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Buenas tardes Volta, 1 - Si tienes fondos indexados que representen

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Gestión pasiva: El inversor indexado tiene dos armas frente a las fluctuaciones: aportaciones periódicas y rebalanceos

Inversordefondo

Buenas tardes Volta,

1 - Si tienes fondos indexados que representen ampliamente el mercado no van a llegar a cero. Tampoco le vas a deber dinero al banco. Me explico, si has colocado 10.000€ en el máximo de cotización del índice MSCI EUROPA (por ejemplo) y hay un megacrac bursátil similar al de 1929, las bolsas pasarían a valer un 10-15% del valor original de tu compra. Es decir, tus activos (tuyos, no del banco) pasarían a valer entre 1000 y 1500€. Pero NO se lo deberías al banco. Tus activos valdrían 8500€ o 9000€ menos. Todo esto si has comprado un fondo indexado regional amplio, y no has operado con instrumentos apalancados o de réplica sintética...

2-William Bernstein en su libro de "Rational Expectations" hace un backtest de cómo se habrían comportado las carteras de los inversores en el crac de 1929-1932 y cuándo habrían vuelto dar plusvalías. Concretamente es en el capítulo 3: "The Evil Nexus: Market History, Your Portafolio and Your Brain. Te resumo las conclusiones a las que llega en parte de ese capítulo:
Para las siguientes carteras explica que realizando rebalanceos una vez al año (en el ejemplo toma como fecha de rebalanceos el 30 de Junio), para devolverlas a su perfil de riesgo habría sucedido lo siguiente:

Junio 1929, tienes $100.000 en tu cartera:

  • Cartera 75% RV / 25% RF, rebalanceos anuales, vuelve a pasar de $100.000 en 1935.
  • Cartera 50% RV / 50% RF, rebalanceos anuales, vuelve a pasar de $100.000 en 1933.

Una puntualización: la RF es de máxima calidad crediticia (gubernamental). Si tuvieras deuda corporativa no podrías haber rebalanceado, ya que en las grandes crisis bursátiles correlaciona con la RV.

3-Independientemente de todo lo anterior, que no tiene desperdicio, la tesis del capítulo, es que lo más complicado es mantener el rumbo en esos momentos. Piensa que el inversor con un 75% RV / 25% RF habría tenido que hacer este rebalanceo en lo más profundo de la crisis, el 30 de junio de 1932: vender 8000$ de RF para comprar RV, que había pasado de $75000 a menos de 15000$!!! Es decir, habría que haber sido capaz de vender RF (lo único que mantenía su valor) para comprar un activo que valía menos del 20% original! Como ves lo más complicado es mantener el rumbo.
Si no hubieras rebalanceado tendrías que haber esperado a mediados de los años 50 para recuperar la cotización de 1929...

Como conclusión el inversor indexado tiene dos armas frente a las grandes fluctuaciones del mercado: las aportaciones periódicas y los rebalanceos. Si estás empezando la cartera, sólo con las aportaciones periódicas ya evitas comprar caro. Si tu cartera ya es mucho más grande que tus aportaciones periódicas (ejemplo de Bernstein), el mecanismo estabilizador frente a grandes cracs bursátiles son los rebalanceos periódicos.

Espero haberme explicado. Si te manejas en inglés te recomiendo el libro del que he extraído los datos para orientarte, es de lo mejor que hay por ahí.

Un saludo

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