Principios para superar crisis de gran endeudamiento

El autor


Ray Dalio filántropo y gestor de fondos de cobertura, lanzó Bridgewater Associates en 1975 consiguiendo en poco tiempo ser gestora lider en carteras institucionales. En 2013 su fondo es catalogado como el mayor fondo de cobertura del mundo y Bloomberg clasifica a Ray Dalio como la 79ª persona más rica del planeta. Con numerosos escritos económicos en su haber (disponibles en www.economicprinciples.org), es autor del best seller número 1 del New York Times: “Principles: Life & Work”.

El libro


Este mes de mayo nos acercamos a una novedad muy "singular" que publica la editorial Valor-Editions, en la que a través de sus 487 páginas el lector podrá disfrutar a todo color, cómo uno de los inversores más existosos del mundo comparte sus estudios o modelos que alertan y ayudan a sortear los acontecimientos que originan las crisis de endeudamiento. Dicho modelo le permitió a su empresa, Bridgewater Associates, atravesar sin problemas el campo de minas que generó la crisis financiera del 2007-2008. Hay que decir que Ray Dalio es muy insistente de que casi todo se repite una y otra vez a lo largo de la historia por sucesivos patrones, por lo que es muy importante comprender la relación causa-efecto que existe detrás y desarrollar para ello una serie de principios que sirvan para afrontar el futuro.

Contenido

Toda la investigación que nos aporta el autor, tiene como objetivo principal conocer cómo se generan las crisis de gran endeudamiento y cómo su modelo podría reducir la posibilidad de que ocurran las mismas, además, de ayudar a gestionarlas mejor en el futuro. Creo que realmente sería idóneo que todo este material llegara a manos de algunos responsables políticos... funcionaría todo mucho mejor, se lo aseguro...
El modelo se presenta en 3 partes: 
  1. La primera parte se denomina "El ciclo arquetípico de gran endeudamiento", donde se explica el modelo y el patrón basado en el análisis de 48 ciclos donde incluye casos que llevaron a depresiones con deudas en moneda extranjera y los que no experimentaron depresión inflacionaria. Se examinan los grandes ciclos de deuda, las burbujas, las economías de guerra, así como el papel de las políticas monetarias. 
  2. En la segunda parte expone tres casos detallados que aportan la descripción del ciclo de depresión inflacionaria más emblemática de la historia: I) Alemania y la hiperinflación de finales de la 1ª Guerra Mundial (1918-1924), donde el autor refleja en tiempo real lo que está sucediendo al añadir una columna a la derecha de cada página con noticias de la época; II) El ciclo de endeudamiento de EEUU (1928-1939) que incluye la Gran Depresión y; III) La crisis de EEUU (2007-2011), con la burbuja del 2004-2006, los recortes de la FED y el ataque terrorista del 11S, posterior recesión, etc.
  3. La tercera parte nos trae un compendio de 48 casos de deuda y desapalancamiento acompañado de gráficos y breves descripciones de las peores crisis de deuda de los últimos 100 años. Esta parte ayuda a ver más fácilmente puntos en común y las diferencias de patrón en las crisis de numerosos países, entre los que se encuentra España (2005-2017). El libro finaliza con un apéndice llamado "Políticas macroprudenciales", que expone las herramientas que existen para dirigir el crédito a través de las autoridades regulatorias o los bancos centrales y algunos problemas o cuestiones a considerar en relación a dichas políticas. Aporta algunos ejemplos o casos históricos como la Gran Depresión o las Guerras Mundiales.

Conclusión

Mi opinión sobre el libro que tratamos de Ray Dalio se puede resumir en una sola palabra: impresionante. A parte de todos los datos y la documentación que aporta sintentizada sobre las crisis financieras, así como las fórmulas políticas adoptadas, la historia de ellas, etc., lo apasionante de toda su investigación es que al final comprendes el proceso de causa-efecto de la economía y los mercados. Podemos decir que estamos ante un libro de lectura obligada por ser un manual completo o simplemente tomarlo a modo de guía práctica llena de estrategias para evitar y afrontar mucho mejor una próxima crisis financiera. Para el inversor minorista, dicha guía podría pasar perfectamente como un indicador de burbujas bursátiles y qué casualidad, que en la actualidad nos viene como perla para ver la burbuja en la que vivimos.

En fin, si deseas saber más sobre las investigaciones y el modelo de Ray Dalio, lo tienes disponible en casa del libro.

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