No nos andemos por las ramas, esto es un desastre y un fracaso total y absoluto de la Reserva Federal (y del resto de bancos centrales) para controlar el mayor peligro que acecha a una economía o a una democracia, la inflación, la inflación es muy peligrosa y puede poner en el poder de un país a los extremistas, no sería la primera vez que ocurre en la historia.
El blog ha propuesto una cartera de largo plazo y tenemos que saber qué hacer ante el futuro entorno que nos viene, pero antes de saber que podemos hacer, habrá que preguntarse ¿Cómo hemos llegado aquí?, vamos a intentar ver porque ha pasado esto, para ver después que puede pasar y que indicios tenemos ya sobre la mesa, para finalmente tratar de ver que tendremos que hacer con nuestras inversiones.
Ya saben que este blog siempre ha culpado a los bancos centrales de ser los culpables de cada crisis económica y los responsables de cada auge, en base a eso la idea de este blog es permanecer en el mercado durante la parte de auge del ciclo, que provoca la fed con sus compras de bonos y bajadas de tipos y salirnos y ponernos en liquidez para cuando pinchan la burbuja con el tapering y la subida de tipos.
Vayamos al principio, ¿Por qué la inflación se ha desbocado justo esta vez?, verán en 2008 cuando la fed salvó el mundo al rescatar Lehman Brothers (mundo que había condenado con la subida de tipos previa) se creó una gran cantidad de dinero de la nada, y esto se hizo para tapar los pufos que iban saliendo en toda la banca de inversión, sino lo hubieran hecho habríamos ido a una recesión como la de 1929.
Cuando los demagogos dicen que se salvó a la banca, deberían saber que mienten porque no se salvó a la banca se salvaron los depósitos de todos ustedes, sin aquella intervención la crisis hubiera sido mucho peor.
Bien ese dinero creado de la nada no produjo inflación, porque no volvía al sistema, la banca aparcó las alegrías en los préstamos y no le daban el dinero a cualquiera y exigían aportar un 30% de la inversión para prestar, de forma que el consumo no se disparó, además teníamos los factores deflacionistas de siempre.
A saber, China la gran tragadera de dólares que nos produce bienes baratos, Amazon y la revolución digital conteniendo los márgenes o bajándolos, población envejecida. Pero si hubo inflación, está en los valores del Nasdaq, y en los inmuebles otra vez, vean sus precios y verán donde estaba el dinero creado de la nada.
Pero esta vez en 2020, cuando la Fed le dio por crear otra vez dinero a mansalva y comprar deuda publica americana. Esta vez sin embargo el dinero si llegó a la “gente”. Verán muchos economistas partidarios de la economía mixta actual nos decían que no habría inflación y que si la había sería poca y culpan a los “cuellos de botella” de la inflación. Creen en la concepción virginal de la inflación, que ha surgido por que la gente ha salido con el dinero ahorrado y ha consumido pero que no nos hemos de preocupar que todo se arreglará.
Pero no es así, no existe la concepción virginal, aunque la religión católica nos diga que sí o no los digan los partidarios de que el Estado sea cada vez más grande, verán en mi humilde opinión lo que ha sucedido es que todo el plan de rescate que el gobierno americano (Trump o Biden tanto monta monta tanto) ha puesto en marcha a través de su política fiscal, ya saben mucho gasto público, ya sean ayudas a empresas para que no cierren, o cheques que llegaban a los americanos para que gastaran ha sido financiada por la política monetaria más agresiva de la historia decidida por la fed, miren:
Han creado más dinero que nunca en la historia, y esta vez no ha ido a tapar pufos bancarios pero quedándose dentro del circuito bancario, esta vez ha ido al bolsillo de la gente, a través de los planes de rescate, que se pagan emitiendo deuda pública que no compra directamente la fed sino los bancos comerciales (testaferros) que a su vez es comprada por la Fed, monetización indirecta del déficit público, vean estas dos fotos:
Como ven el déficit público americano fue en 2020 de 2.723.346 millones de dólares que es más o menos en lo que aumenta la cantidad de deuda pública en manos de la Fed en ese año, eso y no otra cosa es lo que ha provocado la inflación, por supuesto los cuellos de botella existen, y la crisis del gas está ahí, pero todo viene de que la gente ha tenido más dinero para gastar creado de la nada por la fed que llega al público a través del sistema que hemos explicado, déficit, creamos deuda, la compran los bancos y la fed se la compra a los bancos.
Pero todo esto en sí mismo no sería un gran problema si las cosas no estuvieran llevándonos al peligroso ciclo de subida de precios subida de salarios, la famosa espiral precios/salarios. En realidad hace un año escribí un post en el que explicaba que todo esto no iba a destruir el dólar, que en realidad a cada crisis si comparaban el dinero que se creaba no con el PIB sino con la riqueza acumulada no era para tanto, y que el escenario hipernegativo de aquellos que dicen que el dólar va a ser destruido por la fed, y que el oro o el bitcoin lo iban a sustituir es una exageración. Yo creo que los bancos centrales son entes inmorales no democráticos que dirigen la economía de nuestros países como si fueran entes dignos de la Unión Soviética:
En realidad, en vez de dejar fluctuar el tipo de interés lo intervienen para llevar la economía a donde les da la gana, esto no es capitalismo salvaje, vivimos en una economía social de mercado, una economía mixta, y el dólar no va a ser destruido por esta política, y las alternativas no son reales. Estas son la reglas del juego, pero no se crean los mensajes apocalípticos de los que dicen que el dólar va a ser destruido, no, simplemente perdemos un poco de nuestra riqueza acumulada para salvar los pufos y que la economía gire con bastante empleo y más o menos les va bien, un mundo no intervenido no tendría estas crisis y estas oscilaciones de las cotizaciones pero en esencia el mundo medio va.
El peligro de esta inflación es que no sea temporal, en sí mismo que la inflación se haya ido al 6.8% no sería un problema si solo fuera este año, el problema es que va a activar la espiral precios/salarios y cuando eso sucede la inflación ya no es transitoria viene para quedarse y entonces la fed tiene que iniciar el tapering dejando de comprar bonos y debe subir tipos y eso provoca una crisis económica y a su vez una caída de las cotizaciones (que es lo que nos preocupa a los inversores). Todo aquel que este año ha estado en el mercado, en el sector privado de la economía sabrá que las subidas de precios han sido comunes, pero ahora viene lo peor miren esta noticia:
Esta es la muestra de que la espiral precios/salarios ha comenzado, Mercadona una empresa digamos socialmente responsable (eufemismo de que está dispuesta a pagar más a sus trabajadores para no perderlos) va a subir los sueldos a sus empleados, otras también lo harán y los sindicatos exigirán subidas de sueldos en los convenios, ya hay huelga planteadas para final de mes como la de los transportistas que también querrán repercutir la subida al resto de sectores, de hecho ya se percibe la conflictividad social, esto acaba de empezar.
Nadie tiene una bola de cristal para saber qué ocurrirá en el futuro, pero tienen ante ustedes ya los indicios de que la inflación no es temporal, y que la espiral precios/salarios ya está puesta en marcha.
A la fed no le queda otro remedio para 2022 que tapering y subir tipos y eso es lo que nos hará salirnos del mercado, entrar en liquidez y esperar a que una gran quiebra tipo Lehman le dé nombre a la crisis y entonces con los mercados en el suelo, volver a comprar con la siguiente rebaja de tipos para salvar el mundo que previamente han matado… lo de siempre.
Así pues amigos del blog, esto no quiere decir que haya que vender ya, no, a ver las cotizaciones caen porque los beneficios empresariales caen, y también porque los activos libres de riesgo aparezcan, si los tipos suben, algunos inversores que llevan tiempo en bolsa obligado por la represión financiera podrán salir a activos diferentes, pero esto no va a pasar automáticamente, primero fed subirá tipos y endurecerá las condiciones y en un determinado momento nos podemos encontrar en un mercado como el 2000/2001 que caía sin aparente causa y simplemente el mercado ya estaba descontando lo que pasa. Por ello no digo vendan ya, si digo no compren, todavía tenemos tiempo para pensar, pero el ciclo una vez más se va a cumplir, y la fed cerrará este ciclo.
La gran Cher nos lo explica en “I got you, babe”, recuerden la película “El día de la Marmota”, siempre es lo mismo, está volviendo a pasar, son las reglas del juego, a partir de ahí ustedes mismo, no se crean que esta vez es diferente:
Disclaimer
Este blog no se dedica a recomendar compras porque ya saben que no estoy autorizado legalmente, tiene una cartera de largo plazo, y tenemos bastantes acciones y alguna está bien verde, BBVA, Repsol, ALBA, CCEP, THO… en fin algún día habrá un post sobre la salida, hoy todavía no, pero los bancos centrales crean los ciclos y los concluyen y después crean otro.
jajaja...lo entiendo mejor que casi nadie....pero tu y yo sbemos que no era esa la cuestion...podian haberlo evitado...no lo hicieron por una cuestion ...en dos años se pago todo el rescsate y se ganaron 30 mil millones...en europa tardo dos años mas...y aun no se ha pagado...y en china...china se vio obligada a reducir su fabrica...y hacerlas funcionar con energia procedente del algodon......usa gano...los demas perdieron...no me creo que la maxima autoridad del mundo en la crisis del 29 no tuviera ya preparado el helicoptero dos años antes...jugaron con el caracter del chulo...
un año antes habian pactado que jpmorgan se quedara a la fanny y la peggi...
y cuando bank of america compro al oso...barclays no compraria a los hermanos sin dinero publico.......en fin ..total que no fue controlada la quiebra de los hermanos...no...fue derribada controladamente....y los resultados estan para contrastarlo kawesqar...
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Hal9k
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#79
12/12/21 23:17
Me recuerdas a un antiguo usuario del que aprendí bastante sobre Bolsa, asturiano si no me equivoco, gracias por tus comentarios.
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Hal9k
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#78
Kawesqar
12/12/21 22:47
Estas en lo cierto. En determinados casos, esa conducta es casi suicida.
Nunca se puede asegurar, pero en mi caso, esta bastante controlado. La deuda no me la he fundido en coches ni vacaciones, sino en inver- siones hasta ahora rentables, (toco madera). Además estoy jubilado y tengo otros ingresos recurrentes de alquileres y renta variable.
Y ,si todo falla, siempre quedará el fondo de armario.
De todas formas, agradezco los consejos y los extiendo a todo aquel al que le sean de utilidad.
Saludos HAL.
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8........s
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#77
Kawesqar
12/12/21 22:28
Lo se , 8....... Con otro presidente, quizá lo hubieran salvado, pero a Dick Fuld no lo podía ver nadie. (Era mas chulo que un 8.......) ;-))
las reglas que hemos aprendido sobre economia solo daban soporte...hacian creible el sistema...ahora se aplican sistemas fisicos con criterios fisicos...y no economicos...
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Hal9k
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#75
12/12/21 21:48
Daba x hecho que USA debilitaría su moneda, como ha hecho en el pasado, para acelerar su salida de la crisis y su crecimiento. Sin embargo, el $ se está revalorizado respecto al resto de divisas. Salud
eso ya sabemos lo que es...la union monetaria latina...despues la nordica...es algo que no se suele enjuiciar a la hora de encontrar las claves de la 1gm......no interesan esas lecturas...por suerte o por desgracia...esas cosas me las contaba mi padre..cosas de familia...las cosas que me han trasladado del bnp de la epoca....y ..bueno si te contara...
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8........s
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#73
Hal9k
12/12/21 21:14
No creo que haya hiperinflacion en el euro propiamente dicho... otra cosa es que dentro de 20 años la UE se rompa, y España vuelva a la peseta, o los paises del sur como España italia portugal etc creen su propia moneda...
entonces podriamos tener sus idas y venidas en la confianza de moneda y sus repercusiones. (eso, o hay recortes de gasto social y nos convertimos en paises ahorradores como los del norte)
De todas formas te dire que lo que le interesa a los estados y gobiernos de todo el mundo, es que la deuda se condone... como ? con inflacion. eso puede alimentar la rueda del gasto social.
la inflacion solo se nota en los ahorros, porque en los sueldos estarian cubiertos de inflacion al igual que una paguita o renta universal, pensiones etc.., de modo que si hay una legion de rentistas universales de pagas del gobierno, pero no tienen ahorros porque se lo gasta todo, en realidad, la inflacion no quemaria las calles.
la hiperinflacion seria lo que quemaria las calles a la tipica clase media con depositos, bonos, fondos de pensiones privados de RF... , que verian como su dinero se esfuma.
pues ese es el circo...y el circulo...tras los acuerdo con los saudis...el dolar es la unica moneda que puede imponer su criterio...ganan si se equivocan y si no tambien...no es tan dificil de entender...y los demas no tienen mas remedio que aceptar lo que diga su amo...claro que se puede cambiar ...claro...pero no veo al pueblo haciendo caso de aquello de sudor y lagrimas....lo de la sangre mejor no hablar...porque sino pa´que
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8........s
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#71
Hal9k
12/12/21 21:10
Si el mundo dejara de guardar dolares, o necesitar dolares para fortalecer balances, y/o comprar materias primas, porque estas cotizaran en otra moneda.
Entonces no seria tan facil,y si imprimen demasiado, pueden hiperinflacionar la economia con lo que eso conlleva.
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8........s
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#70
Hal9k
12/12/21 21:05
Eso es, el dolar tal y como esta compuesto, es capaz de comprar cosas de forma ilimitada.
USA imprime dinero, eso debilita el dolar, de forma que USA se hace mas competente al resto de paises, el resto de paises necesitan dolares para comprar materias primas, energia, y ademas, para hacer al dolar caro, (es decir, hacerte mas competente contra USA).
Luego que ocurre, que todo el dinero que ha impreso USA consigue comprar materias primas, bienes y servicios de cualquier pais, la moneda de USA se vuelve a fortalecer, (porque todos les venden esos recursos y guardan dolares) y el dolar no se debilita.
A cambio, USA ha sido capaz de endeudarse para comprar lo que sea, sin debilitar propiamente su moneda, luego puede hacerlo tantas veces como quiera.
sin lugar a dudas hay mas ienes que deuda...por ello la deuda se pagara...otra cosa es como...o si se esta o no planteando un nuevo plan de criterios contables...pero incluso de esa forma la mayor parte de los paises perifericos incluido este ..la contabilidad esta en euros la deuda no...llegado el caso...el capitalismo no va a implosionar...otra cosa es que no explosione...no creo que nadie contemple escenarios de hiperinflacion...y como dices es...el que iene deudas no es libre...
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8........s
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#68
Hal9k
12/12/21 20:58
impuestos.
El dinero mas que deuda, es promesa, la deuda es mas bien, impuestos futuros.
pero tranquilo, el sistema es cerrado, todo el dinero impreso se ha asignado, y como se ha asignado, la capacidad recaudatoria podria ser maxima, y por ende, se puede pagar el 100% de la deuda mundial.
Y si se imprime mañana mas dinero, tambien, si España llega a 500% deuda/pib, España puede pagar la deuda al 100%,dejarlo en deuda 0, porque el dinero esta ahi, con impuestos del 100% esta ahi.
Otra cosa muy diferente, seria que dentro del sistema cerrado, hay sistemas abiertos, en este caso, el cerrado es el mundo, y el abierto son los paises.
Si España se endeuda al 500%, y todo ese dinero lo gasta en gasto social, si las empresas y personas, empiezan a sacar depositos de España, se podria dar el caso que el sumatorio conjunto de dinero y bienes en España es < a la deuda completa, y por tanto, tendrias una quiebra.
sin embaro, es cerrado, porque ese exceso de salida, llega a un exceso de entrada en un pais,.y habra paises que tengan bienes y depositos > a la deuda del pais.
De todas formas, creo que existe mas bienes que deuda.
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Kawesqar
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#67
Hal9k
12/12/21 20:53
Eso es, si hay inflacion, a los endeudados les vendra mejor, que a los que tienen cash.
El problema no es la deuda, sino la generacion de efectivo de la persona o la empresa, para el reemplazo de deuda.
Hay multitud de empresas que tienen deudas a 10 -15 años vista de beneficios netos limpios, y eso podria encarecer sus costes y por tanto, caer su beneficio.
De todas formas, El que tiene deuda, aunque sea gratis (0%) no es dueño de su destino, te podrian echar del trabajo y no conseguir ninguno otro igual de remunerado o un 20 o 25% inferior, o una subida de impuestos via IRPF o cualesquiera, que haga que los intereses que pagas y las cuotas de la deuda, aprieten los margenes de ahorro limpios que tengas, y pases de una situacion de flujo de efectivo libre, a negativo.
en el caso de que la propiedad esta alquilada a terceros, los riesgos serian impagos, ocupas, no-traslado inflacionario... (porque los salarios no suban) precios regulados que tumben la rentabilidad... y te encuentras que la buena idea, se convierte en mala.
por eso, los niveles de apalancamiento debe ser conservadores. aun con tipos al 0%.
acabo de hacer una reflexion en el bar....tenemos claro que el dinero es deuda...bueno asi ha sido desde los 70...no...entonces viendo la demografia de los diferentes paises...quien la va a pagar....
sorprendentemente bajo...aunque tambien le digo que tanto ese como el bady...o el que sea...no anticipan ninguna crisis...estas estan anticipadas con otros indices...que no calculan matematicos ni economistas sino fisicos...
La inflacion/deflacion es en si, el ajuste del equilibrio entre masa monetaria entre cantidad de bienes y servicios.
Asi que si, si aumentas la productividad, pero la masa monetaria se queda intacta, se consigue bajadas de precios estructurales.
Si el petroleo sube por encima de 100 dolares, tambien crea inflacion. porque eleva el coste de las cosas, y si elevas el coste de las cosas, debes pagar mas por ellas, si pagas mas por todo, tambien vas a exigir cobrar mas dinero por tu trabajo, y si cobras mas por tu trabajo, vas a poder cubrir el nuevo coste y asi.
kawesgar...todos sabemos que a los hermanos no se les salvo porque no se quiso...aquello costaba menos que el rescate de bankia....26 mil millones creo recordar...sin embargo ...los 8oo y pico mil millones que se puso de imprenta a posteriori...si que se pusiero...soy de los que no me creo que sean tontos....
eso si...los dueños de los bancos centrales ...con el oro respaldado por el vaticano...no lo hacen...pero porque ya se ha hecho...en eso estamos...los guardianes del capitalismo inclusivo ...tienen que rendir cuentas al sumo pontifice todos los años...estamos hablando de mucho dinero en efectivo ...cinco mas de fiat...y respaldado con mmpps....no se si es que no os habeis enterado...pero llevan mas de un año...y mira que esta escrito en todos los titulares de todos los periodicos del mndo...incluso en los antisistema...
