Sycomore Seléction Responsable de un vistazo
Los 5 pilares del análisis de fondos de inversión
1. El proceso de inversión:
La filosofía de inversión del fondo se basa en la convicción de que la gestión activa, oportunista y desligada del índice de referencia puede aprovechar las ineficiencias del mercado a corto plazo generando valor para el partícipe a largo plazo. Para conseguir este objetivo, los fundadores de Sycomore han diseñado un proceso que permite identificar las oportunidades de inversión (screening), ser capaces de entender cómo gana dinero el negocio (análisis), determinar el valor intrínseco de cada compañía (valoración) y construir una cartera de convicción y concentrada (construcción de cartera). El objetivo del fondo es batir de manera consistente a las estrategias de gestión pasiva comparables y al índice de referencia, Euro Stoxx. Leer más
Fidelity Japan Aggressive Fund
Una de las claves para el éxito en la inversión en bolsa a largo plazo es la diversificación. Tener una parte de la cartera en un país como Japón, que no deja de ser una potencia mundial (no hay que olvidar que invirtiendo en bolsa compramos empresas), a pesar de su historial y sus serios problemas “macro”, véase deuda, tipos, etc… parece que tiene mucho sentido, y más viendo la tendencia de sus índices de referencia en los últimos años.
Para quién esté de acuerdo con esta afirmación ahora le corresponde la decisión de elegir en qué producto invertir: fondos pasivos indexados al Nikkei, fondos activos o incluso acciones concretas.
A pesar de la moda que están alcanzando los fondos pasivos, en buena parte por culpa de los malos fondos de gestión activa, sí los hay que dan un valor añadido al pequeño inversor (a pesar de las comisiones de gestión, en muchas ocasiones merecidas). Eso sí, mejor invertir en un fondo pasivo que en un mal activo, aunque vale la pena buscar un extra. Leer más
Seilern Stryx World Growth
Quien leyere artículos míos con anterioridad sabrá de mi gusto cada vez que analizo fondos de inversión de pequeñas boutiques, pues con bastante frecuencias nos encontramos que tras el anonimato y poca presencia que da ser una empresa de tamaño reducido hay vehículos con un enorme potencial y un track –record muy sólido. Hoy, para mi contento, tenemos uno de estos casos.
En 1989, tras dos décadas de trabajo en el sector, Peter Seilern-Aspang decidió montar una pequeña gestora de activos bajo una premisa clave:
Inversión a largo plazo y sólo en valores excepcionales.
Le daría a su empresa su propio apellido, al igual que pasa con Carmignac, Muzinich & Co o Flossbach Von Storch, y se rodearía de profesionales que compartiesen su filosofía de trabajo. La casa no pretende abarcar todos los nichos de inversión ni entrar en sectores que no conozca en profundidad por mero pragmatismo, y en lugar de ello focaliza esfuerzos en tres vehículos clave, de renta variable, que son el Stryx Europa, Stryx America y el aquí desglosado Stryx World Growth. Leer más
Por lo común en esta sección analizamos los vehículos de inversión de forma singular, ahondando en las características propias y vicisitudes del producto así como el bagaje de su management. No obstante he querido hacer una divergencia con la tónica, reseñar a la gestora en su conjunto y abrir estas líneas a otros productos cada vez más presentes.
Como nuestros lectores sabrán, la legislación contempla dentro de la familia de las Instituciones de Inversión Colectiva (IIC) la clasificación según régimen jurídico: por una parte las IIC con personalidad jurídica, a las que comúnmente conocemos como Sociedades de Inversión de Capital Variable o SICAV; por otra parte las IIC sin personalidad jurídica, que pueden ser Fondos de Inversión (a su vez subdivididos en Fondos de Inversión Mobiliaria y Fondos de Inversión Inmobiliaria) o ETF. Así pues, mi análisis de hoy versará sobre estos últimos. Leer más
Gestión del fondo
Carmignac Gestion es una de las gestoras más reconocibles de la escena europea e internacional, fundada en 1989. Con productos extremadamente conocidos y haciendo uso de una gestión eficaz e independiente, esta gestora se ha ganado la confianza de muchos inversores en todo el mundo.
En esta ocasión vamos a analizar el siguiente fondo de inversión: Carmignac Portfolio Unconstrained Global Bond (LU0336083497)
Nos encontramos ante un fondo que lleva años en activo ya que fue creado el 14/12/2007 (es decir, podemos analizarlo con cierta perspectiva temporal) siendo Charles Zerah el gestor desde el año 2010. Este gestor tiene una amplia experiencia en el sector ya que comenzó su carrera en 1995 pasando por varias entidades hasta el día de hoy. También co-gestiona el fondo Carmignac Pfl Emerging Patrimoine junto a Xavier Hovasse. Leer más
El fondo de Templeton Emerging Markets Smaller Companies es un fondo de una de las gestoras más especializadas en renta variable emergente, no en vano fue la primera que constituyó un fondo de esta categoría, que además de servir para diversificar en países emergentes también permite al inversor hacerlo en un nixo tan determinado como el de las pequeñas y medianas empresas.
¿Por qué invertir en emergentes?
El primer motivo para invertir en emergentes es por pura diversificación: puede parecer algo simplista pero en rara ocasión una cartera de fondos de renta variable no debería incluir nada de emergentes. Al estar relativamente poco correlacionados con los índices típicos de Europa, Estados Unidos o Japón permiten reducir el riesgo sistémico (el que se produce cuanto “todo baja”), aunque es cierto que también puede lastrar rentabilidades en algunas ocasiones. Leer más
GVC Gaesco Oportunidad Empresas Inmobiliarias
En esta ocasión, os traigo el análisis de uno de los fondos con mayor consistencia dentro de la categoría INMOBILIARIO INDIRECTO GLOBAL, perteneciente a la gama de fondos que ofrece GVC Gaesco actualmente.
Se trata del GVC Gaesco Oportunidad Empresas Inmobiliarias R.V.A FI [ES0143628008], gestionado por Josep Monsó Vidal, desde noviembre de 2011. A pesar que el patrimonio gestionado no alcanza, en la actualidad, los 10 millones de euros, situándose en los 8,83 millones de euros a fecha del 07/02/2018, debemos resaltar el buen comportamiento relativo frente a sus competidores más inmediatos, así como al benchmark de referencia, el STOXX Global 1800 Real Estate EUR. Que el patrimonio bajo gestión actualmente sea reducido hace que los grandes gestores de patrimonios, por política de inversión, no lo tengan presente dentro de su “listados de fondos recomendados”, perdiéndose así un fondo cuya performance en el período comprendido entre 2012- 2017, ha sido del +58,2%. Leer más
Old Mutual UK Smaller Companies Focus Funds
Parece que fue ayer, pero ya ha transcurrido más de un año y medio desde que los británicos pusieron punto y final a una relación que se remonta a enero de 1973, cuando decidieron su adhesión a la Comunidad Económica Europea. Si no hay novedad (que a buen seguro la habrá) tras la invocación del artículo 50 del Tratado de la Unión el país debiera de abandonar su estatus de socio comunitario en Marzo del 2019.
Por encima de cualquier consideración de índole política o geoestratégica, lo que sí es cierto es que la decisión ha polarizado a la sociedad británica como nunca antes lo había hecho. Según los datos de la Electoral Commision existe una mayoría favorable a la salida de la Unión entre la población rural y envejecida, mientras que por el contrario las urbes como Londres, zonas de edad poblacional media-baja y los tradicionales enemigos del centralismo (Escocia e Irlanda principalmente) han dado el sí a la permanencia. Leer más
Fidelity America de un vistazo:
1. El proceso de inversión:
La filosofía de inversión se centra en la búsqueda y selección de valores infravalorados con un perfil de rentabilidad-riesgo atractivo bajo diferentes escenarios. Este tipo de empresas, generalmente, estarían pasando por un periodo de bajo rendimiento y con la visión desfavorable, por alguna razón, del consenso de analistas y en consecuencia cotizarían con amplio descuento frente a su valor intrínseco.
El fondo tiene un universo de 3.000 empresas, sin limitarse al índice Russell 1000 Value. La generación de ideas vienen principalmente por las búsquedas cuantitativas y el análisis, tanto de dentro de la casa (en torno a 2/3 del total) como de fuera (1/3). Tras el screening inicial, el universo invertible se reduce hasta 100-200 empresas, que se analizan con un enfoque puramente fundamental, buscando entender en profundidad el funcionamiento del negocio. Leer más
Henderson Pan European Property Equities Fund
Si siempre que hablamos de diversificar como una clave del éxito de la inversión en mercados financieros, hacerlo fuera de ellos también es muy beneficioso y optimiza el ratio rentabilidad-riesgo.
Para un pequeño inversor invertir en inmuebles es muy complejo: la inversión suele ser muy elevada y por tanto se queda sin poder de diversificación, en muchas casos debe financiarse con lo que el riesgo y costes se incrementan. A esto hay que añadirle gastos de notaría, de financiación si los hay, de registro, de mantenimiento (seguros, impuestos, reformas, reparaciones…) y los riesgos de impagos de alquiler, de iliquidez, etc. Evidentemente, la vivienda habitual está excluida de este análisis donde debate se centraría en alquiler vs compra.
Aún así, por diversificación, por rentabilidad y por momento, la inversión inmobiliaria puede ser muy rentable, con rendimientos muy por encima de los tipos de interés, y con riesgos asociados muy asumibles. Ojalá hubiera una barita mágica que además lo convirtiera en líquido, barato y accesible con una inversión mínima. Leer más
