Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Con los últimos deslizamientos por los dividendos en acciones, tendrá ahora del orden de 5500M de acciones, pero eso se puede considerar un error menor.
Esa empresa la cogen los chinos y con el potencial que tiene (200M de personas hay en Brasil, algo menos en Méjico (pero creciendo espectacularmente), Colombia, ....) y hacen palidecer a la mismísima Tesla. Y además le meten el agua por debajo de la puerta a los norteamericanos.
¿O acaso nos creenos que no vamos a devolver toda la deuda pública española en manos chinas?

Tengo buen callo después de ser inversor en telefónica y Cobas  ...

Es una mala práctica empresarial donde el accionista paga los platos rotos.

Al equipo directivo con su presidente a la cabeza habría que hacerles una auditoría en profundidad y analizar si se encuentra algo como para terminar en los juzgados.

En una empresa en la que sólo salen beneficiados los directivos con un performance que causa verguenza ajena, los bancos que financian 50b€ de deuda bruta y los empleados con salarios por encima del mercado en una entidad que no hace más que encogerse.

Permítame, estimado analytics, una pequeña  broma sobre Telefónica, porque está claro que nuestras posturas al respecto no van a converger.
Ahí va: “la solución a los males de Tefefónica pasa  por facturar por minuto hablado en todos los países en los que  está presente en América Latina”

no, mantengo una posicion en ella desde que me sali, la tengo porque ence no es mala empresa. 

no la he promediado, pero vamos, vender telefonica y haber comprado ence, mejor negocio hubiese sido., 

Sin ánimo de polemizar, me hace gracia cómo algunos defienden a capa y espada los resultados paupérrimos de Gúzman.

A mi me salen estos números considerando Bestinfond y Azvalor Internacional. Si a otros le salen otros que lo diga y los debatiremos con gusto (aunque los míos deberían estar bien).

 | AÑO  | RENTABILIDAD  | CAGR from 2003  | CAGR to 2020
 | 2003  | 38,20%  | 38,20%  | 9,67%
 | 2004  | 29,89%  | 33,98%  | 8,10%
 | 2005  | 28,53%  | 32,14%  | 6,78%
 | 2006  | 26,70%  | 30,76%  | 5,38%
 | 2007  | -2,23%  | 23,37%  | 3,89%
 | 2008  | -42,14%  | 8,74%  | 4,42%
 | 2009  | 60,20%  | 14,93%  | 10,18%
 | 2010  | 19,22%  | 15,46%  | 6,13%
 | 2011  | -10,33%  | 12,26%  | 4,77%
 | 2012  | 16,52%  | 12,68%  | 6,83%
 | 2013  | 31,82%  | 14,30%  | 5,51%
 | 2014  | 0,71%  | 13,10%  | 1,67%
 | 2016  | 20,28%  | 13,64%  | 1,86%
 | 2017  | 3,29%  | 12,86%  | -2,29%
 | 2018  | -10,46%  | 11,14%  | -4,08%
 | 2019  | 5,19%  | 10,75%  | -0,72%
 | 2020  | -6,30%  | 9,67%  | -6,30%

Ya hablé de esto en su día con el famoso post: El Curioso Caso de Benjamin FG Paramés Button (El post que revolucionará la industria de la gestión de activos) (El Desenlace - Parte 3 de 3 - Episodio I: "CAGR from" o "CAGR to" - ¿¿¿La amanaza fantasma???)

En aquel caso, hablabamos de FGP, pero creo recordar que hicimos luego lo propio con Gúzman.

Aquí la clave del asunto es mirar las cosas en retrospectiva, es decir, CAGR to 2020. El que invirtiese con Gúzman el 01/01/2020 y mantuviese a finales de 2020 habría palmado un 6,3%. El que invirtiese con Gúzman el 01/01/2019 y mantuviese a finales de 2020 baría palmado un 0,72% cada año. Y así sucesivamente. Es decir, que cualquiera que invirtiese con Gúzman el 01 de Enero de un año que no fuese 2003, 2004, 2009 y mantuviese a finales de 2020, la gestión de Gúzman no le habría dado más de un 7% anualizado (que viene a ser lo que da el mercado de la gestión pasiva, ¿no?).

A mi que me expliquen donde están los 15% - 16% anualizados (hablo de memoria) que diría que son los que han comentado en alguna conferencia. Si estoy equivocado ruego me lo hagan saber.

No sé que opinarán de esto @citador y @watashi

Yo no digo que no se pueda hacer valor en telefonica, pero para eso se necesita una gestion diferente, que pasa por cancelar todos los dividendos sin scrip ni nada, y vender un gran negocio, ya sea hispano america (que no brasil) o incluso Alemania, ahora que ya han terminado de invertir fuerte en mejorar los activos.

El caso es de que en 5 años con ese modelo y de ventas importantes de negocios, incluso todo hispano, todo alemania, y todas las torres e infraestructura, dejaria a una telefonica con una deuda bastante mas baja, entorno a los 10.000 millones de euros.

Incluso se podria incrementar el valor, si telefonica realiza una matriz general y saca a bolsa hata el 49% de brasil, y hasta el 49% de Telefonica España o solo O2 mundial... de forma que tendria 3 matrices (UK, España y Brasil), sin deuda, y la matriz general con el 51% de 2 y el 50% de 1 que seria la de UK con liberty, en una matriz SIN DEUDA.

Por tanto ponen un payout del 90% recurrente sin deuda, y tendria el maximo valor desplegado.(algo similar hizo ENDESA por ser la vaca lechera de enel y tampoco le ha ido tan mal)

Se paga bastante bien los negocios sin deuda con una base recurrente, sino mira a Albertis.

Pero como no lo van a hacer pues no hay mucho mas que hablar de esto, puede pasar de todo. 

Los resultados son los que son, tampoco es que sean malos, pero desde luego no son extraordinarios. Otra cosa es que luego acierten con más mmpp y lo peten, pero eso ya es cosa del futuro y puede pasar o no. Hasta ahora, lo que hay es lo que has publicado tu.

Y luego, además cada uno puede e pensar lo que quiera sobre la forma de proceder, comisiones y tal. Yo tengo mi opinión...