¿Cómo invertir en azúcar? Acciones, ETFs y futuros
¿Cómo invertir en azúcar? Acciones, ETFs y futuros
El azúcar es una de las materias agrícolas más consumidas a nivel global. Pero más allá de su consumo básico, ha surgido una nueva demanda industrial, ¿merece entonces la pena prestar atención a este nuevo "oro blanco"?. Aquí encontrarás la guía de como invertir en este sector.
El azúcar, un elemento omnipresente en la vida cotidiana. Podríamos pensar de forma ingenua que tan solo se trata de un simple endulzante, pero se trataría de un error. Representa una materia prima estratégica con un rol crucial en la economía global, sujeta a ciclos de producción, dinámicas geopolíticas y una creciente diversificación de usos.
. Y precisamente por eso en este artículo desglosamos como funciona el mercado del "oro blanco", si acaso es posible invertir en azúcar, y lo más interesante de todo, si existen oportunidades en este nicho que históricamente ha mantenido una baja correlación con los mercados financieros tradicionales de acciones y bonos
¿Qué engloba la industria del azúcar?
El azúcar, si bien es un ingrediente clave que añade dulzor, realza el sabor y prolonga la vida útil de los productos, sus aplicaciones se extienden a también a otros sectores. Algunos de ellos sorprendentes
Sectores de la industria azucarera
Explicación
Alimentación y procesados
Se calcula que en torno al 70% de la producción mundial, e incluye tanto el azúcar de uso doméstico, como el que va incluido en procesados.
Energético
Y es que, igual que supuso una primavera para la inversión en maíz, se la caña de azúcar es una materia prima fundamental para la producción de biocombustibles como el etanol. En torno al 18%-20% de la producción mundial
Farmacéutico
Donde se utiliza en jarabes y medicamentos orales
Cosmético
Por sus propiedades humectantes
*Datos extraídos del OECD, Food and Agriculture Organization of the United Nations
Como ves, no solo se trata de endulzar tu café cada mañana, sino que tiene un alcance completamente transversal, lo que ha hecho que las proyecciones de su mercado ya reflejen este crecimiento diversificado:
El mercado del azúcar industrial se estima que crecerá hasta los 59.100 millones de dólares para 2028 (CAGR del 5% desde 2023).
Estimaciones del tamaño de mercado de la industria azucarera | Fuente: Markets and Markets
El mercado del azúcar invertido, crucial en bebidas y confitería, alcanzará los 3.459,63 millones de dólares para 2032, con una Tasa de Crecimiento Anual Compuesta (TCAC) del 4,61%.
Por ende, comprender la dinámica de producción, los patrones de consumo y los ciclos inherentes de este mercado es el primer paso para identificar oportunidades valiosas.
¿Cómo funciona el mercado del azúcar?
En realidad, el mercado del azúcar funciona como el de cualquier otra industria: son las leyes de la oferta y la demanda, las que acaban aplicando el precio a largo plazo en los mercados de futuros. Vamos a comprender esas fuerzas.
Principales productores a nivel mundial
El mercado del azúcar está concentrado en un número relativamente pequeño de países, tanto en la producción como en el consumo. Y por cierto, si estabas pensando en Cuba, ya hace años que dejo de estar en el top 10 de principales países productores de azúcar.
Principales países productores
Porcentaje aproximado (campaña 24/25)
1. Brasil
+24%
2. India
+15,5%
3. Unión Europea
+9%
4. China
+6%
5. Tailandia
+5,5%
6. EEUU
+4,7%
Fuente: World Markets and Trade (May 2025)
Y por sorprendente que también pueda parecer EEUU no es el principal país consumidor, sino que sería el cuarto después de India, UE y China. Aunque claro, es debido a que en estas regiones habita mucha más población, en términos de consumo per cápita, si que se ubicaría en primera posición. Principales productores de azúcar a nivel global | Fuente: Tradeimex
El ciclo del azúcar: un factor crítico para el inversor
A diferencia de lo que ocurre con la inversión en otras materias primas, el azúcar está sujeto a un ciclo agrícola predecible que dura entre siete y ocho años. Comprender este ciclo es una ventaja estratégica para el inversor:
Fase de crecimiento (aprox. 4 años): La producción de azúcar tiende a aumentar consecutivamente. Durante este período de abundancia, el poder de negociación recae en los azucareros, que pueden ofrecer precios más bajos a los intermediarios. Esto puede comprimir los márgenes de los productores y estabilizar o bajar los precios del mercado.
Fase de descenso (aprox. 3 años): La productividad de la caña disminuye de forma natural tras varios años de cosechas intensas. Con una oferta más escasa, el poder de negociación se traslada a los agricultores, que pueden demandar precios más altos por su cosecha. Esto tiende a aumentar los márgenes de las empresas y a impulsar los precios del azúcar al alza.
Y claro, Identificar en qué fase del ciclo se encuentra el mercado permite anticipar movimientos de precios y la rentabilidad de las empresas del sector.
El etanol: un nuevo protagonista
El etanol, es un alcohol que se usa sobre todo como biocombustible e insumo industrial. En los últimos años se ha convertido en un catalizador muy importante del sector ya que la caña de azúcar (y también las melazas o maíz) se puede fermentar para producir etanol, y luego destilarlo. Ese etanol se mezcla con gasolina (por ejemplo E10, E85) para reducir parte del consumo de petróleo y, según el país, cumplir objetivos energéticos/ambientales.
Políticas gubernamentales: Gobiernos como el de la India están impulsando activamente el uso de etanol. Su objetivo de alcanzar una mezcla de etanol del 20% en la gasolina para 2025-26, crea una demanda estructural sólida y creciente.
Diversificación y márgenes: Para las empresas azucareras, el etanol representa una oportunidad para diversificar sus ingresos más allá del azúcar de consumo. A menudo, la producción de etanol ofrece márgenes de beneficio más altos y estables, reduciendo la dependencia de la volatilidad del precio del azúcar.
El equilibrio entre la producción agrícola, los ciclos predecibles y las nuevas demandas industriales como el etanol configura un mercado complejo y dinámico. Esta dinámica es más pronunciada en Brasil, el mayor productor del mundo, donde las decisiones de desviar la caña a la producción de etanol en lugar de azúcar pueden influir por sí solas en la oferta y los precios mundiales.
¿Cómo invertir en azúcar? | Una guía práctica de instrumentos
Una vez comprendida la dinámica del mercado, el siguiente paso es elegir el vehículo de inversión adecuado. Y lo cierto es a la hora de invertir en agricultura, que existen diversas formas cada una de ellas con mayores o menores niveles de riesgo y rentabilidad. Vamos a verlas.
Acciones de empresas azucareras
La primera es la clásica en la que todos pensamos: comprar acciones de empresas que se dediquen a la producción y comercialización del oro blanco.
Desgraciadamente, y como ocurre en la mayoría de empresas dedicadas a la agricultura, apenas existen azucareras puras, sino que son empresas que en general se dedican un poco a todas las materias primas agrícolas, o a la comercialización de productos de consumo "basados en azúcar".
Autoridad de Supervisión Financiera de Estonia (Finantsinspektsioon) y FCA de Reino Unido
⭐️
Puntuación
8.25/10
Como ya sabes los pros de invertir en acciones es la sencillez y accesibilidad que presentan, prácticamente a golpe de 3 clicks desde cualquiera de los mejores brokers online. No obstante, debes tener en cuenta que más allá de los riesgos de este mercado, estas empresas están condicionadas a la gestión de la propia compañía
¿Existen los ETFs de azúcar?
La segunda opción, como comentamos habitualmente son los ETFs de azúcar, aquellos que típicamente están invertidos en varias compañías como las que hemos visto antes. Sin embargo, desde Europa, es imposible invertir en ETFs UCITS azucareros puros. Sencillamente, no existen.
En consecuencia, lo más parecido que encontramos son los ETCs de azucar. Esencialmente, pueden parecer lo mismo, pero en realidad suelen estar estructurados como valores de deuda (no como participaciones de un fondo) y su objetivo es dar exposición al azúcar mediante el seguimiento de un índice basado en contratos de futuros. Por eso su rentabilidad no depende solo de si sube o baja el azúcar, sino también de cómo se comportan los futuros al ‘rolar’ los vencimientos (contango/backwardation) y de las comisiones del producto
Explicado esto, añadir que desde Europa el ETC de azúcar más importante que existe es el WisdomTree Sugar (SUGA). Su objetivo es dar una exposición directa al precio de los futuros de azúcar, replicando el índice Bloomberg Commodity Sugar Subindex 4W Total Return (BCOMSB4T)
Su funcionamiento es el clásico en un ETC sobre futuros:
Tú compras un título de deuda emitido por WisdomTree (“Individual Security”).
Esa deuda está colateralizada con activos seguros.
Mediante un swap, el emisor te paga el rendimiento del índice de futuros de azúcar (excess return) más el interés del colateral, menos comisiones
Y cómo puedes observar, su rentabilidad ha caído en los últimos años, fruto de las caídas y normalización del precio en los mercados de futuros, al igual que ha caído en la mayoría de materias primas blandas (maíz, trigo, cacao, etc), debido entre otras cosas a la normalización del precio del petróleo, esencial en la industria agrícola. Más información sobre WisdomTree Sugar (SUGA)
Posiblemente sean los instrumentos más puros a la hora de invertir en azúcar, ya que supone exponerse de forma completamente spot o "libre" a la fluctuación del mismo en los mercados financieros, pero también es la más arriesgada o compleja debido a que suelen ser productos con apalancamiento, y el riesgo de pérdidas de capital es muy elevado.
Así pues, los futuros del azúcar son contratos estandarizados para comprar o vender una cantidad específica de azúcar en una fecha futura a un precio acordado hoy. El contrato de referencia mundial es el Sugar No. 11, negociado en el Intercontinental Exchange (ICE), mercado englobado en CME.
¿Cómo funcionan los futuros del azúcar?
Aunque siendo sinceros, prácticamente ningún broker te acabaría asignando si el contrato te llegara a vencimiento (normalmente de forma trimestral). Simplemente te liquidarían por diferencia, ajustando los beneficios o pérdidas en tu saldo.
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Advertencia: Estos instrumentos son complejos, utilizan apalancamiento y conllevan un alto riesgo de pérdida de capital. Son adecuados únicamente para inversores experimentados con un profundo conocimiento del mercado.
Al final, la elección del instrumento de inversión dependerá del perfil de riesgo, el capital disponible y los conocimientos de cada inversor. A continuación, se detallan los pasos concretos para iniciar una inversión en este sector.
¿Merece la pena invertir en azúcar?
El futuro del mercado del azúcar presenta un panorama dual. Por un lado, la demanda de etanol como biocombustible, impulsada por objetivos de sostenibilidad y precios elevados del petróleo, ofrece una base de demanda industrial creciente. Mientras que paralelamente, el crecimiento de la población y el poder adquisitivo en los mercados emergentes seguirán sosteniendo el consumo tradicional.
Sin embargo, la normalización de los precios del petróleo, ha traído una caída en los precios de todas las materias primas blandas, y el azúcar no es una excepción. Por lo que mientras no rompa la resistencia bajista de los últimos 24 meses, no deberíamos plantearnos ninguna posibilidad larga, salvo que sea meramente especulativa.
Precio del azucar spot | Fuente: Tradingview
Cosa que por otro lado, parece también bastante difícil ya que la creciente preocupación por la salud y el bienestar está cambiando los hábitos de consumo en los mercados desarrollados.
Para el inversor prudente, el azúcar no debe considerarse única apuesta de inversión. Ahora bien, para el trader especializado en materias primas, exponerse a los futuros del azúcar, puede ser una forma rápida de obtener altos retornos (eso sí, a un riesgo muy muy elevado). Por eso insisto, siempre y cuando sea conocedor de la particularidad que suponen los mercados de materias primas blandas como el azúcar, ya que normalmente siempre se caracterizaron por ofrecer una baja correlación histórica con activos financieros tradicionales como acciones y bonos.
Pros
✅Puede beneficiarse del crecimiento del consumo de alimentos y bebidas procesadas en emergentes (India, China, Pakistán),
Tiene un “segundo motor” por el etanol
Mercado muy sensible a clima y política: esa volatilidad a veces crea buenas ventanas tácticas para traders (sequías, heladas, cambios de exportaciones, etc.).
Es una materia prima “macro”: puede servir como diversificador dentro de una cesta de commodities(aunque no es una cobertura perfecta).
Contras
❌ Sector dependiente de países con gobiernos excesivamente intervencionistas (subsidios, aranceles, cuotas, restricciones a la exportación), lo que puede distorsionar el precio y complicar la tesis de inversión.
❌ Altísima dependencia del clima (Brasil/India).
❌ Si inviertes vía ETCs/ETPs (lo habitual en Europa), normalmente sigues futuros. Por ende, el “roll” (contango/backwardation) puede sumar o restar rentabilidad aunque el precio del azúcar no se mueva mucho.
❌ Factor divisa: el azúcar cotiza en USD, por lo que mucho cuidado a las fluctuaciones USD/EUR, y USD divisa local de los países productores.
En definitiva, invertir en azúcar puede tener sentido como apuesta táctica dentro de materias primas, porque es un mercado muy sensible al clima, a la política y al tirón del etanol, lo que puede generar tramos de subidas potentes. Pero no es una inversión “tranquila”: es volátil, y está muy intervenida. Si lo planteas, hazlo como una operación de trading con su estrategia operativa y de gestión monetaria clara.
