Rankia España Rankia Alemania Rankia Argentina Rankia Chile Rankia Colombia Rankia Italia Rankia México Rankia Perú Rankia Polonia Rankia Portugal Rankia USA
Acceder

Inflación 10%: Combinación de Helicópteros

 
Esta semana se ha hecho público uno de esos datos económicos que nos lleva a pararnos a pensar que estamos haciendo con nuestra vida económica: 



Si amigos inflación en España al 9.8%, vamos el 10% a pesar del efecto “precios psicológicos” de estar justo a dos décimas del doble digito. Esto es grave muy grave, el resto de países anda parecido aunque no tan mal como España, pero el problema es general, pero fijémonos en el país que decide en Europa, Alemania: 



Alemania inflación: 7.3% en marzo, el BCE va a ser presionado fuertemente por el pueblo alemán. 

Hasta ahí los hechos, ahora veamos de donde viene esto y cómo puede afectar a nuestra cartera en bolsa para ver que decisiones podemos tomar. Pero empecemos por el origen. 

Cuando en marzo de 2020 el coronavirus provocó un colapso en todo el mundo los gobiernos se vieron obligados a actuar y a tomar decisiones, bajaron los tipos, lanzaron planes de expansión cuantitativos y optaron por el helicóptero de Bernanke. Ben Bernanke ocupó el cargo dirigente de la fed a final del mandato de Bush Hijo y continuó con Obama y a él se le recuerda como el creador del concepto “helicóptero monetario”, aunque en realidad es más antiguo viene de Milton Friedman, pero bueno veamos que decía: 

“El helicóptero del dinero es una política fiscal expansiva (sirve para incrementar el gasto público o recortar impuestos) que financia de forma permanente por un incremento de la oferta de dinero” “Otra alternativa equivalente consiste en que el Tesoro emita 100.000 millones de deuda y la Reserva Federal se comprometa a comprar y mantener de forma indefinida esa deuda” 

El sostén ideológico está ahí, solo fue necesario que se diera una situación desesperada para que el gobierno de EEUU (Trump/Biden) le diera por regalar cheques a los ciudadanos, fue esa política fiscal expansiva financiada por una política monetaria expansiva la que originó el monstruo de la inflación.(Anteriores expansiones monetarias realizadas desde 2008 no fueron inflacionistas porque se limitaban a tapar pufos financieros dentro del sistema bancario como ocurrió con Lehman Brothers, en esos casos el dinero no salía del sistema y no se prestaba directamente a los particulares) 



Se repartió dinero en el imperio y eso creo la inflación vean el gasto de consumo personal 



Como pueden ver el coronavirus produjo una contracción y la política fiscal expansiva financiada por el helicóptero monetario trajo la fortísima recuperación del consumo privado en EEUU, los cheques del gobierno llevaron el gasto personal a máximos. Cuando les cuenten que la inflación vino de cuellos de botella, pregunten porque la subida de precios ha sido general, si fuera por cuellos de botella unos precios subirían y otros bajarían, los cuellos de botella que bien reales fueron se debieron a que la demanda creció muy por encima de la oferta. La historia de “no hay chips” es cierta pero no porque se produjeran menos sino porque la demanda insaciable pedía más y donde no se pudo atender creo un cuello de botella pero la causa de la causa está en el crecimiento del gasto personal o sea la demanda originada en el helicóptero monetario de después del coronavirus. 

Crearon al monstruo, la inflación es monstruo que se retroalimenta, llevo todo el año pasado diciéndolo 

El problema es que una vez creado al monstruo, tiene vida propia y los operadores económicos se dedican a cargarle el “marrón” a otro y sea cual sea el origen una vez el monstruo esta fuera de la jaula meterlo dentro cuesta. 

Y para rematarla llega el otro helicóptero. 

El Helicóptero de Putin: 



Recuerden cuando les digan que la inflación es culpa de Putin que ya estaba por encima del 7% cuando Rusia invade Ucrania, no se crean lo “es culpa de Putin”, no, Putin es la gota que colma el vaso, pero antes de él ya teníamos al monstruo suelto. Además en EEUU no han sufrido los precios del gas de putin y tienen inflación también. 

Ante una situación horrible ya de por sí, entonces nos llega Putin y nos la lía parda con el gas y el petróleo, y los precios de los combustibles se desbocan, por si faltaba algo. El último empujón inflacionario lo ha ocasionado Putin y su guerra. Putin pensaba que se iba a pasear por Kiev a las 48 horas de la invasión, pero resulta que los ucranianos no han querido renunciar a su libertad y armados por Occidente se han enfrentado al helicóptero de Putin y lo han derribado, y eso ha traído además del empantanamiento en el frente de guerra toda una serie de sanciones económicas a Rusia que nos perjudican a todos, a Rusia y a Occidente. 

Para acabar de rematar la faena a una inflación desbocada, le añadimos un aumento de los precios de la energía y los combustibles, para que esto parezcan los 70 del siglo pasado. Y así sin quererlo inflación en España 10% 

Ante este desastre los gobiernos podrían reducir el gasto público y relajar la demanda o bien cargar el mochuelo a los bancos centrales y hacerles subir los tipos para enfriar la economía. Evidentemente los gobiernos quieren ser reelegidos por eso no van a aplicar políticas de recorte de gasto público que les cuesten votos así que los bancos centrales ya están subiendo tipos, muy levemente pero esto lo van a arreglar enfriando la economía con subidas de tipos y ya lo están haciendo. 

¿Qué viene? 

Mirad, se ha invertido la curva de tipos: 



La curva de tipos se ha invertido, comparamos los tipos de los bonos a 10 años y a 2 años y cuando esto se invierte lo habitual es una recesión y un mercado bajista en bolsa. 

Los bancos centrales ya han iniciado la destrucción del ciclo y los tipos ya van al alza, por eso toca ir saliendo a liquidez, aprovechando los buenos precios de los activos para empapelar a otros inversores no tan avezados y que sea otro el que muerda el polvo. 

Como no podemos saber el punto exacto en que llegaremos al techo de mercado, que de hecho ya ha podido ocurrir hace unos meses la táctica es salida en modo DCA inverso poco a poco hasta aumentar la liquidez. Te dirán que es una locura estar en liquidez mientras la inflación es un 10%, a ver los tipos subirán y las bolsas bajarán y la inflación también se contendrá, tarde o temprano el helicóptero de putin acabará y el frio se irá y los combustibles bajarán. La bolsa si baja no te protege de la inflación, la inflación del 10% penaliza un 10% a la liquidez, y si compras Facebook en 300 y te baja a 200, no te protege de la inflación, de hecho pierdes más. 

El tema es que si hacen un poco de pensamiento lateral y miran aquí y allá en noticias desconectadas verán que pasan cosas que solo se explican porque los operadores del mercado que más saben de todo esto entienden que es momento de ir vendiendo activos ahora que están muy arriba para acumular liquidez y esperar la caída para volver a comprar abajo: 

¿Ahora? Recuerdan como antes de la crisis subprime, el Banco Santander vendió todas sus oficinas en propiedad y se quedó de alquiler… Pues Goirigolzarri algo sabe de todo esto. 

Otro síntoma de fin de ciclo estaría en la cantidad de nuevos fondos de inversión que los imitadores de Alex Estebaranz están intentando sacar, es típico de fin de ciclo que los imitadores traten de copiar a los buenos, pero los buenos de verdad como el gran Alex, están vendiendo: 

Porque se vende la mitad, pues porque es la forma de maximizar el valor del patrimonio, con la caída bursátil, la gente se saldrá de la bolsa y de los fondos y se gestionará menos capital (ya saben que la gente se asusta y vende cuando no toca y se apunta al carro y compran tarde, pero esa es otra historia), el momento de vender un negocio es cuando va bien es cuando más se saca de él. 

En fin, en la genial película “Apocalipsis Now” vemos como la guerra no es una lucha de buenos y malos, sino de malos contra malos, la escena de los helicópteros atacando un poblado es la metáfora perfecta para cerrar el post de hoy, el helicóptero de putin y el de bernanke han causado un daño atroz en la economía y la han llevado a una inflación desproporcionada, los daños que están causando y van a causar ya están aquí. 



 
Disclaimer 

Este blog no se dedica a recomendar compras porque ya saben que no estoy autorizado legalmente, tiene una cartera de largo plazo, y tenemos bastantes acciones y alguna está bien verde, BBVA, ALBA, REE, THO… La senda está clara hacer real los beneficios creados, saliendo en modo DCA, porque sabemos que pasará pero no cuando.
 

 

 
87
¿Te ha gustado el artículo?

Si quieres saber más y estar al día de mis reflexiones, suscríbete a mi blog y sé el primero en recibir las nuevas publicaciones en tu correo electrónico.

Lecturas relacionadas
  1. en respuesta a Downok
    -
    Top 25
    #60
    04/04/22 07:15
    Bueno eso de que China gane esta guerra mundial puede darse o no 
    Aún recuerdo los acuerdos del plaza y como reventaron a Japón cuando parecía que iba a comerse el mundo 
  2. en respuesta a Anrabro
    -
    Top 25
    #59
    04/04/22 07:14
    Hay pocos gestores activos que mejoren  a la indexación 
    A veces lo consiguen pero porque aciertan en su elección de activos pero a la larga les cuesta acertar la moda o tendencia dominante 
    Lo que planteo de seguir a la fed saliendo según sube tipos con un fondo indexado se puede hacer perfectamente 
  3. en respuesta a Mmertxe
    -
    Top 25
    #58
    04/04/22 07:10
    Si, es un escenario probable, pero si provocan una recesión todo ir al guano 

  4. en respuesta a Mikelone
    -
    Top 25
    #57
    04/04/22 07:08
    Por supuesto los derivados permiten generar estrategias diferentes pero algunas acciones que he comprado son ibex y MEFF muchas veces anda muy seco 
    En todo caso está es una estrategia sencilla que trata de ser válida para todo tipo de inversores y no todos usarían derivados 
  5. en respuesta a Anrabro
    -
    #56
    03/04/22 22:07
    Pues con esas cifras no parece que haya mucha cosa que estudiar..... 

    En esta vida en bolsa se puede tener mala suerte, algo de suerte, mucha suerte, o que tu nuevo y flamente fondo de inversión salga a cotizar un 17 de marzo del año 2020!!!!! 😂😂
    Los hay que tienen una flor en el culo y luego están los de True Value small cap

  6. en respuesta a Carlos Benito
    -
    Top 100
    #55
    03/04/22 20:47
    No, no es así.

    En realidad, claro no lo tiene nadie. Sucede que hay dos perfiles: los que saben que no lo tienen claro y los que no saben que no lo tienen claro (o bien, estos últimos fingen que lo tienen claro aunque saben que no lo tienen claro). 

    El resto, retórica.
  7. en respuesta a Eddon
    -
    #54
    03/04/22 18:23
    AGDL? quien es ese?
  8. en respuesta a theveritas
    -
    #53
    03/04/22 13:50
    Por una lado me gusta la estrategia de siempre invertido y no me gusta hacer market timing, ya sabes la frase de Terry Smith: "hay dos clases de personas, los que no saben hacer market timing y los que no saben que no saben hacer market timing", pero... Lo que dice Theveritas es hacer market timing? Adivinar lo que va a hacer la bolsa cada día es necio, pero apostar por los " macro ciclos" de la FED parece razonable, y es una gran verdad los que dice Theveritas, que si no estás invertido ellos no cobran, "sigue el rastro del dinero". De hecho yo estoy haciendo DCA inverso. Yo no creo que en occidente tengamos un Nikkei, ni siquiera es seguro que vaya a haber una recesión, es posible que ese organismo propio de la URSS vaya regulando la subida de intereses adecuándola al crecimiento de la economía, de forma que ambas se compensen y no llegue a haber crisis, claro que el monstruo se puede descontrolar, un aterrizaje perfecto es muy difícil. Creo que nos encontramos inmersos en una gran revolución tecnológica que, en cuanto se corrijan los desequilibrios derivados del exceso de liquidez va a tirar para arriba los mercados, pero tenemos años por delante de travesía del desierto. Iremos viendo. Saludos a todos y gracias por tus reveladores posts, Theveritas.
  9. en respuesta a Umboopa
    -
    Top 25
    #52
    03/04/22 12:34
    El producto es alex 
    No pueden cambiarlo 
    Hombre, por poder pueden porque no? Imposible no hay nada, pero creo que lo que han comprado es la imagen que Alex ha creado y deshacerse de su mejor activo no tiene lógica 
    Pero vamos que a eso no te puedo responder yo, a saber que tienen exactamente en la mente 
  10. en respuesta a Xobotank
    -
    Top 25
    #51
    03/04/22 12:32
    Todo tiene el mismo origen la destrucción del dólar por parte de la fed un ente digno de la URSS
  11. en respuesta a turnos
    -
    Top 25
    #50
    03/04/22 12:31
    En mi opinión estebaranz es un gran gestor y su números están ahí 
    Que le deparará el futuro ? Pues no lo sé, pero yo no critico en este post a estebaranz solo digo que como yo vende sus activos cuando cree que están más o menos en el mejor precio y como teme caídas maximiza el valor de su patrimonio liquidando parte 
    Sus cursos ? Son útiles claro que si, mucha gente puede formarse con ellos, yo nunca he hecho sus cursos pero yo creo tener cierta base cuando él aparece pero vamos creo que es un buen gestor y se pueden aprender de él cosas 
    El BCE acabará siguiendo a la fed estamos más o menos en los mismos problemas 
  12. en respuesta a numerarius
    -
    Top 25
    #49
    03/04/22 12:27
    La estrategia siempre alcista y siempre invertido es muy respetable, de hecho siempre y cuando la bolsa no te haga lo que hizo el Nikkei durante 30 años te irá bien 
    Puede europa endeudada hasta las cejas y con una demografía declinante meterse en un horizonte en que la bolsa a largo plazo fuera bajista como lo fue el Nikkei ? Puede 
    Obviamente todos los gestores de fondos te dirán que no, que salirse es un error (que el tiempo que estás fuera ellos no cobran su comisión 😭😭😭😭)
    El tema es que yo trato de explicar que lo peor es comerse las caídas y que los ciclos los provoca la fed por eso trato de evitarme las caídas y mantenerme dentro siguiendo las decisiones de fed 
    Como está brutal inflación hay que cortarla los bancos centrales actuarán y harán lo que hacen siempre 
    De eso va este blog y eso es lo que expongo en el, por supuesto humildemente y aceptando críticas y alabanzas 
    Veremos que sucede en el futuro que Nadie conoce 
  13. en respuesta a Vic32
    -
    Top 25
    #48
    03/04/22 12:14
    Interesante imagen si
    Realmente el comportamiento humano es así, condenados a repetir el pasado
    Harto estoy de los de “hipoteca tu casa y compras otra que la alquila y se paga sola” repiten la subprime 
    Es como si cada 10 o 15 años TODO se olvidara 
  14. en respuesta a Downok
    -
    #47
    03/04/22 12:10
    No iba a intervenir en este post (muy bueno, como siempre), porque en este tipo de asuntos, como en todo lo demás, cada uno tiene su opinión y la mayoría son inamovibles.

    Pero resulta que me acabo de encontrar este tweet:

    "Actualización ARKK vs. Dotcom. La naturaleza humana no cambia, sólo las burbujas cambian":

    https://twitter.com/MichaelAArouet/status/1510285351293800456
    https://twitter.com/MichaelAArouet/status/1510285351293800456


    saludos
  15. en respuesta a belcebu
    -
    #46
    03/04/22 10:43
    De momento las bolsas están actuando como refugio de la inflación, ni se han inmutado. Es lo que AGDL anticipó.
  16. #45
    03/04/22 10:41
    El virus y la guerra han sido la excusa para usar el helicóptero.
  17. #44
    03/04/22 10:29
    Muy buen artículo y completamente de acuerdo, hora de ir cogiendo beneficios. Con una inflación del 10%, no les va a quedar otra a los bancos centrales que ir subiendo tipos y eso desencadenará probablemente una recesión, la deuda se volverá más cara para las empresas y la gente de a pie tendrá dificultades también. Además el gap entre renta variable y renta fija (Risk premium) se reducirá y la gente empezará más a invertir en depósitos que volverán a atraer capital con tipos entre 1-2%. Las caídas pueden ser mañana o dentro de unos meses pero estar 100% en RV es un riesgo mayor que estar expuesto a un 10% de inflación en mi opinión. Se avecinan tiempos complicados
  18. #43
    02/04/22 21:16

    Buen artículo, pero yo creo que esta inflación desbocada va a ser motor de próximas subidas en USA y que más temprano que tarde veremos los 5.000 puntos en adelante en el SP500.

    Tomen ejemplo de la bolsa venezolana ahora que sufrimos niveles bolivarianos de inflación.

    Cuando se vislumbre una moderación en la inflación, otro gallo cantará y ahí sí habría que empezar a plantearse un "bolsexit".

    Un saludo y sea lo que los big boys de Wall Street quieran.



  19. en respuesta a Drno1
    -
    #42
    02/04/22 19:42
    Muy buenas,
    1) Elegí ibex porque lleva principalmente acciones del ibex, pero sí, unas opciones por ejemplo del Eurostoxx también valdrían, y efectivamente, son mucho mejores en spread y liquidez ni punto de comparación. Pero quizás la correlación con la cartera de acciones no sería tan buena.
    2) No propuse venta de calls de acciones, sino del índice que no te asigna nada. Theveritas compra calidad y por eso asumo que sus acciones subirían más que el índice cuando toque, y bajarían menos en las bajadas.
    3) Como dije, Theveritas da por perdido ya ese 10% del cash por la inflación, yo le propongo que en vez de esperar resignadamente a que ese dinero se volatilice, lo dedique a comprar unas coberturas, que será más útil. Si luego esa cobertura pierde valor será porque la bolsa no ha bajado, o ha subido. Si la bolsa sigue subiendo, obviamente sacará rentabilidad, pero si se queda lateral también ganará, porque habrá cobrado dividendos, y no habrá perdido el % que sea debido a la inflación.
     
  20. en respuesta a theveritas
    -
    #41
    02/04/22 19:19
    Jajaja buen símil,gracias por tú opinión Theveritas.
    Como parece que China va a ser el vencedor de esta "guerra" Mundial,estoy con dudas aún sabiendo el gran riesgo que comporta.Estoy por un poco de cada,como parte especulativa de mi cartera(10-15% máx)
    Saludos cordiales

Cookies en rankia.com

Utilizamos cookies propias y de terceros con finalidades analíticas y para mostrarte publicidad relacionada con tus preferencias a partir de tus hábitos de navegación y tu perfil. Puedes configurar o rechazar las cookies haciendo click en “Configuración de cookies”. También puedes aceptar todas las cookies pulsando el botón “Aceptar”. Para más información puedes visitar nuestra política de cookies.

Aceptar