Análisis serio de Baron de Ley (BDL)

la inversión en  Barón de Ley, que se ha convertido en la primera del fondo. Aunque esta empresa no ha restado rentabilidad, la cotización se ha mantenido plana durante el trimestre en los 109 euros por acción ofrecidos en la OPA y no se ha revalorizado como han hecho los índices bursátiles.

El fundador y CEO de la bodega, que en 2004 tenía el 26% fue incrementando el peso de su participación hasta el 48% en 2017 sin poner un euro de su bolsillo. Fue la empresa la que, en lugar de repartir dividendos, recompró durante años acciones propias para amortizarlas aumentando así el porcentaje de capital en manos de los accionistas que permanecían. Sin embargo, durante los últimos años la compañía recompró muy pocas acciones y fue acumulando caja en liquidez porque el CEO se acercaba al umbral a partir del cual debía lanzar una OPA por el 100%.

Una vez alcanzada por la empresa una liquidez que representa aproximadamente el 40% del capital, el accionista mayoritario se ha endeudado para lanzar una OPA voluntaria sin prima por el 100%. A pesar del bajo precio ofrecido ha conseguido comprar muchas acciones y supera ahora el 85% del capital de la bodega. Muy probablemente la sociedad pague este año un dividendo extraordinario para que el CEO pueda devolver la deuda. En esta situación, la compañía aumentará de golpe muy significativamente su rentabilidad por la reducción del denominador (eliminación del exceso de capital que mantenía). Por otro lado, este año Barón de Ley empezará explotar la ampliación de la bodega en la que lleva varios años invirtiendo y con la que espera aumentar significativamente la producción. Esperamos que a partir de 2019 la empresa consiga unos retornos a los accionistas claramente superiores a los que venía generando en los últimos años y la cotización de la acción se aprecie en consecuencia.

Qué fondo ha dicho eso?

https://www.rankia.com/fondos-de-inversion/avantage-fund-avantage-capital#datos-producto

8 euros menos que el precio de la OPA.

¿Esperabas que subiera después de la OPA? Que vaya goteando a la baja parece lo lógico...

A medio o largo plazo, podría ocurrir algún evento en plan macrodividendo, segunda OPA o lo que fuera, que podría mover la cotización al alza, o al menos volver hasta el precio de la OPA anterior; pero a falta de eventos, lo normal es un goteo a la baja... ¿quién quiere entrar en una empresa que no reparte dividendos, que casi no cotiza, y que está controlada por un accionista mayoritario que hace y deshace a su antojo? Y más con el precedente de DIA... que sí, que la empresa no es comparable, pero lo que sí es comparable es que pueden hacerte casi lo que quieran. Es lógico que no haya compradores... y por tanto que vaya bajando; y eso, sin que nadie le "ayude" a bajar, ni te cuento si quisieran tirar la cotización para OPArla a precio de derribo, que es un riesgo real.

Si pero por tu mismo razonamiento... quién aguanta la posición estando la opción bloqueada en 109 durante los meses que se gestionó la OPA y un par de semanas después vende a 101? Personalmente me parece ridículo.

Que 109 fuera un suelo tenía todo el sentido del mundo por esto mismo. Porque lo lógico sería que nadie vendiera por debajo de 109 algo que pudo vender a ese precio durante meses en el Mercado, ya no con la OPA.

Uno vende si necesita dinero, sea para gastarlo o para invertir en algo más atractivo.

Estaba viendo hoy la cotizacion en los paneles de BME y me sorprendió la caída de BDL. Buen daño le estará haciendo a las carteras de los fondos que aguantaban, muy raro todo eso. 

No se que opina @Juan_Gomez_Bada sobre esto que era de los que se había negado ir a la OPA