Aryzta AG.

Hola,

Soy Alicia y  he hecho la gran locura financiera de mi vida....

 

He comprado 20.000 acciones de Arytza a un precio medio de 10,30fr

Llevo tiempo en las inversiones y en el foro. He tenido grandes cagadas( cortos Ibex 8100 en  el 13, cortos FAANG(15)y algún que otro acierto( cortos brexit 16 y largos PVA en el 17). Pero esta inversion me va a marcar seguro para bien o par mal.

 

Es todo mi patrimonio, y todo puesto en un solo broker(fiable). No puede fallar ni el broker, ni Aryzta

 

Estado emocional.:Muerta de miedo. Solo se habla de que se va a tres, de la ampliacion de capital, bancos vendiendolas, 25% de cortos tirandola lo que hace que hasta que la ampliacion sea complicada. El viernes un analista decía que veía quiebra si no ampliaba o vendía algo rápido.Llevo perdidas latentes del 12% y el lunes todo hace prever que puedan ser del 20%. Desde que me levanto , mi mente emocional, piensa en como me voy a recuperar cuando pierda todo y lo duro que sera empezar de nuevo....

 

Pero.. luego..miro mis apuntes y mi mente racional contradice a la emocional:

 

 

1º.-las posibilidades de Default son mínimas . Arytza dispone de muchos activos para vender Picard, La Brea, Signature flat breads, etc. Estamos en una fase buena de ciclo, lo que en teoría no debería costar vender estos activos. Me imagino que en el caso de Picard, les están apretando el precio....pero tienen compradores.

 

Los bonos están a 66, estas dos ultimas semanas apenas han bajado mientras la cotización se ha desplomado

 

2.- Las posibilidades de ampliación son mínimas. McGann, a parte de ser un CEO excelente, cuando entro en Smurfit Kappa, no realizó y estaba EN SITUACIÓN muy delicada y la recupero.Es un excelente CEO, y busca valor en el accionista. En el informe anual del 2017, lo recalca. Si a una mala hubiese una ampliación de capital, nos diluiría pero seguiría. 

 

3.-Factura 3500 millones, lo mismo que años anteriores . Apenas ha bajado, y esto lo veo súper importante. Vende  a 500.000 panaderías y gana solo un 7% EBITDA. La competencia tiene un margen de hasta un 15%. Nosotros no podemos ganar eso siendo la empresa más grande? De verdad? . No creo que sea tan complicado subir los precios del pan y subir márgenes. El negocio es sensacional, no creo que se vea muy afectado por las crisis, ya que es un bien de primera necesidad y aun queda mucho crecimiento en muchos países que se podría replicar el modelo.

 

4.- Valoración . Si conseguimos revertir la situación, y conseguimos un lógico free cash flow de 300M€ de aquí a 5 años, siempre que no se amplia capital...mi precio objetivo serían los 50f. En la actualidad con un FCF de 100, con 90 millones y poniéndolo un PER 15 me saldrían un poco más de 16 por acción.

 

Aryzta, según Buffet sería una empresa que se encuentra en el quirófano, pero que tiene problemas localizados, y son fácilmente subsanables. De hecho gracias a estos problemas hemos tenido la oportunidad de comprarla a estos precios.

 

5.- si se consigue todo esto, y llega a 50f en 2023, tendré mi millón de francos suizos en acciones de la compañía 🙂

 

Porque no diversifico? En primer lugar teniendo una sola posición, realmente me siento propietaria, y pienso todo el día en el sector y me ayuda a comprender la empresa. De todas empresas que conozco, esta es la que veo más potencial y no quiero repartir los huevos a empresas que me ofrecen menos potencial. Soy ambiciosa y no me conformo con resultados mediocres, quiero apostar más fuerte.El único inversor particular que conozco, que ha hecho fortuna es Ram Bhavnani y ya sabemos todos cómo invierte...

 

Creo esta entrada, para poder intercambiar información de Aryzta aquí..tanto la que encontremos buceando por la red, tanto la que descubramos si vamos a una panadería que estén consumiendo productos de Aryzta. También, los que seamos propietarios de la empresaria, podamos ponernos de acuerdo para pedirles información sobre algún tema que no entendamos,

 

Se que el camino hacia el millón, va a ser duro....exige un control emocional fortísimo, pasar malas rachas, pero si lo consigo haré pantallazo, y os invitaré a los 100 mas activos de la entrada  a comer una paella de Bogavantes en Barcelona. Esta prometido.

 

 

DISCLAIMER. Esta entrada no es ninguna recomendación de compra, únicamente es una opinión de un valor que tengo en cartera.