Año 2020. Dos partes muy diferentes.
Todas las previsiones realizadas para el año 2020 han sido destrozadas por la llegada del coronavirus chino. La magnitud del desafío, todavía difícil de cuantificar, no entraba en las apuestas de ningún analista, ni siquiera como cisne negro.
El impacto en vidas humanas y sacrificios de las familias afectadas es mucho mayor que el Sars del año 2003. Pero el impacto económico va a marcar la primera parte del 2020 con letras de fuego.
La cuarentena brutal china está comenzando a frenar el contagio. La disciplina del pueblo chino llega a establecer una cuarentena voluntaria incluso en zonas alejadas de China. Las imágenes de ciudades chinas, alejadas del centro de la crisis en la provincia de Hubei, dejan claro, con sus imágenes desoladoras de ciudades completamente vacías, sin tráfico, sin viajeros, sin personas paseando o comprando, que la paralización de China es total.
Es cierto que una epidemia necesita medidas drásticas, pero la detención de la actividad china, tendrá consecuencias importantes en todo el mundo. No solo la interrupción de los viajes, sino la ausencia casi total de consumo, reflejará unas cuentas mundiales, semejantes al desplome de 2008.
Ahora es importante saber cuanto se prolongará la cuarentena, porque una vuelta rápida puede reactivar la crisis.
Lo que ya es imposible de evitar es la repercusión económica, que se prolongará durante todo el primer trimestre de 2020 y casi con seguridad, al primer semestre.
En el mercado del petróleo Goldman asegura que se está viendo una caída en el consumo similar a la de 2008. Cuando sepamos las cifras, el mercado probablemente ya se habrá recuperado por el retraso habitual en la recogida de datos, pero quizás todavía impacte en el precio del petróleo durante todo el primer semestre.
En el segundo semestre, si la epidemia ha sido contenida, vendrán las medidas de recuperación. Es de esperar una fuerte ayuda del gobierno chino, sobre todo en el sector de infraestructuras y una fuerte mejoría del PIB, recuperando parte de la caída del primer semestre.
Lo mismo para el resto del mundo, que reanudará el comercio mundial con fuerzas renovadas.
Los bancos centrales con sus medidas de apoyo, apuntalarán la recuperación, teniendo un excelente segundo semestre, dejando para 2021, las dudas en el mercado del petróleo.
El shale oil está llegando a su pico, pero el coronavirus va a retrasar el inesperado golpe en el mercado del petróleo. Los inventarios se acumularán en el primer trimestre y costará reducirlos todo el año 2020.
El estudio del Servicio Geológico Finlandés (informe oficial del gobierno finlandés y además "revisado por pares") está teniendo mucha repercusión y nos advierte, como hemos repetido muchas veces desde este blog, de la inminencia de problemas en los próximos años, problemas quizás ya irresolubles.
El virus no ha conseguido mas que retrasarlos un poco .
Un informe de Oilprice sobre el trabajo del Dr.Michaux.
https://oilprice.com/Energy/Oil-Prices/Peak-Shale-Will-Send-Oil-Prices-Sky-High.html
Peak Shale enviará los precios del petróleo por las nubes
Por Nick Cunningham - 06 de febrero de 2020, 7:00 p.m. CSTGran parte del petróleo barato se ha producido y la industria petrolera depende cada vez más de costosas reservas. Si bien el mundo está inundado de oferta en este momento, el mercado puede comenzar a ajustarse en los próximos años, lo que obligará a los precios a subir.
Pero la economía global comenzará a tambalearse como resultado de los mayores precios del crudo. "El sistema económico actual no puede mantener los precios del petróleo por encima de los $ 100 por barril y participar en un verdadero crecimiento en la economía real durante mucho tiempo", advirtió el informe , escrito por el Dr. Simon Michaux y publicado por el Servicio Geológico de Finlandia. "Alternativamente, los productores no pueden mantener los precios del petróleo tan bajos como $ 45 por barril y aún así obtener ganancias".
Eso es especialmente cierto para el esquisto estadounidense. Wall Street está adoptando una visión cada vez más crítica del esquisto bituminoso, una industria que nunca ha tenido un flujo de caja positivo durante un período de tiempo significativo. A medida que los inversores, los bancos y otras formas de financiación se distancian de la perforación de esquisto no rentable, la tasa de quiebras va en aumento. Claramente, al menos una parte de la industria petrolera mundial necesita precios mucho más altos para sostener el crecimiento. Las ganancias de producción de la última década fueron posibles a través de crédito barato y una industria sobrecapitalizada en Dakota del Norte y Texas.
La lutita estadounidense podría estar llegando a un pico o, al menos, a una meseta. No hay consenso sobre esto, de ninguna manera, pero un número creciente de analistas e incluso algunos dentro de la industria están considerando tal posibilidad. Por ejemplo, John Hess, CEO de Hess Corp., dijo recientemente que la producción en Bakken podría alcanzar su punto máximo en los próximos dos años y que el Pérmico alcanzará su punto máximo a mediados de la década de 2020. Pero otros han dicho que el pico Pérmico puede llegar antes . Las altas tasas de disminución significan que cualquier desaceleración en el ritmo de perforación impactará rápidamente la producción.
El estrés financiero que afecta a la industria del esquisto puede llevar a la cima de la producción de esquisto. Pero la fecha precisa no es tan importante. El problema es que la meseta del esquisto de EE. UU., Y el aumento resultante en los precios, podría significar problemas para la economía global. Michaux, autor del Estudio Geológico de Finlandia, citó la crisis financiera mundial de 2008-2009 como ejemplo. La producción de petróleo saudita se estancó en los años anteriores a la crisis, precipitando un aumento masivo de los precios en 2008, lo que contribuyó a la crisis del mercado financiero.Relacionado: Los precios del petróleo ya reflejan la destrucción de la gran demanda
El informe, que recientemente fue analizado en un excelente artículo de Vice, señala que alrededor del 70 por ciento del suministro mundial de petróleo proviene de campos descubiertos antes de 1970, y la mayor parte proviene de 10 a 20 campos enormes. El ritmo de los descubrimientos se ha reducido drásticamente en la última década. De hecho, la producción de petróleo convencional se estancó en gran medida en 2005. Desde entonces, el esquisto bituminoso estadounidense y las arenas bituminosas canadienses representaron la mayor parte del nuevo suministro. Pero como revela el número de quiebras en el parche de esquisto, las nuevas formas de petróleo son más costosas de producir.
El informe reconoce que el mercado del petróleo está actualmente sobre abastecido. Pero Michaux tiene una visión tenue de la demanda máxima de petróleo, en cambio predice que el crecimiento de la demanda una vez más comenzará a exceder el crecimiento de la oferta, ejerciendo mucha presión sobre la capacidad disponible, que se reducirá a niveles cada vez más pequeños. "La demanda de petróleo sigue creciendo en ~ 1 mbd cada año, y no hay escenarios centrales que se hayan evaluado recientemente que vean un pico en la demanda de petróleo antes de 2040", advierte Michaux.
Aproximadamente el 81 por ciento de la producción existente ya está en declive. Dado que la tasa de disminución promedio rebota entre 5 y 7 por ciento por año, lo que se traduce en una pérdida de producción de aproximadamente 3 a 4.5 millones de barriles por día (mb / d) cada año, el mundo necesitará obtener 40 mb adicionales. / d solo para mantener la salida plana, predice Michaux.
En otras palabras, el mercado necesitará el equivalente a cuatro Arabia Saudita adicionales solo para reemplazar los campos agotados para 2040. Pero, como se mencionó anteriormente, la principal fuente de crecimiento de la oferta en la última década, el esquisto de EE. UU., Se está agotando y necesita precios más altos para crecer.Relacionado: ¿Puede la OPEP + rescatar los mercados de petróleo una vez más?
Para ser claros, esto va en contra de la gran cantidad de sabiduría convencional en la industria (se debe tener en cuenta la sabiduría convencional recién descubierta). Por ejemplo, Suncor Energy acaba de anunciar una amortización de C $ 2.8 mil millones en su nueva instalación de producción de arenas petrolíferas, debido a la expectativa de precios bajos del petróleo a largo plazo. "Cuando el precio bajó en 2014, no creo que la gente se diera cuenta de que literalmente íbamos a bajar (año a año) año tras año", dijo el jueves el CEO de Suncor, Mark Little, en una conferencia telefónica. "Estamos literalmente rebotando, pero operando de lado. Cuando miramos los mercados pensamos, 'oye, estamos sentados en este mismo rango en el futuro previsible'".
Muchos analistas de la industria ven que los precios del petróleo se mantienen "más bajos por más tiempo" o incluso permanentemente más bajos. La perspectiva de un pico de demanda juega con esto, y el alejamiento de los combustibles fósiles aliviaría la presión sobre la economía global y evitaría que los precios del petróleo subieran.
Pero Simon Michaux escribió en el Servicio Geológico de Finlandia que la transición energética puede no ser lo suficientemente rápida. A medida que la desaceleración del crecimiento de la oferta se encuentra con aumentos continuos en la demanda, el resultado podría ser precios mucho más altos en los próximos años y un riesgo importante para la economía global. “La oferta monetaria y la deuda han crecido más rápido que la economía real. La saturación de la deuda y la parálisis ahora es un riesgo muy real, que requiere un reinicio a escala global ”, advirtió Michaux. Esa es una buena manera de decir que un aumento en el precio del petróleo podría causar otra crisis financiera.
Por Nick Cunningham de Oilichelin
Otro análisis del mismo informe con más detalle.
Saludos.
PD. Por cierto, un detalle muy peligroso. Las ventas de automóviles totales (Europa) se están desplomando (mientras suben con fuerza las ventas de eléctricos).
El efecto Osborne cogiendo fuerza, va a requerir ayuda del BCE. Otra excusa más para inundarnos de papelitos. El coronavirus chino y el efecto Osborne, van a poner en aprietos a la industria europea.
Entre el mercado europeo, BCE (ayudas al sector del automóvil más la transición energética), el mercado americano, FED (crisis en los repos) y el mercado asiático, PBOC y BJ (por supuesto el coronavirus), ya se anticipa la mayor inyección de dinero por parte de los bancos centrales nunca vista.
