para recuperar la representación de consejeros independientes y mujeres propuesta", explicó esta misma semana la compañía.

María Aránzazu Díaz-Lladó y la otra consejera independiente que se nombre cuando finalice el proceso de selección sustituirán en sus asientos a Coloma Armero y Olga San Jacinto, cuyos mandatos finalizaron el pasado 28 de octubre, si bien, en su caso, no han sido propuestas para seguir en sus cargos.

Arancha Díaz-Lladó Prado es licenciada en Administración de Empresas por la European Business Programme y en la actualidad es directora de Sostenibilidad y miembro del Comité de Dirección de Twinco Capital; presidenta de la Comisión de Sostenibilidad, Tecnología e Innovación y miembro de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento y miembro del consejo de administración de Cirsa y miembro del consejo de administración de ATAM.

"Durante su carrera profesional ha desempeñado puestos de alta responsabilidad en grupo Telefónica y ha sido consultora en diversas agencias de Naciones Unidas, la Comisión Europea y la Cámara de Comercio de Madrid. En el ámbito académico y docente, es profesora del Máster en Sostenibilidad en la Universidad de Navarra", destacó Indra.

En ese sentido, la intención de la compañía con esta renovación parcial del máximo órgano de decisión es conformar un consejo de administración acorde a los objetivos de la compañía, que en estos momentos trabaja en la fusión con Escribano Mechanical & Engineering (EM&E), una operación que plantea diversos conflictos de interés.

Cabe recordar que el presidente de Indra, Ángel Escribano, es el copropietario de EM&E junto con su hermano, Javier Escribano, que es el presidente de EM&E y que también forma parte del consejo de Indra.

De hecho, el consejo de administración de Indra creó una comisión específica para analizar esos conflictos de interés y uno de los miembros es Belén Amatriain, que preside la misma y será renovada en la junta extraordinaria de este viernes.

En la cita de hoy también se debatirá acerca de la autorización y delegación de facultades para la formalización, inscripción y ejecución de los acuerdos adoptados por la junta, además de informar acerca de las modificaciones realizadas al reglamento del consejo