#33091
Re: Economía de la eurozona
Una buena noticia para las bolsas, la economía de la eurozona está subiendo
Fuente.- Estrategias de Inversión
Fuente.- Estrategias de Inversión
#33092
Re: La actualidad de los mercados
Grifols dice no entender la interpretación de Gotham, salvo que pretenda "que baje la cotización"
Grifols ha asegurado que no entiende la interpretación que ha hecho Gotham City Research de diferentes operaciones llevadas a cabo por la compañía, "a no ser que lo único que pretenda, como fondo cortoplacista que es, sea que baje la cotización de la acción" para obtener beneficios.
En un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) este martes, Grifols ha recordado que el propio informe refleja que Gotham tenía posiciones en corto en la empresa catalana.
La firma de análisis Gotham City Research, el inversor bajista que en 2014 desencadenó con un informe el escándalo de Gowex, ha publicado un informe sobre la compañía de hemoderivados, a la que acusa de manipular sus ratios de deuda y el resultado bruto de explotación (Ebitda) para reducir artificialmente el apalancamiento, por lo que advierte de que sus acciones serían "no invertibles".
Fuente.- Estrategias de Inversión
El vampiro se equivoca poco y dudo que Grifols levante cabeza. Obviamente no es un Gowex que era humo. Grífols tiene un negocio detrás, pero ha perdido 3 mil millones de capitalización. Veremos en qué acaba todo esto.
Fuente.- Estrategias de Inversión
El vampiro se equivoca poco y dudo que Grifols levante cabeza. Obviamente no es un Gowex que era humo. Grífols tiene un negocio detrás, pero ha perdido 3 mil millones de capitalización. Veremos en qué acaba todo esto.
#33093
Re: La actualidad de los mercados
LA COMPAÑÍA LO DESMIENTE
¿Otro Gowex? Gotham City ataca a Grifols y asegura que sus acciones pueden valer 0 euros
Gotham City Research, la firma de análisis que provocó la caída de Gowex, sale a la carga contra Grifols con un duro informe en el que apunta a que sus acciones podrían valer 0 euros. La compañía ha respondido mediante la CNMV calificando la información como "falsa", y esta tarde ha aclarado los aspectos contables.
Grifols “manipula la deuda y el EBITDA informados para reducir artificialmente el apalancamiento informado a 6x, lo que creemos que está más cerca de 10x-13x”, acusa Gotham Research City, una firma de análisis ‘justiciera’ especialmente conocida en España por haber sido la que destapó en 2014 el caso Gowex.
La firma señala que “tanto Grifols como Scranton Enterprises (un vehículo de la familia Grifols) consolidan completamente BPC + Haema en sus estados financieros”. “Este tratamiento es materialmente engañoso e incorrecto”.
“Si nuestra estimación del verdadero apalancamiento de Grifols fuera correcta, Grifols afrontaría unos costes de financiación notablemente mayores. En consecuencia, creemos que las acciones no se pueden invertir, probablemente de valor cero”.
“Grifols consolida completamente tanto Haema como BPC Plasma, pese a poseer el 0% de cada compañía. Haema + BPC son importantes para GRF, ya que representan aproximadamente el 40 % de las ganancias de GRF procedentes de participaciones no controladoras. Scranton Enterprises también consolida completamente BPC Plasma y Haema, al igual que Grifols. Las ganancias de estas entidades parecen representar más del 100% de las ganancias de Scranton. Scranton posee el 8,4% de Grifols”.
“El apalancamiento de Grifols es de ~6x, según se informó. Estimamos que está más cerca de ~10x-13x. Calculamos que el apalancamiento de Scranton es 27x”, señala la firma de análisis.
“Grifols prestó a Scranton 95 millones de dólares en 2018. Este préstamo parece vinculado a la transacción BPC/Haema, sin embargo, este préstamo no se revela en los registros de Grifols y solo aparece en los registros de Scranton. La presentación de Scranton de 2021 muestra un aumento de pasivos de 59 millones de euros relacionados con ‘pagos anticipados de Grifols Worldwide Operations Ltd’. Esta transacción no se divulga en los registros de Grifols”.
“Los accionistas de Grifols, por intereses minoritarios, poseen acciones de una entidad deficitaria y muy endeudada”, concluye Gotham City Research, que recuerda además que “el consejero delegado está siendo aclamado como un cambio de dirección, pero ha estado en Grifols desde 2006 y en el consejo cuando se produjeron las transacciones sospechosas que describimos en nuestro informe”.
Las acciones de Grifols han estado subidas en una montaña rusa bursátil desde finales del año pasado, cuando anunció una alianza estratégica con Haier que incluye la venta de un 20% de SRAAS en China por unos 1.800 millones de dólares al cambio. En lo que va de 2023 caen un 7,8%, con una capitalización bursátil para el valor de algo más de 6.000 millones de euros.
Hoy de momento su capitalización ha pasado de 6.640 millones desde los casi 10.000 que tenía ayer lunes.
Grifols desmiente las acusaciones vertidas esta mañana por Gotham City Research
En un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) Grifols carga contra las “informaciones falsas y especulaciones publicadas por Gotham City Research en relación con la información contable y financiera de la compañía”.
“Como empresa comprometida con la transparencia, integridad y conducta ética, negamos y rechazamos categóricamente cualquier acusación de prácticas contables o de información erróneas de nuestros estados financieros consolidados”.
La compañía de hemoderivados asegura que, “como cotizada, informa y divulga plenamente toda la información pertinente relativa a todas sus transacciones significativas con el máximo nivel de integridad y transparencia para reflejar una visión exacta y justa de los estados financieros consolidados de Grifols”. “Las transacciones con partes vinculadas y las divulgaciones informadas por Gotham City Research han sido completamente divulgadas y auditadas desde 2018 e informadas al regulador español. Los estados financieros consolidados de Grifols y los controles internos sobre la información financiera son robustos y están sujetos a auditorías anuales periódicas y rigurosas”.
“Estas auditorías anuales son realizadas por una de las cuatro grandes firmas de auditoría [KPMG], que ha emitido sistemáticamente informes de auditoría sin salvedades. Como empresa líder mundial en el sector sanitario, tenemos el compromiso inquebrantable de mantener el máximo nivel de integridad empresarial y financiera”.
“El gobierno corporativo es y sigue siendo nuestra máxima prioridad. Siempre hemos mantenido y mantendremos normas estrictas en nuestros informes contables y estamos plenamente comprometidos con una conducta transparente y ética en todas nuestras prácticas empresariales”, concluye Grifols en su comunicado remitido a la CNMV.
La compañía ha mandado un segundo comunicado al regulador pasadas las tres menos cuarto de la tarde “para aclarar los aspectos contables” de las acusaciones de Gotham y sostiene que no entiende la diferente interpretación hecha por Gotham City Research “a no ser que lo único que pretenda, como fondo cortoplacista que es, sea que baje la cotización de la acción tal y como ellos mismos reflejan en la página 2 de su informe, para obtener beneficios.” En este comunicado hecho público por el regulador, Grifols aclara que compró Haema y Biotest en junio de 2018 y en agosto de 2018 respectivamente, que posteriormente fueron vendidos, el 100% de sus títulos a Screnton por 538 millones de €, el mismo importe de la compra inicial de Grifols. Realizada la venta de las dos compañías, Grifols mantuvo un contrato de gestión con Screnton, por el que Grifols continua con la gestión de los centros de plasma de Biotest y Haema. Además, Grifols compra todo el plasma que se obtenga en estas sociedades y amplía este contrato de suministro por un periodo de 30 años.
Por otra parte, el contrato de compraventa de las acciones de Biotest y Haema por Scranton incluye una opción de compra a favor de Grifols sobre la totalidad de las acciones de dichas compañías. Dicha opción otorga a Grifols un derecho con carácter irrevocable y exclusivo de compra (no una obligación). La opción de compra puede ser ejercida por Grifols en cualquier momento a partir de la fecha efectiva de venta (28 de diciembre de 2018), y con carácter simultaneo para ambas compañías. En conclusión, Grifols señala en el comunicado que la venta de las entidades no da lugar a una pérdida de control, motivo por el cual las entidades se continúan consolidando, registrándose como una transacción de patrimonio sin impacto alguno en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada [NIIF 10 par 23].
En relación al endeudamiento, Grifols aclara que Scranton Plasma B.V. (comprador), solicitó financiación a entidades de crédito para poder realizar la transacción. Un préstamo por el que Grifols no está afectado, ni ha participado en su negociación, ni tiene poder para refinanciarlo y, no es garante del mismo. La entidad financiera utilizada por Scranton para financiar la operación impuso como condición a Scranton para dar soporte a la operación la suscripción de un "Vendor's Financing", préstamo de Grifols a Scranton. A pesar de que Scranton tenía caja suficiente y no necesitaba este préstamo, la entidad financiera creyó necesario involucrar a Grifols en la operación. El importe del principal de dicho préstamo fue de 95M$. Los intereses son de Euribor +2% con vencimiento al 28 de diciembre de 2025 y la posibilidad de repago en cualquier momento por parte del prestatario (Scranton).
Por otra parte y tal y como informó Grifols al mercado en marzo de 2019, Grifols suscribió un acuerdo de canje de acciones con Shanghai RAAS Blood Products Co. Ltd. mediante el cual Grifols entregaría 90 acciones de su filial estadounidense Grifols Diagnostic Solutions Inc. (representativas del 45% de los derechos económicos y el 40% de sus derechos de voto), y a cambio recibiría 1.766 millones de acciones de SRAAS (representativas del 26,2% de su capital social). Considerando los términos y condiciones del acuerdo, Grifols concluyó que con esta transacción mantiene el control operativo, político y económico de GDS, razón por la cual las entidades continúan consolidándose. Por tanto, los resultados generados por GDS a partir de 2020 se consolidan en los estados financieros consolidados del Grupo y se atribuyen al minoritario en base a su participación [IFRS 10-B94]. Al término de los 5 años (ejercicio 2023), el EBITDA de GDS excede la garantía de 1.300 millones de dólares y por lo tanto, no implica ningún pasivo para la compañía.
Por otra parte, el contrato de compraventa de las acciones de Biotest y Haema por Scranton incluye una opción de compra a favor de Grifols sobre la totalidad de las acciones de dichas compañías. Dicha opción otorga a Grifols un derecho con carácter irrevocable y exclusivo de compra (no una obligación). La opción de compra puede ser ejercida por Grifols en cualquier momento a partir de la fecha efectiva de venta (28 de diciembre de 2018), y con carácter simultaneo para ambas compañías. En conclusión, Grifols señala en el comunicado que la venta de las entidades no da lugar a una pérdida de control, motivo por el cual las entidades se continúan consolidando, registrándose como una transacción de patrimonio sin impacto alguno en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada [NIIF 10 par 23].
En relación al endeudamiento, Grifols aclara que Scranton Plasma B.V. (comprador), solicitó financiación a entidades de crédito para poder realizar la transacción. Un préstamo por el que Grifols no está afectado, ni ha participado en su negociación, ni tiene poder para refinanciarlo y, no es garante del mismo. La entidad financiera utilizada por Scranton para financiar la operación impuso como condición a Scranton para dar soporte a la operación la suscripción de un "Vendor's Financing", préstamo de Grifols a Scranton. A pesar de que Scranton tenía caja suficiente y no necesitaba este préstamo, la entidad financiera creyó necesario involucrar a Grifols en la operación. El importe del principal de dicho préstamo fue de 95M$. Los intereses son de Euribor +2% con vencimiento al 28 de diciembre de 2025 y la posibilidad de repago en cualquier momento por parte del prestatario (Scranton).
Por otra parte y tal y como informó Grifols al mercado en marzo de 2019, Grifols suscribió un acuerdo de canje de acciones con Shanghai RAAS Blood Products Co. Ltd. mediante el cual Grifols entregaría 90 acciones de su filial estadounidense Grifols Diagnostic Solutions Inc. (representativas del 45% de los derechos económicos y el 40% de sus derechos de voto), y a cambio recibiría 1.766 millones de acciones de SRAAS (representativas del 26,2% de su capital social). Considerando los términos y condiciones del acuerdo, Grifols concluyó que con esta transacción mantiene el control operativo, político y económico de GDS, razón por la cual las entidades continúan consolidándose. Por tanto, los resultados generados por GDS a partir de 2020 se consolidan en los estados financieros consolidados del Grupo y se atribuyen al minoritario en base a su participación [IFRS 10-B94]. Al término de los 5 años (ejercicio 2023), el EBITDA de GDS excede la garantía de 1.300 millones de dólares y por lo tanto, no implica ningún pasivo para la compañía.
Grifols desmonta así uno a una las acusaciones vertidas esta mañana por Gotham City Research.
Primeras valoraciones de los analistas
“Gotham City Research es una firma de reputación cuestionable (su propio nombre es revelador al respecto)”, valora Pedro Echeguren, analista de Bankinter, en una nota, pero “tiene como antecedentes haber descubierto situaciones irregulares en Gowex y NMC Health”.
En el caso de Grifols el experto asegura que “no parece que estén descubriendo nada realmente nuevo porque nuestros propios cálculos ya apuntaban un ratio Deuda/EBITDA ajustado de 9,0x y, en gran parte por ello, mantuvimos recomendación en Neutral”.
“Nuestra visión anticipa hace tiempo que la ratio de endeudamiento que utiliza Grifols no es la adecuada y que, si se incluye la deuda por arrendamientos, ésta se eleva, como resaltamos en nuestro último informe, hasta 9,0x EBITDA”, señala Echeguren.
“Aunque las previsiblemente fuertes caídas especulativas de hoy ya resultan inevitables y el razonamiento del informe de Gotham City no aporta nada nuevo que no supiéramos, como el apalancamiento de Grifols es su principal hándicap, el valor ya había superado nuestro Precio Objetivo (13,40€) en circunstancias normales, que ahora dejamos en suspenso (en revisión, puesto que consideramos que las circunstancias dejan de ser normales) hasta conocer el impacto de las próximas sesiones y la réplica de la Compañía a los argumentos de Gotham City, bajamos nuestra recomendación desde Neutral hasta Vender de manera táctica”.
Por su parte, Alantra Equities destaca que “algunos de los temas [que apunta Gotham] no son nuevos, incluido el impacto de las minorías, los ahorros incluidos en el EBITDA, el factoring y costes de transacción capitalizados, que es la razón principal por la que nuestra estimación de apalancamiento ajustado (7X23) es superior al 6,3X reportado por Grifols.” Sin embargo, “hay algunas novedades, entre ellas los préstamos concedidos a vehículos familiares y posibles avales, así como el uso del Reverse Factoring (deuda off-B/S), que no son reportadas por Grifols”.
“Dado el historial de Gotham City Research, esperamos que las acciones de Grifols estén bajo presión hoy y probablemente no se puedan invertir en el corto plazo hasta que se aclaren estas cuestiones”, señala Alantra. “Si bien ya conocemos algunas de las emisiones y creemos que no ponen a la empresa en un problema de liquidez/solvencia (tras la venta de Shanghai RAAS anunciada hace dos semanas), realizaremos investigaciones adicionales sobre las nuevas emisiones (200-€ 300 millones de deuda adicional fuera de balance más factoring inverso y garantías potenciales) planteadas por GCR, aunque esto probablemente requeriría un nuevo informe de los auditores que aborde estos problemas”.
Esta tarde los analistas de Renta 4 han señalado que "no se aporta ningún dato nuevo que no fuera ya de conocimiento del mercado, incluyendo analistas, auditores, inversores o agencias de rating. La opinión del redactor del informe es que las mismas son incorrectas, a pesar de ser normas contables generalmente aceptadas, o de opiniones de la compañía, que como tal son tan solo puntos de vista. Además, se siembran dudas sobre algunas de las transacciones llevadas a cabo, que vienen a cuestionar la limpieza y legalidad de la operativa del grupo sin aportar argumentos de peso que lo corroboren o incluso vertiendo afirmaciones del todo incorrectas".
"Aunque incluso podemos llegar a estar de acuerdo con alguno de los argumentos vertidos en el informe, en líneas generales nos resulta inexacto, exagerado y extremista en muchos de sus argumentos, además de interesado dada la posición bajista del emisor de este". Por ello, recomienda sobreponderar y otorgar a sus acciones un precio de 22,5 euros.
Desplome en Bolsa de Grifols
Las acciones de Grifols habían estado subidas en una montaña rusa bursátil desde finales del año pasado, cuando anunció una alianza estratégica con Haier que incluye la venta de un 20% de SRAAS en China por unos 1.800 millones de dólares al cambio.
Los títulos de la compañía de hemoderivados no lograron cruzar un precio en la apertura de la sesión de este jueves, teniendo que esperar hasta bien pasadas las 10:30 de la mañana para iniciar su cotización. Grifols ha abierto a las 10:34 de la mañana con una caída de más del 42%, hasta los 8,22 euros. Aunque ha moderado algo el castigo con el avance de la sesión, lo cierto es que a poco más de una hora del cierre cae todavía un 24,16%, hasta marcar 10,80 euros. El mínimo que ha llegado a marcar en la sesión ha sido de 8,10 euros, con el máximo en los 10,85 euros.
Hasta la jornada de ayer, en este inicio de 2024 sus títulos caían un 7,8%, con una capitalización bursátil para el valor de algo más de 6.000 millones de euros.
Respuesta de BME y de la CNMV
El fuerte desplome de Grifols tras el ataque de Gotham City ha sido, como era esperable, uno de los grandes temas de debate durante la presentación esta mañana en Madrid del Libro Blanco sobre el impulso de la competitividad de los mercados de capitales españoles.
Durante la presentación del Libro Blanco de BME, Javier Hernani, CEO de BME ha asegurado que el caos de Grifols “requiere de más información para ajustarnos a la realidad”. Un motivo de preocupación para la bolsa española pero sabiendo que es una cotizada “que cumple con todos los elementos que necesita para estar ahí y con los criterios de transparencia que se le exige”.
Asimismo, preguntado por los filtros de cotización de BME y como mensaje a los accionistas, Hernani ha señalado que "es una compañía cotizada, auditada y con todos los parámetros de mercado" y que el mercado y su supervisor (la Comisión Nacional del Mercado de Valores) tienen unos elementos jurídicos alrededor que pondrán en marcha los procedimientos de transparencia necesarios. "Lo que tenemos que ver es, con transparencia e información, si la información publicada es veraz o no; como mercado no puedo decir absolutamente nada más, no tengo más elemento de juicio en este momento", ha aducido Hernani.
Por su parte, Rodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV ha explicado que el organismo está recabando información “y de momento las cuentas de Grifols están publicadas y auditadas. El papel de la CNMV será ejercer sus competencias para aclarar la situación pero no se debe dudar de una parte ni de otra ni dar por cierto ninguna información”.
En un momento en que los inversores han llegado asumir pérdidas de más del 46% en sus acciones, y ante la duda de por qué la CNMV no ha suspendido la cotización, Buenaventura asegura que "La suspensión de cotización se impone cuando falta información o es asimétrica, cuando el inversor no la conoce. No es el caso actual", ha remarcado.
Fuente.- Estrategias de Inversión.
Fuente.- Estrategias de Inversión.
#33094
Re: La actualidad de los mercados
Parece que los valores defensivos empiezan a coger fuerza
Fuente.- Estrategias de Inversión
#33095
Re: Grífols
Renta 4 Banco tacha de "inexacto, exagerado y extremista" parte del informe de Gotham sobre Grifols
Renta 4 Banco ha tachado de "inexacto, exagerado y extremista" el informe publicado este martes por Gotham City Research sobre Grifols "en muchos de sus argumentos", al tiempo que lo ha considerado "interesado", dada la posición bajista del emisor de dicho análisis.
No obstante, la entidad ha manifestado que puede llegar a estar de acuerdo "con alguno de los argumentos vertidos en el informe", al tiempo que han destacado que no cree que el documento aporte novedad alguna que le lleve a revisar sus estimaciones y recomendación sobre las acciones de Grifols.
"Creemos que la sólida recuperación de los resultados del grupo, que prácticamente todos los agentes del mercado prevén que continúe avanzando en 2024, permitirán a Grifols seguir desapalancando el balance y crear valor para el accionista", según ha asegurado el analista de la entidad, Álvaro Aristegui.
En relación con las cuentas auditadas del grupo y sobre los ajustes realizados por la compañía con el objetivo de ofrecer una visión más ecuánime de la situación, ambos aspectos criticados "duramente en el informe", Renta 4 Banco considera que el análisis de Gotham City no aporta ningún dato nuevo que "no fuera ya de conocimiento del mercado, incluyendo analistas, auditores, inversores o agencias de rating".
"La opinión del redactor del informe es que las mismas son incorrectas, a pesar de ser normas contables generalmente aceptadas, o de opiniones de la compañía, que como tal son tan solo puntos de vista", ha señalado.
Además, Renta 4 Banco ha detallado que "se siembran dudas sobre algunas de las transacciones llevadas a cabo, que vienen a cuestionar la limpieza y legalidad de la operativa del grupo sin aportar argumentos de peso que lo corroboren o incluso vertiendo afirmaciones del todo incorrectas".
Fuente.- Estrategias de Inversión
Fuente.- Estrategias de Inversión
#33096
Re: La actualidad de los mercados
Las acciones de los mercados emergentes están más bajas que nunca con respecto a las de EEUU
Fuente.- Estrategias de Inversión
#33097
Re: La actualidad de los mercados
Agenda macro del miércoles 10 de enero
Mañana, en un día sin grandes referencia, tendremos:
- Masa monetaria M2 y nuevos préstamos de China
- Ventas minoristas de Italia
- Solicitudes de hipotecas de la MBA de EEUU
Fuente.- Estrategias de Inversión
Fuente.- Estrategias de Inversión
#33098
Re: La actualidad de los mercados
Buenas tardes.
Continúa el enfrentamiento entre JPM y JPM. Por un lado, Marko Kolanovic dice que hay que vender acciones; por otro, la mesa de operaciones de JPM dice que hay que comprar acciones.
QT Taper: Qué esperar De UBS Rates Strategy: Las actas del FOMC y un comentario de la presidenta de la Fed de Dallas, Lorrie Logan, desplazaron la atención del mercado hacia una reducción de la QT. El estratega de UBS Mike Cloherty mantiene su opinión de siempre de que el tapering comenzará en el Q2 y terminará a mediados de año. Lo más probable es que el Tesoro reduzca el límite máximo en 10.000 millones de dólares al mes en el segundo trimestre, seguido de un descenso más rápido en el tercero, a medida que aumenten las preocupaciones por los repos. Sin embargo, el equipo advierte que la Fed tiene poco control sobre el tamaño del RRP, que vendrá determinado por las preferencias de los MMF, y la voluntad del Tesoro de seguir emitiendo letras una vez que los MMF empiecen a exigir grandes concesiones para pasar del RRP a las T-bills. Aunque la dinámica de la demanda debida a los riesgos de recesión debería ser el principal factor en la trayectoria de los tipos, la historia de la oferta está lejos de haber terminado. Los Hedge Funds necesitan una financiación estable y fácil de cubrir para tomar el otro lado de los grandes flujos, e importan mucho más para la liquidez del Tesoro que cuando los dealers tenían más capacidad de asunción de riesgos. El equipo aconseja desvanecerse en el movimiento inicial del mercado en tipos y spreads.
Subasta fuerte, como si las acciones necesitaran más excusas….
Subasta de rendimientos a 3 años 4,105%, WI 4,116%, límite de 1,5 puntos básicos
Sanford Bernstein anima a los inversores a “ser como Buffett” y comprar en las caídas/cerca de 20 veces los beneficios, y recortar a más de 30 veces…
Los mayores riesgos existenciales en el radar de Bernstein son una escalada importante entre EE.UU. y China, la aparición de una super-app que podría socavar su ecosistema iOS, y la transición a un nuevo factor de forma de hardware que sustituya a los teléfonos inteligentes. A corto plazo, Bernstein cree que el consenso está modelando mal la estacionalidad del iPhone y están por debajo del consenso para el año fiscal 24, ya que creen que Apple luchará por aumentar los ingresos por segundo año consecutivo. (Bernstein)
El analista de Bernstein “Toni” considera que la relación riesgo/rentabilidad de AAPL es entre relativamente neutral y modestamente negativa a corto plazo. Aunque AAPL cotiza cerca de su múltiplo relativo más alto de todos los tiempos, Toni cree que la calidad del ecosistema de Apple y su franquicia duradera justifican una prima, y ve un riesgo limitado de que los catalizadores a corto plazo puedan provocar una depreciación significativa. Dicho esto, le cuesta justificar que se pague más por Apple en comparación con otras empresas tecnológicas de gran capitalización con mayores expectativas de crecimiento y mejores perfiles de márgenes, y señala que la valoración de Apple es elevada en comparación con otras empresas de consumo que también son de alta calidad, pero que potencialmente se enfrentan a un menor riesgo de interrupción. (Sanford Bernstein)
Tesla reduce las estimaciones de autonomía a medida que los reguladores estadounidenses endurecen las normas sobre pruebas de vehículos Tesla ha reducido las estimaciones de autonomía en toda su gama de vehículos eléctricos a medida que entra en vigor una nueva regulación de pruebas de vehículos del gobierno de EE. UU. con el objetivo de garantizar que los fabricantes de automóviles reflejen con precisión el rendimiento del mundo real.
Las perspectivas de BofA para la política monetaria incluyen el fin de la QT hacia mediados de año. Creen que la Fed ha indicado que la reducción de su balance puede continuar incluso después del primer recorte de los tipos de interés, especialmente al normalizar la política. En su escenario de referencia, si la economía estadounidense experimenta un aterrizaje suave, el tipo de los fondos federales disminuiría en consonancia con la inflación, manteniendo al mismo tiempo cierto nivel de endurecimiento de la política real. Sin embargo, si se produce una recesión, es probable que la Fed recorte los tipos y detenga la QT simultáneamente, con recortes de tipos mayores y más frecuentes en comparación con las expectativas actuales de la Fed.
JPMORGAN: “… nuestras opiniones sobre las perspectivas de la tecnología, la deuda pública, los tipos de interés, la acción climática, la política industrial, la globalización, la financiación de los mercados emergentes y las preocupaciones sobre la integridad de las elecciones democráticas se decidirán en gran medida en Estados Unidos y no todas resultarán benignas. Para bien o para mal, el dominio estadounidense está lejos de haber terminado…”
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo!
Continúa el enfrentamiento entre JPM y JPM. Por un lado, Marko Kolanovic dice que hay que vender acciones; por otro, la mesa de operaciones de JPM dice que hay que comprar acciones.
QT Taper: Qué esperar De UBS Rates Strategy: Las actas del FOMC y un comentario de la presidenta de la Fed de Dallas, Lorrie Logan, desplazaron la atención del mercado hacia una reducción de la QT. El estratega de UBS Mike Cloherty mantiene su opinión de siempre de que el tapering comenzará en el Q2 y terminará a mediados de año. Lo más probable es que el Tesoro reduzca el límite máximo en 10.000 millones de dólares al mes en el segundo trimestre, seguido de un descenso más rápido en el tercero, a medida que aumenten las preocupaciones por los repos. Sin embargo, el equipo advierte que la Fed tiene poco control sobre el tamaño del RRP, que vendrá determinado por las preferencias de los MMF, y la voluntad del Tesoro de seguir emitiendo letras una vez que los MMF empiecen a exigir grandes concesiones para pasar del RRP a las T-bills. Aunque la dinámica de la demanda debida a los riesgos de recesión debería ser el principal factor en la trayectoria de los tipos, la historia de la oferta está lejos de haber terminado. Los Hedge Funds necesitan una financiación estable y fácil de cubrir para tomar el otro lado de los grandes flujos, e importan mucho más para la liquidez del Tesoro que cuando los dealers tenían más capacidad de asunción de riesgos. El equipo aconseja desvanecerse en el movimiento inicial del mercado en tipos y spreads.
Subasta fuerte, como si las acciones necesitaran más excusas….
Subasta de rendimientos a 3 años 4,105%, WI 4,116%, límite de 1,5 puntos básicos
Sanford Bernstein anima a los inversores a “ser como Buffett” y comprar en las caídas/cerca de 20 veces los beneficios, y recortar a más de 30 veces…
Los mayores riesgos existenciales en el radar de Bernstein son una escalada importante entre EE.UU. y China, la aparición de una super-app que podría socavar su ecosistema iOS, y la transición a un nuevo factor de forma de hardware que sustituya a los teléfonos inteligentes. A corto plazo, Bernstein cree que el consenso está modelando mal la estacionalidad del iPhone y están por debajo del consenso para el año fiscal 24, ya que creen que Apple luchará por aumentar los ingresos por segundo año consecutivo. (Bernstein)
El analista de Bernstein “Toni” considera que la relación riesgo/rentabilidad de AAPL es entre relativamente neutral y modestamente negativa a corto plazo. Aunque AAPL cotiza cerca de su múltiplo relativo más alto de todos los tiempos, Toni cree que la calidad del ecosistema de Apple y su franquicia duradera justifican una prima, y ve un riesgo limitado de que los catalizadores a corto plazo puedan provocar una depreciación significativa. Dicho esto, le cuesta justificar que se pague más por Apple en comparación con otras empresas tecnológicas de gran capitalización con mayores expectativas de crecimiento y mejores perfiles de márgenes, y señala que la valoración de Apple es elevada en comparación con otras empresas de consumo que también son de alta calidad, pero que potencialmente se enfrentan a un menor riesgo de interrupción. (Sanford Bernstein)
Tesla reduce las estimaciones de autonomía a medida que los reguladores estadounidenses endurecen las normas sobre pruebas de vehículos Tesla ha reducido las estimaciones de autonomía en toda su gama de vehículos eléctricos a medida que entra en vigor una nueva regulación de pruebas de vehículos del gobierno de EE. UU. con el objetivo de garantizar que los fabricantes de automóviles reflejen con precisión el rendimiento del mundo real.
Las perspectivas de BofA para la política monetaria incluyen el fin de la QT hacia mediados de año. Creen que la Fed ha indicado que la reducción de su balance puede continuar incluso después del primer recorte de los tipos de interés, especialmente al normalizar la política. En su escenario de referencia, si la economía estadounidense experimenta un aterrizaje suave, el tipo de los fondos federales disminuiría en consonancia con la inflación, manteniendo al mismo tiempo cierto nivel de endurecimiento de la política real. Sin embargo, si se produce una recesión, es probable que la Fed recorte los tipos y detenga la QT simultáneamente, con recortes de tipos mayores y más frecuentes en comparación con las expectativas actuales de la Fed.
JPMORGAN: “… nuestras opiniones sobre las perspectivas de la tecnología, la deuda pública, los tipos de interés, la acción climática, la política industrial, la globalización, la financiación de los mercados emergentes y las preocupaciones sobre la integridad de las elecciones democráticas se decidirán en gran medida en Estados Unidos y no todas resultarán benignas. Para bien o para mal, el dominio estadounidense está lejos de haber terminado…”
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
#33099
Acerca GRF
Buenas tardes.
El ESCÁNDALO de GRIFOLS: las PISTAS en el MERCADO de OPCIONES | con Gregory Placsintar
Hector Chamizo
https://www.youtube.com/watch?v=nZo7sUf65K8
Un saludo!
El ESCÁNDALO de GRIFOLS: las PISTAS en el MERCADO de OPCIONES | con Gregory Placsintar
Hector Chamizo
https://www.youtube.com/watch?v=nZo7sUf65K8
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
#33100
Cierre WS
Buenas noches.
Wall Street cerró de forma mixta: el S&P 500 bajó un 0.15%, el Nasdaq subió un 0.1%, el Dow Jones descendió un 0.42%, y el Russell 2000 disminuyó un 1.05%.
Los “siete magníficos” fueron los valores que continuaron con el rebote de ayer y mantuvieron positivo al Nasdaq. El resto de los valores, especialmente aquellos con mayores posiciones cortas, experimentaron caídas.
Ante la ausencia de datos relevantes, el mercado apenas registró grandes movimientos y está en espera de los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) que se publicarán el jueves. Los rendimientos tuvieron un ligero aumento.
El petróleo WTI también rebotó, recuperando parte de las pérdidas de ayer. El oro se mantuvo relativamente estable ante la caída del dólar. En cuanto al Bitcoin, se encuentra a la espera de la aprobación del ETF, que todo indica que será mañana.
La capitalización bursátil de Nvidia ha aumentado en más de 100.000 millones de dólares en lo que va de 2024
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo y a por el miércoles!
Wall Street cerró de forma mixta: el S&P 500 bajó un 0.15%, el Nasdaq subió un 0.1%, el Dow Jones descendió un 0.42%, y el Russell 2000 disminuyó un 1.05%.
Los “siete magníficos” fueron los valores que continuaron con el rebote de ayer y mantuvieron positivo al Nasdaq. El resto de los valores, especialmente aquellos con mayores posiciones cortas, experimentaron caídas.
Ante la ausencia de datos relevantes, el mercado apenas registró grandes movimientos y está en espera de los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) que se publicarán el jueves. Los rendimientos tuvieron un ligero aumento.
El petróleo WTI también rebotó, recuperando parte de las pérdidas de ayer. El oro se mantuvo relativamente estable ante la caída del dólar. En cuanto al Bitcoin, se encuentra a la espera de la aprobación del ETF, que todo indica que será mañana.
La capitalización bursátil de Nvidia ha aumentado en más de 100.000 millones de dólares en lo que va de 2024
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo y a por el miércoles!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
#33101
Valores a seguir en París y Europa
Buenos días.
Reuters-10/01/2024 a las 08:36
* SODEXO EXHO.PA - Pluxee, la división de beneficios para empleados del grupo, dijo el miércoles que esperaba un crecimiento orgánico anual de dos dígitos en las ventas en 2024. Pluxee saldrá a bolsa en Euronext París el 1 de febrero.
* STMICROELECTRONICS STMPA.PA anunció el miércoles una nueva estructura de su organización, con dos nuevos grupos de productos centrados en áreas como los sensores y los productos digitales.
* TOTALENERGIES TTEF.PA dijo que había acordado aumentar su participación en los bloques petrolíferos offshore 2913B y 2912 en Namibia mediante la compra de un 10,5% y un 9,39% adicionales, respectivamente, a Impact Oil and Gas Namibia Limited.
* CGG GEPH.PA anunció el miércoles que tenía como objetivo unos ingresos estimados de 316 millones de dólares procedentes de sus actividades en el cuarto trimestre de 2023.
* VOLTALIA VLTSA.PA anunció el martes que había superado sus objetivos para 2023 en cuanto a capacidad total (en funcionamiento y en construcción), con una capacidad en funcionamiento de 2,37 megavatios, por encima del objetivo de 2,3 gigavatios fijado en octubre de 2023.
* TFF GROUP TFF.PA anunció el martes un aumento del beneficio neto (participación del grupo) en el primer semestre, hasta 39,3 millones de euros.
* NOVO NORDISK NOVOb.CO - El consejero delegado del grupo declaró el martes que esperaba que los pacientes siguieran siendo fieles al popular medicamento contra la obesidad de la empresa, Wegovy, y que 14 millones de pacientes con diabetes y obesidad en todo el mundo utilizaban los productos de la empresa.
* SIKA SIKA.S - El fabricante de productos químicos anunció el miércoles un aumento de las ventas del 7,1% en el conjunto del año.
* CAMPARI CPRI.MI anunció el miércoles que había completado una colocación privada de unos 650 millones de euros en nuevas acciones y unos 550 millones de euros en bonos convertibles para financiar su adquisición de Courvoisier.
Reuters-10/01/2024 a las 08:36
* SODEXO EXHO.PA - Pluxee, la división de beneficios para empleados del grupo, dijo el miércoles que esperaba un crecimiento orgánico anual de dos dígitos en las ventas en 2024. Pluxee saldrá a bolsa en Euronext París el 1 de febrero.
* STMICROELECTRONICS STMPA.PA anunció el miércoles una nueva estructura de su organización, con dos nuevos grupos de productos centrados en áreas como los sensores y los productos digitales.
* TOTALENERGIES TTEF.PA dijo que había acordado aumentar su participación en los bloques petrolíferos offshore 2913B y 2912 en Namibia mediante la compra de un 10,5% y un 9,39% adicionales, respectivamente, a Impact Oil and Gas Namibia Limited.
* CGG GEPH.PA anunció el miércoles que tenía como objetivo unos ingresos estimados de 316 millones de dólares procedentes de sus actividades en el cuarto trimestre de 2023.
* VOLTALIA VLTSA.PA anunció el martes que había superado sus objetivos para 2023 en cuanto a capacidad total (en funcionamiento y en construcción), con una capacidad en funcionamiento de 2,37 megavatios, por encima del objetivo de 2,3 gigavatios fijado en octubre de 2023.
* TFF GROUP TFF.PA anunció el martes un aumento del beneficio neto (participación del grupo) en el primer semestre, hasta 39,3 millones de euros.
* NOVO NORDISK NOVOb.CO - El consejero delegado del grupo declaró el martes que esperaba que los pacientes siguieran siendo fieles al popular medicamento contra la obesidad de la empresa, Wegovy, y que 14 millones de pacientes con diabetes y obesidad en todo el mundo utilizaban los productos de la empresa.
* SIKA SIKA.S - El fabricante de productos químicos anunció el miércoles un aumento de las ventas del 7,1% en el conjunto del año.
* CAMPARI CPRI.MI anunció el miércoles que había completado una colocación privada de unos 650 millones de euros en nuevas acciones y unos 550 millones de euros en bonos convertibles para financiar su adquisición de Courvoisier.
Ni tan arrepentido ni encantado de haberme conocido
#33102
Valores españoles
Buenos días.
Buenos días.
Valores y noticias a destacar en la apertura española.
Grifols sigue siendo el protagonista del día tras el ataque de ayer de Gothard. La compañía niega cualquier irregularidad.
Bestinver, con un 5,48% de Grifols, defiende a la compañía: “Nosotros tuvimos esas dudas y ya las despejamos” (Cinco Días)
Gotham City Research desveló ayer en el informe sobre las cuentas de Grifols –que hizo hundirse la cotización del laboratorio un 25%– que el asesor legal de la compañía, Osborne Clarke, prestó tres millones de euros al accionista Scranton. – Cinco Días
La Bolsa española se esfuerza en frenar al menos el correctivo sufrido en el día de ayer. El Ibex, sin perder de vista a Grifols, pone en riesgo el nivel de los 10.000 puntos, en la víspera del dato más esperado de la semana, el de inflación de Estados Unidos. (Expansión)
Gestamp. Deutsche Bank rebaja precio objetivo de 4,5 a 4 euros
Telefónica se asegura más del 85% de su filial alemana a una semana del fin de la opa (Cinco Días)
Iberdrola emite bonos híbridos por 700 millones de euros
Los grandes bancos acumulan 35.000 millones en hipotecas de alto riesgo (El Economista)
Cobas, Azvalor y Bestinver apuestan por Grifols en sus carteras (Expansión)
La estadounidense Amtrak encarga a ACS dos puentes por 1.370 millones (Expansión)
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo!
Buenos días.
Valores y noticias a destacar en la apertura española.
Grifols sigue siendo el protagonista del día tras el ataque de ayer de Gothard. La compañía niega cualquier irregularidad.
Bestinver, con un 5,48% de Grifols, defiende a la compañía: “Nosotros tuvimos esas dudas y ya las despejamos” (Cinco Días)
Gotham City Research desveló ayer en el informe sobre las cuentas de Grifols –que hizo hundirse la cotización del laboratorio un 25%– que el asesor legal de la compañía, Osborne Clarke, prestó tres millones de euros al accionista Scranton. – Cinco Días
La Bolsa española se esfuerza en frenar al menos el correctivo sufrido en el día de ayer. El Ibex, sin perder de vista a Grifols, pone en riesgo el nivel de los 10.000 puntos, en la víspera del dato más esperado de la semana, el de inflación de Estados Unidos. (Expansión)
Gestamp. Deutsche Bank rebaja precio objetivo de 4,5 a 4 euros
Telefónica se asegura más del 85% de su filial alemana a una semana del fin de la opa (Cinco Días)
Iberdrola emite bonos híbridos por 700 millones de euros
Los grandes bancos acumulan 35.000 millones en hipotecas de alto riesgo (El Economista)
Cobas, Azvalor y Bestinver apuestan por Grifols en sus carteras (Expansión)
La estadounidense Amtrak encarga a ACS dos puentes por 1.370 millones (Expansión)
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
#33103
Vídeo/análisis JL Cárpatos - apertura
Buenos días.
Apertura en video por Cárpatos 10-1-2024
Numerito nocturno de la SEC con el bitcoin que comentamos ampliamente. Mercados por lo demás tensos a la espera del dato de IPC de mañana. Análisis a fondo desde el punto de vista cuantitativo, fundamental y técnico en la apertura. Bolsas, economía y mercados financieros. Pueden ver el video pinchando en el siguiente enlace:
https://youtu.be/UGn2gJ1fyVo
Un saludo!
Apertura en video por Cárpatos 10-1-2024
Numerito nocturno de la SEC con el bitcoin que comentamos ampliamente. Mercados por lo demás tensos a la espera del dato de IPC de mañana. Análisis a fondo desde el punto de vista cuantitativo, fundamental y técnico en la apertura. Bolsas, economía y mercados financieros. Pueden ver el video pinchando en el siguiente enlace:
https://youtu.be/UGn2gJ1fyVo
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
#33104
Re: La actualidad de los mercados
Buenos días.
Los rendimientos del Tesoro a 10 años bajan ligeramente, 2,5 puntos básicos, hasta el 3,992%. Una caída por debajo de la marca del 4% aliviaría algunas de las preocupaciones de la semana pasada, cuando los rendimientos subieron a medida que los operadores reducían las apuestas de recorte de tipos de los bancos centrales.
Los futuros americanos abren subiendo un 0.4%
Se espera que el sector tecnológico alemán supere a la debilitada economía en 2024 – EM
Ventas al por menor en Italia (M/M) Nov: 0,4% (prev 0,4%) – Ventas al por menor (interanual) Nov: 1,5% (prev 0,3%)
El gas europeo sube mientras el ataque al Mar Rojo pone de relieve el riesgo del transporte marítimo – BBG
La renta variable europea, más apagada en la apertura Eurostoxx -0,1% Alemania DAX -0,1% Francia CAC 40 -0,1% REINO UNIDO FTSE -0,2% España IBEX -0,3% Italia FTSE MIB +0,1%
Producción industrial francesa (M/M) Nov: 0,5% (exp 0,0%; prev -0,3%) – Producción industrial (interanual) Nov: 0,6% (exp 0,3%; R prev 2,0%)
Los operadores de renta fija recurren al mercado de opciones del Tesoro con vencimientos a corto plazo para protegerse de una posible subida de los rendimientos del Tesoro antes de acontecimientos de riesgo clave, como el informe de inflación de diciembre. Bloomberg
EXISTENCIAS SEMANALES DE CRUDO DE LA API EN EE.UU. REALES: -5,215 MILLONES -7,418 MILLONES VS ANTERIORES; EST -1,200 MILLONES
BNP Paribas AM afirma que es probable que el BCE recorte antes que la Fed: marzo o abril, posiblemente
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo!
Los rendimientos del Tesoro a 10 años bajan ligeramente, 2,5 puntos básicos, hasta el 3,992%. Una caída por debajo de la marca del 4% aliviaría algunas de las preocupaciones de la semana pasada, cuando los rendimientos subieron a medida que los operadores reducían las apuestas de recorte de tipos de los bancos centrales.
Los futuros americanos abren subiendo un 0.4%
Se espera que el sector tecnológico alemán supere a la debilitada economía en 2024 – EM
Ventas al por menor en Italia (M/M) Nov: 0,4% (prev 0,4%) – Ventas al por menor (interanual) Nov: 1,5% (prev 0,3%)
El gas europeo sube mientras el ataque al Mar Rojo pone de relieve el riesgo del transporte marítimo – BBG
La renta variable europea, más apagada en la apertura Eurostoxx -0,1% Alemania DAX -0,1% Francia CAC 40 -0,1% REINO UNIDO FTSE -0,2% España IBEX -0,3% Italia FTSE MIB +0,1%
Producción industrial francesa (M/M) Nov: 0,5% (exp 0,0%; prev -0,3%) – Producción industrial (interanual) Nov: 0,6% (exp 0,3%; R prev 2,0%)
Los operadores de renta fija recurren al mercado de opciones del Tesoro con vencimientos a corto plazo para protegerse de una posible subida de los rendimientos del Tesoro antes de acontecimientos de riesgo clave, como el informe de inflación de diciembre. Bloomberg
EXISTENCIAS SEMANALES DE CRUDO DE LA API EN EE.UU. REALES: -5,215 MILLONES -7,418 MILLONES VS ANTERIORES; EST -1,200 MILLONES
BNP Paribas AM afirma que es probable que el BCE recorte antes que la Fed: marzo o abril, posiblemente
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
#33105
Valor del día en Europa - Novo Nordisk: mejores perspectivas para su producto estrella Wegovy
AOF-10/01/2024 a las 11:40
Los pacientes deben tomar el medicamento para adelgazar Wegovy durante mucho más tiempo que los tratamientos más antiguos. Así lo afirmó ayer Lars Fruergaard Jorgensen, Consejero Delegado del laboratorio danés Novo Nordisk (+0,82% a 729,00 coronas noruegas), cuyo producto estrella es Wegowy, en la Conferencia JPMorgan Healthcare de San Francisco. Según la empresa, los efectos observados por los pacientes tras tomar el medicamento les animan a continuar su tratamiento. Gracias a este producto, el grupo se ha convertido en el de mayor capitalización bursátil de Europa.
El Sr. Jorgensen añadió que su grupo atiende actualmente a 14 millones de pacientes diabéticos y obesos en todo el mundo, y afirmó que en el mercado de la obesidad hay espacio para tratamientos tanto inyectables como orales.
Reuters cita un estudio realizado en diciembre de 2023, según el cual el 40% de los pacientes que obtuvieron una receta de Wegovy en 2021 o 2022 seguían tomándolo un año después, más del triple de la tasa de cumplimiento observada en fármacos más antiguos.
Wegovy y su rival Zepbound, de Eli Lilly, pertenecen a una clase de fármacos conocidos como agonistas del GLP-1, desarrollados originalmente para la diabetes, que no sólo controlan los niveles de azúcar en sangre, sino que también suprimen el apetito. Según JPMorgan, se prevé que el mercado de fármacos GLP-1 para adelgazar supere los 44.000 millones de dólares en 2030, frente a los 1.500 millones de este año.
Para hacer frente a la fuerte demanda, el grupo danés ha anunciado importantes inversiones. En Francia, Novo Nordisk anunció a finales de noviembre que invertiría 2.100 millones de euros a partir de este año para ampliar su centro de Chartres, centrado en las enfermedades crónicas graves.
Los pacientes deben tomar el medicamento para adelgazar Wegovy durante mucho más tiempo que los tratamientos más antiguos. Así lo afirmó ayer Lars Fruergaard Jorgensen, Consejero Delegado del laboratorio danés Novo Nordisk (+0,82% a 729,00 coronas noruegas), cuyo producto estrella es Wegowy, en la Conferencia JPMorgan Healthcare de San Francisco. Según la empresa, los efectos observados por los pacientes tras tomar el medicamento les animan a continuar su tratamiento. Gracias a este producto, el grupo se ha convertido en el de mayor capitalización bursátil de Europa.
El Sr. Jorgensen añadió que su grupo atiende actualmente a 14 millones de pacientes diabéticos y obesos en todo el mundo, y afirmó que en el mercado de la obesidad hay espacio para tratamientos tanto inyectables como orales.
Reuters cita un estudio realizado en diciembre de 2023, según el cual el 40% de los pacientes que obtuvieron una receta de Wegovy en 2021 o 2022 seguían tomándolo un año después, más del triple de la tasa de cumplimiento observada en fármacos más antiguos.
Wegovy y su rival Zepbound, de Eli Lilly, pertenecen a una clase de fármacos conocidos como agonistas del GLP-1, desarrollados originalmente para la diabetes, que no sólo controlan los niveles de azúcar en sangre, sino que también suprimen el apetito. Según JPMorgan, se prevé que el mercado de fármacos GLP-1 para adelgazar supere los 44.000 millones de dólares en 2030, frente a los 1.500 millones de este año.
Para hacer frente a la fuerte demanda, el grupo danés ha anunciado importantes inversiones. En Francia, Novo Nordisk anunció a finales de noviembre que invertiría 2.100 millones de euros a partir de este año para ampliar su centro de Chartres, centrado en las enfermedades crónicas graves.
Ni tan arrepentido ni encantado de haberme conocido
