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La inflación nos está destruyendo: y por eso sigo en BBVA

Como bien saben ustedes este blog trata de mostrar una visión personal y transferible a todo aquel que la quiera adoptar de la inversión, ya saben ustedes que aquí no compramos chicharros infectos sino que tratamos de seguir al ciclo económico comprando buenos valores que por circunstancias exógenas estén baratos. Normalmente esas circunstancias las generan los bancos centrales, que son como el alcohol…

Recuerden aquella gloriosa frase de Hommer Simpson cuando bebido brindaba por el alcohol:

“Por el alcohol, causa y solución de todos los problemas de la vida”

Bien pues los bancos centrales son la causa y solución de todas las crisis económicas.

Ahora estamos en la fase de causa.

La incompetencia de los bancos centrales durante 2021 nos ha traído la inflación más alta desde hace cuatro décadas. Desde este humilde blog les pedimos que subieran tipos para controlar la inflación y todos los partidarios de la intervención del Estado en la economía nos decían que era temporal, que tranquilos. Si hubieran hecho lo que tocaba antes no estaríamos aquí, ahora toca ser más duros. (Lo ideal sería vivir en un mundo en que los bancos centrales no manipularan el precio del dinero para llevar la economía donde les apetece y dejarán que los ahorradores pudieran rentabilizar su esfuerzo y ahorro pidiendo a los gastones un interés más alto por prestarles, parece mentira que pensemos que vivimos en un mundo capitalista cuando el mercado más importante del mundo, el del dinero está controlado por un ente digno de la URSS, pero no vivimos en ese mundo vivimos en un mundo intervenido de Economía mixta y Bienestar del Estado, bueno pues si vivimos en ese mundo al menos que hagan bien su trabajo)

Esta semana tuvimos un dato de inflación en EEUU

Y cual fue la reacción de la bolsa:



Así tal cual como pueden ver el dow jones perdió 1300 puntos

Los partidarios de estar siempre invertidos en Bolsa piensan que hacer compras y ventas es ser demasiado arriesgado porque según ellos no podemos saber lo que va a pasar, y no les falta parte de razón pero si sabemos cuáles son las pautas que sigue la economía y la bolsa pues como bien nos enseñaremos Mises y Hayek, los ciclos económicos los crea el Estado con su herramienta el Banco Central, siendo esto así yo les propongo seguir las señales de los bancos centrales, entrar en el mercado cuando bajan los tipos de interés y salirse cuando los suben, como no podemos saber exactamente cómo será la respuesta del mercado a los movimientos de quien manda lo que propongo es salir y entrar poco a poco.

Pero en esencia se trata de comprar barato cuando la fed salva el mundo bajando tipos y vender cuando tienen que controlar la inflación.

Los siempre invertidos os dirán que no hay que hacer nada. Suponed que compras 100 CCEP (Coca Cola European Partners) esa empresa que tanto me gusta que compré y vendí y que volveré a comprar, las compráis a 30 euros, os cuestan 3000 euros, y las vendéis a 60 euros (no han llegado, las solté antes pero es un ejemplo) y recibís 6000 euros. Bien los siempreinvertidos nunca las venderán, y aunque vuelvan a bajar a 30 dólares las mantendrán y seguirán con ellas por toda la eternidad y subirán y bajarán pero siempre tendrán sus 100 acciones con su dividendo y superfelices. Se supone que a largo plazo la cosa irá mejor y lo mismo en un ciclo equiparable ya van por 40 dólares pero siempre tiene sus 100 acciones. Yo les propongo comprar las 100 a 30 euros y venderlas a 60 (es un ejemplo teórico pero casi fue así) y conseguir 6000 euros, ahí el banco central crea la crisis (como siempre) y como han vendido les da igual que caiga otra vez a 30 euros, ahí cuando el banco central ya baja tipos vuelven a comprar, pero ahora compra 200 acciones a 30 euros. Esa es la diferencia entre estar siempreinvertido y entrar y salir siguiendo las señales de la fed y el BCE. (Todo esto no es una teoría todo esto se ha hecho aquí en el blog)

El tema es que estamos en un bear market y esto es así porque la inflación está descontrolada, lo que viene ahora es subir tipos y eso implica sufrimiento y dolor, dolor en los mercados inmobiliarios:



Dolor en los mercados financieros



Dolor en el mercado de trabajo, solo miren los datos de empleo de Julio en España.

Dolor, dolor y dolor y más dolor aún, pronto los que creen que la deuda es buena empezaran a sudar sangre cual Jesucristo camino de la crucifixión y descubrirán que solo el hombre sin deudas es libre.

El inversor es el único animal que tropieza dos veces con la misma piedra, en pleno Bear Market ve rebotes como retornos al crecimiento y olvida quien marca las pautas y quien mueve el mercado, o sea la fed y el BCE y ellos han dicho Bear Market, este tema tendrá su post en el futuro dejémoslo aquí de momento…

Volvamos al asunto los tipos van a reventar a los hipotecados, no es que no vayan a pagar su deuda pero sí tendrán que recortar consumo para poder hacer frente a la subida de la hipoteca, consulten a cuanto está ya el Euribor. Las empresas que descuenta papel (que son mayoría) ya están pagando tipo TAE del 6.5% eso afecta a los resultados empresariales y saben que a menor resultado menor cotización, además cuando los consumidores reduzcan sus compras se verán reducidas las ventas de las empresas y si caen ventas y beneficios la acción solo puede caer y caer.

Todo este círculo vicioso es consecuencia del intento de control de la inflación, esa crisis provocada por el banco central será quien controle a la inflación y lo va a hacer subiendo los tipos.

Como saben tengo 1000 acciones de BBVA vienen de aquí:

En julio el BCE subió los tipos un 0.50% y en septiembre ha subido un 0.75% de forma que los tipos están ya en 1.25% (poco, tarde y mal) y subirán aún más porque la inflación en países como España esta descontrolada pues ya ha afectado a la subyacente:

Como ven la inflación ya ha anidado y para el año que viene las empresas repercutirán las subidas a sus clientes, ya avisamos aquí hace un año, pero nos dijeron que no pasaría que sería transitorio, pues aquí lo tienen. 

Y que ha hecho BBVA desde entonces



La banca será beneficiada por la política monetaria de los bancos centrales en un primer momento, como saben yo recomiendo salida de los mercados poco a poco y eso estoy haciendo y gracias a eso no me he comido algunas caídas, pero BBVA aún tiene recorrido dada esta política monetaria. Eso si después cuando de verdad empiecen a notarse los efectos en la economía real, aunque BBVA quiera cobrar más de las nuevas hipotecas, simplemente no podrá colocarlas porque no habrá a quien, así que es pan para hoy y hambre para mañana para la banca, pero de momento estamos en la fase de pan, así que aún no se vende esa, aunque las demás hay que ir soltando sobre todo lo español.

Los Beatles en “I feel fine” nos hablaban de mi relación con las acciones bancarias ahora mismo, “mi chica se portan tan bien conmigo, lo sabes es realmente feliz, lo sabes”, Estoy enamora de ella y me siento feliz”, estamos cerca de hacer un 100% de beneficio sin contar los dividendos, contándolos ya lo hemos pasado.



 

Disclaimer

Ya saben que no puedo aconsejar legalmente, ni comprar ni vender ni mantener, quedan subidas de tipos, como comprenderán aún no he vendido mis BBVA, tipos al alza bueno para ellas.
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  1. en respuesta a theveritas
    -
    Top 100
    #40
    19/09/22 10:05
    Aunque se salga del sustrato que le comentaba a Fernando ..sobre la volatilidad del negocio del precio...decía Robert Bosch....primero amigos después clientes ...un abrazo 
  2. #39
    19/09/22 09:42
    Estupendo artículo, como siempre. Gracias.
  3. en respuesta a Jaimecm
    -
    Top 25
    #38
    19/09/22 08:32
    Exactamente eso es lo que planteo 
    No seré el mejor Pero cuidado que a veces por ser el mejor lo haces mal
    Yo me limito a hacerlo bien 
  4. en respuesta a 8........s
    -
    Top 25
    #37
    19/09/22 08:31
    Lógico, el cliente que viene por precio es un subastero tarde o temprano encontrará otra cosa por eso si tengo que dar precios a los subasteros siempre les pido más 
    Los mejores precios no se obtiene pidiendo mil presupuestos se consiguen creando un vínculo proveedor-cliente 
  5. en respuesta a Fernan2
    -
    Top 25
    #36
    19/09/22 08:29
    Si por supuesto el post anterior a este decía exactamente eso que prefiero comprar fuerte y formal en momentos feos que tratar de encontrar diamantes 
    O incluso empresas maduras con negocios predecibles comprados a derribo en épocas como el covid o el brexit 
  6. en respuesta a Fernan2
    -
    Top 100
    #35
    19/09/22 01:03
    Uno de mis dogma en los negocios era que al cliente que ganabas por precio lo perdías por precio....un abrazo
  7. en respuesta a theveritas
    -
    Top 25
    #34
    19/09/22 00:44
    Exacto, (casi) todo tiene un precio... yo tengo algunas empresas muy buenas en cartera, pero también tengo otras cuya única gracia era el precio. En preferentes lo de pillar por precio me funcionó muy bien, en acciones también funciona pero en general prefiero buenas a baratas.
  8. en respuesta a theveritas
    -
    #33
    19/09/22 00:34
    No se trata de ser el más listo sino el menos tonto.
    Nadie es tan listo de comprar abajo del todo y vender arriba del todo, pero hay que ser suficientemente espabilado para saber cuando es mejor estar fuera.
  9. en respuesta a blueline
    -
    #32
    18/09/22 16:56
    Y como ejemplo extremo añado  compré 2250 acciones en BBVA entre 5.4 (2018) y 2.1x (2020), también metí 750€ en warrants a 0.03 con vencimiento en septiembre de 2021, estuve unos meses con los warrants a 0 y los acabé vendiendo a 0.15 y aún subieron más, pero me saqué más de un tercio de la inversión en bbva con los warrants en una sola inversión, luego desde 6.xx me metí con warrants y me saqué otro tanto.  Y así vas recuperando inversión, manteniendo lo comprado y listo. 
  10. #30
    18/09/22 16:50
    Hay alguna inexactitud en lo dicho, si compras 100 a 30 y vendes a 60, tienes plusvalías de 3000 - 20% (redondear) 2400 netos, no puedes volver a invertir en menos de 3 meses para poder compensar minusvalías si las hubiera, por lo que en el mejor de los casos comprarías 180 acciones, no 200.

    Por otro lado, tengo IBE a 6, 3.7, 3.4 de cuando ACS tuvo que deshacerse de derivados para controlarla, y 2.7x, con una media de 4.1x si hubiera vendido a 12 con unas plusvalías redondeadas de 8 euros, pagaría 1.6 euros de impuestos, que me deja un precio de venta neto de 10.4 sin contar comisiones. 

    Comprando en el dip de hace unos meses hubiera sacado un 10% adicional bruto.

    Pero también puedo comprar y mantener, e ir operando con warrants, sin el riesgo de los futuros y cfds, también con sus handicaps, pero compensar las caídas y potenciar las subidas con poco capital y durmiendo tranquilo de que no voy a perder más de lo invertido. 

    Siempre invertido y compensando o potenciando movimientos según tendencia.
  11. en respuesta a Umboopa
    -
    #29
    18/09/22 15:43
    Mis planes muchas veces los puedo sacar a la venta como indicadores contrarían 🙃 Creo que voy a intentar dedicarme a no hacer nada, cuando lo consigo lo bordo 🤣
  12. en respuesta a Perikyto
    -
    #28
    18/09/22 15:13
    Estoy de acuerdo en que ahora toca hibernar, perder las hojas y esperar a que llegue la primavera para poder volver a florecer. Esperar por lo menos hasta que terminen las subidas de tipos, y quizá empezar a comprar cuando estas se estabilicen, antes de que comience el bull market. Pero como decía Napoleón, ningún plan de batalla aguanta los diez primeros minutos de combate, con lo que si por el camino mr market se vuelve loco y hay alguna bajada gorda por el motivo que sea, quizá haya que cargar antes.

    Un saludo y buena inversión.

    PD. Yo también tiendo a Boglehead, pero no siempre, me remito a lo dicho por Napoleón.
  13. en respuesta a theveritas
    -
    #27
    18/09/22 14:40
    Prácticas un difícil arte basado en conocimiento adquirido+ 6° sentido innato. Yo soy más de Bogle que de Livermore porque para lo segundo me falta tanto el 6° sentido como el conocimiento que transmites. Para Bogle me falta dejar de ser tan mirón con la cartera, la curiosidad mata al gato y al Boglehead . Casi siempre habría ganado pasta vendiendo un indicador "contrarían" 🙃 Y como Jesse no acabó demasiado bien voy a ver si me compro un billete a Orión. Espero que para cuando regrese la cartera me de para ponerme al día de tus artículos en la cubierta del yate o si al final no bato a la inflación, al menos para comer 🤣
  14. en respuesta a Perikyto
    -
    Top 25
    #26
    18/09/22 14:02
    No te falta razón 
    Realmente no se puede tradear bien, se hace medio medio 
    No se consigue el óptimo, yo mismo puedo mostrar las compras y ventas del blog y no ha sido optimo pero si se ha hecho bien en base a lo recomendado 
    Ahora bien optimo ? No optimo no se consigue y si se consigue el optimo es puro azar 
  15. en respuesta a theveritas
    -
    #25
    18/09/22 12:28
    ...ya sabéis la frase de Terry Smith: hay dos tipos de inversores, los que no saben hacer market timing y los que no saben que no saben hacer market timing.

    🤣 Los que saben que no saben pero erre que erre o bien son ludópatas o como creo, la mayoría no ha ido lo suficiente a Port Aventura a practicar en el Shambala para vencer el pánico y la tentación de bajarse en marcha (mea culpa). Y es que hay que ser muy Maverick para ser todo un Bogle, calzarse el traje anti G's y aguantar sin desmayarse. Para eso lo mejor es meterse en una nave espacial hibernando y no mirar la cartera hasta llegar a la puerta de Tannhäuser 🤣

    Una cosa es creer en una teoría (que no es la de theveritas del que no me pierdo un artículo) y otra poder aplicarla.

    El indicador theveritas me sirve para tomar alguna decisión pero en el fondo soy un Boglehead (con el dinero de los demás 🤣)
  16. #24
    18/09/22 10:14
    Bueno, veo que te has enfrentado al dogma de "siempre invertido", y no te han asaltado con las estadísticas de que se "gana lo mismo estando dentro, que entrando y saliendo" (comentadas a lo Tezanos) o de que es "imposible acertar con el suelo, y entonces no vale la pena..."
    Me alegra que divulgues que la estrategia es la base de una buena inversión, y que los dogmas son sólo aceptables para "reunirse los domingos".
    Me gusta tu estrategia aunque no me convencen los activos, quizás porque me falta tu capacidad para analizarlos, por el miedo a que el "elefante herido" no sea un "elefante moribundo" (pero como tú dices, "no sabes lo que no sabes", y eso lo metes también efizcamente en la ecuación).
     Un saludo
  17. en respuesta a theveritas
    -
    #23
    18/09/22 09:53
    Yo no sé acertaré o no, pero estoy bastante alineado con tu visión del ciclo y como actuar al respecto. Y es cierto que esta manera de operar tiene sus inconvenientes, como el peaje fiscal y algunos dicen que es difícil cuando entrar y cuando salir y que puedes perderte buenas subidas, que suelen ser repentinas, si no estás siempre invertido, todo esto creo que tiene parte de verdad. 
    También el hecho de no hacer nunca market timing, ya sabéis la frase de Terry Smith: hay dos tipos de inversores, los que no saben hacer market timing y los que no saben que no saben hacer market timing. Pero yo creo que lo que hace Theveritas y hago yo ahora no es market timing, para mi el mt es a corto plazo, querer adivinar lo que va a hacer la bolsa mañana, dentro de un mes o incluso un año. 
    De la crisis de 2008 se salió imprimiendo dinero a mansalva y con el COVID todavía más y los MMT guys decían que no pasaba nada, que no iba a haber inflación, y la inflación no aparecía, y parecía que tenían razón, pero como ocurre siempre, más tarde o más temprano, 2+2 volvieron a sumar 4 y la inflación apareció y cómo!! 
    Ahora están subiendo los tipos para contenerla y toca sufrir, y cuando hayan terminado de subir los tipos deberán mantenerlos un tiempo arriba, como ha dicho la FED, para consolidar la nueva situación, y ya si eso, comenzará un bull market de verdad, no los señuelos que hemos visto estos meses. 
    Es decir, que hasta que vuelva a invertir y a ganar dinero van a pasar años, yo de momento estoy 90% fuera y me temo que por años, porque, como a todos, me gusta ganar dinero, pero el mercado funciona así, es lo que hay, ya sabemos que la paciencia es una de las principales cualidades de un inversor. Salu2.
  18. en respuesta a PNeoliberales
    -
    Top 25
    #22
    18/09/22 08:14
    Quien es el nuevo subprime ?
    Buena pregunta 
  19. en respuesta a Pollll
    -
    Top 25
    #21
    18/09/22 08:06
    👍🏻👍🏻👍🏻👍🏻