#26746
Ideas de Hartnett de esta semana
Buenos días.
Hartnett hace amplios comentarios en la semana. Vamos a resumir lo más importante:
The Biggest Picture: el nuevo tema favorito de todos… la devastación del dólar estadounidense; US$ -11% desde septiembre, oro >$2k, bitcoin >$30k; tema secular correcto (déficits, deuda, geopolítica), US$ en el 4º mercado bajista de los últimos 50 años, oro, petróleo, euro, acciones internacionales alcistas; pero el pesimismo es tan alto en este momento, y los recortes de 200bps de la Fed están descontados desde junio hasta las elecciones, busquen un rebote en el comercio del US$ después de que la Fed finalice el ciclo de subidas el 3 de mayo
Como vemos pronostica que tras la última subida de tipos de la FED que el cree que será el 3 de mayo vendrá un rebote del dólar.
En la siguiente cita deja claro que para él está muy claro que las subidas de tipos han terminado y que ahora hay que ver si habrá recesión dura o suave y para determinarlo da una serie de niveles clave en etfs importantes:
Tale of the Tape: la inflación se ralentiza, el ciclo de subidas de la Fed ha terminado, las expectativas de recesión son universales, pero el UST a 30 años no puede romper por debajo del 3,6% (200-dma) porque ya hemos negociado un IPC del 8% al 4%, el mercado laboral aún no se ha resquebrajado, el déficit del gobierno de EE.UU. crece demasiado rápido.
El precio es correcto: los próximos 6 meses serán de “recesión contra recortes de la Fed”; lo mejor es saber quién va ganando… bonos HY, constructores de viviendas, semiconductores… HYG <73, XHB <70, SOX <2900 recesivo, y si los niveles se mantienen… es un aterrizaje suave o sin aterrizaje.
En los flujos de fondos se ve una muy fuerte entrada de nuevo a cash de más de 50.000 millones de dólares en la semana.
Por otro lado su indicador bull & bear está en 2,3 dará señal de compra si baja a 2. Lleva tres semanas estancado en ese nivel.
Una cita clave en cuanto a su estrategia:
Posicionamiento: sentimiento bajista + 5 billones de dólares en efectivo… sigue siendo el “BFF” para los activos de riesgo, especialmente las acciones; seguimos siendo “osos pacientes” (en un mundo de osos impacientes); el SPX se desvanece 4,1-4,2k… la mejor subida táctica a partir de aquí… CMBS en dificultades, bancos regionales.
Perspectivas generales sin cambios: nueva era de guerra, aislacionismo geopolítico, populismo, exceso fiscal, intervención estatal, regulación, redistribución en la década de 2020… 3-4% de inflación, 3-4% de tipos de interés, 20% de devaluación del dólar estadounidense, máximo 3-4% de rentabilidad del crédito y las acciones a medio plazo.
Asignación de activos: largo…25/25/25/25, efectivo, oro, materias primas, EAFE/EM, pequeña capitalización, industriales, bancos, corto…60/40, bonos, US$, acciones, EE.UU., gran capitalización, tecnología.
Sigue con lo mismo de semanas anteriores, es decir que la subida del SP500 se desvanece en la zona de 4100-4200, donde está ahora, pero me desconcierta la frase “la mejor subida táctica a partir de aquí” No sé si se refiere a que puede subir si rompe el 4200, o que ha sido una subida esperable hasta esta zona o a qué…
Por lo demás deja claro que en su opinión no vamos a ese mundo de inflación al 2% que nos venden el BCE y la FED sino a un mundo de inflación del 3-4%, de tipos al 3-4%. Y también opina que a partir de ahora la rentabilidad de bonos y bolsa quedará limitada y ya no veremos en un tiempo rendimientos destacables. Esta me parece una posibilidad muy factible. Laterales o movimientos no muy importantes, quizá deberíamos prepararnos para guerra de guerrillas en mercados si queremos sacar rentabilidad…
Considera más adelante que un gran cisne blanco alcista podría ser la paz en Ucrania y algunos negros, que podrían complicar mucho las cosas, como una guerra en Taiwán y un aterrizaje muy duro como consecuencia de la brutal subida de tipos de la FED.
Y un comentario para terminar importante para tenerlo siempre en la cabeza para bien o para mal:
Tecnología = 40% de la bolsa de EE.UU. frente al 20% de los mercados emergentes, el 14% de Japón y el 7% de Europa.
Cárpatos
https://serenitymarkets.com/noticias-bolsa/ideas-de-hartnett-de-esta-semana-por-carpatos-8
Un saludo y buen domingo!
Hartnett hace amplios comentarios en la semana. Vamos a resumir lo más importante:
The Biggest Picture: el nuevo tema favorito de todos… la devastación del dólar estadounidense; US$ -11% desde septiembre, oro >$2k, bitcoin >$30k; tema secular correcto (déficits, deuda, geopolítica), US$ en el 4º mercado bajista de los últimos 50 años, oro, petróleo, euro, acciones internacionales alcistas; pero el pesimismo es tan alto en este momento, y los recortes de 200bps de la Fed están descontados desde junio hasta las elecciones, busquen un rebote en el comercio del US$ después de que la Fed finalice el ciclo de subidas el 3 de mayo
Como vemos pronostica que tras la última subida de tipos de la FED que el cree que será el 3 de mayo vendrá un rebote del dólar.
En la siguiente cita deja claro que para él está muy claro que las subidas de tipos han terminado y que ahora hay que ver si habrá recesión dura o suave y para determinarlo da una serie de niveles clave en etfs importantes:
Tale of the Tape: la inflación se ralentiza, el ciclo de subidas de la Fed ha terminado, las expectativas de recesión son universales, pero el UST a 30 años no puede romper por debajo del 3,6% (200-dma) porque ya hemos negociado un IPC del 8% al 4%, el mercado laboral aún no se ha resquebrajado, el déficit del gobierno de EE.UU. crece demasiado rápido.
El precio es correcto: los próximos 6 meses serán de “recesión contra recortes de la Fed”; lo mejor es saber quién va ganando… bonos HY, constructores de viviendas, semiconductores… HYG <73, XHB <70, SOX <2900 recesivo, y si los niveles se mantienen… es un aterrizaje suave o sin aterrizaje.
En los flujos de fondos se ve una muy fuerte entrada de nuevo a cash de más de 50.000 millones de dólares en la semana.
Por otro lado su indicador bull & bear está en 2,3 dará señal de compra si baja a 2. Lleva tres semanas estancado en ese nivel.
Una cita clave en cuanto a su estrategia:
Posicionamiento: sentimiento bajista + 5 billones de dólares en efectivo… sigue siendo el “BFF” para los activos de riesgo, especialmente las acciones; seguimos siendo “osos pacientes” (en un mundo de osos impacientes); el SPX se desvanece 4,1-4,2k… la mejor subida táctica a partir de aquí… CMBS en dificultades, bancos regionales.
Perspectivas generales sin cambios: nueva era de guerra, aislacionismo geopolítico, populismo, exceso fiscal, intervención estatal, regulación, redistribución en la década de 2020… 3-4% de inflación, 3-4% de tipos de interés, 20% de devaluación del dólar estadounidense, máximo 3-4% de rentabilidad del crédito y las acciones a medio plazo.
Asignación de activos: largo…25/25/25/25, efectivo, oro, materias primas, EAFE/EM, pequeña capitalización, industriales, bancos, corto…60/40, bonos, US$, acciones, EE.UU., gran capitalización, tecnología.
Sigue con lo mismo de semanas anteriores, es decir que la subida del SP500 se desvanece en la zona de 4100-4200, donde está ahora, pero me desconcierta la frase “la mejor subida táctica a partir de aquí” No sé si se refiere a que puede subir si rompe el 4200, o que ha sido una subida esperable hasta esta zona o a qué…
Por lo demás deja claro que en su opinión no vamos a ese mundo de inflación al 2% que nos venden el BCE y la FED sino a un mundo de inflación del 3-4%, de tipos al 3-4%. Y también opina que a partir de ahora la rentabilidad de bonos y bolsa quedará limitada y ya no veremos en un tiempo rendimientos destacables. Esta me parece una posibilidad muy factible. Laterales o movimientos no muy importantes, quizá deberíamos prepararnos para guerra de guerrillas en mercados si queremos sacar rentabilidad…
Considera más adelante que un gran cisne blanco alcista podría ser la paz en Ucrania y algunos negros, que podrían complicar mucho las cosas, como una guerra en Taiwán y un aterrizaje muy duro como consecuencia de la brutal subida de tipos de la FED.
Y un comentario para terminar importante para tenerlo siempre en la cabeza para bien o para mal:
Tecnología = 40% de la bolsa de EE.UU. frente al 20% de los mercados emergentes, el 14% de Japón y el 7% de Europa.
Cárpatos
https://serenitymarkets.com/noticias-bolsa/ideas-de-hartnett-de-esta-semana-por-carpatos-8
Un saludo y buen domingo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
