Rankia España
Acceder
¿Nos visitas desde USA? Entra a tu página Rankia.us.

Foro de Fondos de Inversión, ETFs y Planes de Pensiones > Numantia Patrimonio Global

Sí, justo leí el artículo de Barrons en agosto, y he visto muchas conferencias

<< Volver al mensaje 'Sí, justo leí el artículo de Barrons en agosto, y he visto muchas conferencias'

#489

¿Es la suma de las partes de Softbank mayor que...

Sí, justo leí el artículo de Barrons en agosto, y he visto muchas conferencias del CEO y del Vision Fund. 
Cosas positivas:
- Capitaliza por menos de su participación en Alibaba (antes de impuestos, no después de impuestos).
-  La deuda, al ser consolidada, es menos de lo que parece.
- Si ARM Holdings consigue ser un Royalty en todo chip futuro de Móvil, internet de las cosas, etc, puede ser muy muy valioso.
- Yahoo Japan tiene ventaja sostenible.
- El CEO es carismático y consigue convencer para captar mucha financiación en acuerdos asimétricos (doble tipo de acción en el visión Fund, etc)
- Se centran en plataformas de internet (agregadores de oferta y demanda) y entre las empresas del Vision Fund comparten recursos y conocimiento tras mucha prueba y error.
- Alibaba cada vez tiene más ventaja y es un ecosistema mayor de servicios y plataformas.
- El CEO es koreano, no japonés, y ha tenido que luchar mucho contra la cultura empresarial japonesa. 
- Si el Vision Fund 1 y 2 salen bien, al ser asimétrico, los resultados podrían justificar toda la capitalización de Softbank.

Cosas negativas:

- Aún no sé si nos podemos fiar de los gestores de Softbank, y ni siquiera de los de Alibaba. Hay cosas en los informes bastante opacas. Aún no la he valorado Alibaba ni tengo la suficiente convicción.
- Hay estructuras complejas que pueden ser un castillo de naipes, como la deuda a los empleados para invertir en el Vision Fund.
- Creo que hay cierta burbuja de private equity y capital riesgo, y que muchos proyectos parecen rentables en este entorno de tipos bajos, pero no lo serán cuando se cierre el grifo.
- Hay modelos de negocio como el de Uber y Wework que no me convencen. Wework tiene muchas banderas rojas, aunque es verdad que es el 0,5% del valor de Softbank y puede valer cero y no pasar nada.
- Malos resultados del Vision Fund, o controversias, pueden limitar su capacidad para captar fondos en el futuro.
- Ante una caída del valor de sus activos, la deuda les puede asfixiar.
- La venta de la participación de Alibaba exigiría pagar muchos impuestos.
- ARM Holdings sufre una amenaza de arquitecturas de código abierto como RISC-V
- OYO en países desarrollados como España funciona bastante peor.

En definitiva, es interesante, y parece barata, pero es complicado, controvertido, y arriesgado. Seguiré analizando, en especial la parte más importante: Alibaba.

Emérito.
<< Volver al mensaje 'Sí, justo leí el artículo de Barrons en agosto, y he visto muchas conferencias'
Recomendado por 3 usuarios
Guardado por 1 usuario
Emérito Quintana Pelayo
Rankiano desde hace más de 6 años

Asesor en exclusiva de Numantia Patrimonio Global. Responsable del Dpto. Financiero en una importante empresa de seguros de vida, Ingeniero Técnico Industrial, Postgrado en Bolsa y Mercados Financieros (media de sobresaliente), Asesor Financiero Europeo (EFA) y Gestor Patrimonial por el IEAF, ...

Publicaciones
Recomendaciones
Seguidores
Ir al perfil


Este sitio web usa cookies para analizar la navegación del usuario. Política de cookies.
Cerrar