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Actualización 13/05/2020.

 

He decidido vender todo, debido a las revalorizaciones elevadas en el corto espacio de tiempo desde la compra. Parece evidente que el precio del oro, fijado por estamentos cercanos a la FED, está sometido a los dictados de los BC, que no quieren un enemigo que pueda desbaratar las medidas incendiarias que están tomando día si y día también. En torno a la zona de 1700$ mantienen un férreo control, que solo la pérdida de confianza en la moneda fiduciaria, parece ser capaz de romper. También he vendido, las compras de Diciembre. 

Si le ha venido bien a alguien, estupendo y sino, ya he tenido bastante por mi parte. Ahora a buscar otra inversión, porque la liquidez solo sirve para un tiempo. Mi confianza en el papel-dinero, es nula a largo plazo.  

 

 ACCIONES             PRECIO COMPRA 23/03/2020      PRECIO VENTA 13/05/2020

   HECLA                               1,75$                                                 2,60$.

  ARGONAUT                        1,01 CAD                                          1,80 CAD

  FRESNILLO                         6,10L                                                6,94 L

  KINROSS                             3,80$                                                6,98$

  YAMANA                               2,70$                                               5,16$

  IAMGOLD                             3,10 CAD                                         5,12 CAD. 

 

 

  

 

 

 

Actualización Actualización 23/03/2020. En la apertura del mercado americano de hoy, he dedicado gran parte de mi liquidez para doblar las posiciones de cada uno de los valores que la componen a un precio muy interesante, en vista del agresivo movimiento de la FED, que puede favorecer claramente el precio del oro. Enquest lo vendí al comenzar el episodio del coronavirus (Febrero 2020) , anticipando una caída abrupta del consumo de petróleo. Dado que he cerrado el blog, no habrá comunicaciones posteriores, aunque pretendo mantener las acciones para el largo plazo.  

 

Después de algunos artículos apocalípticos, voy a presentar mi cartera para sobrevivir a la crisis. No se trata en ningún caso de una recomendación de compra.

 

Si el oro y la plata han retomado su tendencia secular alcista, el movimiento de ruptura hacia máximos se refleja con mayor proporción en las mineras de oro y plata. Posteriormente, los precios del oro suben con fuerza, pero ese movimiento se ha descontado ya en las mineras, por lo que es importante tomar posiciones, antes de la ruptura de máximos. En el caso del oro, desde la ruptura de la zona de 1360$ se aprecia una fortaleza interesante y en el caso de la plata, debe romper la zona de los 21$ la onza.

 

Las posiciones cortas de los commercials, estarían históricamente en contra de un movimiento alcista, pero "esta vez puede ser diferente". Aun asi, todo se irá viendo.

 

 

Una vez cerrado el ejercicio de 2019, actualizo la cartera con el valor a 31/12/2019.

Valor               Bolsa        Precio entrada  Pre. 31/12/2019  Resultado Porcentaje cartera.   Moneda

 Hecla              NYSE             1,77$                  3,39$               91,5%          25%                 Dólar

 Argonaut      CANADA          1,75$cad             1,95c               11,4%          20%                 D. CAD.

  Kinross           NYSE             4,25$                 4,74$               11,5%          12%                  Dólar

  Yamana          NYSE             3,47$                 3,95$               13,8%          12%                  Dólar

  Fresnillo      LONDRES          5,61L                6,402L             14,1%          12%                   Libra

  Iamgold        CANADA          4,68$cad            4,85c                3,63%         12%                   D. CAD.

    
  Enquest        LONDRES       0,19L                 0,2154L           13,4%            7%                   Libra



Por supuesto destaca Hecla con una fuerte revalorización.

El resultado de la cartera no tiene valor como referencia, porque durante gran parte del año, solo teníamos Hecla en cartera.

Después de un comentario en el mes de Diciembre en el foro de Rankia, donde comentaba que se podía hacer una cartera con estos valores (incluia también Leagold, pero justo al intentar comprarla, se disparó y no hubo forma de entrar, pasando de 1,89 a 3,23 en varias semanas), pensé que era el momento de formar una cartera con mineras de oro y plata, como medio de diversificación y protección ante la crisis que se puede desencadenar en el 2020.

Además el oro ha marcado máximos históricos en casi todas las monedas y ha subido casi un 20% en dólares. Las mineras de oro y plata han tenido fuertes revalorizaciones este año y aparentemente han empezado otro movimiento al alza en Diciembre.

La justificación de su baja valoración relativa está en este gráfico.

La relación no estaba tan barata desde el año 2000, cuando el oro estaba por los suelos.
 



Donde HUI es un índice que agrupa un conjunto de mineras de oro.

De la Wikipedia.
 


 

Nombre de empresa Símbolo Ponderación [nb 1]
Newmont Mining Corp NYSE :  NEM 16,45%
Barrick Gold Corp NYSE :  ABX 13,83%
Goldcorp Inc NYSE :  GG 11,36%
Agnico Eagle Mines Ltd NYSE :  AEM 3.86%
Randgold Resources Ltd NASDAQ :  ORO 3.80%
Kinross Gold Corp NYSE :  KGC 3.77%
AngloGold Ashanti Ltd NYSE :  AU 4.08%
Gold Fields Ltd NYSE :  GFI 3.95%
Compañía de Minas Buenaventura SAA NYSE :  BVN 4,73%
Sibanye Gold Ltd NYSE :  SBGL 3,37%
IAMGOLD Corp NYSE :  IAG 3.75%
Kirkland Lake Gold Ltd NYSE :  KL 4.66%
Yamana Gold Inc NYSE :  AUY 4,16%
New Gold Inc AMEX :  NGD 3,28%
Alamos Gold Inc NYSE :  AGI 3,62%
Osisko Gold Royalties Ltd NYSE :  O 3,68%
Hecla Mining Co NYSE :  HL 4,14%
Eldorado Gold Corp NYSE :  EGO 3,49%


Como se puede ver, hay cuatro valores que pertenecen al índice (aunque Iamgold esta comprada en Canada).

De la composición de la cartera destaco el pequeño valor de Argonaut, con ratios muy destacados (buenas reservas, flujo de caja positivo y sin deudas) y muy barata (incluso por valor contable no llega al 0,4).

Enquest es una petrolera británica muy penalizada por la deuda, pero con buena producción y un flujo de caja libre de más de 200 millones de dólares anuales para una capitalización de solo 365 millones de libras y una deuda de 1.500 millones de dólares. Produce entre 63.000 y 70.000 b/d de petróleo.Con el riesgo por la deuda, solo pondera un 7% en el momento de la compra.

 

El movimiento inicial  y la explicación de la inversión completa, está en:

https://multiplicarunainversionpor10.blogspot.com/2019/12/mi-cartera-de-valores-para-2020.html

 

Hay muchas previsiones alcistas para el oro, entre ellas destaco la última entrada de Fernandojcg.

https://www.rankia.com/blog/metales-preciosos/4441434-oro-2000-2020

 

O la versión apocalíptica de Goldbroker en este artículo de Egon von Greyerz (aunque es un vendedor que está haciendo su negocio, pero tiene mucha razón en gran parte de lo que dice)

https://www.goldbroker.com/news/the-worst-global-depression-is-nigh-1720

 

También de Goldbroker, un análisis desde un punto de vista técnico y un aviso ante la debilidad del dólar.

Para mi, este artículo es de obligada lectura.

https://www.goldbroker.com/news/bullmarket-unprecedented-magnitude-gold-1721

 



Saludos.

  1. en respuesta a 1755
    #60
    Valentin

    Si son "MIFID II compliance ETF", es decir, los pueden adquirir inversores particulares de la Eurozona.
    El GDX, ISIN IE00BQQP9F84, https://www.vaneck.com/ucits/library/fact-sheets/gdx-fact-sheet/

    El GDXJ, ISIN IE00BQQP9G91, https://www.vaneck.com/ucits/library/fact-sheets/gdxj-fact-sheet/

    Saludos,
    Valentin

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  2. en respuesta a 1755
    #59
    Enverto

    Pulsa sobre un rectángulo que debe salir en tu mensaje y sigue las instrucciones

    2 recomendaciones
  3. en respuesta a Enverto
    #58
    1755

    Cømo se hace para insertar imágenes, que hay unas cuantas gráficas y tablas que llevo tiempo queriendo subir?
    Gracias

  4. en respuesta a Fernandojcg
    #57
    Enverto

    Los tiempos han cambiado y desde las olimpiadas de Munich se busca jaque mate al rey, las guerras convencionales son caras e ineficaces con un alto coste en vidas, Irán no hará nada excepto aquello que son especialistas ampliamente experimentados en Líbano, el coche bomba, los rusos se los quieren sacar de encima en Siria y china con Hong Kong ya tiene bastante

    Batalla de Qadesh

    En esto de la bolsa también debemos tomar nota

    Simo Hayha, francotirador Finlandés que abatió 500 soldados rusos

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  5. en respuesta a steelman1234
    #56
    1755

    Las leyes siguen siendo altas, hablan de 800 gr x tonelada, y esa mina tiene una amplia LOM. Van a reabrirla, dado los precios de Ag y esperan producir 4M ounces x año. Indican que el capex de reapertura lo amortizan en un ejercicio.

    Silvercorp tambięn me ha sorprendido recientemente informando de unas leyes > 1.000 g en unos drills que han estado haciendo.
    Leyes así son excepcionales y extraordinarias.
    Salud

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  6. en respuesta a steelman1234
    #55
    Fernandojcg

    Hola, steelman: AXU lleva una fuerte revalorización a 1 año: +118,81%. Está a punto de romper un punto de resistencia de largo plazo. Los resultados del tercer trimestre fueron malos, pero eso NO ha influido en su cotización.

    Y algunos "expertos" en no sé qué buscando "valor" por ahí...

    Saludos.

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  7. en respuesta a 1755
    #54
    steelman1234

    Curioso que nombres Alexco R.

    Fue una de mis primeras inversiones en mineras de plata y muy jugosa.

    Lástima que vendí demasiado pronto.

    Tiene una mina donde la concentración según zonas, llega a los 6.000 grs por tonelada, niveles que rara vez he visto.

    Saludos.

    2 recomendaciones
  8. #53
    1755

    Estaba leyendo una web americana donde el redactor habla de "plateras". Me ha llamado la atención este apunte respecto a Alexco, que es una minera de plata que opera en el Yukon, dónde tiene la mina Keno Hill:

    "The one red flag is their streaming deal with Wheaton Precious Metals. They are obligated to give 25% of their Keno Hill production to Wheaton for the life of the mine. Wheaton pays them a calculated amount until silver prices reach $25, then they pay them nothing. Alexco gets more money if silver is cheaper. Basically, Alexco is protected for silver prices under $17. However, after silver gets above $20, they get very little money from Wheaton, and zero after silver reaches $25."

    Interesante.
    Salud.

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  9. en respuesta a Valentin
    #52
    1755

    Los que me refería ayer, resulta que ser de oro y no de plata, que es lo necesitas, así que no te sirven.

    Salud

    1 recomendaciones
  10. en respuesta a Fernandojcg
    #51
    steelman1234

    Tanto Fresnillo, como Hecla están en la cartera, como podeis ver en el post.

    Fresnillo es la mayor productora de plata del mundo. La pronunciada caída en su cotización, corresponde a una también pronunciada caída en la concentración de plata de algunas de sus minas más importantes.

    Previsiones de producción Fresnillo.

    · Fresnillo has narrowed its 2019 outlook to c. 885koz ±1% of gold and c. 55moz ±1% of silver, both within stated guidance.

    · In 2020, Fresnillo expects to produce c. 54moz ±5% of silver and c. 857koz ±5% of gold.

    · In 2021, Fresnillo expects to produce c. 66moz ±5% of silver and c. 785koz ±5% of gold.

    · In 2022, Fresnillo expects to produce c. 71moz ±5% of silver and c. 665koz ±5% of gold.

    Fuerte aumento de la producción de plata y caída de la producción de oro.

    Hecla es el mayor productor de plata de los EE.UU.

    Grandes reservas de oro y plata y también produce oro en una mina de Canadá.

    Tiene varias minas de plata por desarrollar esperando una fuerte subida de la plata. Productor de bajo margen, se vería muy beneficiado con la subida del oro y plata. la deuda es un poco alta, casi 500 millones de dólares, pero en las última subidas de precio de los metales ha conseguido flujo de caja positivo.

    El aumento de la cotización en los últimos meses ha puesto Hecla en situación de sobrecompra (está un poco cara en la comparativa).

    Saludos.

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  11. en respuesta a Manolo058
    #50
    Fernandojcg

    Manolo058: NO creo que steelman1234 y yo seamos especialmente "agoreros"... Simplemente, que vemos lo que vemos y cuando un "coche" va sin "frenos" puedes esperarte cualquier cosa, menos una buena.

    De todas formas, en lo personal, NO me "mortifico" y prosigo con mis labores y aficiones cotidianas. Total, tengo hechos todos los "deberes", pero tampoco tengo ni pajolera idea de si me servirán llegado el caso. Es más, prefiero que todo se herede mientras me voy a cultivar malvas...

    Puestos a ser "optimistas" y porqué NO, creo que las Bolsas están MUY CARAS y esperaría a los dos próximos trimestres para ver cuáles son los resultados empresariales y el estado de la Economía, primero aquí en España que es donde vivimos, luego en la UE, los EE.UU. y el resto...

    Los PMI siguen siendo MUY MALOS y sería muy extraño que eso NO acabase pasando "factura"... que será lo más probable.

    Si TODO se pone MUY FEO, los que queráis arriesgaros vais a tener "oportunidades" mucho más baratas que en la actualidad y habrá sectores que podrían hacerlo bien, aunque fuera en un período de tiempo relativamente corto. Esa es otra cuestión que ahora desconocemos...

    Saludos.

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  12. #49
    Manolo058

    Igual sería interesante pensar en positivo y en mercados que a L.P. puedan beneficiarse de la crisis del petroleo, tipo energías alternativas, etc... Están caras pero pueden estarlo mas, y buscando igual se podrá encontrar algún chollo.
    saludos

    1 recomendaciones
  13. en respuesta a Valentin
    #48
    Fernandojcg

    Hola, Valentin: Ya voy por el último comentario de hoy para responder a algunas de las cuestiones que me planteabas, aunque steelman1234 ya te las ha aclarado en parte.

    1ª.- Las acciones de las mineras de MPs son activos con riesgo de contraparte y el Oro FÍSICO NO. Esta aclaración es necesaria para comprender que NO tiene porqué haber una correlación simultánea en el tiempo. Es decir, puede haber un Crack de cierta entidad y las acciones de MPs precipitarse al "vacío", mientras que el Oro podría irse a la "Luna". Por regla general, como te decía steelman1234, esas acciones de los MPs suelen recuperarse antes que las otras. Eso SÍ, hasta que llega la "normalidad" (la que se "ESTABLEZCA").

    Por un momento, Valentin, imagínate que en vez de Soleimani hubiera sido Trump el asesinado. ¿Cómo habrían reaccionado las acciones de MPs y el Oro? Pues, como te acabo de comentar unas líneas más arriba.

    Ahora bien, si hablamos de una pequeña corrección en las Bolsas y el Oro "tira", pues las acciones de MPs tienden a hacerlo mejor que el resto.

    2ª.- NO necesariamente tiene que subir el Oro porque las Bolsas caigan... Dependerá del "hecho causante". Creo recordar que durante las dos Guerras Mundiales la cotización del Oro tampoco hizo NADA del otro mundo, pero SÍ que se adelantó a los acontecimientos y su VALOR se multiplicó en muchos casos por el efecto de la perdida de valor del dinero fiduciario. Y esa es otra cuestión al margen de lo que planteas.

    Dicho esto, lo normal es que el Oro suba en todos los episodios que supongan estrés bélico, económico, financiero, etc.

    3ª.- También lo "normal" es que las mineras de MPs amplifiquen la subida del Oro, aunque a veces NO existe esa correlación a la que aludía. Te pongo un ejemplo práctico:

    1/5/2018 el Oro en los $1355 vs Newmont Mining Corp. en los $38,93

    1/9/2018 el Oro en los $1231 vs Newmont Mining Corp. en los $30,20

    1/1/2019 el Oro en los $1350 vs Newmont Mining Corp. en los $33,28

    Como podrás comprobar la correlación NO existió de acuerdo a la "lógica"... Hay que recordar que el 1/9/2018 es cuando se inició la última gran corrección en Wall Street y comenzó a remontar a finales de Diciembre del 2018.

    Y, ya por último, insistir en que es fundamental conocer el tipo de "Cisne negro" que se produzca... En función del mismo, los dos activos podrán tirar hacia arriba, uno más que el otro o hacer todo lo contrario... Lo lógico es que si el Oro consigue máximos históricos en USD, las mineras de MPs se revaloricen mucho, perooooo NUNCA se sabe y ya lo vimos el pasado Viernes.

    Saludos.

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  14. en respuesta a Fernandojcg
    #47
    Fernandojcg

    Hola, Valentin: En los ETFs relacionados con WPM me refería a los SIL y SLVP. El SIVR está más "emparentado" con el SLV.

    Esto de las siglas es un "cacao"...

    Saludos.

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  15. en respuesta a Eversor
    #46
    Fernandojcg

    Hola, Eversor: Disculpa, pero me he liado con las siglas. El SIL (Global X Silver Mines ETF) sería el que más me gustaría.

    Y el SLV (iShares Silver Trust) en "teoría" está respaldado por Plata "FÍSICA" y es el que sigue más fielmente la cotización de la Plata. Sería el que menos riesgo tendría y también el que menos beneficios podría proporcionar.

    Por cierto, al citar al SLVP (iShares MSCI Global Silver Mines) lo hacía como un "acto reflejo". Es un pequeño ETF por capitalización, pero que el pasado año andaba bastante bien en los reportes que me llegaban. Y por curiosidad me lo acabo de mirar y lleva una rentabilidad del +27,27% a 1 año. El SIL un +26,36% en el mismo período y los otros dos ETFs andan más rezagados.

    Saludos.

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  16. en respuesta a Fernandojcg
    #44
    Eversor

    Hola Fernandojcg
    Una pregunta: "De todos ellos, el principal es el SLV que es un ETF de Plata directo".

    Te refieres a USLV o a SLVP, porque en un post anterior leí que te gustaba SLVP, pero viendo que se llama Silver Mines no me queda claro que sea ese.

    USLV - VelocityShares 3x Long Silver ETN

    SLVP - iShares MSCI Global Silver Mines

    Gracias
    Un saludo

    2 recomendaciones
  17. en respuesta a Valentin
    #43
    Fernandojcg

    Hola, de nuevo: El pasado año 2019, tanto en el SIVR como en el SIL (me ciño a 2 de los 3 ETFs que citas), tenía un fuerte peso Wheaton Precious Metals Corp. y esa NO es una compañía que se dedique en "exclusiva" a la Plata.

    Ya sabes que es una empresa que se dedica a las Regalías. NO extrae MPs como lo haría una minera clásica. En lugar de poseer, desarrollar y operar minas, WPM compra MPs a mineros a precios reducidos a cambio de financiarlos por adelantado para respaldar los requisitos de capital y crecimiento. Y lo hace negociando tanto con la Plata como con el Oro...

    Otro ejemplo más: Fresnillo creo que NO es sólo la compañía productora de Plata más grande del mundo, sino también el mayor productor de Oro de México...

    ¿Hablamos de Hecla? Mejor te lo comenta steelman1234 y que creo que todavía la lleva.

    Has de entender, Valentin, que muchas "plateras" hoy en día son grandes extractoras de Oro, aparte de otros metales básicos, y esto está haciendo que sus cuentas de resultados vayan mejorando.

    Luego prosigo...

    Saludos.

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  18. en respuesta a Valentin
    #42
    Fernandojcg

    Hola, Valentin: Me planteas tantas cuestiones que te iré respondiendo a las mismas a lo largo de la noche y lo que reste lo dejaré para mañana. Ya te dije que habían más ETFs que se dedican a la Plata. Por ejemplo:

    USLV - VelocityShares 3x Long Silver ETN

    AGQ - Proshares Ultra Silver

    SLVP - iShares MSCI Global Silver Mines

    SILJ - ETFMG Prime Junior Silver ETF

    Y creo que existen algunos más... Evidentemente, NO tienen la capitalización de los 3 principales que citas, pero existir, existen... De todos ellos, el principal es el SLV que es un ETF de Plata directo y que, por lo tanto, es el que sigue más fielmente la cotización de la Plata. Además, es el ETF más grande con diferencia y siendo muy apreciado por los inversores por su liquidez.

    Más tarde, sigo...

    Saludos.

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  19. #41
    steelman1234

    Como podéis ver dentro de la cartera de mineras de oro y plata he incluido un valor petrolero, Enquest.

    El sector petrolero está muy penalizado porque los gestores no quieren tener en cartera, acciones de combustibles fósiles.

    Por lo tanto la razón de incluir a Enquest tiene que ver con las extraordinarias perspectivas que presenta para 2020, si el petróleo se mantiene en la zona de 70$.

    En el foro de Enquest en Gran Bretaña, el forero Plethorus postea este comentario.

    "Si miramos hacia atrás a la actualización de Moody's en noviembre de 2018. ( https://m.moodys.com/research/Moodys-upgrades-EnQuests-rating-to-B2-stable-outlook--PR_391526) .
    Según el informe: 'El acuerdo debería agregar aproximadamente 60 millones de barriles de petróleo equivalente (mmboe) a las reservas 2P del grupo de 210 mmboe al 1 de enero de 2018, y aumentar su producción, que promedió 54.0 mil barriles de petróleo equivalente por día ( kboepd) en el primer semestre de 2018, en 11.4 kboepd inmediatamente después del cierre que se espera que tenga lugar antes de fin de año 2018. En paralelo con el continuo aumento de la producción en Kraken, la adquisición dará un impulso significativo a la rentabilidad operativa de Enquest y al efectivo gratis flujo entrando en 2019. Mirando hacia el futuro, Moody's proyecta que la contribución incremental del 75% de participación en Magnus (que se supone se adquirió el 1 de enero de 2019) combinada con el aumento continuo de Kraken debería elevar la producción promedio de EnQuest en aproximadamente un 20% en 2019 .Suponiendo un precio Brent de $ 65 por barril y un gasto de capital de $ 250 millones, EnQuest debería generar EBITDA y FCF de alrededor de $ 950 millones y $ 450 millones respectivamente en 2019. Moody's espera que este excedente de efectivo se use para reducir la deuda ajustada ''.
    En efecto, esperaban una producción en 2019 de alrededor de 65k y suponían un brent de $ 65 promedio en 2019 (Brent promedió alrededor de $ 63.5 para el año) y un EBITDA esperado de $ 950m y FCF de $ 450m. La cifra de producción para 2019 podría ser ligeramente más alta en 68k, pero se dio cuenta de que los precios de Brent fueron ligeramente más bajos. El punto es que en 2020, suponiendo que la producción en el punto medio entre 70k-75k y asumiendo promedios brent $ 65 y CAPEX a $ 150m- $ 175m más bajo que el nivel de 2019 de $ 250m- $ 275m por $ 100m, entonces FCF debería estar sólidamente en los $ 600 m- $ 650m, especialmente porque el aumento en la producción de 65k que Moody's anticipó en 2019 a 72.5k que anticipamos en 2020 será de kraken, que tiene una operación de alrededor de $ 10. Entonces, la traducción fcf es muy alta por el aumento en la producción de kraken.".

    Perspectivas que comparto ampliamente.

    Recordar que Enquest tiene una capitalización de 388 millones de libras (0,2286 libras por acción) y una deuda aproximada a finales de 2019 de 1.500 millones de dólares.

    Un Flujo de Caja libre de 600-650 millones de dólares es muy goloso para esa capitalización. El CEO dice que la capitalización debería subir tanto como redujeran la deuda.

    Tampoco se puede negar que con esa deuda, cualquier contingencia en el precio del petróleo, les pone en aprietos.

    Saludos.

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