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Venta de volatilidad en estéreo con sistema de siembra y rebautizo de las plusvalías regulares

10 recomendaciones

Como el título es muy corto, vamos a desmenuzar la estrategia por partes para que se entienda. Se trata de una estrategia que consigue a la vez los puntos siguientes:

1 – Una relación riesgo/beneficio muy grande. Ello es debido a que el riesgo está limitado y, durante la operativa, se consigue que llegue a cero. Mientras, el beneficio aumenta exponencialmente debido al sistema de siembra incluido en la estrategia y al gran potencial del spread.

2 – Una probabilidad baja de perder un millón de pelas y una probabilidad razonable de ganar un cuarto de millón de dólares.

3 – Inmerso en la misma estrategia y sin hacer nada aparte, incluye una redefinición de plusvalías regulares en irregulares, consiguiendo un gran ahorro fiscal. Además, consigue que los beneficios de la propia estrategia sean a un plazo mayor de un año.

OPERATIVA

Se va a operar con un call spread sobre la plata en el mercado Comex, con el vencimiento de diciembre del 2014. Con más de dos años por delante dará tiempo a que funcione bien la venta de volatilidad y que se acumule el beneficio con el sistema de siembra incluido.

La venta de volatilidad es en estéreo porque se empieza comprando el strike 80 pero, a la hora de vender, se vende el strike 85. De esta forma el beneficio no se obtiene en dinero, sino en spreads que han costado cero dólares y que pueden llegar a dar 25.000 $ cada uno.

Ejemplo de operativa:

Ayer mi vecino de arriba compró el call 80 a 0.70 (3.500$). En el momento en el que haya una pequeña subida de la plata, vende el call 85 al precio que le costó el call 80. De esta forma acaba de formar un call spread que no le ha costado nada y que nunca le producirá ningún riesgo, pero que le puede dar un beneficio de 25.000 $.

Una vez vendido el call 85, repite la operación. De esa forma va acumulando spreads comprados a coste cero, riesgo cero y grandes beneficios potenciales.

Es muy razonable que durante el primer año se puedan acumular 10 spreads, con un beneficio potencial de 250.000$ y riesgo cero.

Voy a presentar dos modalidades para la acumulación de spreads:

La primera sería así:

Se compra el call 80 a los siguientes precios: a 0.70 aproximadamente (si hoy no sube la plata se puede intentar a 0.68), a 0.50, a 0.30 y a 0.10.

Se vende el call 85 cada vez que alcanza el precio al que se ha pagado el call 80. Se repite la operación tantas veces como se pueda.

 Riesgo total de pérdida en el peor de los casos: un millón de pelas. Probabilidad de que ocurra: muy pequeña.

La segunda modalidad es como sigue:

Se compra el call 80 a 0.70. Si sigue bajando, se compra el call 75 al mismo precio cuando llegue. Cuando sube, se vende el call con un strike de 5$ mayor que el que se ha comprado, al mismo precio al que se compró el strike 5$ menor.

En vez de bajar el precio de compra como en la modalidad primera, se paga siempre 0.70 y se va bajando el strike cada 5$ y vendiendo luego el strike 5$ superior.

En esta modalidad el riesgo total es mayor, pero la probabilidad de perder es mucho menor y la probabilidad de ganar una burrada es mucho más alta.

Cada uno debe elegir la modalidad que más le guste. Incluso se podría hacer una mezcla de las dos modalidades.

REBAUTIZO DE PLUSVALÍAS

Dentro de unos meses y antes de que haga un año de las operaciones, tendremos varias patas con unas pérdidas muy grandes y otras patas con unos beneficios mayores. En ese momento, al hacer la estrategia se hace de forma que va consolidando minusvalías menores de un año y va dejando las patas con plusvalías sin tocar. Al tiempo que se hace esto, se siguen acumulando spreads gratis.

Por ejemplo:

Imaginemos que tenemos beneficios en el call 80 comprado y pérdidas en el call 85 vendido.

En cada bajada de la plata se recomprará un call 85 con la consiguiente consolidación de la minusvalía y en la siguiente subida se venderá el call 87 o el call 90 si ya cotiza, al precio que se ha recomprado el call 85. De esta manera, y con una sola operación, conseguimos las dos cosas: acumular un spread gratis y consolidar minusvalías menores de un año.

Ahora analicemos el caso contrario: imaginemos que tenemos las pérdidas en el call 80 comprado y  los beneficios en el call 85 vendido.

Cada bajada de la plata se comprará un call 75 y en la siguiente subida se venderá el call 80 al precio que se ha comprado el call 75. Con ello se vuelven a conseguir las dos cosas que interesan:  acumular un spread gratis y consolidar minusvalías menores de un año

Hay que recalcar que, como se puede ver, siempre se empieza cualquier operación con la compra de un call y se termina con la venta de un call de strike superior. Está totalmente contraindicado empezar vendiendo.
 
A pesar de que la estrategia es muy simple y sencilla, si alguien tiene alguna pequeña duda se aclarará en los comentarios. Para no tener que citar el título en los posts futuros para mencionar esta estrategia, le llamaremos "la facilita".

PD

He añadido una tabla que no existía de las opciones de plata de los diciembres lejanos. Así se podrá tener una visión de conjunto de todas las calls y se irá haciendo gráfico de las opciones del 2015 y 2016, por si pasado el 2014 queremos continuar con esta estrategia, tener todos los datos históricos de estas opciones.

En comentarios he puesto el archivo de esta tabla para que se pueda copiar y ver en ETCHART


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  1. en respuesta a Padrino
    Andres9899

    Buenas Padrino,

    Gracias por la aclaracion, se ve todo mucho mas claro.

    Hay un par de cosas que se me escapan.

    Las opciones son americanas por tanto nadie nos asegura que la call vendida la podemos aguantar hasta el vto. Si el comprador quiere ejercer el derecho de compra que tiene. Que hariamos en este caso? Que haria el broker? Desharia la posicion sin mas y sin notificarnoslo?

    La otra es, si compramos la call 80 a 0.70 y vendemos la call 85 a 0.75 ( simplemente esperamos a que la plata suba mas, teniendo en cuenta que la plata tiene que subir si o si sino la estrategia no vale para nada) pasara lo que pasara a vto nos llevariamos 250$ de cada spread no? ( suponiendo que no ejerzan el derecho de la opcion al ser americana).

    Por ultimo que me acaba de venir a la cabeza. Podriamos analizar la segunda modalidad de la estrategia de la que habla el Sr. Llinares de ir comprando el strike 5$ mas bajo cada vez. Saber riesgos y posibles beneficios. Alguien ha desmenuzado este metodo?.

    Saludetes

  2. en respuesta a Padrino
    #99
    Entrerriano

    Gracias por el detalle y el tiempo que te tomaste para aclararnos aun mas la estrategia!
    Saludos.

  3. en respuesta a Padrino
    #98
    Cocacolaez

    Muchas gracias Padrino me has aclarado mucho el tema de las perdidas máximas.

  4. en respuesta a Negruli
    #97
    Augur

    Negruli, la estrategia es seguir comprando aunque baje y no formes el spread, por eso hay una potencial pérdida máxima de 8000 $ como explica Padrino. Lo esperable es que aunque bajara hasta 0,1 luego volvería a subir y empezarías a completar los cuatro spreads.

  5. en respuesta a Padrino
    #96
    Salakazam

    Muy buenos comentarios Padrino, gracias.
    Yo también lo entendí como tu comentas, puede que aun no hayas conseguido construir una pata y sigas comprando las de 0.5, 0.3 y 0.1. Además, también como tu apuntas, de ese modo la perdida total máxima casa con ese millón de pesetas.

    Un saludo.

  6. en respuesta a Padrino
    #95
    Mudito

    Si se unen los máximos de feb'08 y de abr'11 da una proyección de 128$ para dic'14.

    • Proyección plata

  7. en respuesta a Negruli
    #94
    Padrino

    No estaría de más que el señor Llinares lo aclaras si le parece oportuno pero cuando le leo:
    "Una vez vendido el call 85, repite la operación. De esa forma va acumulando spreads comprados a coste cero, riesgo cero y grandes beneficios potenciales.", interpreto que repite la operación a esos mismos precios, es decir a 0,7 todas las veces que sea posible, no compra otro call80 a 0,7 hasta que no ha vendido el call85 previo a 0,7, sin embargo cuando después le leo:
    "Se compra el call 80 a los siguientes precios: a 0.70 aproximadamente (si hoy no sube la plata se puede intentar a 0.68), a 0.50, a 0.30 y a 0.10.",
    interpreto que si he comprado el call80 a 0,7 y no he vendido el call85 y la plata baja, compro el call80 a 0,5 independientemente de si he cerrado el primer spread o no.
    De otra manera la máxima pérdida estaría limitada a sólo la primera compra: un call80 a 0,7 y eso son 3500$, que son 2800 euros que no llega al medio millón de pelas,y él habla de un milló de pelas de pérdida máxima. Pero bueno, es él quien ofrece la estrategia y nos podrá sacar de dudas.
    Un saludo.

    2 recomendaciones
  8. en respuesta a Zarbom
    #93
    Padrino

    Una vez que cierras el spread, sea uno o sean varios, tienes el derecho a comprar 5000 onzas de plata a 80$ la onza y la obligación de vender esas mismas 5000 onzas a 85$ en el vencimiento DIC14. Si a vencimiento la plata está por debajo de 85 ambas CALLs NO valdrán nada, pero si estamos por debajo se trata de NO llegar a vencimiento como es natural, porque siempre el CALL80 comprado nos va a dar más dinero al venderlo que lo que vamos a pagar por comprar el CALL85 que llevamos vendido, es decir, que un spread que al abrirlo tuvo coste cero cuando lo cerremos las dos patas al mismo tiempo algo de dinero nos va a dar siempre, siempre que lo hagamos antes de vencimiento porque en ese momento ambos no valdrán nada.
    Si estamos a vencimiento por encima de 85$ la onza de plata, fiesta total para todos los que entren en la estrategia, ambas calls están dentro de dinero y 25.000 $ por spread que llevemos, eso suponiendo que no nos hayan ejercido el call vendido antes del vencimiento, ya que son opciones americanas.
    Si llegamos a vencimiento entre 80 y 85 $ la onza, no está nada mal tampoco, pues el CALL80 está en dinero y el CALL85 fuera de dinero, de modo nos quedamos los 3500$ que recibimos por el call85 y el call 80 vale lo que haya de diferencia entre el precio de la plata a vencimiento y los 80$ del strike.
    Si en algo he patinado me corregís en lo que sea por favor, pero creo que esos son los posibles escenarios que pueden darse siempre que hayamos ido cerrando spreads, lo malo es que se diera lo que puse en el post anterior. La estrategia en mi opinión es muy muy buena y con una pérdida prefijada de antemano para que todo el mundo sepa a qué atenerse y con un potencial de ganancia tremendo.
    Un saludo.

    1 recomendaciones
  9. en respuesta a Padrino
    #92
    Negruli

    Padrino, según lo que yo entiendo no debes comprar otra call80 hasta no haber formado el spread con su contrapartida en call85. asi que nunca podrías tener 4 call80 sin ninguna call85.
    Por lo menos asi lo entendi.
    Saaludos

  10. en respuesta a Raffaele
    #91
    Mudito

    Si llega hasta ahí sería en torno a dic'12. En la zona de 33$ veremos cómo se comporta. Ni se te ocurra abrir cortos.

  11. en respuesta a Pequeñito
  12. en respuesta a Zarbom
    #89
    Mudito
  13. #88
    Zarbom

    Yo estoy intentando entender bien la operativa, ya que soy nuevo en las opciones.Entiendo que el riesgo radica en que una vez compradas las call, ocurriera algo raro, y en ese tiempo no pudieramos vender la del strike mayor, por lo que entonces perderíamos la prima pagada. Un avez cerrado el spread, en caso de bajada de la plata, la una se compensa con la otra ¿ Es correco? y en caso de subida, si pasa de 85, es el beneficio máximo.
    ¿ alguien sabe si se puede hacer con algún otro broker?
    Por lo que han comentado, en R4 y cmc no.
    Con lo del minusvalías y plusvalías me pierdo un ppoco, pero antes de preguntar prefiero masticarlo un poco.

  14. en respuesta a Padrino
    #87
    Mudito

    Gracias por la explicación, muy buena.
    Un saludo

  15. en respuesta a Mudito
    #86
    Padrino

    Si hacemos el ejercicio de ponernos en el peor de los escenarios y pensar en cuál sería la máxima pérdida asumida, algo de todo punto necesario antes de pensar en entrar en cualquier estrategia, para después no tener quebrantos y duelos, hay aún peores escenarios que ese, poco poco probable pero sí posible, el señor Llinares ya lo plantea aunque no lo detalla, pero sí da la cifra final de pérdida posible: el millón de pelas.
    Dicho esto, si entramos hoy en el CALL80 DIC12, supongamos que lo compramos a 0,7 como dice el artículo, y a partir de este momento la plata comienza a bajar verticalmente, no habrá dos patas ni spread ninguno, ya que al no subir la plata, el CALL85 no va a llegar a valer 0,7 y por tanto no lo vamos a vender, nos quedamos con una posición comprada (alcista) sobre la plata. Si la tendencia sigue y sigue, volvemos a comprar otro call80 a 0,5, no nos da oportunidad de vender el CALL85 a 0,5 porque sigue vertical hacia abajo, compramos otro CALL80 a 0,3, sigue la plata hacia abajo y compramos por último otro CALL80 a 0,1. Fin de la historia, tenemos 4 CALL80 comprados por un total de 1,6x5000$=8000$, que a un cambio aproximado redondeando de 1,25$/euro hacen 6400 euros que redondeando son el millón de pelas. Si en DIC14 la plata no ha pasado de 80$ la onza todas las CAlls están fuera de dinero y se perdió todo, pero para eso tenemos incluso que llevarlas a vencimiento y no haber recuperado parte de la prima antes cuando ya tengamos la seguridad de que la apuesta se ha perdido, y por otro lado la bajada de la plata tendría que ser totalmente vertical sin recuperaciones intermedias para que en alguno de los escalones no pudiésmos vender el call85 por el mismo precio que hemos pagado por el call80. Posible todo ello pero poco probable, pero no está de más calibrar el peor de los escenarios, dejando aparte lo de la quiebra de IB, ahí creo que está el millón de pelas del que habla el señor Llinares. Nunca está de más saber la peor cornada que puede dar el toro.
    Un saludo a todos.

    3 recomendaciones
  16. en respuesta a Larry hega
  17. en respuesta a Francisco Llinares
    #84
    Pequeñito

    Francisco, ese libro es muy bueno, pero el verde.... ese es el importante.

    Eon el rojo ganas dinero, con el verde... la salud

  18. en respuesta a Mudito
    #83
    Raffaele

    yo mas bien veo otra vez los 29$

  19. en respuesta a Francisco Llinares
    #82
    Mudito

    Por cierto, esta operación se complementa perfectamente con la operación 'vamos, vamos'. De hecho, a JPM ya le empieza a salir papel. Sigo pensando que aún puede llegar a la zona de los 43$ y pico. Veremos hoy cómo va la cosa.

  20. en respuesta a Larry hega
    #81
    Mudito

    La respuesta está en los comentarios nº 52 y nº 54.

    Un saludo

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