Hay que entender que la mecánica de un convertible es la de existir durante un determinado período de tiempo para terminar su ciclo siendo una acción, ya sabeis todos que esto es posible que suceda en momentos muy concretos como son las ventanas (voluntarias u obligatorias) con lo que las comparaciones directas como se están haciendo de coco-acción no tienen mayor sentido excepto en esos momentos donde sí cabe la posibilidad de analizar al coco como una acción o continuar con él, ya llegará ese momento y veremos. Pero que un coco supere el 100% de su valor es poco realista, eso sólo podría pasar en situaciones muy muy específicas que creo que, al menos en el medio plazo, no se van a dar con este coco, ten en cuenta que quien compra un coco ve toda la jugada completa, el interés que dé, el suelo que tenga marcado, las ventanas, la duración a vencimiento, y luego por supuesto el análisis de rentabilidad/riesgo en función del emisor, comprar un coco por encima del 100% supone comprar acciones más caras de cómo estarían cotizando en el mercado y como entenderás eso no entra en cabeza humana porque para esas narices se compran las acciones, podría llegar a pasar pero es poco probable cuando se llegue a alguna ventana anual (en las que quien lo compre se lleve el cupón), si la acción está muy por encima del suelo, si hay alguna cobertura eficiente, si la acción durante el/los último/s día/s del período de fijación del precio de canje está por encima del PMP que ya se sabe de los días anteriores, y si a quien compre no le importa (o incluso le interesa) tener un RCM neutro o negativo y llevar la plusvalía a ganancia patrimonial, de otra manera es imposible que un coco cotice por encima del 100%, de hecho tienes en el mercado ejemplos actuales como los convertibles del BBVA (que es siempre una empresa golosa a la que poder hacerle alguna operación), se han llegado a vender al 99 y pico, aunque ahora están un poco más bajos, puede que lleguen a superar el 100% en algún momento muy concreto si se cumplen las condicionalidades que te he expuesto, así que si quieres seguir su evolución te puede valer como experiencia para conocer el comportamiento en una conversión, también tienes el de las BCIV, idem, esas sí han llegado a superar un pelo el 100% en un día concreto cuando se anunció que era conversión obligatoria, mala decisión de quien compró porque hizo justo lo contrario de lo que debía, yo ese día vendí lo que había comprado más barato anteriormente, ¿porqué? pues porque hay algo que siempre es igual en estas situaciones, todas estas convertibles son de personas que eran antiguos preferentistas que aceptaron en su día un canje y muchos de ellos no tienen ninguna gana de ser accionistas, con lo que ejercen el pájaro en mano y venden con una pequeña pérdida (que puede haber sido compensada con pago de cupones anteriores para sus cuentas) y se olvidan del asunto, lo que al final hace bajar un poco el precio esos días y luego el precio se estabiliza durante los períodos de fijación de precio de canje en función de un gap suficiente para quien compra en función de cómo vaya desarrollándose el PMP.
