Participaciones del usuario Harruinado - Bolsa

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Harruinado 11/12/25 14:30

Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)

Como ya comente existe la "cartera equilibrada" que incluye acciones de crecimiento, algunas "solidas" otras de alto riesgo, otras de dividendo.... esta casi formada la podéis seguir si queréis esta en la comunidad de Rankia, todavía hay algo en liquidez para hacer al menos 2 compras mas.La cartera se llama "equilibrada" podría tener otro nombre mas llamativo y haberse hecho con un capital mucho mas alto para llamar la atención, pero como se trata de asemejarse lo mas posible a la realidad y no al mundo ficción o al circo de la bolsa en el que existen todo tipo de payasos la llamamos equilibrada y no de otra manera mas sofisticada.También si queréis podéis ver como se ha ido creando paso a paso en video explicando el por que añadimos cada empresa y por que y como movemos la cartera según vengan los acontecimientos:https://www.youtube.com/watch?v=z757iiJzUEk&list=PLr6IUk6it6ld7cR2zBr1nugzc69Pul9xB&index=10Saludos.

Harruinado 11/12/25 13:42

Ha respondido al tema Preapertura Americana:

Santa sigue tirando pero nota fatiga... a lo mejor le da una pájara pasajera aunque sería raro que Santa no saliera vencedor del Rally de navidad...GRAFICO DIARIO NASDAQ100Wall Street anticipa caídas este jueves, lideradas por los futuros del Nasdaq, tras las compras del miércoles después del recorte de tipos de la Reserva Federal (Fed) y el tono más 'dovish' de lo esperado de Jerome Powell. Con todo, las dudas vuelven en esta sesión al parqué americano de la mano de los decepcionantes resultados de Oracle, que disparan el temor sobre el fuerte gasto en inteligencia artificial (IA).Y es que la compañía se hunde un 11% en el 'premarket' ante unos ingresos trimestrales más débiles de lo estimado y a pesar de que el beneficio por acción (BPA) ha superado las previsiones del consenso. El negocio de cloud, por su parte, ha alcanzado los 8.000 millones, mientras que la infraestructura en la nube (IaaS) ha crecido un 68%, hasta 4.100 millones. Sin embargo, los ingresos de software han retrocedido un 3%, hasta 5.900 millones, también por debajo de lo proyectado por los analistas."El débil crecimiento de la nube indica que podría tardar más de lo previsto en generar los beneficios necesarios para justificar la inversión en IA", señala el analista británico Neil Wilson.Por su parte, para Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, "existe una creciente preocupación por la llamada 'financiación de proveedores' en el sector de la IA, ya que las empresas invierten en clientes que utilizan ese dinero para comprar más productos. A finales de la década de 1990, durante el auge de las puntocom, los gigantes de los equipos de Internet se involucraron intensamente en este tipo de actividad y, si bien esto ayudó a impulsar la demanda en el corto plazo, luego exacerbó la crisis resultante"."Regresan las dudas sobre la IA a raíz de las cifras y guidance de Oracle, ya que preocupan su deuda (104.000 millones de dólares frente a los 84.000 millones esperados), la revisión al alza de las inversiones en 2026 y las elevadas inversiones realizadas en el trimestre", indican en Bankinter, donde no creen que esto suponga un "giro preocupante porque Oracle es probablemente uno de los eslabones más débiles de la cadena de IA y eso ya se sabía".Así, el mercado afrontará tras el cierre de Wall Street una nueva prueba de fuego con los resultados de Broadcom, aunque los expertos de Bankinter confían en que tanto sus cifras como su guidance "estén a la altura".DIVERGENCIAS EN UNA FED QUE CUMPLE EL GUIONTodo ello después de la bajada de tipos de una Fed donde crecen las divergencias. De hecho, la decisión de anoche contó con tres votos en contra como el de Stephen Miran, que se decantó por un recorte jumbo, y los de Austan Goolsbee y Jeff Schmid, que abogaron por mantener las tasas sin cambios.Pero, además, quedó patente la "elevada dispersión" en las previsiones de recortes para 2026 ya que, tal y como explican en Renta 4 Banco, siete miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) no esperan recortes de tipos el año que viene —y tres de ellos abogan por subidas—, cuatro esperan un recorte, otros cuatro ven dos adicionales y cuatro más proyectan al menos tres bajadas de los tipos de interés en los próximos doce meses."La Fed hizo más o menos lo esperado: revisión al alza de sus estimaciones de PIB 2025/28, incluso más de lo esperado (bueno), de inflación a la baja (bueno) y estables las de empleo (neutral). Asimismo, aumentará balance comprando letras, con la excusa formal de 'una mejor gestión técnica de sus reservas', pero eso es expandir balance, se plantee como se plantee, y dovish/suave (bueno)… así que pro-mercado", dicen en Bankinter, cuyos estrategas no dan mayor importancia a una división de opiniones que "ya se sabía"."En realidad, lo que empieza a importar no es tanto lo que haga ahora la Fed ni lo que siga diciendo Powell, sino lo que empiece a decir Hasset, que es asesor principal del Gobierno de EEUU ahora, pero que muy probablemente reemplazará a Powell cuando éste se retire en mayo", añaden estos expertos.ECONOMÍA Y OTROS MERCADOSEn cuanto a la agenda macro, este jueves recoge la publicación de los datos de paro semanal, una buena aproximación a la situación del mercado laboral americano. El consenso prevé que se mantengan en línea con las 220.000 solicitudes de los siete días previos.En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 1,45% ($57,60) y el Brent cede un 1,50% ($61,29). Por su parte, el euro se aprecia un 0,13% ($1,171), y la onza de oro gana un 0,47% ($4.244).La rentabilidad del bono americano a 10 años se relaja al 4,141% y el bitcoin pierde un 3% ($90.402).

Harruinado 10/12/25 14:06

Ha respondido al tema Rumores de mercado.

El mercado se ha concentrado de forma extrema en un puñado de megacaps de EE. UU., dejando rezagadas small/mid caps y emergentes.Las acciones más castigadas, con compras de insiders y buenos fundamentales, pueden ofrecer el mayor potencial de rebote.Bonos del Tesoro y TIPS a largo plazo ofrecen rendimientos atractivos en un entorno de euforia sobre renta variable.En su análisis, Steven Jon Kaplan sostiene que estamos en una fase avanzada de concentración en el mercado estadounidense: los inversores se han volcado en unas pocas grandes compañías muy populares, mientras dejan de lado una amplia franja de activos menos visibles pero, en muchos casos, mucho más baratos. Esta dinámica se repite en casi todas las grandes burbujas históricas y abre, según su tesis, un abanico de oportunidades ignoradas para quien esté dispuesto a mirar donde casi nadie mira.Concentración extrema y activos olvidadosA juicio de Kaplan, estamos viendo ratios extremos entre las grandes compañías estadounidenses y las acciones de pequeña y mediana capitalización, así como entre las megacaps de EE. UU. y los mercados emergentes. Es el patrón clásico de final de ciclo: el dinero entra de forma casi compulsiva en los ganadores de moda, mientras se venden posiciones en todo lo demás, incluso aunque algunas de esas compañías tengan beneficios sólidos y valoraciones muy inferiores a su media histórica.Este comportamiento se intensifica a final de año, cuando muchos inversores buscan pérdidas fiscales para compensar plusvalías. Paradójicamente, las mayores caídas de cotización suelen coincidir con las mejores oportunidades a medio plazo: valores que han sido machacados por el flujo vendedor, pero que están muy baratos en relación con sus beneficios y con capacidad de recuperar con fuerza cuando el mercado gire.La idea central es clara: mientras el consenso sigue persiguiendo las mismas historias de siempre, el verdadero valor se acumula en los rincones más aburridos y menos comentados del mercado.El papel de los insiders como señal de valorKaplan concede un peso especial a las compras de acciones por parte de los propios directivos. Más allá de presentaciones y discursos, el gesto que considera más revelador es cuando los altos ejecutivos compran títulos de su compañía con su propio dinero, especialmente si tienen un historial probado de comprar barato y vender caro.En su análisis cita ejemplos como UTZ, ALIT, ENR, CNS, WDFC, BBWI o FISV, valores que cotizan cerca de mínimos de varios años y donde se han detectado compras internas relevantes. Su enfoque consiste en construir una cartera diversificada de estos “perdedores” castigados, pero con fundamentales sólidos y apoyo de insiders, incrementando la posición de manera gradual a medida que el precio va formando mínimos crecientes.La filosofía de Kaplan se resume en comprar activos muy por debajo de su valor razonable y reducir exposición a los que cotizan al triple o cuádruple de ese valor, justo lo contrario de lo que hace la mayoría en los momentos de euforia.Bonos, TIPS y la señal de los productos empaquetadosEl autor también destaca que determinados bonos del Tesoro y TIPS a largo plazo ofrecen rendimientos muy atractivos, en algunos casos los más altos desde principios de siglo. Kaplan ha incrementado su exposición a estos activos, tanto de forma directa como a través de vehículos como TLT, EDV o LTPZ, aprovechando que muchos siguen siendo muy impopulares y forman estructuras de suelo mientras los grandes fondos mantienen posiciones cortas agresivas.Además, recuerda que históricamente la industria financiera tiende a lanzar una oleada de nuevos productos de cesta (fondos, ETFs, estructuras apalancadas) justo en los techos de mercado: ocurrió con los fondos cerrados de los años 20, con los fondos de los 70 y con los grandes ETFs de finales de los 90. El reciente boom de ETFs —incluidos muchos apalancados— encaja, en su opinión, en ese mismo patrón de fin de ciclo.

Harruinado 08/12/25 19:09

Ha respondido al tema Historias de la Bolsa.

Las letras del Tesoro USA a 1 año ofrecen hoy uno de los rendimientos reales más atractivos de las últimas décadas.El diferencial entre su rentabilidad y la inflación esperada es claramente positivo según los modelos de la Fed de Cleveland.Con un riesgo muy contenido, pueden ser una vía simple para batir la inflación en los próximos 12 meses.En un entorno en el que todavía se habla mucho de inflación, tipos de interés y recesión, la propuesta que recoge el analista Mark Hulbert es sorprendentemente sencilla: para intentar batir a la inflación durante el próximo año podría bastar con una sola decisión de inversión, las letras del Tesoro estadounidense a un año. La clave está en que los tipos a corto plazo siguen siendo elevados en términos reales, incluso asumiendo un recorte adicional por parte de la Reserva Federal.Tipos a corto plazo: todavía “demasiado altos”La discusión pública se ha llenado de ruido político en torno a los tipos. Desde un lado del espectro se presiona a la Fed para que recorte de forma agresiva, y desde el otro se insiste en que los niveles actuales representan un freno innecesario al crecimiento. Sin embargo, más allá de ese debate, los datos muestran algo relevante: las letras del Tesoro a 1 año ofrecen un rendimiento que, comparado con la inflación esperada, se sitúa muy por encima de la media histórica.En la práctica, esto significa que, aun con un recorte de la Fed de 25 puntos básicos, el tipo a 12 meses seguiría proporcionando un colchón real frente a la subida de precios. Según el análisis de Hulbert, sería necesario un recorte mucho mayor para que este activo volviese a alinearse con su patrón histórico de largo plazo.Para el inversor conservador, este entorno es inusual: rara vez los activos de renta fija a tan corto plazo ofrecen una rentabilidad real tan claramente positiva sin asumir apenas riesgo de mercado.El papel del modelo de la Fed de ClevelandEl argumento central se apoya en el modelo de expectativas de inflación de la Reserva Federal de Cleveland, que estima la evolución de los precios en los siguientes 12 meses a partir de la relación histórica entre inflación, rendimientos de los bonos, swaps de inflación y encuestas de expectativas. La diferencia entre esa inflación esperada y el rendimiento de la letra a 1 año arroja actualmente un spread real claramente positivo, superior al de la mayoría de los últimos veinte años.Como recuerda Mark Hulbert, no se trata de una bola de cristal infalible, pero sí de una herramienta con un historial razonable. El propio modelo ya anticipó con bastante precisión la inflación de 2025: la desviación entre lo proyectado hace un año y los datos reales acumulados hasta ahora es pequeña, sobre todo teniendo en cuenta la complejidad de cualquier previsión macroeconómica.Si la inflación futura se parece a lo que estima el modelo —ni mucho más alta ni sorprendentemente baja—, las letras del Tesoro a corto plazo deberían batir cómodamente a la inflación durante el próximo año.Qué implica para el inversor conservadorLa conclusión práctica del análisis de Hulbert es clara: en un mundo acostumbrado a buscar soluciones complejas, una posición simple en letras del Tesoro a 1 año puede ser suficiente para proteger el poder adquisitivo del capital e incluso mejorarlo. No es una apuesta especulativa ni una historia de crecimiento explosivo, pero sí una propuesta sólida para quien prioriza capital preservado y rendimiento real positivo.El riesgo principal es que la inflación termine siendo sensiblemente más alta de lo previsto, estrechando el margen entre la rentabilidad nominal y el avance de los precios. Pero para que el atractivo desapareciera del todo, la sorpresa inflacionaria tendría que ser considerable, o la Fed tendría que recortar tipos mucho más rápido de lo que descuenta hoy el mercado.

Harruinado 08/12/25 13:59

Ha respondido al tema Preapertura Americana:

De momento Santa va en cabeza.... parece que ha tomado la iniciativa en el rally de navidad y arrastra a los índices americanos con él...GRAFICO DIARIO NASDAQ100Wall Street apunta a una apertura prácticamente plana (Dow Jones: -0,01%; S&P500: +0,06%; Nasdaq: +0,1%) en la primera jornada bursátil de una semana marcada por la última reunión del año de la Reserva Federal de EEUU (Fed). Los inversores se mantienen a la espera de lo que pueda anunciar su presidente, Jerome Powell, aunque confían ampliamente en un recorte de los tipos de interés."Tras una semana de consolidación de las ganancias en los mercados de renta variable occidentales, con mención especial a los estadounidenses, el foco de atención de los inversores se centrará esta semana en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de dos días que comenzará mañana el martes 9 de diciembre y finalizará el miércoles 10 de diciembre, ya con los mercados bursátiles europeos cerrados", comentan en Link Securities.Como explican, el mercado espera que el banco central estadounidense rebaje sus tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos, situándolos en el rango del 3,50%-3,75%. "De hecho, los inversores otorgan una probabilidad del 87,5% a que se produzca dicha medida por parte de la Fed, según la CME FedWatch Tool, debido a la preocupación por el estado del mercado laboral estadounidense".En la conferencia de prensa posterior se espera que Powell "adopte un discurso más conservador (hawkish) y no se moje en relación con el número de rebajas de tipos que la Fed llevará a cabo en 2026. Powell ha señalado que siguen existiendo los riesgos en los dos aspectos del mandato del banco central, estabilidad de precios y máximo empleo, y que la política monetaria debería reflejar dichos riesgos", dicen.Desde Renta 4 añaden que la principal referencia del mercado será la reunión de la Fed, "en la que esperamos un recorte de 25 puntos básicos hasta 3,5%-3,75% al priorizar el objetivo de empleo frente al de inflación. En caso de no producirse la bajada, consideramos que simplemente estaríamos ante un retraso de la misma hasta la reunión del 28 de enero, una vez se dispusiese de más datos de empleo (retrasados los de octubre y noviembre hasta el 16 de diciembre debido al shutdown)".Para el analista Neil Wilson, la atención inmediata se centra en si se consigue el recorte y en cómo los responsables políticos han cambiado de postura en medio de un desacuerdo inusualmente amplio sobre la trayectoria y el plazo de los tipos."El punto clave para el mercado será la rueda de prensa del presidente Powell: ¿hubo disidentes y cómo ven los responsables políticos el equilibrio de riesgos entre el empleo y la inflación al 3%? El último Resumen Trimestral de Proyecciones Económicas puede ser importante. Pero lo más importante es el año que viene: ¿qué hará un nuevo presidente? ¿Puede realmente "mantener la economía a toda marcha" en sintonía con la administración? Estas son preguntas que no encontrarán respuesta en ningún pronóstico económico (que, incluso en los mejores momentos, son una estimación poco fiable de los responsables políticos)", afirma.Por otro lado, las tensiones aumentan en relación a Ucrania. El presidente de EEUU, Donald Trump, ha acusado a su homólogo ucraniano, Volodymyr Zelenski, de no haber leído aún siquiera las propuestas de paz. "Estoy un poco decepcionado de que el presidente Zelenski aún no haya leído la propuesta. A su gente le encanta, pero él no la ha leído", ha declarado a la prensa.Respecto a los datos conocidos este lunes, las exportaciones de China a EEUU volvieron a hundirse en noviembre y encadenaron ocho meses consecutivos de descensos de dos dígitos, a pesar del acuerdo comercial sellado a finales de octubre entre Xi Jinping y Donald Trump. Los envíos al mercado estadounidense se desplomaron un 28,6%, mientras que las importaciones procedentes de EEUU retrocedieron un 19% interanual.PROBLEMAS ANTIMONOPOLIO EN LA COMPRA NETLIX-WARNER BROSEn cuanto al plano empresarial, la compra de Warner Bros. Discovery por parte de Netflix sigue siendo noticia. Ahora por la reacción de Trump, quien ha advertido que la operación podría incurrir en un problema antimonopolio. "Eso tiene que pasar por un proceso y veremos qué pasa", "pero es una gran cuota de mercado. Podría ser un problema", ha asegurado.Mientras, después de que la Comisión Europea (CE) multara a la red social X con 120 millones de euros por infringir la Ley de Servicios Digitales (DSA), su dueño, Elon Musk ha abierto un nuevo frente con Bruselas al pedir la abolición de la Unión Europea (UE): "La UE debería ser abolida y la soberanía devuelta a los países individuales, para que los gobiernos puedan representar mejor a su gente".Además, esta semana, dos importantes empresas vinculadas a la IA presentan sus resultados: Broadcom y Oracle.OTROS MERCADOSEl euro se cambia a 1,1666 dólares (+0,20%). El petróleo sube un 0,20% (barril Brent: 63,86 dólares; barril WTI: 60,20 dólares).El oro cotiza plano (4.242 dólares) y la plata se deja medio punto porcentual (58,76 dólares).La rentabilidad del bono americano a 10 años sube al 4,143%.El bitcoin cotiza en 91.407 dólares y el ethereum, en 3.126 dólares

Harruinado 07/12/25 13:25

Ha respondido al tema Seguimiento del indicador Fear & Greed de CNN

Otro mes que termino, cambiamos de mes tan deprisa como nos cambiamos de calcetines...En esta época festiva que es la navidad complicado es ver caídas, el año esta echado ya, los gestores se dedican a lo que mejor saben hacer que es nada... lo digo por la mayoría de gestores de fondos, y eso suele ser bueno por que cada vez que tocan algo lo suelen... romper.En fin, un año que termina que se puede resumir de manera muy sencilla... abril... y boom!!! el cohete despego.En abril las caídas por los aranceles ese miedo a la nada pues nada paso aparentemente salvo que sea como una avalancha que venga mas adelante y de momento estemos en la fase de "grietas" pequeñas que de pronto revientan...Desde abril hemos ido de rally en rally y afrontamos el fin de año probablemente cerca de máximos o incluso superando lo iremos viendo.Hay gente que dudo del sistema, es lógico, vimos tuvimos señal de compra muy clara otra ez toco 13 y esta vez si había algo de distancia y de nuevo hubo una reacción positiva desde esos mínimos... lo que ocurra después lo veremos pero hasta ahora ha sido buena o al menos no ha sido mala, el sentimiento mercado sigue muy bajo anda por 40 lo que deja espacio para recuperar o subir mas otra vez...La burbuja general no existe, la burbuja en particular de algunas acciones puede ser, aunque si siguen mejorando sus BPA tampoco existirá.... ya que los beneficios suben mucho reducirán las valoraciones y precios que se pagan..Es cierto que en algún momento se dejara de mejorar los BPA en las acciones que están sometidas a la magia de la IA, pero querer buscar la parte corta de la bolsa no suele dar buenos resultados, hay muchos que se arruinan apostando a las bajadas cuando lo fácil suele ser apostar a las subidas.En fin... solo se que no se nada y por eso tengo un sistema que me evite caer en el error de creer saberlo todo. SENTIMIENTO DE MERCADO EN 40 ESTA BAJO. SENTIMIENTO DE MERCADO EN 40 ESTA BAJO.Saludos.

Harruinado 05/12/25 17:33

Ha respondido al tema Rumores de mercado.

Varios operadores en Nueva York empiezan a asumir que el mercado podría cerrar el año con una última sacudida alcista, alimentada por inversores que no quieren quedarse fuera del rally.Uno de los que apunta en esa dirección es Scott Rubner, de Citadel. En una nota reciente, comentaba que muchos gestores aún poco expuestos están comenzando a capitular y entrar al mercado empujados por el clásico FOMO —el miedo a perderse la subida. Rubner también subraya que el telón de fondo sigue favoreciendo el riesgo, con impulsos derivados de temas como la inteligencia artificial y el deshielo regulatorio.“El desequilibrio entre oferta y demanda se ha inclinado con claridad hacia el lado comprador. Si los índices marcan nuevos máximos, el comportamiento de persecución impulsado por FOMO puede acelerarse”, advertía.El analista también señaló que el inversor minorista —convertido este año en auténtico “marcador de precios”— sigue activo y confiado, mientras que, comparativamente, los institucionales permanecen infraponderados.Desde Morgan Stanley comparten parte de ese diagnóstico, pero añaden algo más: el mercado está pasando por alto movimientos positivos fuera del universo de la IA. Su equipo de trading destaca una “fuerza creciente” en la banca global, con el ETF KBW Bank (KBWB) rompiendo al alza, y una suerte de “revitalización de la economía real”, reflejada en el ascenso del iShares Transportation Average ETF (IYT) a máximos recientes.“2025 está terminando donde pasó buena parte del año: infravalorando todo lo que puede salir bien”, escriben.Además, JPMorgan señala que los inversores particulares han vuelto a lanzarse a comprar acciones con decisión: sus datos muestran ocho sesiones consecutivas de compras netas por parte del retail.Cualquier repunte adicional llegaría sobre una base ya sólida. El S&P 500 suma más de un 16% en 2025, camino de encadenar su tercer año positivo y el sexto avance de los últimos siete ejercicios.

Harruinado 05/12/25 17:29

Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)

Quien sabe, incluso por menos del mínimo que marco a lo mejor puede comprarse, de momento tiene que consolidar 1$, si puede hacerlo, es importante no perderlo si lo hace será señal de debilidad.Dentro de poco saldrá alguna noticia al respecto de su futuro cercano.Saludos.

Harruinado 05/12/25 14:53

Ha respondido al tema Rumores de mercado.

¿Podría 2026 marcar el inicio de una nueva era para la renta variable? El aumento de la productividad, la reactivación del crecimiento económico, la expansión de los márgenes y el reciente resurgimiento del ‘animal spirit’, junto con la política benigna de los bancos centrales, están impulsando al alza los mercados mundiales.En Federated Hermes hemos revisado al alza las previsiones de beneficios futuros y también hemos aumentado nuestro objetivo de precio para el S&P 500 en 2026, llevándolo de 7.500 a los 7.800 que esperamos ahora.Estas son las 10 claves para conseguir este objetivo:El crecimiento del PIB nominal debería acelerarse en 2026. Dada una tasa de inflación prevista del 2,5 %, creemos que el PIB nominal de EE UU debería situarse por encima del 5 % en 2026 y 2027.El mercado laboral debería mantenerse «ni demasiado flexible, ni demasiado rígido». Ahora que la Reserva Federal de los Estados Unidos (la Fed) se encuentra en un ciclo de recortes (tardío), esperamos que el empleo repunte.Las ganancias de productividad gracias a la IA deberían comenzar a acelerarse. En todo el mundo, empresas de todo tipo están incorporando la revolución de la IA a sus procesos de trabajo, lo que probablemente dará lugar a una nueva era de ganancias de productividad.La inversión extranjera en Estados Unidos debería ser un nuevo motor. En nuestras visitas a la dirección de las empresas, todas ellas afirmaron estar especialmente centradas en esta cuestión, no solo en relación con Estados Unidos, sino también con otros países.La Reserva Federal se encuentra en un nuevo ciclo de recortes. Con tipos del 4,25 % frente a una tasa de inflación subyacente del 2,5 %, la Reserva Federal tiene un largo camino por recorrer en este ciclo de flexibilización. Aunque la economía en general no es tan sensible a los tipos como lo era antes, algunos sectores sí lo son, y llevan dos años en recesión. El alivio en este sentido supondrá un gran impulso para el crecimiento general.Los márgenes corporativos deberían seguir ampliándose debido al continuo cambio en la composición de la economía, junto con el aumento de las inversiones en inteligencia artificial. Durante la última década, ha sido habitual escuchar advertencias sobre el «pico de los márgenes de beneficio». Aunque los márgenes han fluctuado, la tendencia a largo plazo sugiere que, de hecho, los márgenes de beneficio de las empresas han aumentado de forma constante durante los últimos 20 años, con una media del 4 % anual. Si sumamos todo esto, creemos que es hora de reconocer que el escenario base es la expansión continua de los márgenes, y no el «pico de los márgenes».Los ‘animal spirits’ entran en ebullición. El repunte de los anuncios de fusiones y adquisiciones, el aumento de la actividad de salidas a bolsa y el repunte de las encuestas de confianza son buenos augurios para la actividad futura.Los beneficios están en camino de alcanzar casi 400 dólares en 2028. Si se tienen en cuenta incluso las ganancias marginales relativamente conservadoras previstas, junto con el aumento de los ingresos debido al mayor crecimiento del PIB nominal y la mejora constante de la rentabilidad de las empresas que componen el mercado bursátil estadounidense, creemos que las ganancias del S&P 500 parecen bastante sólidas.El múltiplo del mercado también debería subir. Cuando se ajusta adecuadamente el reciente cambio en la composición del S&P 500 hacia las empresas tecnológicas, un múltiplo justo para el índice general en la actualidad probablemente debería rondar el nivel de 22x. Esto es considerablemente superior a la media a largo plazo de 18 veces, cuando el S&P 500 era un índice más orientado a la industria.Lo que nos lleva a nuestro objetivo de mercado a largo plazo. Si sumamos todo lo anterior, creemos que un objetivo razonable para el S&P a dos años vista se sitúa cerca de los 8600 puntos, lo que implica una ganancia anual superior al 14 %. Este nivel de rentabilidad es ligeramente inferior al 17 % anual del S&P 500 durante los últimos cinco años de recuperación tras la pandemia, pero superior a la rentabilidad anual a largo plazo de las acciones, que ha sido del 12 % en los últimos 50 años.Sin embargo, como hemos dicho recientemente, los mercados rara vez se mueven en línea recta, y no hay duda de que existen fuentes de volatilidad a corto plazo. Pero también está claro que, con demasiada frecuencia, los inversores se obsesionan tanto con el día a día que pierden de vista el panorama general. Ese panorama es el de una economía mundial que se está reacelerando, en la que los propietarios de las mejores empresas poseen, en efecto, una parte de este pastel en expansión. No es de extrañar, pues, que los inversores pacientes probablemente se vean recompensados a medida que la economía —y los beneficios que inevitablemente genera— siga expandiéndose. Bienvenidos al ‘One Big Beautiful World’.

Harruinado 05/12/25 14:49

Ha respondido al tema Historias de la Bolsa.

El famoso “buy the dip”, esa idea tan repetida de aprovechar las correcciones para comprar más bolsa, ha funcionado casi como un eslogan de mercado en los últimos años. Pero cuando se mira con lupa, y con datos de varias décadas, la conclusión es bastante menos épica: según un análisis de AQR Capital Management, comprar sistemáticamente en las caídas no bate a la simple estrategia de comprar y mantener.Qué ha probado realmente AQREl equipo cuantitativo de AQR se planteó una pregunta sencilla, pero muy incómoda para el mantra popular: ¿qué pasa si definimos reglas claras de “comprar en la caída” y las sometemos al histórico del S&P 500? Para responder, construyeron 196 versiones distintas de la estrategia, cambiando parámetros como la profundidad de la caída, la duración o el tiempo de permanencia en mercado, y las aplicaron a datos desde 1965.El diseño era simple: cuando se cumple la condición de “dip”, se compra bolsa; cuando no, se permanece en liquidez. No hay magia ni hindsight, sólo reglas ex ante y disciplina. El resultado, sin embargo, fue muy poco glamuroso: en todas las variantes, el ratio de Sharpe —la medida clásica de rentabilidad ajustada al riesgo— salió por detrás de una cartera que simplemente compra acciones y las mantiene en el tiempo. Y cuando se repite el ejercicio desde finales de los 80, la penalización es aún mayor, con una degradación de casi la mitad en términos de Sharpe.Es decir, la versión disciplinada del “aprovecha las caídas” no sólo no suma demasiado, sino que complica la vida al inversor y le resta calidad de rentabilidad frente a una estrategia pasiva mucho más sencilla de ejecutar.El problema de ir contra la tendenciaAQR va un paso más allá y trata de explicar por qué ocurre esto. En el fondo, argumentan, el “buy the dip” es una forma de apostar por reversión en un horizonte donde lo que suele dominar es el momentum. Si el mercado tiende a prolongar los movimientos, quien compra cada bajada está, en realidad, colocándose sistemáticamente en contra de la tendencia dominante.Los autores lo ilustran comparando la estrategia con un índice de trend following de grandes hedge funds. La correlación es negativa, lo que encaja con esa idea: el “comprador de dips” asume que el giro está cerca, mientras que el seguidor de tendencia asume que, por ahora, lo más probable es la continuidad.Donde el contraste se vuelve más claro es en los grandes mercados bajistas: en cuatro drawdowns severos, la estrategia media de “buy the dip” cayó en torno a un 18%, frente a un desplome del 40% del S&P 500, mientras que los modelos de tendencia llegaron a ganar cerca de un 30%. No es sólo perder menos: en esos episodios, el enfoque de seguir la dirección del mercado directamente gana dinero.Entonces, ¿hay que enterrar el “buy the dip”?AQR no plantea que comprar en las caídas sea una locura absoluta, ni que no pueda funcionar puntualmente —lo hemos visto tras los desplomes del COVID o en ciertos episodios de volatilidad política, donde los rebotes han sido violentos y rápidos—. Lo que sí deja claro su análisis es que, como sistema replicable y disciplinado, se queda corto frente a la alternativa pasiva, y desde luego frente a un enfoque profesional de seguimiento de tendencia.En otras palabras, el “buy the dip” puede servir como reflejo instintivo de un inversor que conoce bien el activo, la empresa o el índice que está comprando; pero no debería confundirse con una regla mágica que asegura éxito sólo porque el mercado, a largo plazo, tiende a subir.