Acciones de Chevron (CVX): ¿merece la pena invertir? Cómo comprarlas desde España
Acciones de Chevron (CVX): ¿merece la pena invertir? Cómo comprarlas desde España
Chevron cotiza cerca de sus máximos con el Brent por encima de 100 $. Pero a 212 $, mis números dicen que ya pagas un barril de unos 85 $ durante años. Te cuento qué compras, si está cara y cómo comprarla desde España.
Chevron cotiza a 212 $, a menos de un 3 % de su máximo histórico, y con el Brent por encima de los 100 $ ganó más de 12.000 millones solo de abril a junio.
Pero con mis números a ese precio ya pagas un barril de unos 85 $ durante años, cuando la media de 2017 a 2025 fue de 71.
Te cuento qué compras, si está cara y cómo comprarla desde España.
¿Qué es Chevron y cómo gana dinero?
Si no sabes bien qué es Chevron, es la segunda gran petrolera de Estados Unidos, detrás de Exxon, y gana dinero en las dos puntas del negocio.
⛽ Saca petróleo y gas — algo más de 4 millones de barriles al día, contando el gas como si fuera petróleo. Desde julio de 2025 suma el 30 % del gran yacimiento marino de Guyana, que llegó con la compra de Hess.
🏭 Lo refina y lo vende — refinerías con capacidad para 1,8 millones de barriles al día, gasolineras y química.
Este año el refino ha pesado mucho más de lo normal, ya que de abril a junio dio 4 de cada 10 dólares del beneficio, cuando en todo 2025 fue la cuarta parte.
Encaja con lo que defiende el economista Óscar Vara, profesor de la Universidad Autónoma de Madrid: que hoy el cuello de botella del petróleo está en las refinerías y no en los pozos. Si acierta, el refino seguirá pesando más de lo normal en las cuentas de Chevron.
Mucho, porque cuando el barril sube sus costes apenas se mueven, y buena parte de lo que sube el precio llega directo al beneficio.
Trimestre de 2026
Brent medio
Lo que ganó con el petróleo y el gas
Enero a marzo
81 $
3.909 millones
Abril a junio
104 $
8.182 millones
Un barril un 28 % más caro le dobló el beneficio de esa parte, en un año en el que el precio del petróleo ha pasado de unos 60 $ en enero a 126 $ a finales de abril y sigue por encima de 100.
⚠️ Ahora bien, funciona igual hacia abajo, y en mis cuentas cada 10 $ menos de barril le quitan unos 3,5 $ de beneficio por acción al año.
¿Están caras las acciones de Chevron?
Para el petróleo de hoy no lo están, pero para el petróleo de siempre, sí.
A 212 $ pagas unas 20 veces lo que ganó en el último año (su PER), más de lo habitual, porque de 2021 a 2025 lo normal fue pagar unas 14 veces.
Y con el Brent en su media de 2017 a 2025, unos 71 $, ganaría 8,67 $ por acción. Estarías pagando 24 veces lo que gana una empresa que no crece.
¿Y qué barril hace falta para que el precio cuadre? Si la valoro a 15 veces beneficios, que es cerca de lo normal en esos años, el precio de hoy equivale a un Brent de unos 85 $ durante años, casi lo mismo que la agencia de energía de Estados Unidos (EIA) espera para 2027 (84 $).
Si el Brent se queda en…
Beneficio por acción
Rentabilidad anual a 5 años
🔴 55 $, con el refino flojo
2,06 $, y tendría que recortar el dividendo
−29,5 %
🟠 71 $, la media de 2017 a 2025
8,67 $
−4,3 %
🟡 84 $, lo que espera la EIA para 2027
13,41 $
+5,1 %
🟢 100 $, con el refino fuerte
20,78 $
+15,1 %
Estimaciones propias, no previsiones, desde 211,98 $ (cierre del 9 de octubre de 2026), en dólares, con el dividendo y la caja que le sobra, hasta octubre de 2031 y suponiendo que entonces la bolsa la pague a 15 veces lo que gane. Sin crecimiento ni recompras. Si invierte lo que anuncia la empresa, la fila amarilla sube hacia el 6 %; si la bolsa la paga a 12 veces, baja al 1,6 %.
La clave está en la fila naranja, ya que con el petróleo en su media de los últimos nueve años pierdes dinero aunque cobres el dividendo.
Con el barril alto lo es, y con el barril en su media va justo.
Paga 1,78 $ por acción cada trimestre, que a este precio da una rentabilidad por dividendo del 3,4 %. 2025 fue su 38.º año seguido subiéndolo, lo que la pone entre los aristócratas del dividendo, y en enero lo volvió a subir un 4 %.
Eso sí, de 2023 a 2025 repartió cada año entre dividendos y recompras más que su flujo de caja libre, y en 2024 la diferencia fue de unos 12.000 millones.
Este año, con el petróleo caro, sí le sobra. Pero con un barril de 71 $ el dividendo se come 82 de cada 100 $ que gana.
Lo que veo en el gráfico es bueno. Tenemos una acumulación por debajo desde 2008 hasta 2022, más o menos. Son muchos años de acumulación. Luego, una ruptura y un test que ha tomado su tiempo en consolidar, y ahora pareciera estar dejando una estructura acumulativa menor. Desde luego, el sesgo es alcista, y es una acción a tener en el radar.
Estoy atento a que se mantenga por encima de la zona de 190, donde confluyen el VWAP anual y el VPOC.
Gráfico semanal de Chevron, en Tradingview
¿Merece la pena invertir en acciones de Chevron?
Esto es lo que pienso yo, no una recomendación.
📊 Por fundamentales, no a este precio. Es una empresa sólida que gana en el petróleo y en el refino y lleva 38 años subiendo el dividendo. Pero su precio ya cuenta con un barril caro. Si el Brent vuelve a su media, mis cuentas dan −4 % al año a cinco años, dividendo incluido.
📈 Por el gráfico, alcista y en el radar. Muchos años de acumulación, una ruptura y ahora una estructura acumulativa menor.
👉 En resumen: es una apuesta a que el petróleo se quede caro, no una ganga. Si crees que el Brent aguanta por encima de 85 $, el precio tiene sentido y el gráfico acompaña, pero si vuelve a los 70, el dividendo no compensa lo que pagas.
Estaré pendiente de tres cosas:
📅 Resultados del 30 de octubre — si el refino sigue ganando tanto y cuánto produce por acción tras Hess.
🛢️ El Brent — por encima de 85 $ el precio se sostiene, y por debajo pagas de más.
💸 La caja tras el dividendo — con el barril alto le sobra. Si deja de sobrarle, lo primero que caerá serán las recompras.
Chevron gana cuando el petróleo sube y hoy gana mucho, pero lo que decide si vale lo que cuesta es cuánto tiempo seguirá caro el barril.
Pros
Lleva 38 años seguidos subiendo el dividendo
Reparte un 3,4 % al año a este precio
Gana en las dos puntas, el petróleo y el refino
Desde 2025 tiene el 30 % del gran yacimiento de Guyana
Contras
A 212 $ ya descuenta un Brent de unos 85 $ durante años
Con el petróleo en su media, en mis números rentaría un −4 % al año
De 2023 a 2025 repartió cada año más que su caja libre
Cotiza en dólares, así que el cambio de divisa te afecta
¿Cómo comprar acciones de Chevron paso a paso? | Ejemplo con Trade Republic
1️⃣ Abre cuenta — regístrate en la app y verifica tu identidad con el DNI.
2️⃣ Ingresa fondos — por transferencia a tu IBAN español, sin depósito mínimo.
3️⃣ Busca la acción — escribe Chevron y comprueba que el ISIN es US1667641005.
4️⃣ Valora si entras ahora — más arriba tienes los escenarios y qué dice el gráfico.
5️⃣ Elige la orden y confirma — a mercado o limitada, según prefieras, aunque las fracciones desde 1 € solo se compran a mercado. Cobra 1 € por operación, sin custodia.
⚠️ Pagas en euros, pero la acción va atada al dólar. Si el dólar cae frente al euro, pierdes aunque Chevron no se mueva.
Si prefieres no jugártelo a una sola petrolera, el SPDR S&P US Energy Select Sector UCITS ETF (ISIN IE00BWBXM492, 0,15% anual) reparte el riesgo entre las grandes energéticas de Estados Unidos. Chevron pesa en torno al 17 % y Exxon, cerca del 29 %. Tienes más vías para invertir en petróleo y, si prefieres una petrolera española, cómo comprar acciones de Repsol.
Preguntas frecuentes sobre las acciones de Chevron
Cada trimestre. El último, de 1,78 $ por acción, lo pagó el 10 de septiembre a quien tenía acciones el 19 de agosto.
El 30 % del bloque Stabroek, en el mar de Guyana. La cerró en julio de 2025 pagando con 301 millones de acciones nuevas, y en menos de un año dice haber sacado ya 1.500 millones al año en ahorros.
Los del tercer trimestre, el 30 de octubre de 2026. Ahí se verá si el refino sigue ganando tanto como de abril a junio.
Buenos días. Se me ocurre algo al respecto. Si el problema es el refino, que empresas del sector se pueden beneficiar de esa circunstancia? Pues después de leer el artículo, he buscado empresas que se puedan beneficiar de esta situación. VALERO ENERGY (VLO), MARATHON PETROLEUM (MPC)PHILLIPS 66 (PSX) y HF SINCLAIR (DINO)...Cuidadin, esto no es una recomendación de invertir en ninguna de ellas (jejejeje, ya digo lo que dicen los expertos), es simplemente un apunte de un tema que nos está sangrando los bolsillos. Saludos.
