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Blog Juan Manuel Maza
Experiencias de un asesor de inversiones en EEUU. Un paseo por Wall Street.

4 normas para invertir por Jack Bogle, fundador de Vanguard Group

Junto a Warren Buffet , Jack Bogle fue mi referencia cuando empecé hace décadas a construir carteras de mis clientes y de mi mismo.
 
Jack Bogle fundador de la empresa mayor de fondos de inversión del mundo, Vanguard Group es para mi lo que representa una inversión a largo plazo, una forma sencilla de mantener un portafolio de éxito. En un mundo actual de mirar a corto plazo él es símbolo junto a Warren Buffet del largo plazo.  Sus fondos mantienen el concepto de buy and hold, de los fondos indexados que crecen en el tiempo viviendo los avatares de los mercados, su volatibilidad, sus cimas y sus valles.
 
A sus 86 años ya no está al frente de su negocio de fondos baratos. Cuando se le pregunta que composición tiene ahora su cartera de valores ha cambiado. Tradicionalmente fue de 60% renta variable, stocks y 40% renta fija. Pienso que al verse mayor su formula ha cambiado ligeramente 50-50. Esto hace de su cartera algo mas conservadora aunque como también indica su deseo de crecer no es ahora tan importante.
 
Su estilo ha sido siempre el invertir en una imagen que represente el mercado y nunca tratar de mejorar los indices.

 
Esta actitud pasiva indica que al conseguir comisiones bajas a largo plazo un estilo mas ágil es lo ideal. Un turnover mas activo como suelen hacer los fondos de gestión activa no es siempre deseable. De hecho fondos pasivamente gestionados en los últimos años han dado un rendimiento de 9.27% aproximadamente.Los gestionados activamente  un 8.05%(2004-2014)
 
Ultimamente Bogle ha recomendado 4 normas que son válidas para una población norteamericana donde casi toda persona empleada y familias invierten en la bolsa. El invertir en la bolsa es una necesidad para el americano medio.
 
El coste de los seguros médicos, de la educación universitaria, la inseguridad de la pensiones de retiro hace que la bolsa sea una parte integral de su planificación familiar.
 
Bogle nos sorprende de nuevo con esas 4 ideas que complementan su idea general de la indexación.
 

1) No rebalancear 

 
Es habitual en los asesores financieros balancear los portafolios o carteras. Si sube la renta variable vender las posiciones ganadoras
para reducir el porcentaje de esa renta variable y mantener los porcentaje originalmente establecidos. Estas maniobras son corrientes
no obstante Bogle piensa que no justifica esos movimientos al generar gastos de trading altos .Además está el aspecto fiscal de esas
ganancias. Piensa que no justifica el rebalancear la cartera y solo le parece bien hacerlo una vez al año no constantemente cuando sea
muy necesario dependiendo de las circunstancias de los mercados.
 
 

2) No invertir internacionalmente más del 20%

 
En esto se parece a Warren Buffet. Desea invertir solo en cosas que entiende. El mercado internacional (fuera de USA) es algo
mas difícil de controlar. Además según el bien indica las mayores compañías norteamericanas generan el 50%de sus beneficios
de mercados internacionales. Por ejemplo la compañía Colgate-Palmolive con sede En New York  bien ventas de solo 18.00% en
Estados Unidos. Bogle estudia su cartera para que haya siempre un 20% de acciones y compañías internacionales pero siempre
a través  de multinacionales americanas.El tener una porción de las inversiones internacionales siempre reduce el riesgo de
una inversión diversificada.
 

3) Diversificación significa tener bonos (renta fija)

 
 
La parte de renta fija debe constituirse de bonos de alta calidad. El uso de la renta fija, de los bonos y certificados bancarios 
es solo para balancear la cartera. Se reduce el riesgo en caso de una caída importante en la bolsa. Indica que si una persona
está conforme con 100.00% en renta variable y no le preocupa adelante. La renta variable es lo que realmente ha subido
a través de los años pero una inversión de acciones establecida entre los años 2007 al 2009 hubiese sido una debacle y esto
siempre puede ocurrir. También se puede incluir bonos internacionales, REITS, y yo personalmente pienso también algo
de Commodities.
 

4) Simplicidad

 
Debe ser la edad pero habla con frecuencia de la importancia de ser felices y no tener muchas preocupaciones en la vida.
Una cartera bien construida , indexada y diversificada te da paz para hacer otras cosas en la vida y no estar siempre atento
a los movimientos y el ruido de los mercados
 
Una inversión diversificada, de bajos costes y gastos puede dar y evitar el mayor riesgo de todo inversor TOMAR DECISIONES
BASADAS EN EMOCIONES. Para Bogle una inversion que se adapta a la persona que invierte, su perfil, su tolerancia de riesgo etc
es lo ideal y el éxito casi se puede garantizar.
  1. #1

    carlosgs

    Hola Juan, a que te refieres cuando dices invertir en REITS?

  2. #2

    Juanmmaza

    en respuesta a carlosgs
    Ver mensaje de carlosgs

    Buenas tardes Carlos
    Los REITS (Real Estate Investments Trust) son unos productos o mas bien sociedades que cotizan en el mercado.
    Sus activos son inmobiliarios, bienes inmuebles que generan altos dividendos de sus alquileres. Es una forma de participar
    en el negocio inmobliario para el inversor de limitados medios. Es un producto que ayuda a diversificar una cartera de bonos y acciones fundamenales debido a su tipo de negocio. Al dar altos dividendos hay que pagar impuestos de ellos como si fuese
    un ingreso recibido. Muchos inversores prefieren productos exclusivamente de crecimiento (growth) . Creo (no estoy seguro) que en Espana se llaman SOCIMI ??.
    Gracias por leerme y feliz noche. Juan Ma

  3. #3

    Isivor

    en respuesta a Juanmmaza
    Ver mensaje de Juanmmaza

    Perdon, pero este señor al que se refiere no se llama ¿ John C. Bogle ? ¿o soy yo el que me equivoco.? Por cierto en España hay una falta total de cultura financiera y se lo digo yo que soy camionero y veo que entiendo más que muchos " comerciales " que se hacen llamar " asesores " de los bancos y cajas. Saludos.

  4. #4

    Juanmmaza

    en respuesta a Isivor
    Ver mensaje de Isivor

    Buenas noches Isivor
    Antes que nada estoy de acuerdo contigo sobre que en la banca en general no se recibe buena asesoria.Desgraciadamente las recomendaciones de productos esta en manos de oficiales de banca sin preparacion en las bolsas, productos financieros y mercados.Por eso hay que estudiar muy bien cualquier decision de inversion de los ahorros y no asumir que lo que los bancos nos ofrecen es lo mejor.Solo tu o yo podemos saber que es lo mas conveniente para nosotros.
    Tienes tambien razon que Bogle tiene como nombre John. Pero Jack es un sinonimo o mote de John. Un ejemplo historico
    fue el presidente John Kennedy al que mencionaban como Jack Kennedy de forma mas informal o carinosa. (Vamos como a los Joses en Espana que llaman Pepes). Es lo mismo. Perdon mi falta de acentos y errores mi ordenador ha borrado el acceso a los simbolos espanoles.No encuentro la razon. Buenas noches y gracias por escribirme Juan Ma

  5. #5

    Isivor

    en respuesta a Juanmmaza
    Ver mensaje de Juanmmaza

    Muchas gracias por su respuesta.

  6. #6

    darwin255

    Excelente artículo, claro y de grata lectura. Gracias por compartirlo.

  7. #7

    carlosgs

    en respuesta a Juanmmaza
    Ver mensaje de Juanmmaza

    Muchas gracias Juanma, muy clara la explicación.

Autor del blog

  • Juanmmaza

    Soy Asesor de Inversiones en Estados Unidos. He trabajado en el sector financiero en Wall Street más de tres décadas.

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