¿Ha pinchado la burbuja de la IA? El índice tecnológico chino cae un 42 % y esto es lo que significa para tu cartera
¿Ha pinchado la burbuja de la IA? El índice tecnológico chino cae un 42 % y esto es lo que significa para tu cartera
El índice de IA de Shanghái ha caído un 42 % en cuatro meses y ya está por debajo de donde empezó el año. Qué ha pasado, en qué se parece y en qué no al Nasdaq, cuánta China llevas en tu cartera y qué hacer si te planteas entrar.
El STAR 50, el índice de las tecnológicas de IA y chips de Shanghái, cerró el 28 de octubre en 1.282,93 puntos. Está un 42 % por debajo de su máximo del año y ya ha devuelto toda la subida de 2026, porque empezó enero en 1.344,2.
No ha caído solo. El 22 de octubre, el CSI 300, el índice de las 300 mayores empresas de Shanghái y Shenzhen, entró en mercado bajista tras perder un 20 % desde su máximo de junio. Para quien invierte desde España, la pregunta es si esto es un aviso para el Nasdaq y para su cartera.
¿Qué ha pasado con las acciones de IA en China?
¿Qué ha pasado con las acciones de IA en China?
Las mismas acciones que más subieron son las que más han caído. Esta es la foto.
Índice o empresa
Qué pasó
Dónde está ahora
STAR 50 (IA y chips, Shanghái)
Subió un 64 % en el año hasta su máximo de 2.207,86 puntos
-42 % desde el máximo y -4,6 % en 2026
CSI 300 (las 300 grandes)
Máximo en junio
-20 %, tras diez semanas seguidas de caídas
Moore Threads (GPU)
+468 % el día de su estreno, en diciembre de 2025
La mitad que en julio
MetaX (GPU)
+693 % el día de su estreno, en diciembre de 2025
La mitad que en julio
Unitree (robots)
Su tramo para minoristas se pidió 8.000 veces al salir a bolsa, en agosto
Casi -50 % desde su estreno
MiniMax (modelos de IA, Hong Kong)
Máximo de 1.330 dólares de Hong Kong el 18 de marzo
-88 %, por debajo de su precio de salida
Fuente, Bolsa de Shanghái (cierres del 28 de octubre y del 31 de diciembre de 2025), CNBC con datos de LSEG, Reuters, Caixin y los folletos de salida a bolsa.
En total, la bolsa del continente ha perdido unos 2,4 billones de dólares de valor desde mayo, y el STAR 50, unos 480.000 millones en menos de cuatro meses.
¿Por qué se dice que ha pinchado la burbuja?
Porque se cumplieron los tres ingredientes de una burbuja y luego el precio se dio la vuelta sin un motivo claro.
💸 Precios disparados. En su pico, el STAR 50 llegó a cotizar a unas 250 veces sus beneficios.
🙋 Dinero minorista y prestado. En China, los particulares hacen el 90 % de lo que se negocia cada día (en Wall Street, entre el 20 y el 25 %). Lo que pidieron prestado para comprar acciones pasó de más de 3 billones de yuanes en junio a 2,4 billones ahora.
🎯 Todo el mercado en la misma apuesta. Las empresas de IA ya suman el 42 % del valor de las acciones chinas (continente y Hong Kong) y el 57 % de lo que se negocia, según Goldman Sachs.
Reuters no encontró un detonante claro. Los operadores apuntan a los precios altos, a las facturas de impuestos y a la amenaza de que Estados Unidos y otros países vetaran equipos chinos en sus centros de datos.
Ojo, lo que ha pinchado es el precio, no la tecnología. Las empresas siguen ahí, y la prensa oficial china lo llama corrección. Y hay un dato que invita a la prudencia, porque incluso tras caer un 42 %, el STAR 50 sigue a unas 100 veces beneficios.
¿Le puede pasar lo mismo al Nasdaq?
El Nasdaq también corrige por la IA, pero parte de un punto muy distinto.
STAR 50 (China)
Nasdaq 100 (EE. UU.)
Caída desde su máximo
-42 %
-7,3 % (récord del 6 de octubre, dato del 22)
PER (precio entre beneficios de los últimos 12 meses)
Unas 100 veces (llegó a 250)
Unas 30 veces
Quién negocia
Sobre todo particulares
Sobre todo institucionales
Fuente, Reuters, CNBC (HSBC) y Nasdaq. El dato de quién negocia en EE. UU. es el de la Bolsa de Nueva York.
Un PER de 30 es caro frente a la historia, pero detrás hay empresas que ganan dinero de verdad. Uno de 100 o de 250 descuenta beneficios que aún no existen. Por eso China ha caído primero y más fuerte.
Eso no hace al Nasdaq inmune. Si las grandes tecnológicas no convierten su gasto en IA en beneficios, la presión vendrá por el mismo sitio. Lo que no tiene sentido es leer el -42 % chino como lo que le espera al Nasdaq, porque no se parten del mismo precio.
¿Cuánta China llevas ya en tu cartera?
Probablemente menos de lo que crees, y depende del índice que sigas.
Si tu cartera es un MSCI World o un ETF del Nasdaq 100, esta caída apenas te ha tocado. Tu riesgo de IA está en Estados Unidos. Si tienes un fondo de emergentes, casi un tercio es China y sí lo habrás notado.
¿Es momento de comprar China?
Morgan Stanley cree que aún no ha tocado fondo. Calcula entre un 10 y un 15 % más de caída para las acciones chinas que cotizan fuera del continente (Hong Kong y Nueva York), hasta unas 8 veces los beneficios esperados, su suelo histórico. Para las del continente ve el suelo en 10 u 11 veces, y aun así son las que prefiere, por el apoyo del Gobierno y por su peso en IA.
Puede tener sentido si:
Quieres una parte pequeña de tu cartera en China y entras poco a poco, sin intentar acertar el suelo.
Aguantas caídas del 40 % sin vender, porque ya has visto que pasan en cuatro meses.
Lo haces con un índice amplio, no con las acciones de IA que más han caído.
No encaja si:
Buscas el rebote rápido de una acción concreta. Con PER de 100, la caída puede seguir.
Puedes necesitar el dinero en uno o dos años.
Ya tienes un fondo de emergentes, que lleva casi un tercio en China.
Si das el paso, lo más sencillo es un ETF. Estos son tres de los que más se usan en España.
ETF
Qué China compras
TER
iShares MSCI China (IE00BJ5JPG56)
Toda China, con Hong Kong y Nueva York (Tencent, Alibaba…)
0,28%
iShares MSCI China A (IE00BQT3WG13)
Solo las acciones del continente
0,40%
Xtrackers Harvest CSI 300 (LU0875160326)
Las 300 grandes de Shanghái y Shenzhen
0,65 %
TER según la ficha de Rankia; el del Xtrackers, según su gestora.
Yo no intentaría adivinar el suelo. Con el índice a 100 veces beneficios, prefiero esperar a que los beneficios de las empresas de IA chinas empiecen a justificar el precio antes de dar nada por barato.
Preguntas frecuentes sobre la burbuja de la IA en China
El índice de las 50 mayores empresas del STAR Market, el mercado tecnológico de la Bolsa de Shanghái, abierto en 2019. Reúne sobre todo fabricantes de chips, de equipos y empresas de IA.
El que ha caído un 20 % o más desde su máximo. El CSI 300 lo cruzó el 22 de octubre de 2026, tras diez semanas seguidas a la baja.
El MSCI China recoge las empresas chinas que cotizan en Hong Kong, Nueva York y el continente, con mucho peso de Tencent y Alibaba. El MSCI China A solo incluye las del continente, que es donde están la mayoría de las empresas de IA y chips que han caído.
Este contenido es informativo y no constituye asesoramiento de inversión. Los datos de mercado son del cierre del 28 de octubre de 2026 salvo que se indique otra fecha. Invertir en bolsa conlleva riesgo de pérdida del capital, y en acciones chinas también riesgo de divisa y regulatorio.
