Venta de volatilidad en estéreo con sistema de siembra y rebautizo de las plusvalías regulares

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Como el título es muy corto, vamos a desmenuzar la estrategia por partes para que se entienda. Se trata de una estrategia que consigue a la vez los puntos siguientes:

1 – Una relación riesgo/beneficio muy grande. Ello es debido a que el riesgo está limitado y, durante la operativa, se consigue que llegue a cero. Mientras, el beneficio aumenta exponencialmente debido al sistema de siembra incluido en la estrategia y al gran potencial del spread.

2 – Una probabilidad baja de perder un millón de pelas y una probabilidad razonable de ganar un cuarto de millón de dólares.

3 – Inmerso en la misma estrategia y sin hacer nada aparte, incluye una redefinición de plusvalías regulares en irregulares, consiguiendo un gran ahorro fiscal. Además, consigue que los beneficios de la propia estrategia sean a un plazo mayor de un año.

OPERATIVA

Se va a operar con un call spread sobre la plata en el mercado Comex, con el vencimiento de diciembre del 2014. Con más de dos años por delante dará tiempo a que funcione bien la venta de volatilidad y que se acumule el beneficio con el sistema de siembra incluido.

La venta de volatilidad es en estéreo porque se empieza comprando el strike 80 pero, a la hora de vender, se vende el strike 85. De esta forma el beneficio no se obtiene en dinero, sino en spreads que han costado cero dólares y que pueden llegar a dar 25.000 $ cada uno.

Ejemplo de operativa:

Ayer mi vecino de arriba compró el call 80 a 0.70 (3.500$). En el momento en el que haya una pequeña subida de la plata, vende el call 85 al precio que le costó el call 80. De esta forma acaba de formar un call spread que no le ha costado nada y que nunca le producirá ningún riesgo, pero que le puede dar un beneficio de 25.000 $.

Una vez vendido el call 85, repite la operación. De esa forma va acumulando spreads comprados a coste cero, riesgo cero y grandes beneficios potenciales.

Es muy razonable que durante el primer año se puedan acumular 10 spreads, con un beneficio potencial de 250.000$ y riesgo cero.

Voy a presentar dos modalidades para la acumulación de spreads:

La primera sería así:

Se compra el call 80 a los siguientes precios: a 0.70 aproximadamente (si hoy no sube la plata se puede intentar a 0.68), a 0.50, a 0.30 y a 0.10.

Se vende el call 85 cada vez que alcanza el precio al que se ha pagado el call 80. Se repite la operación tantas veces como se pueda.

 Riesgo total de pérdida en el peor de los casos: un millón de pelas. Probabilidad de que ocurra: muy pequeña.

La segunda modalidad es como sigue:

Se compra el call 80 a 0.70. Si sigue bajando, se compra el call 75 al mismo precio cuando llegue. Cuando sube, se vende el call con un strike de 5$ mayor que el que se ha comprado, al mismo precio al que se compró el strike 5$ menor.

En vez de bajar el precio de compra como en la modalidad primera, se paga siempre 0.70 y se va bajando el strike cada 5$ y vendiendo luego el strike 5$ superior.

En esta modalidad el riesgo total es mayor, pero la probabilidad de perder es mucho menor y la probabilidad de ganar una burrada es mucho más alta.

Cada uno debe elegir la modalidad que más le guste. Incluso se podría hacer una mezcla de las dos modalidades.

REBAUTIZO DE PLUSVALÍAS

Dentro de unos meses y antes de que haga un año de las operaciones, tendremos varias patas con unas pérdidas muy grandes y otras patas con unos beneficios mayores. En ese momento, al hacer la estrategia se hace de forma que va consolidando minusvalías menores de un año y va dejando las patas con plusvalías sin tocar. Al tiempo que se hace esto, se siguen acumulando spreads gratis.

Por ejemplo:

Imaginemos que tenemos beneficios en el call 80 comprado y pérdidas en el call 85 vendido.

En cada bajada de la plata se recomprará un call 85 con la consiguiente consolidación de la minusvalía y en la siguiente subida se venderá el call 87 o el call 90 si ya cotiza, al precio que se ha recomprado el call 85. De esta manera, y con una sola operación, conseguimos las dos cosas: acumular un spread gratis y consolidar minusvalías menores de un año.

Ahora analicemos el caso contrario: imaginemos que tenemos las pérdidas en el call 80 comprado y  los beneficios en el call 85 vendido.

Cada bajada de la plata se comprará un call 75 y en la siguiente subida se venderá el call 80 al precio que se ha comprado el call 75. Con ello se vuelven a conseguir las dos cosas que interesan:  acumular un spread gratis y consolidar minusvalías menores de un año

Hay que recalcar que, como se puede ver, siempre se empieza cualquier operación con la compra de un call y se termina con la venta de un call de strike superior. Está totalmente contraindicado empezar vendiendo.
 
A pesar de que la estrategia es muy simple y sencilla, si alguien tiene alguna pequeña duda se aclarará en los comentarios. Para no tener que citar el título en los posts futuros para mencionar esta estrategia, le llamaremos "la facilita".

PD

He añadido una tabla que no existía de las opciones de plata de los diciembres lejanos. Así se podrá tener una visión de conjunto de todas las calls y se irá haciendo gráfico de las opciones del 2015 y 2016, por si pasado el 2014 queremos continuar con esta estrategia, tener todos los datos históricos de estas opciones.

En comentarios he puesto el archivo de esta tabla para que se pueda copiar y ver en ETCHART


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  1. 27/09/12 11:22

    Una duda de principiante.

    ¿Si el broker quebrara, que pasaría con estas operaciones que tendríamos abiertas?
    - Al quebrar el broker, ¿las cerraría automáticamente?
    - Si quedaran abiertas después de que quebrara el broker, ¿como podríamos gestionarlas entonces?

    Muchas gracias.

  2. en respuesta a Orion
    27/09/12 10:54

    Buenos días Orión:
    Dices: "Como han comentado otros compañeros lo que me gusta es que este tipo de estrategia podría ser exportable a otros subyacentes con lo cual la siembra podría ser más diversa. Habría que buscarlos y sobretodo que tengan opciones tan lejanas.
    ¿Se podria hacer una estrategia similar, con otros subyacentes, pero esperando que el subyacente baje?. Sería algo totalmente especulativo con materias que han subido por rumores de sequia, o cualquier otro estrangulamiento. Estoy pensando en la soja, aunque podria ser otra cosa. Serian Put spreads, primero se compra la put "cercana",
    también muy OTM, y cuando se pueda se vende la put lejana, mas OTM, al mismo precio que la put comprada, con el objetivo de ir cargando la saca con puts spreads "gratis" y esperar a ver si suena la flauta y baja a unos precios razonable para ese subyacente. El ratio riesgo/beneficio no es el mismo que en la plata."
    100% de acuerdo. lo importante aquí no es en sí la estrategia partivular en el caso de la plata, aquí lo importante es abrirnos la puerta a ir montando spreads gratis en un subyacente en el que tengamos expectativas de subida y... buscar un subyacente que vaya en sentido totalmente inverso a la plata de modo que empecemos a montar put spreads bajistas sobre este subyacente, en principio en uno de los subyacentes vamos a sacar algo a menos que se estanquen ambos en un lateral amplio y prolongado mientras que en el otro perderemos la prima de algunos call comprados siempre que haya cogido tendencia y no nos haya dado lugar a montar el spread a coste cero. Esto como es lógico habría que matizarlo mucho y profundizar en ello, pero puede que pinte bien tomando riesgos similares en ambos subyacentes y expectativas de beneficio similares. Sabes que en uno vas a perder y en el otro en teoría vas a ganar bastante más que lo que pierdas en el otro subyacente ( si cierras el spread sólo perdemos el coste de oportunidad), lo que se necesita es movimiento fuerte en cualquiera de los dos subyacentes, si ya se da en los dos pues... mejor aún. Ya tengo otra tarea... ¿algo muy muy correlacionado inverso con la plata?
    Los precios creo que se pueden ver aquí, los de cierre seguro, y el MAX y el MIN del día también:
    http://www.cmegroup.com/trading/metals/precious/silver_quotes_globex_options.html?exchange=XCEC&foi=OPT&venue=G&productCd=SIZ4&underlyingContract=SI&floorContractCd=SIZ4&expMonth=201412
    Un saludo.

  3. 27/09/12 10:26

    Una pregunta: el subyacente SI en IB me envia la orden a través de NYMEX, no COMEX. Los precios y vencimientos cuadran, pero me queda la duda del mercado. Alguien me puede ayudar por favor y aclararme si estoy bien enfocado?
    Muchas gracias.

    Francisco, muchas gracias por la estrategia.
    Espero que algun dia decidas retomar los cursos (más allá de los de Talentum, que también estan muy bien!!!).
    Saludos!

  4. en respuesta a Francisco Llinares
    27/09/12 10:25

    Muchisimas gracias Francisco por este post, y al resto por la cantidad de comentarios que veo que habeis hecho.
    Me pongo ya mismo a estudiarlo, con tu libro al lado, a ver si lo digiero y decido entrar o me quedo aprendiendo desde la barrera
    @ letipalacios: si aceptas un consejo de alguien que ha empezado "5 minutos" antes que tú: compra el libro de Francisco, leételo (a ser posible varias veces). Hay partes sencillas y otras que parecen chino la primera vez que las lees (y la 2ª) ;-)
    No tengas demasiada prisa en invertir, pero sí en aprender. Lee los posts que va escribiendo o ha escrito Francisco (y los de Ferran Castillo tambien de Rankia), y trata de entenderlos usando el libro y otros posts que tengan etiquetas parecidas.
    Y no tengas prisa en meter tu dinero en una operacion que no entiendas porque si Dios quiere (más bien Francisco) habrá otros posts con ideas para invertir para las que quiza ya estés lista (dicho todo esto con total humildad, porque yo llevo hecho muy poco del rodaje requerido)
    Y en caso de duda: pregunta, que en este blog/foro hay bastante gente generosa y que sabe mas que nosotros y suele salir al rescate de los novatos
    Saludos

  5. en respuesta a Orion
    27/09/12 09:45

    La estrategia para un subyacente que baja ya nos la hizo con VXX. Busca puts lejanas de strikes bajos y la sigues. Yo la pienso seguir aplicando hasta que el sistema reviente.

  6. en respuesta a Francisco Llinares
    27/09/12 00:58

    Francisco, Muchas gracias por esta estrategia tan trabajada, es un buen regalo.

    Hay muchas perlas en esta joya, venta de volatilidad, aprovechamiento fiscal, muy buen ratio riesgo/beneficio,etc.
    Esta estrategia es de esas que conforme la vas leyendo se te pone una sonrisa en la cara porque sabes que de partida las probabilidades están de tu parte, otra cosa es como se desarrolle luego la partida, que de todo puede pasar.

    Yo no tengo tanta fe ciega como tu en la subida a las nubes de la plata, pero de lo que no dudo es de la existencia de volatilidad durante todo este tiempo, así que también entraré en la segunda modalidad o bien en una mezcla de las dos.

    Para ver los datos de cierre de estas opciones de diciembre de 2014 ¿se puede con ETCHART? he mirado la tabla 650 pero me ha parecido que lo máximo que se puede ver es dic12. ¿Algún lugar online para ver los precios de las opciones directamente? Recuerdo que una vez nos pasaste un link para mirar el oro, en unas paginas que salian los cierres en formato texto, pero no lo encuentro.

    Como han comentado otros compañeros lo que me gusta es que este tipo de estrategia podría ser exportable a otros subyacentes con lo cual la siembra podría ser más diversa. Habría que buscarlos y sobretodo que tengan opciones tan lejanas.

    ¿Se podria hacer una estrategia similar, con otros subyacentes, pero esperando que el subyacente baje?. Sería algo totalmente especulativo con materias que han subido por rumores de sequia, o cualquier otro estrangulamiento. Estoy pensando en la soja, aunque podria ser otra cosa. Serian Put spreads, primero se compra la put "cercana",
    también muy OTM, y cuando se pueda se vende la put lejana, mas OTM, al mismo precio que la put comprada, con el objetivo de ir cargando la saca con puts spreads "gratis" y esperar a ver si suena la flauta y baja a unos precios razonable para ese subyacente. El ratio riesgo/beneficio no es el mismo que en la plata.

    Muchas gracias, un saludo.

  7. en respuesta a epeicher
    27/09/12 00:34

    Si desde septiembre del 2010 a abril del 2011, en 7 meses el precio se triplicó ¿tan dificil es que vuelva a ocurrir durante los próximos dos años?

    Hay que tener en cuenta que el mundo entero está imprimiendo papel moneda o bits de ordenador que representan dinero. No hace falta que suba la plata, la bajada de valor del dinero hará que la plata suba al ser valorada en unidades de moneda que pierden valor a diario.

    Todas las divisas han iniciado una carrera de devaluación competitiva. Compiten a ver cuál pierde el valor más deprisa. Es como las carreras de coches de las pelis que van a toda pastilla hacia un precipicio y el último en frenar gana la apuesta.

    Todos los bancos centrales pisan a fondo el acelerador en dirección al abismo. Y ahora viene lo gracioso: la historia ha demostrado que en todas las carreras anteriores que han celebrado los bancos centrales, los coches venían de fábrica sin frenos. La historia dice que hasta ahora, ninguna divisa se ha salvado nunca, empezando por el denario.

    Aquí puedes ver el contenido de plata de un denario a lo largo de los años.

    https://www.rankia.com/blog/llinares/773194-nuevas-normas-para-seguir-misma-manipulacion-plata

    Como entonces no había imprenta, no les quedaba más remedio que ir quitando plata de las monedas.

  8. 27/09/12 00:26

    Hola,
    Soy principiante en opciones pero en la cuenta demo de Saxobank aparecen lo que yo interpreto como contratos de opciones sobre la plata desde Noviembre de 2012 hasta Julio de 2014. El nombre del producto es SO:xcme.
    ¿Serviria este broker para esta operativa?

  9. en respuesta a Nandotrader
    26/09/12 23:44

    Muchas gracias por la información.

    Un saludo.

  10. 26/09/12 23:24

    Hola,

    Muchas gracias a don Francisco por su excelente post, ha conseguido que aprenda mucho sobre opciones con operativas concretas. También gracias a todos los comentarios que aportan mucha información.

    Por mi parte, dándole muchas vueltas a la operativa (debido a que no tengo experiencia en esto) he visto en el gráfico del futuro perpetuo de plata en ETChart que el máximo histórico no supera los 50 dolares y nosotros estamos poniendo un precio objetivo que supere los 80, ¿no suena esto un poco ambicioso? O es que ese sería el mejor caso pero se podría ganar algo de dinero con cualquier subida de la plata que haría subir el precio de las opciones?

    Saludos

    • Plata

  11. 26/09/12 23:07

    Para Los que no entendemos..... ¿ Es tan facil como Abril una cuenten IB y decirles que lleven a raja tabla lonque en esta web
    Se propone?
    Si esperamos a hacer nuestros deberes, habra pasao la opotunidad.
    ¿Interesa a alguien que entienda, hacer un fondo comun a cambio de una commission?

  12. en respuesta a Francisco Llinares
    26/09/12 20:46

    Gracias por sus consejos Don Francisco.

  13. en respuesta a leopoldod
    26/09/12 20:13

    Es altamente probable que cualquier cisne negro fuera muy beneficioso para esta estrategia. Además de que cualquier problema grave aumentaría el precio de la plata, lo que es seguro es que subiría mucho la volatilidad y con ello el precio de las opciones compradas.

    Mi consejo es que no operes dejándote llevar por ninguna influencia: ni política, ni religiosa, ni astrológica, ni familiar, ni laboral. Opera después de haber analizado todos los posibles ángulos y haber digerido la estrategia en su totalidad. Cualquier factor externo a la estrategia y la táctica que te influya, te costará dinero.

    Si no te conoces a ti mismo, el mercado es el sitio más caro para mirar en tu interior. Haz un trato con tus defectos para que no se inmiscuyan mientras estás operando. Diles que, si no molestan, les darás una parte de lo que ganes, eso les gustará. Si este párrafo no lo comprendes ahora en toda su profundidad, no te preocupes, si operas pronto sabrás lo que quería decir, aunque te habrá costado dinero el saberlo y, si lo hubieras comprendido ahora, te hubiera salido gratis.

  14. en respuesta a Edone
    26/09/12 19:53

    Abrela en euros y te será más facil para mandar el dinero.

    Una vez abierta, puedes tener el saldo en la divisa que más te interese y cambiar de divisa las veces que quieras.

  15. en respuesta a Edone
    26/09/12 19:33

    Depende como qué la utilices. Si vas a tener acciones y etc de la zona euro mejor en euros pero si vas a operar en el mercado americano o subyacentes en dolares mejor en dolares, ya elegirás tú el mejor momento para cambiarlos a euros.

  16. 26/09/12 19:29

    Tengo cuenta en IB y me gustaría saber las garantías máximas que te exigen para realizar toda la operativa. Por ejemplo: compro la call 80 a 0,7 luego a 0,5, a 0,3 y 0,1 para posteriormente vender puts 85 a 0,1 - 0,3 - 0,5 y a 0,7. Lo pregunto porque mi cuenta en IB tiene un límite y no quiero pillarme a mitad de la operativa. Muchas gracias

  17. en respuesta a Netfmll
    26/09/12 19:12

    Si mal no recuerdo y no han cambiado las cosas, una vez que tienes cuenta real, la abres desde la web en tu pagina de administración de cuenta.

    Un saludo.

  18. en respuesta a arckan69
    26/09/12 19:11

    Sólo hay tres brokers posibles para no residentes de nacionalidad española:

    - Interactive Brokers (que no creo que quiebre)
    - OptionXpress
    - Tradestation

    Saludos

  19. en respuesta a Zarbom
    26/09/12 19:08

    Zarbom, yo también estoy estimando lo que necesitamos y te cuento lo que veo en IB, cada vez que meto una compra de una CALL 80 u 85 DEC 2014 a cualquier cotización te piden margen inicial y de mantenimiento en esos niveles. (el de mantenimiento es inferior pero hay que ponerse en el margen más desfavorable que es el que vas a necesitar).

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