#4006
#4007
Re: La Fed acomete la primera subida de 25 puntos en los tipos de interés con Kevin Warsh al frente
Tiene todo el sentido lo del sesgo de la buena prosa, me pasa igual: la carta que mejor se lee no suele ser la del que mejor invierte. Y coincido en el orden: primero el 13F como dato duro y la carta solo cuando un movimiento chirría.
Un matiz que a mí me ha servido para no sobreinterpretar el 13F: solo recoge largos en acciones y opciones listadas en EEUU, así que en gestoras con mucho peso en Europa o Asia, o con cortos, el libro que ves puede ser media foto. Por eso, más que el % sobre la cartera 13F, intento mirar el peso aproximado sobre el AUM total cuando la gestora lo publica.
Con 64 gestoras, ¿cómo filtras qué movimiento merece ir a buscar la carta? Yo uso algo bastante tosco: cambio en número de acciones de más de un ~25% en una posición que pese más de un 3%, o entrada nueva directamente por encima del 2%. Lo cruzo en Celsmar con lo que hizo la cotización ese trimestre y, si después del filtro quedan dos o tres casos por trimestre, esas cartas sí las leo con calma.
Un matiz que a mí me ha servido para no sobreinterpretar el 13F: solo recoge largos en acciones y opciones listadas en EEUU, así que en gestoras con mucho peso en Europa o Asia, o con cortos, el libro que ves puede ser media foto. Por eso, más que el % sobre la cartera 13F, intento mirar el peso aproximado sobre el AUM total cuando la gestora lo publica.
Con 64 gestoras, ¿cómo filtras qué movimiento merece ir a buscar la carta? Yo uso algo bastante tosco: cambio en número de acciones de más de un ~25% en una posición que pese más de un 3%, o entrada nueva directamente por encima del 2%. Lo cruzo en Celsmar con lo que hizo la cotización ese trimestre y, si después del filtro quedan dos o tres casos por trimestre, esas cartas sí las leo con calma.
#4009
Re: La Fed acomete la primera subida de 25 puntos en los tipos de interés con Kevin Warsh al frente
Lo del 13F como media foto es verdad, y en mi caso duele: en gestoras como Fundsmith o Lindsell Train solo veo la parte americana, y mi 3% está calculado sobre ese libro, no sobre el AUM total. Lo asumo como limitación y listo.
Sobre el filtro, he probado el tuyo tal cual con las 64 en el segundo trimestre y me salen 263 casos, unos 3 por gestora. Si me pongo a leer 263 cartas no hago otra cosa en la vida. Lo que hago es añadir un segundo paso: me quedo solo con los valores en los que al menos tres gestoras se mueven en la misma dirección. Con eso quedan diez. Compran Mastercard y S&P Global (4 cada una), Gallagher y Carvana (3). Reducen Visa, Alphabet y Amazon (5 cada una), TSMC (4), Broadcom e Interactive Brokers (3). Esas son las cartas que leo con calma.
Sobre el filtro, he probado el tuyo tal cual con las 64 en el segundo trimestre y me salen 263 casos, unos 3 por gestora. Si me pongo a leer 263 cartas no hago otra cosa en la vida. Lo que hago es añadir un segundo paso: me quedo solo con los valores en los que al menos tres gestoras se mueven en la misma dirección. Con eso quedan diez. Compran Mastercard y S&P Global (4 cada una), Gallagher y Carvana (3). Reducen Visa, Alphabet y Amazon (5 cada una), TSMC (4), Broadcom e Interactive Brokers (3). Esas son las cartas que leo con calma.
#4010
JPMorgan eleva un 6% el beneficio en el tercer trimestre
JPMorgan Chase, el mayor banco de Estados Unidos por activos, obtuvo un beneficio neto de 15.305 millones de dólares (13.686 millones de euros) en el tercer trimestre de 2026, lo que supone un incremento del 6% en comparación con el resultado contabilizado un año antes, según las cifras publicadas este martes por el coloso de Wall Street.
Los ingresos netos de la firma estadounidense entre julio y septiembre sumaron un total de 50.172 millones de dólares (44.866 millones de euros), un 8% por encima de la cifra de negocio anotada por la entidad un año antes.
A su vez, las provisiones por riesgo de crédito contabilizadas en el trimestre alcanzaron los 2.743 millones de dólares (2.453 millones de euros), un 19% por debajo que las asumidas entre julio y septiembre de 2025, mientras que hasta septiembre sumaron 7.765 millones de dólares (6.944 millones de euros), también un 19% menos.
De este modo, en los nueve primeros meses del año, el beneficio neto de JPMorgan aumentó un 20% interanual, hasta 52.954 millones de dólares (47.354 millones de euros), mientras que la cifra de negocio neta aumentó un 15%, hasta 157.355 millones de dólares (140.713 millones de euros).
"La firma registró otro trimestre de sólidos resultados", ha declarado Jamie Dimon, presidente y consejero delegado del banco.
"La economía estadounidense siguió impulsada por una sólida inversión empresarial y un gasto de consumo sostenido. Sin embargo, persisten importantes déficits fiscales, una inflación persistente, precios de activos elevados, tipos de interés al alza y condiciones geopolíticas cambiantes", ha advertido el banquero, para quien, si bien estas fuerzas pueden ser manejables, JPMorgan se mantiene preparado para una amplia gama de escenarios
#4011
Los Estados Unidos representan una cuarta parte de la economía mundial, pero casi dos tercios de su mercado bursátil
#4012
Re: La Fed acomete la primera subida de 25 puntos en los tipos de interés con Kevin Warsh al frente
263 casos, jaja. Vale, con 64 gestoras mi filtro se queda corto, está claro. Lo del quórum de tres en la misma dirección me lo apunto, limpia mucho mejor el ruido.
De tu lista lo que más me llama es Visa reducida por cinco y Mastercard comprada por cuatro. Me suena más a rotación dentro del mismo negocio por valoración relativa que a un cambio de tesis sobre pagos. ¿Has mirado si son las mismas gestoras las que salen de una y entran en la otra?
Y en Alphabet, Amazon, TSMC o Broadcom, después de lo que han subido, parte de esas reducciones puede ser simplemente recortar para no pasar de cierto peso, no salir. Yo lo distingo mirando si el peso en cartera queda parecido aunque bajen acciones. Eso lo cruzo con la cotización del trimestre y se ve rápido si fue recorte por peso o venta de verdad.
Le echo un ojo a la web, gracias.
De tu lista lo que más me llama es Visa reducida por cinco y Mastercard comprada por cuatro. Me suena más a rotación dentro del mismo negocio por valoración relativa que a un cambio de tesis sobre pagos. ¿Has mirado si son las mismas gestoras las que salen de una y entran en la otra?
Y en Alphabet, Amazon, TSMC o Broadcom, después de lo que han subido, parte de esas reducciones puede ser simplemente recortar para no pasar de cierto peso, no salir. Yo lo distingo mirando si el peso en cartera queda parecido aunque bajen acciones. Eso lo cruzo con la cotización del trimestre y se ve rápido si fue recorte por peso o venta de verdad.
Le echo un ojo a la web, gracias.
#4013
Re: La Fed acomete la primera subida de 25 puntos en los tipos de interés con Kevin Warsh al frente
Pues en parte tienes razón. De las cuatro que compran Mastercard, dos recortan Visa ese mismo trimestre: Fundsmith vende un tercio de su Visa y entra en Mastercard, y Vulcan hace algo parecido. Eso tiene toda la pinta de rotación por precio. Pero Pershing entra en las dos a la vez, AltaRock compra las dos y Akre y Polen recortan las dos, así que de pagos no se va nadie.
Con lo del peso me has pillado, porque yo también pensaba que sería eso, y lo he mirado. Lo bueno es que no hace falta cruzar cotizaciones, porque el 13F ya trae el peso antes y después. Y la sorpresa es que en la mayoría de esos recortes el peso baja de verdad. Solo Polen (y Viking en TSMC) recorta para que no se le dispare. Pershing baja Amazon del 17% al 10%, Tiger deja Alphabet en el 9% y Lone Pine casi sale de TSMC. Eso ya es vender.
#4014
Re: La Fed acomete la primera subida de 25 puntos en los tipos de interés con Kevin Warsh al frente
Vale, entonces el 13F ya trae el peso antes y después y eso me quita la hipótesis del recorte por peso. Si Pershing baja Amazon del 17% al 10%, eso ya es vender de verdad, no ajustar.
Visa contra Mastercard sigue oliendo a rotación por precio, pero que Pershing compre las dos a la vez me descoloca un poco.
¿Las que recortan Visa tienen algo en común, algún múltiplo que haya subido más, o es más tesis?
Visa contra Mastercard sigue oliendo a rotación por precio, pero que Pershing compre las dos a la vez me descoloca un poco.
¿Las que recortan Visa tienen algo en común, algún múltiplo que haya subido más, o es más tesis?
#4015
La inflación de EEUU alcanzó el 3,7% tras crecer seis décimas en septiembre
El Índice de Precios de Consumo (IPC) de Estados Unidos marcó el 3,7% interanual en septiembre, después de incrementarse en este mes un 0,6%, impulsado por el crecimiento de los precios de la gasolina que representa más de la mitad del aumento mensual de todos los artículos, según ha informado la Agencia de Estadísticas Laborales del Departamento de Trabajo.
De hecho, los precios de la energía aumentaron en septiembre un 5,1%, frente al 2,1% de agosto. El índice de los precios de la vivienda subió 0,3 puntos porcentuales, mientras que los alimentos apenas variaron.
En el acumulado de los últimos doce meses, el IPC energético creció en un 20,4%, al tiempo que los precios de la gasolina se encarecieron en un 34,2%, mientras que el gas natural aumentó un 5% y la electricidad un 4,4%.
Por su parte, la inflación subyacente, que excluye a la energía y a los alimentos, se incrementó en un 0,3% en septiembre, misma cifra que en agosto, situándose el índice interanual en el 2,6%, frente al 2,4% anotado en agosto.
Los precios energéticos se han disparado desde el inicio de la guerra de Irán debido a las complicaciones en el tráfico de petróleo ante el bloqueo del estrecho de Ormuz que mantiene el precio del crudo Brent por encima de los 100 dólares.
Ante este contexto, Estados Unidos y Rusia han cerrado un acuerdo para el suministro de 1,8 millones de barriles de diésel al mercado para rebajar los precios de los combustibles, a pesar de las críticas hacia el presidente estadounidense, Donald Trump, por pactar con el Kremlin
#4016
Morgan Stanley eleva un 7% el beneficio en el tercer trimestre
El banco de inversión Morgan Stanley obtuvo un beneficio neto atribuido de 4.751 millones de dólares (4.247 millones de euros) en el tercer trimestre de 2026, lo que supone un avance del 7% en comparación con el mismo periodo del año pasado, según ha informado la entidad.
La cifra de negocio entre julio y septiembre alcanzó los 20.338 millones de dólares (18.180 millones de euros), un 12% más. De esa cantidad, los ingresos netos por intereses crecieron un 30%, hasta los 3.250 millones de dólares (2.905 millones de euros).
La gestión de activos brindó 7.254 millones de dólares (6.484 millones de euros), un 13% más, mientras que el 'trading' generó 5.601 millones de dólares (5.007 millones de euros) y la banca de inversión 2.361 millones de dólares (2.111 millones de euros), un 12% y un 4% más, respectivamente.
Asimismo, las comisiones aportaron 1.667 millones de dólares (1.490 millones de euros), un 13% más, mientras que las inversiones restaron 39 millones de dólares (35 millones de euros).
De este modo, en los nueve primeros meses de 2026, las ganancias de Morgan Stanley sumaron 15.598 millones de dólares (13.943 millones de euros), un 30% más, mientras que los ingresos aumentaron un 18%, hasta los 62.266 millones de dólares (55.660 millones de euros).
"Morgan Stanley registró otro trimestre sólido", resumió Ted Pick, presidente y consejero delegado del banco, añadiendo que la entidad sigue invirtiendo para el crecimiento, a la vez que genera una sólida rentabilidad para sus accionistas
#4017
Re: La Fed acomete la primera subida de 25 puntos en los tipos de interés con Kevin Warsh al frente
Buena pregunta. Yo lo separaría en dos pasos: primero si el recorte coincide con un múltiplo que se ha estirado (P/E forward frente a su propia media y frente al sector) y después si el crecimiento esperado lo justifica. Si la diferencia es sobre todo de valoración, sería rotación por precio; si los beneficios estimados acompañan, pesa más la tesis. Yo contrastaría ese universo con Relaxfolio stock screener filtrando por forward P/E y crecimiento, sin sustituir el análisis propio de cada 13F.
#4018
Re: La Fed acomete la primera subida de 25 puntos en los tipos de interés con Kevin Warsh al frente
Múltiplos no te puedo dar, porque el 13F no los trae. Lo que sí veo es el precio: Visa subió un 13,5% en el segundo trimestre y Mastercard apenas un 3%. Eso cambia un poco la lectura. De las cuatro que recortan más de un 25% en Visa (Fundsmith, Akre, Polen y Vulcan), tres venden entre un 26% y un 32% de acciones y el peso casi no se mueve: Akre pasa del 8,1% al 7,4%, Vulcan del 5,1% al 4,8% y Polen hasta sube del 5,1% al 5,3%. Eso me parece más vender en la subida para que no se les vaya de peso que perder la tesis. La excepción es Fundsmith, que baja del 7,3% al 5,1% y además compra Mastercard, y esa sí me cuadra como rotación. En común tienen el perfil: las cuatro son de calidad y de mantener años, gente que suele recortar cuando algo se pone caro. Lo de Pershing comprando las dos a la vez a mí también me descoloca. Lo leo como una apuesta por el negocio de pagos más que por una de las dos.
#4019
Re: La Fed acomete la primera subida de 25 puntos en los tipos de interés con Kevin Warsh al frente
Tiene sentido lo del 13F sin múltiplos. Que Visa subiera un 13,5% en el 2T y Mastercard solo ~3% explica bien por qué Akre, Vulcan y Polen pueden vender un 26-32% del paquete y el peso casi no se mueve. Fundsmith (7,3%→5,1% y compra Mastercard) sí parece rotación de verdad. El perfil quality que recorta cuando se pone cara encaja. Pershing comprando las dos me sigue chirriando: o ve pagos barato en bloque, o está rehaciendo cartera sin mirar el relativo.
#4020
Re: Acciones EEUU: (Nasdaq, NYSE, S&P 500, Dow Jones...): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión
Tras los resultados de JPMorgan y Morgan Stanley, mirando el Relaxfolio stock screener (datos a 15 oct) de los 13 bancos de EEUU que reportaron del 13 al 15 de octubre, salen FHN (~11x P/E) y USB (~11,5x), con JPM, WFC, C, PNC y BNY también en el ranking por P/E.
Un P/E bajo por sí solo no dice mucho: con bancos yo miraría también las provisiones, como las de JPMorgan (un 19% por debajo del año pasado en el trimestre).
Un P/E bajo por sí solo no dice mucho: con bancos yo miraría también las provisiones, como las de JPMorgan (un 19% por debajo del año pasado en el trimestre).