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Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

857 respuestas
Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones
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#841

Lagarde defiende la subida de tipos del BCE: "Cada uno tiene que hacer lo que le corresponde"

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La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha defendido la decisión del Consejo de Gobierno de elevar los tipos de interés en 25 puntos básicos, a pesar del temor del impacto que la subida del precio del dinero pueda tener sobre el crecimiento de la economía, recordando que el mandato de la entidad pasa por garantizar la estabilidad de precios.

"Cada uno tiene que hacer lo que le corresponde. Nuestro trabajo es la estabilidad de precios", ha resumido Lagarde en la rueda de prensa posterior a la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, que decidió "de forma unánime" elevar los tipos de interés en 0,25 puntos porcentuales, en la primera subida del precio del dinero en la zona euro desde septiembre de 2023.

En este sentido, la francesa ha destacado que la decisión de subir los tipos de interés "fue unánime y sin reservas", por lo que los consejeros del BCE no discutieron ninguna otra alternativa.

De hecho, al ser preguntada sobre los riesgos que podría suponer la subida de tipos, la presidenta del BCE ha dejado claro que "el principal riesgo sería no tomar este tipo de decisión", alegando que una inflación "sin control" dificultaría seguir el camino de la estabilidad de precios marcado por la entidad europea.

En cualquier caso, Lagarde ha reiterado que, dado el nivel de incertidumbre al que se enfrenta la zona euro, el BCE tomará sus decisiones "reunión tras reunión", en función de los datos y sin que haya una trayectoria de tipos preestablecida.

Asimismo, la presidenta del BCE ha querido rebatir públicamente las consideraciones que apuntaban a una subida preventiva de tipos, asegurando que "no fue en absoluto como se desarrolló la discusión" del Consejo, que decidió sobre la base de la importante crisis energética registrada desde principios de marzo y que se está prolongando más de lo previsto.

"Estamos empezando a ver una expansión en toda la economía, con costes directos evidentes y también con costes indirectos", ha advertido Lagarde, añadiendo que el BCE ha actualizado sus escenarios adverso y severo de previsiones, incorporando un tercer escenario más moderado.

"La decisión que tomamos hoy de aumentar en 25 puntos básicos todas nuestras tasas de interés es sólida en los tres escenarios", ha explicado.

De este modo, Lagarde ha enfatizado que el trabajo del Consejo de Gobierno consiste en seguir rigurosamente su función de reacción, por lo que, ante esta situación y dados los datos disponibles, ha defendido "la solidez" de la decisión adoptada este jueves en todos los escenarios (el malo, el muy malo y el no tan malo), añadiendo que las nuevas proyecciones de crecimiento para la eurozona en el escenario base contemplan una expansión del 0,8% este año, apenas una décima menos que en marzo, por lo que la eurozona no se encuentra en un entorno donde el crecimiento esté bajo una amenaza significativa 

#842

Lane (BCE) afirma que la tasa de interés neutral se sitúa en un máximo del 2,5%

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El economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), Philip Lane, ha sostenido que el límite superior del rango de interés neutral --que ni frena ni estimula la economía-- para la entidad europea ha aumentado desde el 2,25% hasta el 2,50%, por lo que la autoridad monetaria todavía tiene margen para acometer nuevas subidas de tipos sin perder impulso para el crecimiento.

De esta manera, el representante del BCE ha defendido que la decisión de incrementar los tipos en 0,25 puntos porcentuales anunciada hace una semana no ha iniciado un fase restrictiva para la economía. En concreto, el Consejo de Gobierno del BCE decidió incrementar la tasa de depósito (DFR) hasta el 2,25%.

"La semana pasada endurecimos la política monetaria desde una posición firmemente neutral", ha indicado Lane en un evento organizado por Deutsche Bank, en declaraciones recogidas por Bloomberg. "Analizamos diversos modelos de neutralidad, y creemos que el límite superior de ese rango ha subido del 2,25% al 2,5%".

En esta línea, Lane ha deslizado que el BCE todavía podría incrementar el precio del dinero sin mermar los objetivos de crecimiento, en un contexto aún marcado por tasa de inflación todavía al alza. De hecho, el economista jefe del BCE sostuvo este miércoles que los precios de los mercados petroleros no alcanzarán niveles precios al conflicto.

"Aunque el precio del petróleo esté bajando ahora, creemos que el precio de los alimentos subirá, al igual que el de los bienes y servicios. Por lo tanto, creemos que la dinámica inflacionaria general se caracterizará por un período prolongado de inflación por encima del objetivo", ha sostenido este jueves Philip Lane.

Así, Lane ha aseverado que el Banco Central Europeo "hará lo necesario" por mantener su objetivo de inflación en el 2% y ha descrito las perspectivas económicas como "estables" 

#843

Lagarde no ve necesaria una respuesta "más contundente" del BCE a los efectos de la guerra de Oriente Próximo

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La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha asegurado este lunes que la institución no aprecia por ahora riesgos de inflación ni efectos indirectos derivados de la guerra en Oriente Próximo que justifiquen una respuesta monetaria "más contundente", aunque ha insistido en que el organismo mantendrá una vigilancia "muy estrecha" sobre la evolución de la situación y actuará en función de los datos.

"El choque es demasiado grande y no se puede pasar por algo porque podríamos poner en peligro nuestro objetivo, pero todavía no vemos expectativas de inflación ni efectos de segunda ronda que justifiquen una respuesta de política monetaria más contundente", ha afirmado Lagarde durante su comparecencia ante la comisión de Asuntos Económicos y Monetarios (ECON) del Parlamento Europeo en Bruselas.

La presidenta del BCE ha defendido así la decisión adoptada a inicios de este mes por el Consejo de Gobierno de elevar los tres tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos, la primera subida desde septiembre de 2023, ante el repunte de las presiones inflacionistas derivadas del conflicto en Oriente Próximo y del encarecimiento de la energía.

"Con esta decisión estamos bien posicionados para hacer frente a la incertidumbre generada por la guerra y vamos a seguir muy de cerca la evolución de la situación", ha señalado Lagarde, quien ha insistido en que el BCE no está "prejuzgando ninguna trayectoria de tipos de interés concreta" y mantendrá un enfoque dependiente de los datos.

En este sentido, ha explicado que la institución trabaja con tres escenarios alternativos sobre la evolución del conflicto y sus efectos sobre la economía y la inflación, pero ha recalcado que, en todos ellos, "estaba justificado el incremento de tipos".

Lagarde ha advertido de que las perspectivas económicas siguen marcadas por una elevada incertidumbre, con riesgos al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento. Así, las previsiones del Eurosistema apuntan a una inflación del 3% en 2026, del 2,3% en 2027 y del 2% en 2028, mientras que el crecimiento del PIB de la zona euro se moderará hasta el 0,8% este año, antes de repuntar al 1,3% en 2027 y al 1,5% en 2028.

La presidenta del BCE ha atribuido buena parte de estas tensiones al encarecimiento de la energía, cuyos precios --ha indicado--aumentaron alrededor de un 10% en abril y mayo. Además, la tasa subyacente, que excluye energía y alimentos, se situó recientemente en el 2,6%, mientras que las expectativas a corto plazo sobre la evolución de los precios ya superan los niveles previos al estallido de la guerra en Oriente Próximo.

No obstante, ha defendido que el actual episodio difiere del vivido tras la pandemia y la invasión rusa de Ucrania, cuando --según explica-- la economía se encontraba respaldada por políticas monetarias y fiscales distintas.

"Cuando se produjo este choque, la inflación se encontraba más cerca del objetivo y las políticas monetarias y presupuestarias ya no eran de carácter acomodaticio", ha explicado, apuntando a que la transmisión de las tensiones energéticas al conjunto de la economía podría ser "más limitada", aunque "persistan los riesgos".

En cualquier caso, Lagarde ha advertido de que el BCE no puede "bajar la guardia" después del episodio inflacionista de 2022 y 2023, ya que empresas y trabajadores podrían reaccionar con mayor sensibilidad a nuevas perturbaciones.

Con todo, ha subrayado que la política monetaria tiene límites para hacer frente a este tipo de crisis y ha defendido reforzar la resiliencia europea, especialmente en el ámbito energético.

"La política monetaria no puede contrarrestar por completo el impacto de tales perturbaciones. Será esencial reducir la vulnerabilidad de la zona euro frente a perturbaciones externas de la oferta", ha concluido 

#844

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

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Juan1980
 
Ya veréis como la FED sube tipos:

 El mercado refuerza la expectativa de alzas de tipos en EE UU y lleva al dólar a máximos de 12 meses | Mercados Financieros | Cinco Días 



Y el BCE se ha quedado muy atrás.. porque en la UE nos estamos comiendo una inflación brutal, que no baja ningún año del 10% de subida de precio real y comprobada, y ha habido años del 20% de subida, como por ejemplo 2022.. a este ritmo la situación es completamente insostenible.

El BCE va a tener que subir los tipos de interés como mínimo otras dos veces este año.
#845

Lagarde defiende una política monetaria sosegada ante una mayor resiliencia y mejores herramientas proyectivas

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La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha inaugurado este lunes el Foro del BCE de Banca Central en la localidad portuguesa de Sintra defendiendo la aplicación de una política monetaria no basada en instrumentos no convencionales, a pesar del complejo entorno geopolítico, gracias a la resiliencia del sistema bancario y al avance de las proyecciones elaboradas por el banco central.

"Ya no es necesario recurrir a instrumentos no convencionales. Aunque están disponibles, ahora podemos centrarnos en estabilizar la inflación utilizando los tipos de interés oficiales como herramienta principal. Tampoco necesitamos actuar con la misma intensidad. Podemos realizar ajustes graduales de los tipos de interés, calibrados en función de las perturbaciones a las que nos enfrentamos", ha destacado 'guardiana del euro' en el discurso inaugural del Foro.

La presidenta del BCE ha sostenido que el entorno financiero ha cambiado en los últimos años y que, en este momento, el endurecimiento de la política monetaria no supone, en sí mismo, una "fuente de tensión financiera".

De la misma manera, la resiliencia del sector bancario, en aumento en el periodo reciente, evita que las perturbaciones se amplifiquen, aunque Lagarde ha advertido que podrían estar acumulándose riesgos en la intermediación financiera no bancaria, donde la supervisión no ha conseguido alcanzar los mismos niveles que en otras cuestiones.

Algunos ejemplos como la quiebra de Silicon Valley Bank, que no supuso una desestabilización de los bancos de la zona euro, la política arancelaria de Estados Unidos desde la vuelta de Donald Trump a la Casa Blanca o el reciente 'shock' energético, reflejan el nivel de resiliencia de Europa, que no ha "descarrilado", aunque los costes han sido "considerables".

MEJORES DATOS E INDICADORES

La presidenta del BCE ha indicado que la autoridad monetaria europea se ha esforzado para entender la forma en que los datos en tiempo real se trasladan a la inflación a medio plazo, sobre todo a través del desarrollo de indicadores de inflación subyacente, y ha incrementado su inversión en la mejora de sus proyecciones.

"Estas proyecciones nos ofrecen una visión más completa a medio plazo, no solo de las perspectivas de inflación, sino también de cómo responderá a nuestros cambios de política, lo que nos ayuda a calibrarla de manera mucho más adecuada al entorno que he descrito", ha aseverado.

La visión del BCE ha mostrado su intención de englobar dentro de sus indicadores cuestiones más allá de las expectativas de inflación, así como tener en cuenta la manera de emplear estos datos, permitiendo "una imagen más precisa y oportuna de lo que está ocurriendo en la economía" y "una base más sólida para calibrar nuestras decisiones en el entorno actual".

DA CARPETAZO A LOS ERRORES DE 2022

Como parte de esta evolución del sistema financiero europeo y de la forma de actuar del propio BCE, Lagarde ha sostenido que frente a los errores de proyección cometidos en 2022, tras la invasión rusa de Ucrania, la gestión de la crisis de Oriente Próximo ha contado con errores de previsiones "muy pequeños".

De esta manera, ha defendido la reciente decisión de endurecer la política monetaria y ha señalado que quienes señalan que se trata de un "aumento por precaución", la presidenta del BCE ha destacado que fue la opción correcto teniendo en cuenta los datos obtenidos por el banco central.

"La subida de tipos de interés estaba justificada en todos los escenarios considerados. Fue una decisión deliberadamente sólida. Y nada de lo observado desde entonces ha puesto en duda esta valoración. Los precios de los futuros de la energía se mantienen dentro del rango previsto en nuestros escenarios, cuya publicación también aporta solidez de otra manera", ha aseverado la 'guardiana del euro'.

Igualmente, Lagarde ha afirmado que las orientaciones sobre el marco de la política monetaria cobran más importancia que las estimaciones del rumbo de los tipos, debido a que los mercados reaccionan ante los 'shocks' antes de que los bancos centrales decidan una su forma de actuación.

"Hoy, el contexto de la política monetaria ha cambiado. Las perturbaciones afectan con mayor frecuencia a la oferta y Europa ha reforzado considerablemente su resiliencia en respuesta a estos años difíciles. Esto ha creado el espacio necesario para que la política monetaria vuelva a lo esencial: estabilizar la inflación utilizando los tipos de interés oficiales como herramienta principal, actuar de manera gradual y adoptar decisiones reunión a reunión", ha concluido 

#846

El Bundesbank ve probable que la inflación se mantenga significativamente por encima del objetivo del BCE

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La tasa de inflación de la zona euro probablemente se mantendrá a un nivel elevado y significativamente por encima del objetivo del Banco Central Europeo (BCE), puesto que el impacto en los precios de la energía derivado del conflicto en Oriente Próximo aún sigue presente en el sistema, según ha señalado el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel.

"Preveo que las tasas de inflación se mantendrán significativamente por encima de nuestro objetivo", ha anticipado el banquero central alemán en una entrevista con la cadena CNBC, recogida por Europa Press, donde ha defendido la subida de tipos de 25 puntos básicos acordada en la reunión de junio, subrayando que la política monetaria debe mantenerse vigilante.

En este sentido, ha recordado que las proyecciones de la institución apuntan a que la tasa de inflación se mantendrá significativamente por encima del objetivo del 2%, donde no volvería hasta 2028, por lo que considera que la subida de tipos en junio fue la decisión correcta y ahora hay que esperar, ya que la situación sigue siendo muy incierta a la espera de conocer el curso de las negociaciones de paz durante las próximas semanas.

En cualquier caso, Nagel ha reconocido que el descenso observado en los precios de la energía y del petróleo "fue una sorpresa", aunque ha insistido en la importancia de esperar, recordando que el Consejo de Gobierno del BCE volverá a reunirse en julio y, en septiembre, dispondrá de nuevas previsiones.

Por otro lado, el banquero central alemán, uno de los candidatos que figuran en las quinielas para suceder a Christine Lagarde a finales de 2027 al frente del BCE, ha coincidido con la francesa en que la situación está retornando a la normalidad, lo que puede permitir al BCE "volver a lo básico" en sus intervenciones, centrándose en sus herramientas ortodoxas de política monetaria y recurriendo en menor medidas a instrumentos no convencionales.

"Diría que estamos retomando el rumbo hacia la normalidad", ha comentado Nagel, para quien los instrumentos disponibles en la 'caja de herramientas' del BCE son muy amplios y la entidad puede volver a usarlos cuando haya nuevas dificultades.

En su discurso inaugural de la edición de este año del foro de banqueros centrales que el BCE celebra en Sintra (Portugal), Lagarde defendió ayer que ahora no es necesario recurrir a los instrumentos no convencionales disponibles y la institución puede centrarse en estabilizar la inflación utilizando los tipos de interés oficiales como herramienta principal.

Asimismo, la presidenta del BCE defendió que la entidad tampoco necesita actuar con la misma intensidad y puede realizar ajustes graduales de los tipos de interés, "calibrados en función de las perturbaciones a las que nos enfrentamos" 

#847

Lagarde (BCE) ve los riesgos más equilibrados que hace unas semanas

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La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, considera que los riesgos, tanto al alza como a la baja, para el crecimiento y la inflación "están probablemente más equilibrados que hace unas semanas" como consecuencia de los cambios a gran velocidad que se están sucediendo, lo que empuja a los bancos centrales a prepararse para medir de forma diferente y más precisa, utilizando herramientas como la IA.

Durante su intervención en el foro anual que el BCE organiza en la localidad portuguesa de Sintra, donde ha estado acompañada de Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra; Tiff Macklem, gobernador del Banco de Canadá; y de Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, la francesa ha defendido que el banco central de la zona euro decidió subir los tipos de interés en su reunión de junio porque contaba "con las circunstancias perfectas" para hacerlo.

No obstante, dada la velocidad a la que cambian las circunstancias, algo que se ve acelerado por la IA, ha subrayado la importancia de estar abiertos a nuevas mediciones, nuevas formas de pensar y nuevas herramientas que nos ayuden a tomar las decisiones correctas, incluyendo el uso de escenarios para garantizar que las decisiones de política monetaria sean sólidas y robustas.

A este respecto, Lagarde ha lamentado haberse dejado limitar en el pasado por la orientación prospectiva ('forward guidance'), lo que llevó hace tiempo a la institución a renunciar a esta guía, que ha reemplazado por una "orientación marco" mediante la que informa sobre cómo la entidad llega a su postura de política monetaria. "No se trata de una orientación prospectiva a ciegas, tendrán que esforzarse más", ha apuntado 

#848

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

Top 10
Juan1980
Posiblemente en Europa pactan precios exactamente igual pero nadie lo investiga:

 
Evidence amassed by prosecutors shows executives privately colluded to keep prices aloft while shifting focus for cause 


Ayer ya subió el litro de gasolina 10 céntimo. El BCE va a tener que subir mucho más los tipos de interés. Y están pronosticando subidas de precios tremendas para después del verano. Antes no lo van a hacer, para ver si la gente se va de vacaciones y gasta sin pensarlo mucho... que sigan comprando vuelos de media distancia a 300 euros el billete. Esto acabará mal.
#849

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

Top 10
Juan1980
Supongo que la meterían en una LISTA CERRADA porque si quien vota puede elegir a esta pájara o a cualquier otro, no la va a votar ni el tato después del DESASTRE que lleva haciendo durante tantos años en el BCE.. que es una VERGÜENZA la cantidad de poder adquisitivo que hemos perdido los europeos por culpa de esta incompetente.

Lagarde abre la puerta a dejar su cargo antes de tiempo para saltar a la política francesa | Economía | EL PAÍS


Igualmente, si Pedro Sánchez fuera en una lista abierta donde pudieras marcar cualquier candidato... pues no lo votaría posiblemente ni su propia familia extendida, porque ha destrozado completamente España.

Las listas cerradas son totalmente antidemocráticas. En Reino Unido puedes votar directametne a los candidatos, y si alguien es un inútil, pues no sale elegido, o al menos los electores tienen la opción de votar a cualquier otro, no va BLINDADO de tapadillo en una lista CERRADA.
#850

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones
No podían poner las elecciones por el móvil, valla cristo que montan con papeletas contaminantes, etc. Parece que estamos en 1492. Saludos.
#851

El BCE exige a la banca un plan frente a los riesgos de la IA avanzada antes de final de octubre

Top 100
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El Banco Central Europeo (BCE), en su labor de supervisor bancario, ha instado a las principales entidades de la zona euro a presentar "antes del 31 de octubre de 2026" un plan de acción integral con medidas concretas para abordar las amenazas de ciberseguridad relacionadas con los modelos de IA de vanguardia, como Mythos, desarrollado por Anthropic.

En una carta remitida por Claudia Buch, presidenta del Consejo de Supervisión del BCE, a los consejeros delegados de las instituciones bancarias significativas de la eurozona, la alemana advierte de que la capacidad de los modelos emergentes de IA para identificar vulnerabilidades y generar 'exploits' funcionales tiene implicaciones potencialmente profundas para la confidencialidad, la integridad y la resiliencia de los sistemas de tecnología de la información y la comunicación (TIC) de los bancos.

"Se trata de un cambio a largo plazo en el panorama de amenazas, más que un fenómeno temporal o un riesgo vinculado a una sola herramienta", señala en la carta, publicada este martes por el BCE.

A finales de mayo, el BCE se reunió con las entidades europeas para analizar las implicaciones de los modelos de IA de vanguardia para el sector, tras lo que Frank Elderson, representante neerlandés en el directorio del BCE y vicepresidente del Consejo de Supervisión de la institución, ya adelantó que la institución enviaría una carta a todos los CEO de los bancos significativos para solicitar la implementación de medidas proactivas para garantizar la solidez y la seguridad de sus sistemas ante estos cambios.

En este sentido, Claudia Buch insta en su carta a las entidades clave a evaluar sin demora el impacto del panorama de amenazas y a desarrollar "un plan de acción integral que describa medidas concretas" para reforzar los controles pertinentes, asignar los recursos necesarios, definir claramente las funciones y responsabilidades, y establecer los plazos de implementación.

Dicho plan de acción, que deberá presentarse al Equipo Conjunto de Supervisión (ECS) correspondiente antes del 31 de octubre de 2026, tendrá en cuenta la estrategia de ciberriesgo existente del banco y abordará tanto las prioridades inmediatas como los aspectos estratégicos a largo plazo.

En concreto, en el corto plazo, el BCE pide acelerar la gestión de vulnerabilidades y parches a gran escala; mejorar la monitorización, la detección y las capacidades defensivas basadas en IA; y verificar que la gestión de riesgos de terceros sea adecuada en la situación actual, teniendo en cuenta el papel de los proveedores de servicios de TIC en las cadenas de suministro críticas.

Además de estas acciones a corto plazo, el BCE señala que la resiliencia operativa y cibernética debe reforzarse mediante medidas estructurales, incluyendo el fortalecimiento de la defensa en profundidad y la higiene cibernética, y la modernización de la infraestructura mediante la sustitución o actualización de tecnologías obsoletas, sin soporte o al final de su ciclo de vida.

Asimismo, el BCE ha indicado que realizará un análisis transversal de los planes de acción presentados por los bancos para identificar tendencias, desafíos y áreas de mejora, y compartirá sus conclusiones de con las entidades para apoyarlas en el fortalecimiento de su resiliencia en materia de TIC.

Al margen de los modelos de IA de vanguardia, el BCE advierte también de que otras tecnologías emergentes, como la computación cuántica, tendrán un impacto significativo en el panorama de la ciberseguridad, señalando que abordará el riesgo emergente relacionado para los métodos de cifrado tradicionales en una carta aparte que se publicará próximamente.

"Si bien estos avances no introducen riesgos completamente nuevos, sí amplifican significativamente la velocidad y la escala con la que se materializan", concluye Buch, para quien las vulnerabilidades existentes que permanezcan aún sin resolver podrían adquirir mayor relevancia y suponer riesgos significativos para la resiliencia operativa de los bancos.

A finales de mayo, en la presentación del 'Informe de Estabilidad Financiera' que sirvió como su despedida como vicepresidente del BCE, Luis de Guindos ya advirtió de que la inversión en ciberseguridad pasará a ser prioritaria de manera generalizada para los mercados financieros, incluyendo intermediarios grandes y pequeños, ante el empuje de modelos de IA de vanguardia.

Si bien esta cuestión ha sido desde hace años un tema identificado por el BCE, la presentación a principios de abril de Mythos, entonces el modelo más avanzado de IA de Anthropic, cuya capacidad para detectar vulnerabilidades de software llevó a la 'startup' dirigida por Dario Amodei a limitar cautelarmente su implementación, impulsó a reguladores nacionales, así como a instituciones europeas a recabar información sobre potenciales riesgos.

A principios del pasado mes de junio, Anthropic amplió el acceso a Claude Mythos Preview a aproximadamente 150 nuevas organizaciones con sede en más de 15 países, incluyendo España, extendiendo así el alcance del 'Proyecto Glasswing', la iniciativa colaborativa implementada por la 'startup' desde principios de abril junto con 50 socios iniciales con acceso preferente a su modelo avanzado de IA, incluyendo las autoridades estadounidenses y empresas del país 

#853

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

Top 10
Juan1980
Va a haber otra subida de tipos en septiembre:

El BCE esperará hasta septiembre para subir los tipos

09:25

Según los economistas consultados por Bloomberg, es probable que el Banco Central Europeo (BCE) haga una pausa la próxima semana para evaluar la inflación antes de realizar la subida final de los tipos de interés en septiembre. La mayoría de encuestados en el sondeo anticipa un aumento de un cuarto de punto en el tipo de interés de los depósitos, hasta el 2,5%, en septiembre, cuando los responsables políticos dispongan de nuevas previsiones trimestrales.
#854

Los mercados no prevén que el BCE modifique tipos esta semana y emplazan a una posible subida en septiembre

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Los analistas apuntan que el Banco Central Europeo (BCE) no acometerá cambios en los tipos de interés en su reunión del jueves, después del reciente endurecimiento de la política monetaria el pasado mes, aunque creen que existen posibilidades de que la subida de la tasa de referencia se traslade al mes de septiembre.

El Consejo de Gobierno del BCE iniciará su cita de julio en un momento marcado por la nueva escalada de tensiones entre Estados Unidos e Irán y con los precios del petróleo sometidos a ciertas fluctuaciones ante la incertidumbre del futuro sobre la navegación en el estrecho de Ormuz.

Sin embargo, los precios del crudo no han llegado a tocar los niveles alcanzados durante los meses previos y el Brent ronda los 85 dólares por barril. De hecho, la inflación de la eurozona se moderó cuatro décimas en junio, hasta el 2,9% frente al 3,3% correspondiente al mes de mayo, lo que allana el camino del BCE para alcanzar su objetivo de inflación, más aún teniendo en cuenta el rumbo restrictivo ya tomado en junio.

El instituto emisor europeo decidió incrementar los tipos de interés en 0,25 puntos porcentuales, de forma que la tasa de depósito (DFR) subió al 2,25%, la de las operaciones de refinanciación (MRO) al 2,40% y la de la facilidad marginal de préstamo (MLF) al 2,65%, la primera subida acometida por el BCE desde septiembre de 2023.

"Después de la subida de los tipos de interés en junio, es probable que el BCE se tome un respiro en julio. En nuestra opinión, no hay urgencia para actuar. Las expectativas de inflación se mantienen bien ancladas, mientras que la inflación cayó por debajo del 3% en junio, una tendencia que probablemente continuará en julio", ha destacado Ulrike Kastens, economista senior de DWS.

Los mercados ven temprana una nueva subida de los tipos este mes debido a que todavía es pronto para analizar los efectos sobre la economía europea de la política restrictiva adoptada recientemente.

"Tras la subida de 25 puntos llevada a cabo el pasado mes de junio, es todavía pronto para sacar conclusiones acerca del impacto que el endurecimiento monetario ha tenido sobre la economía europea, por lo que lo más probable es que el Consejo de Gobierno opte por realizar una pausa en el proceso de subidas de tipos", ha coincidido la jefa de Renta Fija en Ibercaja Gestión, Cristina Gavín Moreno.

No obstante, ante el recrudecimiento de los ataques en la región de Oriente Próximo, con ataques cruzados entre Irán y Estados Unidos y sus diferentes aliados que han llegado a alcanzar a buques petroleros e infraestructuras energéticas, los analistas de ING no descartan por completo una subida "sorpresiva" de la tasa de referencia en la reunión del jueves.

"Hace apenas unas semanas, la reunión del BCE del 23 de julio parecía un mero trámite: la última parada antes de las vacaciones de verano, la única reunión que nadie se habría perdido si se hubiera cancelado a última hora. Sin embargo, la nueva escalada en Oriente Próximo y el repunte de los precios de la energía han vuelto a cambiar el panorama", ha destacado Carsten Brzeski, director global de macroeconomía de ING.

"En lugar de entrar gradualmente en modo vacaciones de verano y posponer cualquier decisión sobre los tipos de interés hasta después del verano, algunos funcionarios del BCE podrían estar inclinados a presionar con más fuerza para una nueva subida de tipos", ha añadido.

LA CLAVE ESTÁ EN SEPTIEMBRE

Ante un consenso generalizado sobre una reunión sin alteraciones en los tipos, los mercados apuntan a septiembre como el momento clave para conocer las intenciones del BCE sobre la política monetaria, en una decisión que tendrá como factor fundamental la evolución del conflicto en Oriente Próximo.

Así, la mayoría de los analistas subrayan que una subida de los tipos en septiembre es probable teniendo en cuenta las estimaciones que apuntan a dos subidas de tipos durante este año.

"El escenario adverso que se dibuja los últimos dias, con la reanudación de las hostilidades entre EEUU e Irán, y su efecto sobre los precios de la energía, parecen abocar a nuevas tensiones en la evolución de la inflación, y nos lleva a anticipar una nueva subida en el tipo de intervención para la reunión de septiembre, que dejaría la facilidad de depósito en el 2,50% para después de verano", ha declarado el analista de Ibercaja.

Desde ING, han afirmado que el BCE no se conformará con un único aumento de tipos este año con el objetivo de evitar que los mercados valoren la anterior subida como precipitada, buscando así evitar los errores pasados y dar estabilidad.

"Si el BCE se limita a una única subida, podría interpretarse como una 'subida de pánico', lo que suscitaría críticas por precipitarse. Una segunda subida de tipos podría, por supuesto, agravar un error de política monetaria. Pero, siguiendo la propia lógica del BCE, reforzaría la idea de que dicha subida es necesaria para alcanzar el escenario de inflación base", ha indicado el analista de ING

A pesar de estas proyecciones, algunos expertos señalan que esta decisión podría suponer un error para la política económica al destacar que "no es necesaria una orientación de política monetaria verdaderamente restrictiva, ya que la evolución económica actual no apunta a presiones salariales significativas ni a un poder de fijación de precios relevante por parte de las empresas", según DWS 

#855

Los bancos de la eurozona endurecieron sus condiciones para conceder hipotecas y créditos a empresas

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Los bancos de la zona euro aumentaron las restricciones para la concesión líneas de crédito a empresas, así como de préstamos a las familias para la adquisición de vivienda, según la encuesta de préstamos bancarios del Banco Central Europeo (BCE), que refleja la evolución durante el segundo trimestre de 2026.

Asimismo, de cara al tercer trimestre de 2026, los bancos de la zona euro esperan que los criterios de concesión de crédito se endurezcan aún más en todas las categorías de préstamos.

La consulta, realizada entre el 15 y el 30 de junio con la participación de 159 bancos, revela un "endurecimiento neto moderado" de los criterios de concesión de crédito a las empresas en el segundo trimestre (7%), mientras que las entidades también aumentaron las restricciones para conceder hipotecas (9%) de la forma más intensa desde finales de 2023, así como en el crédito al consumo y otros préstamos a hogares (12%).

En el caso de las empresas, el endurecimiento de la concesión de crédito fue inferior a las expectativas de los bancos en la encuesta anterior (19%) y las entidades mantuvieron los riesgos para las perspectivas económicas y su menor tolerancia al riesgo como principales factores para esta evolución.

En cuanto a las mayores restricciones para conceder hipotecas y crédito al consumo, argumentaron una menor tolerancia al riesgo y la mayor percepción del riesgo como impulsores del endurecimiento.

DEMANDA.

Por otro lado, los bancos detectaron un ligero aumento neto en la demanda de préstamos por parte de las empresas (3%), que superó las expectativas del sector, que había anticipado un descenso pronunciado (-10%), como consecuencia del impulso por la mayor demanda de existencias y capital circulante, la demanda de inversión fija por parte de grandes empresas y otras necesidades de financiación relacionadas con la refinanciación y reestructuración de la deuda.

Asimismo, las entidades de la eurozona reportaron un aumento en la demanda para cubrir las necesidades de liquidez, pero consideraron que el panorama general seguía siendo mixto y dependiente de la evolución geopolítica futura.

De cara al tercer trimestre, los bancos prevén un aumento neto moderado de la demanda de préstamos (4%).

Por su parte, la demanda de préstamos para vivienda disminuyó notablemente (-15%), aunque la contracción fue algo menos intensa de lo que los bancos habían previsto en el trimestre anterior (-20%).

"El deterioro de la confianza del consumidor y las variaciones en los tipos de interés fueron los principales factores que lastraron la demanda de préstamos para vivienda", lo que se sumó el empeoramiento de las perspectivas del mercado inmobiliario.

En cuanto a la demanda de crédito al consumo y otros préstamos a hogares continuó debilitándose (-2%), en contraste con las expectativas de los bancos, que preveían un descenso mayor (-9%), como consecuencia de la menor confianza del consumidor y un gasto moderado en bienes duraderos y las variaciones en los tipos de interés.

De cara al tercer trimestre, los bancos prevén nuevas caídas en la demanda de préstamos hipotecarios (-12%), mientras que se espera que la demanda de crédito al consumo se mantenga sin cambios (0%)