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Covestro

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Covestro
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Covestro
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#241

Re: Covestro

Ricochet
Rankiano desde hace casi 10 años
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Ricochet

El presidente del Consejo ha comprado 50.000 Euros en acciones, a un precio de 48 Euros. Mejor augurio que venderlas jaja. Aunque creo que este año la acción va a sufrir, yo como soy un vicioso he vendido otra put con P47. En menos de un mes paga dividendo.

https://www.marketscreener.com/COVESTRO-AG-24239914/news/Covestro-AG-Notification-and-public-disclosure-of-transactions-by-persons-28197886/

#242

Re: Covestro

juanjoo0
Rankiano desde hace casi 6 años
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juanjoo0

Barata publicidad. Solo me gasto 50.000€ y salgo en X medios. Si se los gastara en publicidad tradicional no le da ni para dos cuñas en radio local.

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#243

Re: Covestro

Señork
Rankiano desde hace alrededor de 3 años
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Señork

Alguien sabe a que se debe la no paridad put/call. No veo que vayan a repartir el dividendo  antes del proximo vencimiento o si hay alguna ampliación de capital lo explique, porque no es posible que no se haya arbitrado ya. 

#244

Re: Covestro

Analytics
Rankiano desde hace casi 2 años
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Analytics

Es como los que salen por ahi en españa diciendo que han comprado un par de miles de acciones, como por ejemplo el presidente de Sabadell, con un unas 80.000 acciones o asi, y la gente lo toma como algo bueno.., hay gente que ha comprado sabadell sobre los 0.98 centimos solo porque ese dia salio su presidente comprando sobre ese precio.

Señores, esa gente ganan millones al año, eso es calderilla para ellos.

Cuando realmente debes hacer caso es cuando el 80% de todo el dinero de esa persona, todo su patrimonio durante toda la presidencia de la empresa, estan en acciones de esa empresa.

Cuando salga una noticia de que un CEO gana por ejemplo 1 millon de euros al año, y tiene como 20 millones en acciones, tener en cuenta que tiene el trabajo de 20 años ahi metido, y es cuando podemos tomaros en serio que ese CEO hara las cosas bien. 

 

Hay muchos CEO de bancos y de empresas, que cobran 4 millones al año, y apenas tienen 4 millones en acciones, eso es una mierda, en un año, le daria igual que la empresa quiebre. 

 

#246

Re: Covestro

Antonio9
Rankiano desde hace más de 1 año
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Antonio9

El dia 15/4/19

Respecto a los anteriores comentarios, esos 50K en acciones son dados por la compañia, no comprados por el director.

Aún así esta persona posee 253K en acciones de la compañia (a precio de compra, no a precio actual) y no gana millones, sino que gana 310K anuales y tiene solo 3.7 años trabajando para cov. lo que nos dice que tiene el 22% de su trabajo en COV en acciones de COV.

Podeis decir que no es suficiente, pero para una empresa con una historia tan corta creo que es muy valido (y ojalá todos los directivos de COV fueran como este hombre, pues más de la mitad no posee acciones)

Lo mismo el tema podria elevarse a una junta de accionistas para buscar alternativas para aumentar la tenencia de acciones de los directivos.

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#248

Re: Covestro

Gatovivo
Rankiano desde hace más de 6 años
" Tanta paz lleves, como descanso dejas "
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Gatovivo

Entre el dividendo en efectivo (lástima la doble retención) y la recompra, se gastan mucho dinero en contentar al accionista.

Yo también espero que si lo han aprobado, es porque creen que las acciones valen más y sobre todo, porque no tienen previsto necesitar Cash en los próximos ejercicios.

Del precio de la acción, de momento en 2019 no nos podemos quejar mucho.

Saludos

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#249

Re: Covestro

David0772
Rankiano desde hace alrededor de 3 años
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David0772

Ten en cuenta que la recompra de acciones acordada es de hasta un 10% del capital social pero hasta abril de 2024. Con lo que el esfuerzo medio anual que harían sería de un 2% de las acciones en circulación. 

Este año, si la cotización se mantuviera a estos niveles, la caja que saldría para tal fin sería de unos 200M€, más 2,4€/acción de dividendos, serían unos 440M€, total de flujo de caja para accionistas, unos 640M€.

La compañía prevé este 2019 un flujo libre de caja de entre 300-700M€ (deducidos ya los 900M€ que piensa destinar a inversiones) . En el peor de los casos, si solo generara 300M€, tendría que endeudarse en unos 340M€ para cumplir con sus accionistas. La DFN está a 31-12-18 en 358M, que si sumamos estos 340M de caja adicional que necesitaría, se podría ir alrededor de 750M a finales del 2019, que con un EBITDA estimado de entre 1.500M€-2.000M€ para este ejercicio, estaríamos hablando de un ratio DFN/EBITDA de entre 0,5 y 0.3, para nada preocupante, y calculado además sobre el rango más pesimista de previsiones.

No soy partidario de repartir un dividendo más alto que el que pueda pagar el flujo de caja libre, pero bueno, en este caso el poco endeudamiento de la compañía y el amplio margen que tiene con ello le permitiría poder cumplir con estos compromisos sin poner en riesgo su solvencia. Por tanto, la propuesta me parece razonable.

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#250

Re: Covestro

Gatovivo
Rankiano desde hace más de 6 años
" Tanta paz lleves, como descanso dejas "
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Gatovivo

Gracias por la precisión. El consumo de caja, queda repartido en 5 años....no es una cuestión menor.

Sobre las previsiones que nos recuerdas, quería hacerte una pregunta.   Los 900 M de Capex que tendrán en 2019 ¿ Se refieren a inversión en mantenimiento exclusivamente? Lo digo porque me tiene algo preocupado la fábrica nueva en EEUU. Si son 1000 M aprox y generan un FCF de 300-700, ¿Dará para financiarla, sin endeudarnos?

Saludos y gracias por tus análisis

#251

Re: Covestro

Antonio9
Rankiano desde hace más de 1 año
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Antonio9

Creo que el div. se saca a cargo de las cuentas del 2018, es decir, de la caja de la compañia, por lo que pagando unos div. de 438M queda con una caja restante de unos 500M, por lo que no tienen que recurrir a deuda para el presente ejercicio (también con escenario pesimista).

Es cierto que según mis calculos también aumenta el endeudamiento neto (deuda-caja) pero debido a que su deuda restante solo asciende a pagar unos 15M al trimestre, la compañia puede sacar el proximo pago grande de deuda (bonos a bayer en el 2021) de su propia actividad. Por lo que podemos estar muy tranquilos desde el punto de vista fundamental.

#252

Re: Covestro

David0772
Rankiano desde hace alrededor de 3 años
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David0772

El CAPEX hace referencia tanto a inversión de mantenimiento como a inversión nueva. Por lo que he leído durante los próximos años la compañía quiere destinar unos 900M€  anualmente de media a este capítulo, supongo que año a año irán afilando la cifra. No te preocupes por la la fábrica de Baytown en USA, que aunque se va a llevar 1.500M€, hasta el 2024 no estará operativa, con lo que su construcción y puesta en funcionamiento tardará al menos 5 años, lo que significa que requerirá una media de unos 300M€ de media anual, algo más que razonable y que entraría perfectamente en el presupuesto de CAPEX estimado.   

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#254

Análisis resultados 1ºTr -19

David0772
Rankiano desde hace alrededor de 3 años
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David0772

Ya han salido los resultados de este trimestre. A grandes números:

Ventas: 3.175M, un 16% por debajo del 1Q-18, básicamente por menores precios repercutidos a clientes, porque el volumen de producción se ha mantenido prácticamente estable. No obstante la facturación ha sido similar al 4Q-18

EBITDA: 442M, un 58% inferior al del 1Q-18. Misma explicación, esto es, menores precios. Pero si lo comparamos con el 4Q-18 (293M), observamos una importante mejoría de casi un 50%. El Margen EBITDA/Ventas de este 1Q-19 está en el 13,9%, el 1Q-18 era de un 28%, y el último trimestre 4Q-18 del 9%

FOCF: -45M. Decepcionante, según la compañía el capital circulante  y el pago de impuestos ha drenado 336M y además se ha habido un CAPEX 165M.

DFN: A 31-03-19 se ha ido a 1.059M, frente a 348 que cerró a 31-12-18. El motivo según indica la compañía ha sido la introducción de la norma IFRS16 que entró en vigor el 01-01-19  y que ha supuesto un reajuste de la deuda de diversos contratos financiero, que ha tenido un impacto de 642M.

No podemos decir que los resultados hayan sido buenos ni mucho menos. Los precios siguen presionando a la baja (casi un 18% menos con respecto al año anterior 1Q18) lo que está dañando severamente los márgenes. También es cierto que lo estamos comparando con el 1Q18, trimestre que fue excepcionalmente bueno, cuyos precios que no han podido mantenerse con el tiempo, no obstante, y como factor positivo, los márgenes y el  EBITDA se están recuperando con respecto al nefasto trimestre anterior, lo cual podría interpretarse como que lo peor ya ha pasado. Con respecto a la DFN vemos como ha aumentado sensiblemente este trimestre por una serie de ajustes introducidos a principios de año, no obstante, el ratio DFN/EBITDA sigue en cifras razonables. Me temo que este efecto lo vamos a ver en muchas compañías este trimestre.

La compañía mantiene su “guidance” para este ejercicio, que en cuanto a facturación y EBITDA parece no ir descaminada. Pero el flujo libre de caja ha sido muy decepcionante. Quiero pensar que saben lo que están haciendo en cuanto a las obligaciones contraídas para este año, esto es 900M para inversiones (de las que han ejecutado algo menos de un 20% este trimestre) y algo más de 600M para retribuir a sus accionistas…

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#255

Re: Análisis resultados 1ºTr -19

Ricochet
Rankiano desde hace casi 10 años
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Ricochet

Por lo menos los márgenes son algo mejores que en el nefasto trimestre anterior.

Parece que en términos de EBITDA si que van bien encaminados con el guidance.

Si lo cumplen estaríamos ante una valoración de 5,5-6 veces EV/EBITDA. Con una cifra de deuda en principio controlada.

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