Blog de Francisco Llinares Coloma

El nuevo timo de moda que está haciendo furor es colocar fondos de inversión de alto riesgo diciendo que son garantizados. No he tenido ninguna sorpresa cuando he leído el folleto del fondo que me habían ofrecido como garantizado y he visto que además de no estar garantizado tiene un riesgo alto.

Desde marzo del 2009 que Rankia empezó a contar las páginas de los blogs hasta hoy, este blog ha tenido 15 millones de páginas vistas, a las que hay que sumar otro millón desde que empecé en octubre del 2007.He querido hacer una recopilación de los artículos que creo que pueden ser de interés.

Las preferentes empeoradas llamadas "CoCos" tienen las siguientes peculiaridades: Son perpetuasm, los intereses pueden dejar de pagarse o reducirse a voluntad del emiso, se pueden convertir en acciones

Ayer tuvimos una buena cosecha de amortizaciones de participaciones preferentes.Empezó el día con una de Banesto, que pasó a hacerse cargo el Santander.Más tarde anunciaron otra del propio Banco de Santander. Y al terminar el día se despidieron con la amortización de las famosas preferentes de telefónica de las que se ha hablado bastante en este blog.

En mayo de este año, el BBVA hizo la emisión de un engendro que mejoraba las preferentes (mejoradas para el banco, claro). Aquí se pueden ver las condiciones ¿Quién dijo que las preferentes no se podían empeorar? . Pues bien, el Banco Popular ha seguido sus pasos con otra emisión igual.

El arbitraje entre bonos de Repsol y Telefónica explicado en este post: Arbitraje entre dos bonos de diferentes empresas, se ha podido hacer perfectamente esta mañana, comprando los bonos de Repsol y vendiendo los de Telefónica con un diferencial muy cercano a los 6 puntos.

Por supuesto que se puede. Le das a un ejecutivo las nuevas normas de Basilea III y le dices que le haga un masaje al texto y consiga un producto para cumplir los requisitos de solvencia de las entidades insolventes. Dicho y hecho, el BBVA ha sido el primero en el globo terráqueo en sacar un engendro llamado "Perpetual Additional Bond".

Fenosa ha ofrecido recomprar sus preferentes que cotizan en el Send al 93% más los intereses del trimestre el día 20 de mayo del 2013.

El Banco Popular hace una oferta de recompra de las preferentes. Aquí se puede descargar el folleto. Entre las emisiones que recompra se encuentran dos emisiones de las que se ha hablado en este blog. El código DE000A0BDW10  ofrece €500 por cada €1.000 de nominal. Y el código XS0288613119  ofrece €27.500 por cada título de €50.

Como en otros blogs ya se han puesto las condiciones del canje de estas preferentes, me voy a centrar en las estrategias que se pueden ejecutar según la situación de cada uno. ESTRATEGIA PARA LOS QUE ACTUALMENTE TIENEN ACCIONES Y BONOS DE TELEFÓNICA. Los que tengan las dos cosas, pueden tener preferentes compradas o no. Los que tienen preferentes. La estrategia está clara: van al canje.

Hace tres años y medio propuse comprar chicharros de renta fija. Se compraron todos entre el 12% y el 20%. La mayoría se vendieron entre el 60% y el 80%, aunque hubo alguna excepción como los bonos senior de ONO, que la empresa los amortizó al 102% más cupón corrido.

Se ha publicado un hecho relevante en el que sólo se indica el precio medio de aceptación. Lo lógico sería que hubiera publicado el precio máximo que se ha aceptado para que la gente pudiera saber si le han entrado o no sus ofertas. El Isin XS0202197694 ha salido a 48.25% y un volumen de 9 millones de euros. El XS0202774245 tiene un precio medio del 66.

El Banco de Santander acaba de anunciar una recompra de preferentes. Va a utilizar el método más favorable para el banco: tu me enseñas las cartas y yo te digo si juego o paso. Aquí está el hecho relevante con la lista de los códigos isin. Entran dos emisiones de las que se ha hablado en este blog. Si acepta un precio malo, pero razonable, puede ser una ocasión para

Hay una oferta de canje de varias preferentes del Popular y del Pastor por bonos obligatoriamente convertibles del Popular.Las preferentes se valorarán al 100% (lo cual es un chollo). El problema es que el mínimo para acudir es de 100.000 euros, que es el nominal del bono convertible.

Como los beneficios de la última recompra se contabilizaron en el ejercicio pasado y este año también cucen habas, va a seguir recomprando a los precios que salieron de la subasta holandesa anterior. De algún sitio hay que sacar beneficios.