El Brent ha tocado los 117 dólares, su nivel más alto desde abril, y el estrecho de Ormuz sigue sin funcionar con normalidad. La banca ve más de 120 dólares si el bloqueo se agrava y entre 60 y 75 en 2027 si se normaliza. Te cuento los escenarios, qué harían 10.000 euros en cada uno y cómo invertir desde España.
El precio del barril de Brent se ha movido en dos semanas entre 103 y 117 dólares, máximos desde abril, y la pregunta que se hace cualquier inversor es hasta dónde puede llegar.
La respuesta depende casi por completo de un paso marítimo de apenas 35 kilómetros. El estrecho de Ormuz sigue sin funcionar con normalidad y el golpe ya se nota en tu bolsillo, con la inflación española en el 4,9% en septiembre, los carburantes otra vez al alza y el BCE subiendo los tipos al 2,50% por primera vez en casi tres años.
Te explico en qué punto está de verdad el bloqueo, qué escenarios manejan los grandes bancos, qué dice el gráfico del Brent y cómo puedes invertir en petróleo desde España, con un ejemplo de 10.000 euros.
¿Sigue cerrado el estrecho de Ormuz?
No se ha reabierto con normalidad. El bloqueo empezó el 28 de febrero y, pese a una tregua en junio que saltó por los aires a principios de julio, el tráfico no se ha recuperado del todo. El crudo sí ha vuelto en buena parte: según el informe del 14 de octubre de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), las exportaciones de crudo del Golfo superaron en septiembre el 75% de su nivel de antes de la guerra. Lo que no vuelve son los refinados: los productos como el gasóleo que salen de la región siguen por debajo de la mitad de lo normal.
Y la diplomacia no lo desatasca. Irán presentó el 25 de septiembre un plan para reabrir el paso y Trump lo rechazó dos días después. El 9 de octubre habló de conversaciones productivas, pero no ha habido acuerdo y los ataques han ido a más: al menos 18 barcos alcanzados en Ormuz en dos semanas, según UPI. El 23 de octubre el Brent cerró en 116,72 dólares, su nivel más alto desde abril, con el mercado temiendo nuevos bombardeos de Estados Unidos e Israel sobre Irán.
¿Por qué pesa tanto un solo estrecho? Porque el petróleo de reserva que debería tapar el hueco está atrapado detrás del bloqueo. La AIE sitúa la capacidad excedentaria efectiva de la OPEP+, el crudo extra que podría bombear en poco tiempo, en apenas 0,27 millones de barriles diarios. Y las reservas mundiales están ya 509 millones de barriles por debajo de las de finales de febrero.
El G7 acordó el 2 de octubre liberar 100 millones de barriles de sus reservas, con el diésel por delante. Encaja con lo que defiende el economista Óscar Vara: el cuello de botella está en las refinerías y no en los pozos. Y la ruta alternativa tampoco es segura: el oleoducto Este-Oeste saudí, que esquiva Ormuz por el mar Rojo, estuvo parado del 11 al 22 de septiembre por ataques con drones, y en octubre los hutíes han reivindicado ataques contra Yanbu, el puerto donde termina.
País / grupo
Producción sep-26
Capacidad sostenible
Capacidad excedentaria efectiva
Arabia Saudí
8,30
12,11
—
Irak
4,10
4,87
—
Kuwait
1,49
2,88
—
Total OPEC-8
16,77
22,84
0,10
Total OPEC+
34,80
43,93
0,27
En millones de barriles diarios. El guion indica que la AIE no desglosa la capacidad excedentaria a nivel de país. Fuente: AIE, Oil Market Report (octubre de 2026).
¿Cómo ha llegado el Brent hasta aquí?
En diez meses, el Brent ha pasado del pánico a la calma y de vuelta al pánico, según la serie de precios al contado de la EIA, la agencia de información energética de Estados Unidos.
🔻 7 de enero, 61,08 dólares. El mínimo del año, antes del conflicto.
🔺 7 de abril, 138,21 dólares. El máximo del año, unas cinco semanas después del inicio del bloqueo.
🔺 20 de octubre, 115,22 dólares. El último dato publicado. El barril físico ya cotiza solo unos 6 dólares por encima del futuro, cuando a principios de mes llegó a superarlo en 25.
El petróleo baja tan rápido como sube. Entre abril y julio perdió la mitad de su valor.
Petróleo Brent (BZ) cotiza a 114,12 USD , 1,49% en los últimos 6 meses.
Los grandes bancos no ven el Brent quedándose en estos niveles. En su escenario central, de mediados de septiembre, la mayoría lo sitúa entre 83 y 90 dólares para lo que queda de 2026. El mercado ya no lo ve tan claro: el contrato de abril de 2027 ha pasado desde entonces de 89 a unos 101 dólares, y la EIA subió el 6 de octubre su previsión para el cuarto trimestre en 14 dólares, hasta 105. Los bancos también avisan de lo que pasaría si el bloqueo se agrava.
Escenario
Qué tendría que pasar
Brent
Quién lo prevé
🔴 Escalada
Más daños en el Golfo o producción muy por debajo de su nivel previo
120 a 150 $
Goldman Sachs (más de 120 $) · Bank of America (120 a 150 $)
🟡 Central
Reapertura gradual, sin recuperar la producción de la región hasta 2027
83 a 90 $ en 2026
Bank of America 83 $ · Commerzbank 85 $ · HSBC 90 $
🟢 Normalización
Tráfico normal por Ormuz y vuelta de la producción del Golfo
60 a 75 $ en 2027
Goldman Sachs (zona de 60 $) · Citi 65 $ · Bank of America 75 $
HSBC es la excepción y mantiene 85 dólares para 2027 porque cree que Ormuz seguirá dañado, y la EIA ya se le acerca, con 84 dólares de media para ese año. En el extremo contrario, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, habló el 4 de septiembre de ver el petróleo a 40 dólares cuando acabe la guerra.
Cuando actualicé este artículo el 13 de octubre, señalé en el futuro del WTI, el petróleo de referencia de Estados Unidos, un gap en la zona de los 100 dólares que el precio podía terminar cerrando, como había hecho con los anteriores. Lo cerró tres días después. Hoy cotiza en torno a los 101 dólares.
Mientras el conflicto siga abierto, el petróleo puede mantenerse elevado, pero sostener estos precios durante demasiado tiempo es insostenible. El encarecimiento acaba trasladándose al conjunto del tejido empresarial, presionando los costes y los márgenes. Por eso, una desescalada o el fin de la guerra sería clave para aliviar la presión sobre el crudo, algo que interesa, en mayor o menor medida, a todos los actores económicos.
¿Cómo aprovechar la subida del petróleo desde España?
De todas las formas de invertir en petróleo, dos se compran en bolsa como una acción. Un ETC te expone al precio del barril y un ETF sectorial, a las empresas que lo extraen.
Producto
Qué compras
ISIN y comisión anual
Dónde comprarlo
🛢️ ETC WisdomTree Brent Crude Oil (OOEA)
El precio del barril, a través de futuros
JE00B78CGV99 · 0,49%
Trade Republic
🏭 ETF iShares Oil & Gas Exploration & Production (IS0D)
Petroleras de exploración y producción
IE00B6R51Z18 · 0,55%
Trade Republic
🇪🇸 Acciones de Repsol (REP)
Una petrolera española, con refino y dividendo
ES0173516115 · sin comisión de gestión
Trade Republic y DEGIRO
WisdomTree tiene una versión más barata (IE00BVFZGD11, 0,25%), pero con solo 24 millones de euros frente a los más de 1.000 del de la tabla. Para las petroleras hay más opciones entre los mejores ETFs de petróleo.
Con el ETC, ahora juega a tu favor algo que en otros momentos juega en contra. Un ETC no guarda barriles, sino que renueva futuros antes de que venzan, y hoy el contrato cercano cotiza muy por encima de los siguientes. El 28 de octubre, el de enero cotizaba a 111 dólares y el de abril, a 101. Al renovar vende caro y compra barato, lo que suma rentabilidad mientras dure, pero la curva ya descuenta un petróleo más barato y si el barril cae, el ETC cae con él.
¿Cuánto ganarías o perderías con 10.000 euros? Con el Brent a 111 dólares (contrato de enero), si llega al escenario de escalada de la tabla (120 a 150 dólares), tu inversión en el ETC pasaría a valer entre 10.800 y 13.500 euros. En el central (83 a 90), entre 7.500 y 8.100. Y si el tráfico se normaliza en 2027 (60 a 75), entre 5.400 y 6.750. Son cuentas solo con el precio del barril, sin contar la renovación de futuros, el tipo de cambio ni la comisión del 0,49% anual.
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Preguntas frecuentes sobre el precio del petróleo
¿Está abierto el estrecho de Ormuz?
No con normalidad. Las exportaciones de crudo del Golfo ya superan el 75% de su nivel de antes de la guerra, según la AIE, pero los refinados siguen por debajo de la mitad y los ataques a barcos continúan. Irán presentó el 25 de septiembre un plan para reabrirlo, Trump lo rechazó dos días después y no hay acuerdo.
¿Por qué está subiendo el precio del petróleo?
Por los ataques en el Golfo y en Ormuz, que mantienen el miedo a nuevos cortes, y porque los refinados de la región siguen por debajo de la mitad de lo normal. La OPEP+ apenas tiene capacidad extra para compensarlo, según la AIE.
¿Cuánto va a durar la subida del petróleo?
Nadie lo sabe con certeza. La EIA prevé que la producción de Oriente Medio no recupere su nivel previo hasta finales del segundo trimestre de 2027, con el Brent en 84 dólares de media ese año.
¿Qué previsiones hay para el precio del petróleo en 2026?
Bank of America prevé 83 dólares para el segundo semestre, Commerzbank 85 a cierre de año y HSBC 90 de media. Goldman Sachs y Bank of America ven más de 120 si el bloqueo se agrava.
Este artículo tiene carácter informativo y no constituye una recomendación de inversión. Los ETC y los ETFs de materias primas pueden perder valor rápidamente, cotizan en dólares y conllevan riesgo de pérdida del capital invertido.
