Uno de mis mayores aciertos ha sido Azkoyen. La recomendé hace más de una década y no ha parado de subir. Hace cuatro años la volví a recomendar.
Uno de los ratios que más me gusta mirar es el EV/EBITDA (Enterprise Value/EBITDA) y el Precio/valor contable (Price to book value), y tal y como decía en 2015 la acción era muy atractiva si nos ceñíamos a dichos ratios:
-EV/EBITDA (EV= Enterprise Value= Capitalización bursátil+Deuda Financiera Neta; EBITDA= Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization).
Uno de los ratios que más me gusta mirar es el EV/EBITDA (Enterprise Value/EBITDA) y el Precio/valor contable (Price to book value), y tal y como decía en 2015 la acción era muy atractiva si nos ceñíamos a dichos ratios:
-EV/EBITDA (EV= Enterprise Value= Capitalización bursátil+Deuda Financiera Neta; EBITDA= Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization).
Comparamos el EV/EBITDA estimado para 2015 de Azkoyen con otras compañías del sector:
Azkoyen: 6,6x
Media resto empresas del sector: 11,05x
El EBITDA estimado para 2015 es de 14,6 millones de euros.
Lo multiplicamos por la media del sector (11,05x) y obtenemos el Enterprise Value teórico de Azkoyen (161,33 millones de euros), y si éste lo dividimos por el número total de acciones (25,2 millones) de la empresa obtenemos la cotización teórica, que en este caso sería de 6,4 euros/acción, lo que implicaría una infravaloración de algo más del 100%.
-Precio/valor contable:
Comparamos el precio/valor contable* de Azkoyen con el de otras empresas del sector:
Azkoyen: 0,98x
Media del sector: 1,7x
Multiplicamos el valor contable actual (3,22 euros/acción) por la media del sector (1,7x) y obtenemos la cotización teórica de Azkoyen si cotizara a la media del sector en este múltiplo.
Comparamos el precio/valor contable* de Azkoyen con el de otras empresas del sector:
Azkoyen: 0,98x
Media del sector: 1,7x
Multiplicamos el valor contable actual (3,22 euros/acción) por la media del sector (1,7x) y obtenemos la cotización teórica de Azkoyen si cotizara a la media del sector en este múltiplo.
Asi, 3,22x1,7= 5,47 euros/acción, lo que supondría una infravaloración de algo más del 70%.
En el análisis de hace 4 años destacaba otras variables clave que me gustan:
Balance de la empresa está totalmente saneado: bien capitalizado, con poca deuda financiera y sin ningún problema de liquidez.
La consecución de resultados positivos durante los últimos nueve años, a pesar de los márgenes estrechos, el crecimiento sensato priorizando el desapalancamiento e invirtiendo según las posibilidades reales de la empresa, la diversificación de líneas de negocio y geográfica, entre otros aspectos, han permitido la consecución de un balance robusto y una sólida y continuada obtención de beneficios.
La realidad ha superado ampliamente las previsiones y después de un aumento vertical de la acción este año seguramente ahora tocará un respiro.
Pero se acerca otra buena noticia: el próximo 24 de julio Azkoyen distribuirá un dividendo total conjunto espectacular (entre ordinario y extraordinario) de 1 euro bruto por acción (0,356€ de ordinario y 0,644€ de extraordinario).
A los precios actuales de 13,65€, esto supone una atractiva rentabilidad por dividendo del 7,3%.
En el análisis de hace 4 años destacaba otras variables clave que me gustan:
Balance de la empresa está totalmente saneado: bien capitalizado, con poca deuda financiera y sin ningún problema de liquidez.
La consecución de resultados positivos durante los últimos nueve años, a pesar de los márgenes estrechos, el crecimiento sensato priorizando el desapalancamiento e invirtiendo según las posibilidades reales de la empresa, la diversificación de líneas de negocio y geográfica, entre otros aspectos, han permitido la consecución de un balance robusto y una sólida y continuada obtención de beneficios.
La realidad ha superado ampliamente las previsiones y después de un aumento vertical de la acción este año seguramente ahora tocará un respiro.
Pero se acerca otra buena noticia: el próximo 24 de julio Azkoyen distribuirá un dividendo total conjunto espectacular (entre ordinario y extraordinario) de 1 euro bruto por acción (0,356€ de ordinario y 0,644€ de extraordinario).
A los precios actuales de 13,65€, esto supone una atractiva rentabilidad por dividendo del 7,3%.
