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Cuando hablamos de invertir en materias primas, sin duda el petróleo es una de las más negociadas del mundo a pesar de las fluctuaciones de su precio. Si quieres invertir en petróleo, hay algunas cosas que debes saber. En este post, te proporcionaremos una visión general de cómo invertir en petróleo a través de diferentes instrumentos, así como los riesgos y beneficios asociados a esta inversión.
¿Cómo funciona la industria del petróleo?
Es normal que los inversores se sientan confusos por las jergas utilizadas a la hora de valorar operaciones vinculadas con el petróleo. Creemos que es importantísimo comprender el proceso de extracción, refinado y comercio de esta materia prima, es decir, su cadena de producción, que utilizando tecnicismos se pueden dividir en tres segmentos:
Upstream
Las empresas upstream tiene que ver con la exploración y producción de petróleo y gas. Las empresas upstream buscan reservas de materias primas y las extraen. Se ocupan principalmente de las etapas iniciales de producción, como pueden ser, perforar y sacar petróleo y gas a la superficie.
Este segmento se caracteriza típicamente por un alto capital de inversión, una duración prolongada, altos riesgos y un uso intensivo de la tecnología.
Midstream
Es el proceso de la cadena que se enfoca principalmente en todo lo que se requiere para transportar y almacenar el crudo para su procesamiento en las refinerías.
Los negocios midstream normalmente se caracterizan por el transporte por carretera, el envío, el almacenamiento de materias primas y los oleoductos. También se caracterizan por un bajo riesgo de capital y una alta regulación.
Son muy dependientes de las empresas upstream.
Downstream
Finalmente las empresas del downstream son las famosas refinerías, empresas responsables de refinar el petróleo y el gas y convertirlos en productos finales, desde combustible para aviones, asfalto, gasolina, etc., hasta cauchos sintéticos, contenedores, conservantes y plásticos.
¿De qué depende el precio del petróleo?
Ahora que tenemos unas nociones sobre la cadena de producción del petróleo, hay que entender también los factores que mueven el precio de esta materia prima.
El precio del petróleo, como el de otros bienes, depende de la oferta y la demanda del mismo.
Por el lado de la demanda es bastante sencilla, los consumidores que diariamente utilizan bienes y servicios que estén directa o indirectamente relacionados con esta materia.
Por el lado de la oferta, al contrario a lo que la mayoría pueden pensar, el mayor productor de petróleo es EE. UU y no Arabia Saudita. La razón se debe al descubrimiento del fracking del “esquisito bituminoso” en Texas y Dakota del Norte y la reducción de la producción de Arabia Saudita por los constantes ataques a sus campos petroleros.
| País | Producción mundial 2022 |
| EE.UU | 18,9% |
| Arabia Saudita | 12,9% |
| Rusia | 11,9% |
| Canadá | 5,9% |
Fuente: Statista
Como dato curioso, España importa principalmente petróleo de Nigeria, México, Libia, Kazajistán, EE.UU, Arabia Saudí e Irak.
Un concepto que me gustaría aclarar aquí es la diferencia entre producción del petróleo y la reserva de petróleo, la segunda es el petróleo que aún no ha llegado a ser extraído.
En este sentido, EE.UU con 36.500 millones de barriles en reserva se posiciona muy detrás de otros países productores como puede ser Venezuela (266.000 millones de barriles), Irán (158.000 millones), Irak (143.000 millones) y Kwait (102.000 millones). Rusia y Arabia Saudí tienen 98.000 millones y 80.000 millones respectivamente. Esta información es importante para determinar la capacidad de oferta futura y los flujos de importación y exportación (en 2021).
Ahora bien, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), fundada en la década de los 60, integrada principalmente por Arabia Saudí, Kuwait, Irán, Irak y Venezuela, juegan un papel fundamental en el lado de la oferta del crudo. Aunque el estatuto de la organización no establece explícitamente, ellos fijan los precios en el mercado. Si la OPEP decide restringir la producción, puede forzar el aumento de los precios del petróleo.
Invertir en el "oro negro" significa asumir un alto nivel de riesgo, básicamente porque los países productores son zonas en conflicto bélico y político, por lo que las fluctuaciones pueden ser considerables.
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¿Qué ha pasado este año con el petróleo? ¿Por qué estás viendo subir el precio de la gasolina?
El precio de la gasolina en muchos países viene determinado principalmente por el precio del crudo y el tipo de cambio de las divisas (recordad que el petróleo se negocia en dólares).
El precio del petróleo aumentó hasta su nivel más alto en siete años como consecuencia de la guerra de Ucrania. El crudo Brent llegó a superar los 129,49 dólares por barril el 8 de marzo, alcanzando los niveles máximos de 2014.
Fuente: CincoDías
El conflicto bélico, la volatilidad del precio del petróleo ha acelerado la inflación que estamos experimentando ahora.
¿Cómo invertir en el petróleo?
Entendida la oferta y la demanda, es el momento de hablar sobre cómo se puede operar en esta materia prima. En los siguientes apartados, te explicamos en profundidad cómo invertir en petróleo a través de 6 instrumentos bursátiles.
¿Dónde puedes invertir en petróleo?
Almacenando barriles REALES de petróleo
Primero, existe la opción de comprar y vender el crudo de forma física, pero es poco recomendable para el inversor particular ya que tendría que buscar un sitio donde almacenarlo, con extremado cuidado por su nivel de toxicidad y demás.
Futuros
Los futuros del petróleo permiten beneficiarse de las fluctuaciones del precio del barril. Los futuros del petróleo son contratos de futuros en los que los compradores y vendedores de petróleo coordinan y acuerdan entregar cantidades específicas de crudo físico en una fecha determinada en el futuro, de ahí su nombre.
Existen varios tipos de crudo en el mundo, pero los que más solemos oír y los que nos sirven de referencia son principalmente el Brent y el WTI (World Texas Intermediate).
El crudo se negocia en el ICE y en el NYMEX, con fechas de entrega para los doce meses del año. Cada contrato de futuro está formado por 1.000 barriles de crudo y su tick o variación mínima de cotización es de 0,01 dólar por barril, es decir, 10 dólares por contrato.
Mediante este contrato, los productos de esta materia se aseguran la venta de sus barriles y los compradores se aseguran de recibir los barriles al precio actual pactado. Sin embargo, también hay especuladores que intentan sacarse dinero a través de este tipo de contratos, intentando venderlos antes de su vencimiento confiados de que el precio del crudo subirá.
El funcionamiento simplificado es el siguiente, entre dos personas se pacta un contrato de 1.000 barriles a 50 dólares el barril con vencimiento en X. Entonces puede ocurrirse dos casos:
- Que el precio del barril caiga antes del vencimiento. Si por ejemplo el precio cayese a 49 dólares por barril, entonces se perdería 1.000$ (1$ x 1.000 barriles).
- Que el precio del barril suba antes del vencimiento. Si por ejemplo el precio subiese a 51 dólares por barril, entonces se ganaría 1.000$ (1$ x 1.000 barriles).
Si estás interesado en futuros, puedes echar un vistazo a los brókers que ofrecen estos productos.
👉 Para más información: Futuros del petróleo - ¿Qué son y cómo funcionan?
ETFs
También puedes invertir en el petróleo a través de ETFs. Es importante comprender cómo funcionan, porque en algunos casos, no funcionan como lo esperado. Debido a que los ETFs raramente toman una posesión física del petróleo, el rendimiento del fondo dependerá del vencimiento de los contratos de futuros.
El principal problema con esta estrategia es que los contratos de futuros para el mes actual tienden a ser menor que los contratos para los meses futuros. El resultado es que el fondo generalmente sufre pequeñas pérdidas todos los meses debido al proceso de reinversión, y con el tiempo, esas pérdidas pueden acumularse en grandes caídas, incluso cuando los precios del petróleo son constantes o tienden a subir.
Los ETFs al estar basados en contratos derivados negociados en los mercados de futuros, se basan en la convergencia entre el valor futuro y el esperado. Aquí entran en juego los conceptos de 'Contango' y de 'Backwardation'. Se considera 'Contango' cuando el precio del siguiente futuro es superior al actual y 'bacwardation', lo contrario.
A continuación muestro algunos ejemplos de ETFs contratables desde Europa:
| ETF | Ticker | TER |
| Invesco European Oil & Gas Sector UCITS ETF | SC0V | 0,20% |
| Lyxor STOXX Europe 600 Oil & Gas UCITs ETF | LOGS | 0,30% |
| iShares STOXX Europe 600 Oil & Gas UCITS ETF | EXH1 | 0,46% |
| iShares Oil & Gas Exploration & Production UICTS ETF | IS0D | 0,55% |
*Estos ETFs son contratables con MyInvestor y Evo Banco.
Sin embargo, hay otros muy conocidos como por ejemplo:
| ETF | Ticker |
| United States Oil Fund ETF | USO |
| United Stated Brent Oil Fund ETF | BNO |
| WTI Crude Oil Fund ETF | CRUD |
Tenéis la explicación de cada ETF y algún ejemplo más en este artículo: ¿Qué ETF de petróleo es mejor?
¿Buscas un bróker para comprar ETFs para invertir en petróleo? Mira nuestras recomendaciones:
EVO Banco
Acciones de compañías petroleras
También tienes la opción de invertir a través de las compañías que exploran, producen, transportan, refinan y venden crudo. Algunas de estas empresas, como las empresas de exploración y producción, tienden a aumentar de valor cuando el crudo sube y a disminuir cuando el crudo cae. Por ejemplo, la industria de la refinería depende del petróleo crudo como un input para producir gasolina, diesel y otros productos refinados. Si los precios del petróleo crudo aumentan sin un aumento correspondiente en el precio de los productos energéticos refinados, entonces los inversores pueden esperar que las existencias de las refinerías caigan, porque sus ganancias disminuyen.
| Compañías | Ticker |
| International Petroleum Corp | IPCO |
| Repsol SA | REP |
| ExxonMobil | XOM |
| BP Plc | BP |
| YPF | YPF |
Quizás ante la situación actual sería conveniente estudiar la incorporación de tanqueras en nuestra cartera como por ejemplo Golar (GLNG), Teekay (TK), Euronav (EURN), entre otras.
Fondos de inversión
Los fondos de inversión tampoco invierten directamente el petróleo, sino en empresas de la cadena productiva. Estas empresas tienen una correlación muy alta con el valor del petróleo pero nunca replicarán su comportamiento. En general se tratan de fondos de inversión que invierten en sector energético en general. Aquí tienes algunos ejemplos:
| Fondos* | ISIN |
| Goldman Sachs North America Energy & Energy Infrastructure Equity Portfolio R Acc EUR | LU1299707155 |
| BlackRock Global Funds - World Energy Fund A2 | LU0122376428 |
| NN (L) Energy - P Cap EUR | LU0332193696 |
| Schroder ISF Global Energy A Accumulation | LU0374901568 |
*Estos fondos son contratables con EBN y MyInvestor.
En definitiva, tienes muchas opciones para invertir en petróleo, no obstante recuerda que es un mercado muy negociado (de los mayores del mundo), y por tanto, te enfrentarás a altas dosis de volatilidad e incertidumbre.