La inversión en Bolsa de las familias cae a niveles de 2000 y adelanta más caídas de la economía

Las familias españolas apenas conservaban en acciones de compañías cotizadas 85.860 millones de euros a final de 2011, según los datos del Banco de España. Una cantidad inferior a los más de 100.000 millones que mantenían en el año 2000. Esto supone una espectacular reducción del 43% desde los máximos de 2007. Una caída que obedece más a la pérdida de valor de las acciones en ese tiempo que a la salida de dinero en sí.

Algo superior, un 47%, es la caída del valor de las acciones en empresas no cotizadas en manos de las familias desde el inicio de la crisis. En 2011, la participación bajó a los 196.979 millones de euros frente a los 256.703 del año anterior. Esta cifra es la menor desde 2002.

Algo similar sucede con la participación de las familias en los fondos de inversión, aunque aquí la cantidad de dinero en reembolsos sí ha sido muy relevante. Las familias cuentan con menos de 110.000 millones de euros en fondos. El patrimonio en fondos de las familias españolas ha caído en casi la mitad en los últimos cinco años.

La inversión en bolsa y en fondos de inversión se unen a otros indicadores económicos que han retrocedido notablemente en el tiempo, revelando un dramático y caótico panorama macro.

La degradación de la renta variable viene de la mano del empeoramiento de la situación económica. La bolsa ha actuado siempre de indicador adelantado de la economía y en el actual entorno de crisis no ha sido una excepción.

Así, la primera recesión –materializada en los dos últimos trimestres de 2008- fue anunciada por la bolsa, que ralentizó su subida en los dos primeros trimestres de 2007 y cayó desde entonces en seis de siete trimestres (llegando a caídas de dos dígitos en tres ocasiones).

La tímida recuperación económica (el PIB creció levemente los cuatro trimestres de 2010 y los tres primeros de 2011) fue adelantada por el Ibex mediante tres trimestres de fuertes crecimientos en 2009. Pero el selectivo también vaticinó la segunda y actual recesión: a partir del primer trimestre de 2010 prácticamente arrastra siete de nueve trimestres en negativo.

El mal comportamiento de la renta variable ha provocado que las familias huyeran hacia otro tipo de inversiones: los activos considerados más seguros y líquidos, como los depósitos y la renta fija.

Así la cantidad que mantienen en efectivo y en depósitos es prácticamente idéntica a la del pasado año, con una cifra récord superior a los 850.000 millones de euros. Los depósitos de alta rentabilidad se mantienen cercanos a los 458.000 millones. La cifra no ha parado de crecer en los últimos siete años. Desde antes de la crisis, los depósitos de las familias se han incrementado en un 25%.

La subida alcanza el 30% para la inversión en renta fija. El aumento ha sido notable en el último año al pasar de una inversión de 46.589 millones de euros a los 62.686 millones de cierre de año. Sobre todo en los plazos más cortos. A corto plazo, la inversión se ha elevado de 2.622 millones a 12.965 millones.

Por el lado de los pasivos, las familias continúan con su proceso de desapalancamiento, aunque todavía de forma leve. Las familias acumularon a finales de 2011 932.357 millones de euros en préstamos y otras cuentas pendientes de pago. Esto supone una caída del 3% respecto al año. Pese a la reducción del pasivo, el saldo no es muy favorable. Así, la riqueza neta de las familias cayó en 2011 a 1,7 billones de euros, la cifra más baja desde 2005 con la excepción de 2008, cuando se registró una cifra ligeramente inferior a la de ahora.