¿Cómo invertir en agricultura? Acciones, ETFs y fondos de inversión
¿Cómo invertir en agricultura? Acciones, ETFs y fondos de inversión
El alza de los precios en algunas de las materias primas blandas durante los últimos años, puso de nuevo a la agricultura en el foco de la inversión. ¿Quedan oportunidades en este sector, y si es así como sería posible invertir en agricultura? A continuación, lo vemos.
Tras el alza de los precios durante la presente década en la mayoría de granos esenciales para la alimentación humana, la agricultura volvió a colarse en el foco de todas las noticias. Sin embargo, tras los retrocesos de los últimos 2 años, ¿Siguen existiendo oportunidades en el sector, o los precios de los alimentos seguirán bajando?
Desde nuestros ojos como inversores, no podemos ser ajenos a estos movimientos, por eso en este artículo te comento todas las vías existentes para invertir en agricultura de forma indirecta.
¿Por qué invertir en agricultura?
Antes de entrar en materia, veamos algunas razones acerca de la importancia de la agricultura en el desarrollo de la economía global.
El papel de la agricultura en la economía mundial
La agricultura, más allá de proporcionar alimentos, sostiene industrias enteras como la ganadería, la alimentación procesada, los biocombustibles, la cosmética y hasta la farmacéutica.
No en vano, representa entre el 3% y el 4% del PIB mundial, pero su importancia real es mucho mayor porque actúa como la base de múltiples cadenas de valor que dependen directa o indirectamente de los cultivos.
Evolución del PIB de la agricultura en la economía mundial | Fuente: World Bank Group
También juega un papel clave en el empleo. En economías emergentes, la agricultura puede llegar a representar más del 25% del empleo total, y sigue siendo una fuente esencial de ingresos para millones de familias en todo el mundo.
En consecuencia, es un sector estratégico para la estabilidad global. Los precios de los alimentos influyen en la inflación, en la balanza comercial de los países y en la seguridad alimentaria de millones de personas. Por eso, los gobiernos destinan enormes recursos a subsidios, investigación y regulación para garantizar un suministro estable.
Es un sector defensivo y antifrágil
La agricultura suele considerarse un activo defensivo porque cubre una necesidad básica: comer.
Pase lo que pase en la economía, la demanda de alimentos no desaparece. En ciclos de recesión o desaceleración económica, muchos sectores cíclicos sufren (lujo, automóviles, turismo…), mientras que el consumo de productos agrícolas tiende a ser más estable, lo que aporta cierta resiliencia a las compañías y activos ligados al agro.
Por eso, las mayores crisis no son financieras, sino alimentarias. Aquellas en las que debido a guerras, catástrofes naturales, acaban con los recursos agrícolas de áreas enteras. Algo parecido ocurrió en Sri Lanka en 2021, obligando a desplazar a millones de personas en muy pocas semanas, y acaban con su gobierno en 2022.
Además, la agricultura tiene un fuerte componente inflacionario. Cuando suben los precios en la economía, a menudo una parte importante de esa inflación viene precisamente de los alimentos y las materias primas agrícolas. Para el inversor, esto significa que tener exposición a agricultura (a través de materias primas, ETFs o empresas del sector) puede ayudar a proteger el poder adquisitivo de la cartera: si la inflación empuja al alza el precio del trigo, el maíz o la soja, los activos ligados a ellos tienden a beneficiarse.
¿Qué tipos de agricultura existen?
La agricultura puede clasificarse de muchas formas, pero a nivel económico y de inversión suelen destacarse tres grandes modelos. Cada uno de ellos tiene dinámicas productivas y necesidades de capital muy diferentes.
Tipos de agricultura
Definición
¿Qué debe buscar el inversor?
Agricultura intensiva
Se basa en maximizar la producción en superficies relativamente pequeñas, utilizando altos niveles de insumos: fertilizantes, sistemas de riego, maquinaria, pesticidas o semillas de alto rendimiento.
Es habitual en cultivos hortícolas, invernaderos y zonas agrícolas muy tecnificadas.
Suele asociarse a empresas de fertilizantes, maquinaria agrícola, semillas modificadas o productores intensivos.
Agricultura extensiva
Utiliza grandes superficies de terreno y menos insumos por hectárea. Su productividad por unidad de tierra es menor, pero permite una producción más natural y con menor coste.
Es común en cultivos de cereales (trigo, maíz, cebada), pastos ganaderos o grandes superficies de explotación agrícola.
Este modelo es relevante en grandes explotaciones agrícolas, REITs de farmland, materias primas agrícolas o empresas cerealistas.
Agricultura tecnológica o Agrotech
Es el modelo más moderno y de crecimiento más rápido. Se basa en aplicar tecnología, datos y automatización a la producción agrícola para mejorar la eficiencia y reducir costes.
Se relaciona con ETFs de Agrotech, empresas de maquinaria avanzada, biotecnología agrícola, fertilizantes inteligentes o compañías de agricultura vertical.
¿Cuál es el principal índice y bolsa de agricultura?
Cuando hablamos de invertir en agricultura a través de los mercados financieros, uno de los puntos de referencia más utilizados es el S&P Global Agribusiness Equity Index (a menudo simplificado como S&P Global Agribusiness Index).
Rentabilidad del índice S&P Global Agribusiness Index | Fuente: S&P Global
Este índice agrupa a algunas de las principales compañías del mundo relacionadas con la cadena agrícola, desde productores de fertilizantes, semillas y maquinaria agrícola, hasta empresas de transformación y distribución de alimentos. Es decir, no solo incluye a agricultores “puros”, sino a todo el negocio que hay alrededor del sector agro.
Estos son sus datos:
Método: Ponderado por capitalización bursátil modificada
Lanzamiento: 2008
Componentes: 24
Diversificación Geográfica: EE. UU. con un peso del 50–51%, seguida de Japón con un 11–12, y Canadá y Noruega, ambas con un peso del 6–7%
Este índice se puede replicar a través de diferentes ETFs que veremos a continuación.
Otros índices sobre el sector incluyen el S&P Commdity Producers Agribusiness Index NR USD, que incluye 98 empresas productoras del sector.
¿Cómo invertir en agricultura?
En los mercados financieros se puede tener exposición a productos agrícolas a través de las siguientes vías:
Acciones y ETFs
Fondos de Inversión
Futuros de materias primas agrícolas
Otros Derivados
Acciones de compañías de agricultura
Si deseas ir una a una, te tocará analizar varias compañías del sector, por ejemplo si tomamos como referencia el índice SP Agribusiness estás son algunas de las compañías que incluye el ETF que lo replica.
Producción de fertilizantes nitrogenados (amoníaco, urea, UAN) y suministro de soluciones para nutrición de cultivos.
Si estas pensando en invertir en alguna de estas acciones relacionadas con la agricultura puedes hacerlo a través de los mejores brokers online para invertir en bolsa, como los que a continuación te dejo.
Continuamos con los ETFs, posiblemente la mejor forma de exponerse al sector agrícola, en tanto en cuanto reduce la volatilidad, y no requiere de una atención constante, al mismo tiempo que es la forma más económica en términos de costes.
Para ello te presento el iShares Agribusiness UCITS ETF USD (Acc)(IE00B6R52143), un ETF que invierte en compañías ligadas al negocio agrícola: productores de fertilizantes, trading de materias primas, maquinaria agrícola, procesado de alimentos, etc. con el objetivo de replicar el S&P Commodity Producers Agribusiness Index, que reúne a las mayores empresas cotizadas del sector agribusiness en mercados desarrollados y emergentes.
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De esta forma, el ETF está bastante concentrado porque solo las 10 mayores posiciones, donde se encuentran algunas de las compañías que hemos visto más arriba, pesan más del 50% del mismo. Y eso que el ETF consta de 100 acciones en total.
Respecto a la diversificación, es un instrumento muy intereante, ya que la idea es comprar toda la cadena de valor agrícola industrial, desde fertilizantes y semillas, hasta maquinaria y procesado/ distribución de alimentos. Mientras que a nivel geográfico, tal y como ocurre con el S&P Global Agribusiness Equity Index, destacan sobre todo EEUU (peso del 50%), Japón (10%) y Noruega.
Respecto a su rentabilidad, es cierto que en los últimos 3 años ha sido ligeramente negativa, pero esto se ha debido a la caída en los precios de las llamadas materias primas blandas(café, cacao, trigo, maíz, etc), por lo dado la ciclicidad del mismo, este resultaría un buen momento para efectuar una entrada.
Comportamiento históricos del ETF iShares Agribusiness UCITS ETF en Freedom24
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No obstante, existen varias otras alternativas, por lo que te dejo con más ETFs de agricultura muy similares, pero que a la par buscan focalizarse en determinadas áreas de la cadena de valor.
Se centra en compañías que están impulsando la innovación en maquinaria inteligente, agricultura de precisión, automatización, sensores, software, biotecnología agrícola, etc.
Cualquier inversión siempre implica el riesgo de pérdida
Mejores Fondos de inversión para invertir en Agricultura
Lo primero que debes saber es que a día de hoy no existen fondos indexados para invertir en agricultura. Si quieres indexarte, deberás recurrir a los ETF que ya hemos visto.
La alternativa para invertir en fondos de inversión es hacerlo a través de fondos de gestión activa. Estos son los mejores fondos de inversión para invertir en agricultura.
Ahora analicemos un poco más en detalle el primer fondo que es el que mejor lo ha hecho durante los últimos 5 años:
Panda Agriculture & Water Fund FI
Panda Agriculture & Water Fund FI (ISIN ES0114633003) es un fondo de renta variable sectorial que invierte al menos un 75% en empresas ligadas a la agricultura (productores, procesadoras, comercializadoras, maquinaria, fertilizantes…) y hasta un 20% en compañías relacionadas con el agua (pero evitando utilities reguladas de suministro). Es, por tanto, un producto muy temático y concentrado en activos reales.
Características del fondo
Definición
🏷️Nombre
Panda Agriculture & Water Fund FI
🆔ISIN / Clase
ES0114633003 / Única
📈Alpha (3 a.)
15,26
🚩Benchmark
n/a
📈Ratio Sharpe (3 a.)
0,56
💵TER (gastos corrientes)
1,92%
💼Patrimonio del fondo
12,8M€
📊Rentabilidad a 3 años (anual.)
8,72%
Está gestionado por Gesiuris, con riesgo 6/7 y comisión de gestión en torno al 1,92%. A medio plazo, el fondo ha ofrecido una buena combinación entre rentabilidad y riesgo, con caídas controladas para el tipo de activo que trabaja. Sus métricas apuntan a un comportamiento mejor que el de su referencia y con cierta independencia frente al mercado global.
Desempeño del Panda Agriculture & Water Fund en 3 años
En definitiva, puede tener sentido si quieres una apuesta clara por agricultura y agua a largo plazo, asumiendo la concentración temática, la volatilidad y unas comisiones superiores a las de un fondo indexado generalista.
Otra forma de invertir en agricultura es a través de contratos de futuros sobre materias primas blandas como el trigo, el maíz, la soja, el café o el azúcar. En este caso la exposición a la materia prima es mucho más “pura”, ya que tu inversión replica de forma bastante directa la evolución del precio del producto agrícola en el mercado.
Evolución del precio del trigo spot a largo plazo
Ahora bien, esa ventaja tiene letra pequeña. Los futuros son instrumentos apalancados, muy volátiles y con vencimiento, por lo que no están pensados para el inversor medio a largo plazo. Por ejemplo, cuando efectúas trading con futuros (o de ETCs que los usan por detrás), entran en juego con dos conceptos clave con son el contango y backwardation.
En contango, los futuros a vencimientos lejanos son más caros que el precio actual, y al ir rolando de un contrato a otro puedes ir perdiendo rentabilidad aunque el precio “spot” no se mueva mucho.
En backwardation, ocurre lo contrario: los futuros más cercanos son más caros que los lejanos, y el “roll” puede jugar a tu favor.
Por todo ello, los futuros agrícolas suelen tener más sentido como herramienta táctica o de cobertura (para profesionales, empresas del sector, y traders avanzados) que como vehículo principal para un ahorrador que simplemente busca exposición a la agricultura.
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¿Por qué es preferible especular con futuros a hacerlo con ETCs?
Ahora bien, si decides sí o sí, meterte en el mercado agrícola vía futuros de alguna materia prima, debes saber que es más interesante usar los futuros que los ETCs de esas materias primas.
Y es más interesante usar futuros porque te permiten controlar tú mismo el contango y la backwardation. Cuando inviertes vía ETC, el producto está siempre largo y va rolando automáticamente de un vencimiento a otro según la política del emisor. Si el mercado está en contango (los futuros lejanos son más caros que el spot), ese roll automático suele generar un lastre de rentabilidad o "Negative Roll". En otras palabras, el ETC vende más barato y compra más caro una y otra vez, aunque el precio “real” de la materia prima apenas se mueva.
Representación del efecto "Negative Roll" del Contango y Backwardation
En cambio, operando futuros directamente, puedes elegir el vencimiento, decidir cuándo rolar o cerrar la posición y centrarte en aquellos contratos donde la estructura de precios te sea más favorable. Si el mercado está en backwardation (los futuros lejanos son más baratos), puedes intentar capturar mejor ese roll yield positivo ajustando tu estrategia, en lugar de depender de un calendario fijo de roll impuesto por el ETC.
¿En qué productos agrícolas es posible invertir?
Para terminar de acercarnos a la inversión en agricultura, es necesario entender de qué hablamos cuando nos referimos a inversión agrícola. Una de las formas más comunes deinvertir en materias primas, es invertir en alimentación y productos agrícolas. Así pues, existen varias formas y actividades para estar expuesto en el sector de la alimentación primaria.
Trigo y cereales
Lainversión en trigo y cereales no ha estado exenta de polémica en los últimos años, sobre todo tras el inicio de la guerra en Ucrania, y la hambruna que se calculaba que se desataría en el norte de África (al ser considerado este país como el granero de Europa).
Y es que hablamos de uno de los granos esenciales en la dieta humana. Aporta casi el 20% de todas las calorías que se consumen en el mundo, lo que significa que los países dependen en gran medida de que este tipo de alimento se produzca y sea accesible.
Estas son las calorías que aportan el trigo, el arroz y el maíz a nivel mundial | Fuente: FAOSTAT
Siendo más preciso, se calcula que el trigo representa hasta el 55% de la ingesta calórica diaria de 2.000 millones de personas en todo el mundo.
De hecho, el trigo es uno de los principales cereales básicos en todos los continentes, con una producción de casi 428 millones de toneladas métricas al año, que abastecen una gran variedad de platos que se consumen a diario en todo el planeta.
Maíz
Otra alternativa igualmente interesante es lainversión en maíz, considerado el hermano mayor del trigo, aunque curiosamente este tipo de cultivos se dió principalmente en el continente americano (mientras que en Europa y Asia, se cultivaba el trigo).
Y es todavía más consumido, de hecho se dice que el 25% de las calorías de la dieta humana proceden del maíz.
Es más, se calcula que el maíz representa aproximadamente el 30% de la producción agrícola mundial, proporcionando alimentos para el consumo humano y animal. No en vano, es el cereal más cultivado del mundo.
Sus usos son increíblemente variados. De hecho, la soja se encuentra en muchos platos de China, Japón, Corea y otras regiones de Asia Oriental. Por ejemplo, en la salsa de soja, la sopa de miso, la leche de soja y el tofu. Y tiene amplios usos:
Usos de la soja:
Alimentación humana: La soja es una fuente de proteínas de alta calidad y se emplea en muchos productos alimenticios, como el tofu, la leche de soja y otras alternativas a la carne.
Alimentación animal: La soja es un ingrediente habitual en la alimentación animal, sobre todo para aves de corral, cerdos y ganado vacuno.
Usos industriales: Por último, la soja también se utiliza en la producción de biodiésel, pinturas, lápices de colores y otros productos industriales.
Y no solo eso, sino que podemos observar como el consumo mundial de soja no ha hecho más que incrementar año tras año, en el último lustro. Consumo de soja en el mundo entre 2015 y 2024
Y a día de hoy, los mayores países productores de soja son EEUU y Brasil, con más de 100 millones de toneladas cada uno, y muy alejados de su tercer rival Argentina, con menos de 40 toneladas de producción anual.
Café
Por otro lado, invertir en café es invertir en uno de los principales productos básicos del mundo, con un importante impacto económico tanto para los productores como para los consumidores.
En los últimos años, la producción mundial de café ronda los 165–170 millones de sacos de 60 kg. Solo Brasil aporta alrededor de un tercio del café que se produce en el mundo, y junto con Vietnam, Colombia e Indonesia concentra la mayor parte de la oferta mundial.
Mayores productores de Café
Usos del café:
La famosa bebida matutina ☕
Aromatizante para alimentos como helados, caramelos y licores
Colorante alimentario
Para aumentar el metabolismo gracias a la cafeína
Fertilizante natural para las plantas
Azúcar
Según la Organización Mundial del Comercio, la producción de azúcar ascendió a en torno a 2.000 millones de toneladas a nivel mundial.
En este caso, Brasil, la India, China y Tailandia representan casi el 60% de la producción total, siendo una vez más Brasil la nación líder productora de este tipo de alimento.
Usos del azúcar:
Productos alimenticios como confitería y panadería
Aplicaciones industriales en plásticos biodegradables,
Nutrición animal.
La creciente demanda de azúcar en todo el mundo en diversos campos puede constituir una interesante oportunidad de inversiónpara quienes deseen invertir en este codiciado granito blanco. De hecho, según datos de la OCDE, se prevé que durante los próximos 10 años continuará el aumento del consumo mundial de azúcar, motivado, sobre todo, por el incremento de la población en los países de ingresos bajos, donde se espera que impulse el crecimiento.
Arroz
El arroz es un cultivo básico que alimenta a más de la mitad de la población mundial.
A nivel global, la producción anual de arroz supera hoy los 500 millones de toneladas de arroz elaborado (y más de 750 millones de toneladas si contamos el arroz con cáscara). China y la India se mantienen, con mucha diferencia, como los dos principales productores y consumidores del mundo, pero no solo para garantizar el suministro interno de alimentos, sino también para exportar arroz a mercados de todo el planeta.
Mayores productores de Arroz
Usos del arroz:
Plato de alimentación básico para medio mundo.
Aplicaciones industriales como la elaboración de alimentos
Bebidas alcohólicas como el sake o la cerveza.
Cacao
Y aunque parezca menos relevante, invertir encacaotambién es crucial tanto para la industria alimentaria global, como para la producción de chocolate.
Países como Costa de Marfil y Ghana dominan la producción mundial, aunque la inversión está sujeta a la volatilidad debido a factores climáticos y económicos. Además, existe una creciente demanda de cacao sostenible y éticamente producido.
¿Qué usos tiene el cacao?
Chocolate: Es evidente que es el alimento, al que va dirigido la mayor parte de la producción mundial de cacao, pero dime si conocías el resto de usos
Bebidas: Antes de que el chocolate se popularizara en su forma sólida, el cacao se utilizaba principalmente para hacer bebidas.
Cosméticos: Por increíble que parezca, el cacao también es valorado en la industria cosmética y farmaceútica. La manteca de cacao se utiliza en cremas, lociones y otros productos de cuidado personal debido a sus propiedades hidratantes y antioxidantes.
¿Merece la pena invertir en agricultura?
Sí, puede merecer la pena invertir en agricultura… pero como pieza satellite de la cartera, no como apuesta única ni “eterna”.
Por un lado, tienes argumentos a favor bastante potentes. Como hemos comentado es un sector ligado a una necesidad básica, con un papel claro como activo defensivo e inflacionario, y que ahora mismo parece estar más bien en la parte baja del ciclo (márgenes presionados, precios de muchas compañías lejos de máximos, narrativa “poco sexy”). Eso, para un inversor paciente, suele ser interesante, ya que entras en un momento en el que nadie quiere oír hablar del tema, pero la demanda estructural de alimentos, piensos, biocombustibles, etc. va a seguir ahí décadas.
Por otro lado, hay que ser realista con los riesgos. El más evidente a largo plazo es que la tecnología (AgTech, semillas, riego, datos, automatización, IA aplicada a la agricultura) haga al sector tan eficiente, que termine hundiendo el coste de producción y, con ello, el poder de fijación de precios de algunos eslabones de la cadena.
O dicho de otro modo, si producir una tonelada extra de grano es casi “gratis”, el valor se desplazará hacia quienes controlen la tecnología, los datos, las marcas o la distribución, no necesariamente hacia el productor de siempre.
Por ende, puede ser interesante invertir en agricultura como una temática satélite (vía ETFs de agribusiness, future of food o AgTech) con un peso moderado, aprovechando los tramos bajos del ciclo para ir construyendo posición poco a poco, pero no debería ocupar un peso para nada relevante.
