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Mercado bursátil alemán y Dax40

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Mercado bursátil alemán y Dax40
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#211

Re: Mercado bursátil alemán y Dax40

DAX vs S&P 500 ¿fin de la racha alemana?


Renta 4 | Mostramos el relativo entre el índice alemán, el DAX 40 y el americano, S&P 500. Como podemos ver, desde el pasado noviembre el alemán acumula un mejor comportamiento respecto al americano. La exponencial recuperación muestra síntomas excesivos, teniendo en cuenta los últimos 18 años. En base al estudio que hicimos sobre el DAX y su rentabilidad acumulada entre enero y febrero, creemos probable que dicho diferencial pueda menguar a favor del S&P 500 durante los próximos meses.

Recomendación: Comprar S&P 500- Vender DAX 40 (Pair Trading)


#212

Re: Mercado bursátil alemán y Dax40

 

Henkel sigue presentando un riesgo más elevado que sus comparables, pero parte ya está descontado: de Mantener a Comprar (P. O. de 76 a 80 eur/acc)


Deutsche Bank | Henkel ha decepcionado al mercado en sus dos últimas actualizaciones y, como tal, el mercado está valorando una visión pesimista del crecimiento de la empresa. El consenso de crecimiento de las ventas a 12 millones se encuentra ahora en declive interanual y, si bien esto implica rebajas en los beneficios, desde el punto de vista temporal esto también ha visto históricamente el suelo en el precio de las acciones de la compañía.

Reconocemos que Henkel sigue presentando un riesgo más elevado que otras empresas de productos básicos debido a su modelo de negocio más cíclico, que históricamente ha mostrado un mayor apalancamiento operativo.

Sin embargo, a un PE relativamente bajo con respecto al mercado, gran parte ya está descontado. Sólo introducimos cambios de tipo de cambio en nuestras previsiones de beneficios, que actualizamos tras el primer trimestre, y ya estamos un 5% por debajo del consenso para el ejercicio 26e.

Upgrade to Buy; de Mantener a Comprar, Precio Objetivo de 76 a 80 euros/acción.

#213

Re: Mercado bursátil alemán y Dax40

 

Siemens Healthineers, una de las principales recomendaciones en Medtech: Overweight con un potencial de revalorización cercano al 30%


Morgan Stanley | Siemens Healthineers sigue siendo una de las principales recomendaciones en el sector Medtech, con una recomendación de “Overweight” y un potencial de revalorización cercano al 30%. La relación riesgo-retorno es favorable. Tres puntos clave:

  1. China: Aunque los pedidos han caído un 50% en el sector, algunos competidores han dado señales de recuperación. Se espera una mejora progresiva gracias a factores estructurales como el envejecimiento poblacional y el acceso creciente a la sanidad.
  2. Aranceles: El impacto negativo ya estaría reflejado en el precio de la acción. Se prevé que las revisiones de BPA sean menores que la caída del precio.
  3. Participación de Siemens AG: Ha bajado del 85% al 73% desde la salida a bolsa. Se anticipan nuevas reducciones, con mayor claridad en el CMD de noviembre.
Además, se espera que la tecnología de conteo de fotones y Smart Imaging impulsen el crecimiento en imagen médica, mientras que la mejora en generación de caja y  el ROCE refuerzan la tesis de inversión. En Diagnóstico, se prevé una mejora progresiva tras el programa de transformación. Siemens Healthineers cotiza a 17.1 x EV/EBIT frente a su media de los últimos 4 años en los que estaba entre 20.5x y 21x. Frente al resto del sector de Medtech ha cotizado con un +10% y -10% desde el ’21, ahora estaría alrededor de -3%. 
#215

Re: Mercado bursátil alemán y Dax40

Las ventas/rack de Infineon crecerán con un CAGR de 42% entre FY25 y FY28: Overweight, P. O. 36 eur/acc

Las ventas/rack de Infineon crecerán con un CAGR de 42% entre FY25 y FY28: Overweight, P. O. 36 eur/acc


Morgan Stanley | Lee Simpson (analista) reitera Overweight (OW) sobre Infineon, respaldada por su evaluación de la oportunidad en servidores de potencia para IA. Lee introduce un modelo propio para estimar la contribución de ingresos por alimentar racks de servidores IA de próxima generación para Infineon. Modelando distintos tipos de racks, estima que el TAM de semiconductores de potencia en servidores IA podría alcanzar c.$3bn en FY28, con Infineon aumentando cuota al 65% desde 30% gracias a su oferta más completa, incluso cuando Nvidia abra a otros proveedores. Pronostica que las ventas/rack de Infineon crecerán con un CAGR de 42% entre FY25 y FY28, alcanzando aproximadamente €1.9bn en FY28.

INFINEON, OVERWEIGHT, €36.00

#216

Henkel baja un 6,3% sus ventas trimestrales y prevé hasta 200 millones en gastos de reestructuración este año

 
El fabricante de productos de consumo y belleza Henkel, propietario de marcas como Loctite o Schwarzkopf, ingresó 5.147 millones de euros en el tercer trimestre de este año, lo que supone un 6,3% menos que en el mismo periodo del ejercicio anterior, según ha informado este jueves la multinacional, que prevé entre 150 y 200 millones en gastos de reestructuración y hasta 750 millones en inversiones en 2025.

El área de marcas de consumo cayó un 9,5%, hasta los 2.402 millones de euros entre julio y septiembre de este ejercicio, mientras que el de tecnologías de adhesivos empeoró sus cifras un 3,3% tras brindar 2.708 millones de euros.

La facturación total avanzó un 1,4% en términos orgánicos, al tiempo que la división de consumo y la de adhesivos hicieron lo mismo en un 0,4% y un 2,5%, respectivamente.

En este sentido, el 39% de los ingresos procedieron de Europa, el 26% de América del Norte, el 17% de Asia-Pacífico, el 10% de India, Oriente Medio y África, otro 7% de Latinoamérica y un 1% adicional fueron de naturaleza corporativa.

Las ventas realizadas en los primeros nueve meses ascendieron a 15.549 millones de euros, lo que equivale a descensos del 4,6% en comparativa absoluta, pero a un incremento orgánico del 0,4%.

Para el ejercicio fiscal de 2025, Henkel prevé un crecimiento orgánico de las ventas de entre el 1% y el 2% para el conjunto del grupo. En la unidad de negocio de Adhesive Technologies, la compañía estima un incremento orgánico de entre el 2% y el 3%, mientras que para Consumer Brands anticipa un aumento de entre el 0,5% y el 1,5%.

En caso de que el entorno económico general no mejore de forma significativa a finales de año, Henkel estima que el crecimiento orgánico de las ventas del grupo, así como el de sus dos unidades de negocio, se sitúe en el extremo inferior de los rangos de previsión actuales.


GASTOS DE REESTRUCURACIÓN DE HASTA 200 MILLONES

Asimismo, la compañía ha detallado sus expectativas para 2025, que pasan por que las adquisiciones y desinversiones tengan un impacto negativo de un solo dígito bajo en el crecimiento nominal de las ventas. La conversión de las ventas por efecto de divisas también se estima negativa, en un rango de un dígito bajo a medio.

Los precios de las materias primas directas podrían registrar un incremento de entre un dígito bajo y medio en comparación con la media del año anterior.

Además, se esperan gastos de reestructuración de entre 150 y 200 millones de euros y salidas de efectivo por inversiones en propiedades, planta, equipamiento y activos intangibles de entre 650 y 750 millones de euros 

#217

Infineon cierra su año fiscal con unas ganancias de 1.015 millones, un 22% menos, y propondrá un dividendo

 
El fabricante alemán de semiconductores Infineon cerró su año fiscal 2025, finalizado en septiembre, con un beneficio neto atribuido de 1.015 millones de euros, lo que supone una caída interanual del 22%.

Los ingresos alcanzaron los 14.662 millones de euros, un 2% menos. Por segmentos, la división de componentes para automóviles brindó 7.402 millones de euros, un 4,1% menos, y la de sistemas de detección y electricidad 4.208 millones de euros, un 10,9% más.

La facturación por productos energéticos industriales verdes experimentó una bajada del 15,7%, hasta los 1.631 millones de euros, mientras que los sistemas conectados generaron 1.418 millones de euros, un 5,8% menos.

Los gastos operativos en los que incurrió Infineon, donde se incluyen costes de actividad, I+D, venta o administrativos, entre otros, ascendieron a 13.147 millones de euros, un 3% más.

Ya solo en el cuarto trimestre, las ganancias fueron de 231 millones de euros frente a unas pérdidas de 84 millones de euros, al tiempo que la cifra de negocio se situó en los 3.943 millones de euros, un 0,6% más.

"Infineon ha cumplido las expectativas en el ejercicio fiscal 2025 a pesar de las difíciles condiciones macroeconómicas y geopolíticas. Nuestros resultados ponen de relieve la resiliencia de nuestro modelo de negocio", ha afirmado el consejero delegado de Infineon, Jochen Hanebeck.


PREVISIONES Y DIVIDENDO

Infineon anticipa unos ingresos de 3.600 millones de euros para el próximo trimestre y que suban "moderadamente" en el conjunto de 2026 respecto de lo contabilizado en el año ya finalizado. El efecto cambiario será negativo.

El entorno de mercado se prevé "mixto" por el desempeño "modesto" del sector de la automoción, industrial y de consumo, aunque la inversión en IA impulsará la rama eléctrica. Además, se propondrá un dividendo de 0,35 euros en la junta general de febrero de 2026 

#218

Re: Mercado bursátil alemán y Dax40

 

Infineon puede ser estratégico en el suministro de semiconductores de potencia para los centros de datos de IA durante al menos el resto de la década. OW, P.O. 40€


Morgan Stanley | Lee Simpson (analista) reitera OW sobre Infineon. En contraste con un ciclo débil de demanda en autos e industriales, cree que Infineon tiene la oportunidad de ser estratégico en el suministro de semis de potencia a los jugadores de centros de datos de IA durante al menos el resto de esta década. En la conferencia TMT MS, la compañía habló de su guidance de ventas de 1.500 M€ (ventas centros de datos IA) como limitada por oferta, no por demanda, señalando que necesitan construir capacidad más allá de 2026. Aunque hay vientos cíclicos en el corto plazo, cree que la valoración resulta atractiva más allá de 2026 como beneficiaria de IA. Aplica cerca de 22x (ciclo de recuperación >20x) a su EPS para el conjunto de 2026 de 1,80€ para su P.O. de 40€. 
#219

Trade Republic se convierte en la empresa tecnológica privada más valiosa de Alemania y la segunda de Europa

 
  • Trade Republic se convierte en la empresa tecnológica privada más valiosa de Alemania y la segunda de Europa, con una valoración de 12.500 millones de euros, multiplicando por 2,5 veces su valoración en solo seis años desde su lanzamiento en 2019.
  • Esta valoración no es especulativa: se apoya en crecimiento real y rentabilidad sostenida, algo poco habitual en el sector tecnológico europeo.
  • Grandes inversores internacionales de largo plazo como Fidelity, Wellington y GIC, junto a familias empresarias europeas de referencia como Arnault (LVMH) y Agnelli (Fiat), entran en el accionariado mediante una ronda secundaria, sin levantar nuevo capital.
  • En España, donde el sistema público de pensiones está cada vez más tensionado, invertir y ahorrar a largo plazo ya no es una opción, sino una necesidad. Hoy 1 de cada 3 nuevas cuentas bancarias se abre en un neobanco, lo que muestra un cambio estructural en cómo los ciudadanos gestionan su dinero.
  • Más de 10 millones de clientes en Europa —1 millón en España— confían ya en Trade Republic, y el 70% invierte por primera vez. Esto demuestra que, con productos sencillos, transparentes y de bajo coste, es posible democratizar el acceso a la inversión y ayudar a una nueva generación a complementar unas pensiones públicas que ya no serán suficientes.

#220

Nuevos máximos históricos del Dax40

 
 
#221

Mercedes-Benz recorta un 48,8% su beneficio en 2025, hasta 5.330 millones de euros

 
Mercedes-Benz ha logrado un beneficio neto de 5.331 millones de euros en el año 2025, lo que supone una caída de sus ganancias del 48,8% respecto al ejercicio precedente, según ha informado la compañía alemana este jueves.

Las ventas del conjunto del año retrocedieron un 9,2% en términos interanuales, hasta situarse en 132.214 millones de euros. Por segmentos, la división de Mercedes-Banez Cars logró unos ingresos de 96.407 millones de euros, una cifra inferior en un 10,5% a la del año anterior. De su lado, Mercedes-Benz Vans recortó su facturación un 11,2% interanual.

Por su parte, el resultado operativo se ha situado en 5.820 millones de euros, una cifra inferior en un 57,2% respecto a la alcanzada por la firma alemana en el año anterior.

El flujo de caja libre del negocio industrial alcanzó los 5.400 millones de euros (un 40,8% menos respecto a 2024), debido principalmente a los efectos positivos de la disminución de inventarios y a los efectos negativos de las inversiones netas en inmovilizado material e intangible.

En la junta general anual del 16 de abril de 2026, el consejo de administración y el consejo de supervisión propondrán un dividendo de 3,50 euros por acción.

"En un entorno de mercado dinámico, nuestros resultados financieros se mantuvieron dentro de nuestras previsiones, gracias a nuestro enfoque en la eficiencia, la velocidad y la flexibilidad", ha afirmado el presidente del consejo de administración de Mercedes-Benz, Ola Källenius.


MANTENDRÁ LOS INGRESOS EN 2026

El Grupo Mercedes-Benz prevé que sus ingresos en 2026 se mantengan al nivel del año anterior y que el Ebit del grupo sea significativamente superior debido a los gastos de reestructuración del ejercicio anterior. El flujo de caja libre del negocio industrial del grupo se prevé ligeramente inferior al de 2025.

Mercedes-Benz ha implementado reducciones de costes fijos en 2025. Además, la compañía lanzó un programa de reducción de costes de personal en 2025, que aumentará aún más los niveles de eficiencia en 2026 y 2027 para respaldar una reducción de costos fijos del 10% entre 2024 y 2027.

Con estas medidas, Mercedes-Benz pretende reducir los costos de producción unitarios en un 10% a partir de 2027, en comparación con los niveles de 2024.

Se espera que el ahorro en los costes de material alcance aproximadamente el 8% hasta 2027, aumentando al 10% más allá de esta fecha, gracias a un fortalecimiento de su enfoque local, aprovechando el abastecimiento de los países con mejores costes, así como a través de una ingeniería de costes radical y una estrecha cooperación entre los equipos de I+D, compras y proveedores y una mayor estandarización de componentes y módulos 

#222

SAP piede el primer puesto del Dax y lo sustituye Siemens

 
 
#223

Mercedes-Benz gana 1.430 millones en el primer trimestre, un 17,2% menos, por el entorno "desafiante"

 
El Grupo Mercedes-Benz ha logrado un beneficio neto de 1.433 millones de euros en el primer trimestre del año, lo que supone una caída de sus ganancias del 17,2% respecto al mismo periodo del año anterior, según ha informado la compañía alemana en la mañana de este miércoles.

La firma ha destacado que ha tenido "un sólido desempeño operativo" en el primer trimestre, con indicadores clave en línea con las previsiones para todo el año, "a pesar de un entorno de mercado desafiante marcado por una intensa competencia y obstáculos geopolíticos y comerciales".

Los ingresos del grupo alcanzaron los 31.600 millones de euros, una cifra inferior en un 4,9% a la registrada por Mercedes-Benz en el año anterior.

Por su parte, el resultado operativo ha sido de 1.904 millones de euros en los tres primeros meses del año, frente a los 2.289 millones de euros del mismo periodo del año anterior (es decir, un 16,8% menos).

La división de Mercedes-Benz Cars registró un Ebit ajustado de 933 millones de euros (una caída interanual de más del 47,2%) y una rentabilidad sobre ventas ajustada del 4,1% en el primer trimestre, muy por debajo del rango de previsiones para todo el año (del 3% al 5%), sin ningún ajuste por separado para los efectos arancelarios.

De su lado, Mercedes-Benz Vans volvió a alcanzar una rentabiidad sobre ventas ajustada del 10,1% en el primer trimestre de 2026, mientras que el Ebit ajustado llegó a 415 millones de euros (-12,6% interanual).

"Los resultados del primer trimestre nos permiten mantenernos en el buen camino para cumplir con nuestras previsiones para todo el año. La fuerte demanda de nuestros nuevos productos y una sólida cartera de pedidos nos posicionan favorablemente para un mayor dinamismo en la segunda mitad del año", ha resaltado Harald Wilhelm, miembro del consejo de administración del Grupo Mercedes-Benz.

MANTIENE PREVISIONES PARA EL AÑO 2026

Para el ejercicio completo de 2026, Grupo Mercedes-Benz ha confirmado sus previsiones, esperando unos ingresos del grupo similares a los del año anterior y un Ebit significativamente superior al del año anterior, debido principalmente a los gastos de reestructuración incurridos el año anterior.

Asimismo, el grupo prevé que el flujo de caja libre del negocio industrial se sitúe ligeramente por debajo del nivel de 2025. "La compañía continúa supervisando de cerca el entorno geopolítico, incluido el conflicto en Oriente Medio y su posible impacto en la confianza del consumidor", ha añadido 

#224

Re: Mercado bursátil alemán y Dax40

Mañana publicaré en Minairon Capital un nuevo caso de inversión: Henkel.

La tesis parte de una idea simple: el negocio no ha crecido mucho en la última década, pero el múltiplo se ha comprimido de forma muy relevante. En 2016 cotizaba cerca de 21x beneficios y actualmente ronda las 12x, con un BPA ajustado prácticamente similar.

Aun así, Henkel mantiene activos muy interesantes: liderazgo global en adhesivos, marcas como Loctite, Persil o Schwarzkopf, caja neta, dividendo estable y recompras.

Lo que vigilaría: Q1 2026 del 7 de mayo, margen EBIT, crecimiento orgánico y ejecución de las adquisiciones recientes.

Link: https://substack.com/@minaironcapital?utm_source=user-menu

#225

Hugo Boss reduce un 51,4% el beneficio hasta marzo

 
La firma alemana de moda Hugo Boss registró un beneficio neto atribuido de 17 millones de euros en el primer trimestre de 2026, lo que representa una caída del 51,4% en comparación con el resultado contabilizado un año antes por la empresa.

Las ventas de la compañía textil sumaron hasta marzo 905 millones de euros, un 9,4% menos que un año antes, aunque al descontar el efecto del tipo de cambio el descenso interanual se limitó al 6%.

La facturación de Hugo Boss en Europa, Oriente Próximo y África (EMEA) alcanzó los 568 millones, un 10% menos; mientras que en América retrocedió un 11%, hasta 188 millones; y un 6% en Asia Pacífico, con 123 millones. De su lado, los ingresos por licencias sumaron 26 millones, una cifra similar a la del mismo periodo de 2025.

"El entorno del mercado se ha vuelto más complejo durante el primer trimestre, debido a los recientes acontecimientos en Oriente Próximo", ha comentado Daniel Grieder, consejero delegado de Hugo Boss.

"A la luz de los resultados del primer trimestre, reafirmamos nuestras perspectivas para el año 2026", ha añadido.

De tal modo, la firma germana espera que las ventas ajustadas por tipo de cambio disminuyan entre un 5% y un 9% en 2026 y que el EBIT se sitúe entre 300 y 350 millones de euros en 2026, frente a los 391 millones del ejercicio anterior