Iberdrola (IBE), seguimiento de las acciones

 

Iberdrola ha cerrado la jornada del 11 de febrero en nuevos máximos históricos, conquistando los 20 euros por acción y superando ya los 135.000 millones de euros de capitalización.

En concreto, los títulos de la primera 'utility' de Europa y una de las dos más grandes del mundo, repuntaron un 2,09% en la sesión bursátil. En lo que va de año, los títulos de la energética, que este 2026 celebra su 125 aniversario, acumulan una subida de más del 8%.

Los bancos de inversión han reforzado este impulso de la eléctricas con valoraciones especialmente favorables y han destacado la solidez de su negocio regulado, la estabilidad de los flujos de caja y el posicionamiento estratégico de Iberdrola en redes y renovables.

La hoja de ruta del grupo para 2025-2028, con inversiones previstas de 58.000 millones de euros -el 65% destinadas al desarrollo de redes en Reino Unido y Estados Unidos-, también es citada por los analistas como un catalizador clave.

El consenso del mercado subraya que este plan permitirá elevar un 40% la base de activos regulados hasta alcanzar los 70.000 millones de euros en 2028, reforzando su papel como operador de infraestructuras críticas.

Además, prevé que el resultado bruto de explotación (Ebitda) supere los 18.000 millones de euros en ese ejercicio, un objetivo que ha contribuido a consolidar la confianza de los inversores en plena volatilidad del sector energético. La compañía presentará sus resultados el próximo 25 de febrero 

Es una de mis principales posiciones. Me estoy forrando.

 

Es alucinante ver a Iberdrola rompiendo la barrera de los 20 euros por primera vez en su historia justo esta semana. Ver la capitalización por encima de los 135.000 millones impresiona, sobre todo si recordamos que hace apenas cuatro meses estábamos sufriendo en los 16 euros. El mercado está comprando con ganas esa cifra récord de energía distribuida en 2025 (más de 255.000 GWh) y el éxito de la integración de ENW en el Reino Unido, que ha sido un auténtico cañón para el balance.

Sin embargo, hay que tener la cabeza fría. Estamos a las puertas de la presentación de resultados anuales el próximo 25 de febrero y, sinceramente, da la sensación de que el pescado ya está todo vendido. El consenso espera un beneficio neto de casi 6.500 millones, lo que sería un 15% más que el año pasado. Con el valor en máximos históricos, el riesgo de "comprar con el rumor y vender con la noticia" es altísimo. Cualquier detalle que no sea perfecto en la rueda de prensa de Galán podría ser la excusa perfecta para que las manos fuertes recojan beneficios y nos manden de vuelta a purgar los indicadores.

Si rascamos un poco en la parte crítica, me preocupa el estancamiento del negocio de renovables y generación, que hasta septiembre caía un 11% si quitamos las plusvalías. Al final, lo que está tirando del carro son las redes y las tarifas reguladas en EE. UU. y Reino Unido. Iberdrola se está convirtiendo más en una empresa de "infraestructuras y cables" que en la punta de lanza de la transición energética que nos vendían hace años. No es que sea malo, porque las redes son ingresos seguros, pero el múltiplo que se le paga a una eléctrica "de red" no debería ser el mismo que el de una "tecnológica verde".

Para los que vamos a largo, el dividendo de 0,70 euros (si se confirma ese 8% de subida) da una rentabilidad por debajo del 4% con los precios actuales. Empieza a quedarse un poco corta comparada con otras utilities europeas. Yo personalmente, con el RSI echando humo y la euforia desatada en el hilo, no tocaría el botón de comprar ahora mismo. Prefiero esperar a ver si el soporte de los 18,50-19,00 aguanta tras los resultados o si esto es una huida hacia adelante por el cierre de cortos. 

 

Iberdrola obtuvo unas ganancias récord de 6.285 millones de euros en 2025, lo que representa un incremento del 12% con respecto a los 5.612 millones de euros del ejercicio anterior, impulsada por unas inversiones de 14.460 millones de euros en el año, informó la compañía.

Excluyendo la plusvalía por la venta de contadores inteligentes en Reino Unido -379 millones de euros- y el reconocimiento de costes pasados en Estados Unidos -389 millones de euros- e incluyendo ajustes negativos -465 millones de euros- en el negocio de Generación Renovable y Clientes en el 'pipeline' de renovables y el impacto del 'capital allowance' en Reino Unido -251 millones de euros-, el beneficio neto ajustado fue de 6.231 millones de euros, con un incremento del 10,5%.

Sin estos cargos registrados en el último cuarto del año de ajustes de valor sin impacto en caja por más de 460 millones asociados a la cartera de proyectos renovables, el beneficio neto reportado alcanzaría los 6.749 millones de euros.

La cifra de negocios de la primera 'utility' de Europa por capitalización bursátil alcanzó en 2025 los 45.546,8 millones de euros, con un aumento del 1,8% frente a 2024.

El resultado bruto de explotación (Ebitda) reportado se situó en los 16.592,4 millones de euros, con una caída del 1,5%. Excluyendo la plusvalía por la venta de contadores inteligentes en Reino Unido y las del negocio en México en 2024, y el reconocimiento de costes pasados en Estados Unidos, el Ebitda ajustado de 2025 alcanzó los 15.684,4 millones de euros, un 3,1% superior a 2024, gracias al buen desempeño en el negocio de redes.

En concreto, el Ebitda ajustado de Redes creció un 21% gracias a la mayor base de activos regulados, la consolidación de la británica ENW y los ajustes positivos de los marcos regulatorios en Estados Unidos y Brasil, además de la mayor contribución de Iberia.

En cuanto a las inversiones, se situaron en esos 14.460 millones de euros, incluyendo la adquisición del 30,3% de la participación de Previ en Neoenergia por importe de 1.897 millones de euros.

Del total de este esfuerzo inversor, dos tercios correspondieron al negocio de Redes, alcanzando los 8.975 millones de euros -incluyendo ENW- y la base de activos regulados aumentó un 12% hasta los casi 51.000 millones de euros.

Por su parte, las inversiones en el negocio Renovable se situaron en los 5.260 millones de euros, con la instalación, en últimos doce meses, de más de 2.700 megavatios (MW) renovables 

 

Iberdrola destinará 4.500 millones de euros a la remuneración de sus accionistas mediante el pago de dividendos correspondientes a 2025, lo que supone un incremento del 12% respecto al ejercicio anterior.

El crecimiento del dividendo se apoya en unos resultados históricos, con un beneficio neto que alcanzó los 6.285 millones de euros el año pasado, un 12% más que en 2024, impulsado por el dinamismo del negocio de redes en Estados Unidos y Reino Unido.

La evolución de la caja, la reducción de la deuda y la diversificación geográfica han permitido superar el suelo de remuneración previsto en su plan estratégico 2025-2028 -de 0,64 euros-, reforzando la visibilidad de crecimiento a largo plazo.

En concreto, el dividendo total ascenderá a 0,68 euros por acción, conformado por un dividendo a cuenta de 0,253 euros ya abonado y un complementario de 0,427 euros por título, que se someterá a aprobación en la Junta General de accionistas.

Esta cifra consolida a la compañía como una empresa comprometida con la retribución sostenible al accionista y evidencia la fortaleza de su modelo de negocio en un año marcado por inversiones récord de unos 14.460 millones de euros y un sólido desempeño operativo.

Además, la compañía destinó 13.200 millones en compras a proveedores, que sostienen 500.000 empleos, y llevó a cabo una contribución fiscal de más de 10.400 millones -4.700 millones de euros en España-, lo que refuerza su papel como motor económico en los mercados donde opera 

Ha decepcionado al mercado

 

Renta 4 | Resultados 2025 alineados con las expectativas en todas las líneas de la cuenta de resultados. Las cifras siguen afectadas en su comparativa con 2024 por distintos efectos extraordinarios: las plusvalías que se generaron en 2024 con la venta de activos en México, mientras que este año se refleja la plusvalía de la venta de los smart meters y las desgravaciones fiscales de las inversiones en redes en Reino Unido, así como el reconocimiento de costes incurridos en años anteriores en las redes de Estados Unidos. En términos recurrentes el EBITDA crece +3,1% recogiendo: 1) redes impulsado por el fuerte desempeño en Reino Unido (consolidación total de ENW) y Estados Unidos, gracias a la mayor base de activos y tarifas, así como los efectos de la mayor inflación y tarifas en Brasil y algunos ajuste positivos en la retribución de años anteriores en España, y 2) en el negocio de producción y clientes la mayor producción y mayor capacidad renovable, no compensan el descenso de los márgenes y el aumento de los costes de servicios complementario en España que desciende más del 15%; en Estados Unidos el mejor rendimiento de la energía eólica y solar impulsan el crecimiento del EBITDA, a pesar del efecto positivo en el 2024 relacionado con la tormenta Arctic Blast; en Reino Unido menor EBITDA del negocio de comercialización debido a los precios y los volúmenes, junto con un menor recurso eólico y menores precios, así como la desconsolidación de East Anglia, son compensado por la plusvalía de la venta de los smart meters; además se recoge una mayor aportación de los proyectos de eólica marina de St. Brieuc y Baltic Eagle. En lo que se refiere al beneficio neto, la mejora corresponde al efecto positivo de las desgravaciones fiscales de las inversiones en redes en Reino Unido y las plusvalías de los smart meters, así como un mejor resultado de minoritarios.

En términos comparables el resultado neto crece un 10% cumpliendo con la guía. El flujo de caja operativo se incrementa +8,2% vs 2024 con un nivel de inversión que alcanza los 12.563 millones de euros (+5,2% vs 2024, 59% en Reino Unido y Estados Unidos, 14.460 millones de euros si incluimos la adquisición del 30% de Neoenergia), alineadas con nuestras previsiones, permitiendo que las ratios financieras sigan alineadas con un rating BBB+ pese a la consolidación de ENW. Pese a esta adquisición, las mayores inversiones y la recompra del híbrido, la ampliación de capital de julio, así como la desconsolidación de la deuda de East Anglia permiten reducir la deuda neta ajustada cerca de un 3%, alineado con nuestra previsión.

Desde la compañía han compartido un objetivo de beneficio neto para 2026 que supere los 6.600 millones de euros, alineado con las expectativas (6.730 millones de euros R4e y 6.654 millones de euros consenso FactSet). Para 2028 esperan superar los 7.600 millones de euros de beneficio neto (vs 7.617 millones de euros R4e y 7.572 millones de euros consenso FactSet). Aunque vemos una sólida evolución de los resultados, no esperamos que tenga impacto en la cotización. Reiteramos sobreponderar y P.O. 18,60 euros. 

Pues no le ha gustado al mercado.