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Bacalo 25/08/26 10:47
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
yo he interpretado que no es tanto que esté comparando Q1-Q2 de 2026 con Q3-Q4 de 2025, más bien que estos 4 últimos trimestres la tendencia interanual (comparando con los trimestres correspondientes de un año antes) del EBITDA ha ido a peor no por la evolución del negocio, sino debido fundamentalmente al debilitamiento del $ frente al € entre esos trimestres de uno y otro año atrás, tendencia que se frena a nivel de beneficio neto porque para llegar a este, al restar depreciaciones, intereses e impuestos pagados en $, también estas cantidades son menos en euros. Vamos, que es el mismo discurso que creo dio el director financiero.EUR/USD
Bacalo 24/08/26 20:28
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
una exposición de Gabriel Castro sobre Grifols (45 minutos), que es la 2ª posición en su fondo de bolsa:https://www.youtube.com/watch?v=QZbkR1tAVIg&t=3921s
Bacalo 24/08/26 14:23
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
claro, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la matriz de Grifols debería bajar (no el EBITDA ni el beneficio total  antes de minoritarios, que es lo que destacan en sus presentaciones propagandísticas).poniendo múltiplos ficticios: si ganas "1" y el mercado te lo valora a 8x, tu empresa vale 8; si ganas 0,8 porque has vendido el 20% y el mercado te lo valora a 15x como otras empresas del sector en EE.UU,  vales 12, un 50% más, y encima has recaudado el dinero de la colocación entre los minoritarios de la filial de EE.UU. Este es el pensamiento de los que impulsan la operación.
Bacalo 24/08/26 14:19
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
los ingleses han engañado en repetidas ocasiones a Telefónica: la compra de O2 en su momento, las distintas adquisiciones que han ido incorporando a Telefónica Tech, que no han cumplido con lo previsto y de ahí esos deterioros contables en el valor pagado en su momento; y a ver qué pasa con lo que están comprando de fibra (imagino que seguirá el mismo camino en unos años: no se cumplirán las expectativas por la fuerte competencia del dominante BT y demás alternativos....). Más una pléyade de directivos ingleses que ríete tú de sus supersueldos con respecto a sus homólogos españoles.No sé si es pura incompetencia, o alguien está poniendo el cazo: consultoras estratégicas (Telefónica siempre ha incorporado como consultor mucho mega-consultor de McKinsey, aunque parece que con Murtra se ha acabado el idilio...), los bancos de inversión, los bufetes de abogados que intervienen en las operaciones de compra. Que luego pagan fichando a los ex-directivos de Telefónica cuando son despedidos/prejubilados. Puede ser parecido a lo que pasa en el fútbol con las comisiones que se sospechan acaban en parte en el bolsillo de los directivos de los equipos, pero es que al menos el Real Madrid o el Barcelona ganan títulos de vez en cuando, Telefónica sigue cuesta abajo...
Bacalo 19/08/26 17:23
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
día de optimismo hoy: en el sector farmacéutico de forma general, la vacuna de Moderna, y en plasma, buenas perspectivas de CSL CSL anunció el martes ganancias anuales subyacentes mejores de lo esperado y pronosticó crecimiento para 2027 gracias a su división principal de plasma, lo que impulsó las acciones del gigante biotecnológico australiano un 18%, registrando su mejor sesión intradía desde 2001. CSL indicó que se espera que su unidad de terapias de plasma, CSL Behring, registre un crecimiento de ingresos de un dígito medio en el ejercicio fiscal de 2027, en comparación con una caída del 1% en 2026, debido a la creciente demanda de terapias con inmunoglobulinas (crecimiento esperado 5-10%) y a los esfuerzos por mejorar la productividad. 
Bacalo 05/08/26 21:16
Ha respondido al tema SpaceX
yo ya lo comenté, a largo plazo esto es donar tu dinero para el progreso de la humanidad; por el camino, puede que haya repuntes,burbujas y arreones, pero no creo que ninguno de los que estamos en este planeta actualmente la vamos a ver producir flujo de caja positivo, al menos mientras Musk esté al frente.
Bacalo 05/08/26 21:14
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
es la pescadilla que se muerde la cola.Las inversiones comprometidas en Canadá, Egipto, Barcelona, no dejan dinero sobrante para adquirir los centros "propiedad" de Scranton. En mi opinión, dependen del dinero obtenido en la OPV de EE.UU para ejecutar la compra.Pero si los inversores de allí no se fían y exigen que se compren antes, a ver de dónde sale el dinero.... imagino que estarán buscando alguna solución "imaginativa", en su línea, puede que  financiada por los amigos del fondo de Singapur o similares.
Bacalo 30/07/26 13:00
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
La deuda de O2 Reino Unido cotiza a 57 céntimos por dólar la no securizada y 72 la que tiene garantías, esto es una situación de crisis totak;  los socios -Telefónica y Liberty Global- han seguido comprando empresas como si no hubiera mañana y ahora el mercado de deuda les va a obligar a restructurar la empresa: puede que tengan que inyectar capital mediante una ampliación, despidos, vender lo que puedan (la fibra....). Como Telefónica no la consolida en las cuentas  por la "magia" que permite la contabilidad, pasan de puntillas por el tema en la presentación de resultados, pero se supone que es 1/4 del negocio. https://www.ft.com/content/795c4ff8-bd2d-42bf-9252-3a793dec22ab?syn-25a6b1a6=1The company has become a focal point for investors in Europe’s junk debt market, with one distressed credit investor describing VMO2 as “the talk of the town right now”.
Bacalo 29/07/26 16:02
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
un detalle sobre Biotest, que no recuerdo, ¿han reconocido ya algún deterioro contable en alguno de los últimos trimestres? Porque se supone que el auditor vigila que los beneficios futuros traídos al presente a una tasa de descuento determinada justifican lo pagado, y si no se cumple, hay que meter la pérdida de valor como Depreciación y amortización.Las pérdidas en el trimestre que lo hagan pueden ser de órdago, no afectarían al EBITDA, pero no sé si impactaría en alguno de los covenants de deuda...
Bacalo 29/07/26 15:56
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
El enchufe de gobernantes en Telefónica existe desde  sus orígenes y no creo que vaya a cambiar.Cuando fue fundada en los años 20 del siglo pasado, bajo la dictadura del general Primo de Rivera, enchufaron a un tal José Antonio Primo de Rivera, hijo del anterior y fundador de la Falange. Luego Paco estuvo recibiendo durante sus 40 años de mandato un sueldecito mensual.Y con la democracia, ya lo hemos vivido: Zaplana, Rodrigo Rato e hija, Villalonga amigo del cole de Aznar, la mujer de Rajoy, el marido de Soraya.... y por el otro bando, más de lo mismo, que para esto no reniegan los "progresistas" de lo que hacía Franco, como con lo de mantener la sanidad privada pagada con impuestos públicos para los funcionarios, otro residuo franquista, ya que en ambos casos son ellos los principales beneficiados: el actual presidente militante del PSC, Trinidad Jiménez, Javier de Paz, Pedro Duque.... Así que no tengáis esperanzas de que esto vaya a cambiar, gobierne quien gobierne. Es la política de "quítate tú que me pongo yo".