Comparto este informe semanal
Stefan Scheurer, Director Global Capital Markets & Thematic Research de Allianz Global Investors:
“Desde un punto de vista técnico (según, entre otros, los índices de fortaleza relativa), los mercados mundiales se encuentran en un nivel neutral gracias a su caída «razonable», si bien también en este sentido están ante una encrucijada, ya que parece haber cierta tensión entre la confianza y el posicionamiento de los inversores: mientras que la proporción de inversores bajistas, según los datos de la American Association of Individual Investors (AAII), aún es casi del 50%, los flujos netos de capital según el proveedor de datos EPFR muestran un claro aumento de la disposición al riesgo.
Este se refleja en unas salidas netas de capital de 40.000 millones de dólares estadounidenses de los fondos del mercado monetario globales en las últimas tres semanas –tras casi 1.200 millones de dólares de entradas netas desde principios de marzo–, a favor de activos de más riesgo, como fondos de renta variable y de deuda corporativa, entre otros. Es cierto que hay indicaciones de que la economía se seguirá recuperando, impulsada por las importantes medidas de política monetaria y fiscal, pero no hay que caer en un optimismo excesivo. Algunos factores, como, entre otros, un repunte del número de positivos de coronavirus o el enquistado conflicto comercial entre EE. UU. y China en el contexto de las próximas elecciones presidenciales estadounidenses, podrían provocar un aumento de la volatilidad.”.
Claves de la próxima semana
- Los datos económicos de la próxima semana deberían de aportar más claridad sobre el rumbo que toma la economía mundial. La semana empieza en EE. UU. con varios índices de gestores de compras del sector manufacturero –el del estado de Texas (lunes) y el de la región de Chicago (martes)–, así como el índice ISM de gestores de compras, que mide la actividad económica en todo el país (miércoles). Similarmente a sus homólogos europeos, se espera que apunten a una continuación de la recuperación económica gracias a las medidas de desescalada. Junto con el índice de confianza de los consumidores de The Conference Board (martes) –un indicador clave del gasto de consumo de los estadounidenses, que representa en torno a dos tercios de la actividad económica del país–, la atención se centrará especialmente en los datos del mercado laboral de EE. UU. del mes en curso. Las previsiones de consenso apuntan a un nuevo crecimiento de la ocupación, según indican la evolución del empleo (miércoles y jueves) y la tasa de paro (jueves).
- El calendario de datos de la zona euro, en cambio, no está muy lleno. Junto con la confianza económica (lunes) y los datos preliminares de los precios al consumo (martes), el único otro dato de interés será la tasa de desempleo de algunos países de la zona euro (miércoles y jueves).
- En Asia, se estará atento sobre todo a China y a sus índices de gestores de compras del sector manufacturero (martes, miércoles y viernes). El índice oficial, recopilado por la Oficina Nacional de Estadística (NBS), podría registrar un deterioro marginal, pero se prevé que se mantenga por tercer mes consecutivo por encima del umbral de 50, lo que señala un incremento de la producción. También se publicarán varios índices de gestores de compras de países asiáticos, mientras que en Japón, se prestará atención a las ventas minoristas (lunes) y a la producción industrial (martes).
Gráfico de la semana:
