13
Hace dos artículos dije que no iba a publicar más seguimientos de cartera, pero este primer trimestre ha habido una avalancha de publicidad de fondos para captar partícipes aprovechando los buenos resultados de la bolsa española medidos por precios. Tanto en las redes sociales especializadas como en todos los periódicos hay una cantidad abrumadora de artículos que hablan de las buenas rentabilidades obtenidas y la gran captación de clientes que han entregado el dinero a los fondos en este primer trimestre de 2015. Hablan de records históricos.
 
 Aunque solo sea por hacer de contrapunto, voy a publicar la rentabilidad trimestral de mi cartera por precios. Para hacer el seguimiento del valor y comprobar si estas subidas tienen soporte en un aumento del valor, habrá que esperar a que las empresas saquen sus resultados dentro de un mes.

 
Bien entendido que los precios solo son precios y siempre están subiendo y bajando, y que podrían incluso terminar el año en pérdidas, cosa que espero que no suceda, veamos los resultados obtenidos.  

La rentabilidad por empresa en este primer trimestre de 2015 de la cartera ha sido la siguiente:

Los Scrips han sido calculados teniendo en cuenta que SAN dio 8 de Febrero 1 por cada 44, REP el 8 de Enero 1 por cada 44 y BBV el 7 de Enero 1 por cada 100.

 
Como podemos ver y como siempre digo, mi cartera está formada por empresas normalitas que todo el mundo conoce, medio Matildes compradas a precios baratos (las de la parte de arriba) o a precios razonables (los de la parte de abajo).
 
La rentabilidad de la cartera teniendo en cuenta los diferentes pesos que tiene cada una de las empresas han sido las siguientes:

Como vemos un 22,76% trimestral en 1T 2015, mientras el fondo que utilizo como referencia ha obtenido un 17,21% y el Ibex un 13,18%.
 
Anualizada a 6 años invirtiendo solo en acciones, el 13,5% y si cuento la palanca el 22,06%.
 
 Anualizada a 11 años, 11,43% invirtiendo los primeros 5 AÑOS en Fondos y en Acciones.
 
 
 
Y mientras que han hecho los fondos: Si le pedimos un listado del TOP Renta Variable Española a Mornigstar, obtenemos los 12 fondos mejores en RV España. Si luego los ordenamos según la rentabilidad obtenida en lo que llevamos de 2015 tenemos:

 

 

NombreDescripción: http://tools.morningstar.es/img/clear.gif

Año %Descripción: http://tools.morningstar.es/img/clear.gif

1 a%Descripción: http://tools.morningstar.es/img/clear.gif

3 a%
anualiz.
Descripción: http://tools.morningstar.es/img/clear.gif

5 a%
anualiz.
Descripción: http://tools.morningstar.es/img/clear.gif

10 a%
anualiz.
Descripción: http://tools.morningstar.es/img/clear.gif

 

 

Fidelity Funds - Iberia Fund Y-Acc-EUR

20,60

6,16

22,47

10,23

-

 

 

Fidelity Funds - Iberia Fund A-EUR

20,36

5,41

21,58

9,41

8,95

 

 

Mutuafondo España D FI

17,93

9,36

22,11

-

-

 

 

Aviva Espabolsa FI

17,71

21,42

21,03

11,09

9,84

 

 

Okavango Delta A FI

17,21

8,31

28,53

-

-

 

 

Bestinver Bolsa FI

17,21

2,56

18,18

8,72

8,33

 

 

Okavango Delta I FI

17,20

8,15

27,82

-

-

 

 

Metavalor FI

16,74

19,01

21,13

7,62

8,02

 

 

Banco Madrid Ibérico Acciones FI

15,99

13,80

15,73

9,16

-

 

 

Gesconsult Renta Variable FI

15,99

13,66

17,66

7,46

7,95

 

 

EDM-Inversión R FI

14,45

10,87

23,47

11,08

8,11

 

 

EDM International SICAV Spanish Equity R

14,32

10,90

23,32

10,75

-

 

Como vemos, el que más rentabilidad obtiene en lo que llevamos de año es de un 20,60%, muy superior al Ibex que lleva un 13,28% pero 2,16 puntos por debajo de la cartera de “Matildes” que obtiene un 22,76% (sin contar la palanca).
 
No obstante, estos resultados hay que situarlos en su contexto.
 
El Ibex con dividendos ha obtenido un 14,08%, poco más que el Ibex sin dividendos (0,8% más) pues apenas se han repartido dividendos en este primer trimestre. Los dividendos vendrán a partir de Mayo-Junio y será entonces cuando esa diferencia será significativa.
 
Además, Telefónica en el año ha pasado de 11,92 €/Acc que tenía a 31/12/2014 a cotizar hoy a 13,32€/Acc, es decir que su rentabilidad ha sido del 11,75%, algo inferior al Ibex que ha obtenido un 13,18%
 
Santander y su famosa ampliación de capital de principios de año ha obtenido en el trimestre un 3,45%, muy por debajo del Ibex.
 
El peso relativo de estos dos valores en el Ibex es del 30% (18,4 SAN y 11,6 TEL) por lo que su escasa rentabilidad en el año, ha restado rentabilidad al Ibex. De haberse comportado en la media, hubieran aportado dos puntos más al Ibex (10% de SAN sobre 18,4 de ponderación = 1,84 puntos y el resto de Telefónica hasta los 2 puntos) y la comparación se hubiera tenido que hacer con el Ibex 35 DIV en el 16% aprox.
 
En ese contexto, solo 8-10 fondos de los 118 que hay registrados en Morningstar hubieran superado al Ibex. A finales de año sería interesante comprobar cuantos superan al Ibex, porque creo que será únicamente ese 10% los que lo superen; también sería interesante comprobar el porcentaje de patrimonio gestionado por los fondos que obtienen rentabilidades por encima del Ibex. Pobres resultados para gran parte de los “profesionales” que, en teoría deberían superar por goleada a los que hacemos “bricolaje” o nos “automedicamos” como dicen en su defensa cuando tienen ocasión.
 
A pesar de que hay que reconocer que este año los fondos (algunos) que invierten en RV Española lo están haciendo bastante bien, sigo pensando que invirtiendo en empresas normalitas se pueden obtener mejores rentabilidades, si eres bueno ganando el dinero y/o ahorrando ¿por qué no puedes ser bueno gestionandolo? Si hay que formarse, uno se forma, si hay que buscar alguna ayuda, se busca. En internet hay mucha información buena, solo hay que procurarse una mínima formación para seleccionarla. Los resultados están ahí, no es tan difícil, solo hay que ver los valores que forman parte de mi cartera, comprada y mantenida en el tiempo, y el rendimiento que obtiene, tanto en este año, como durante los últimos años.
 
Saludos
  1. en respuesta a José Manuel Durbá
    #13
    01/05/15 17:38

    La rentabilidad que te digo son casi dos años, no es anual (sería la leche). Mi inversión actual superior al 100% es del 15% en estos momentos, supongo que no la aumento mientras no baje por lo menos un 20%.
    Saludos

  2. en respuesta a bauer
    #12
    01/05/15 13:26

    Está muy bien pues, supongo que será rentabilidad total en estos casi dos años, si es un 47% anual sería la leche jajaja
    El problema es que cuando sube la bolsa, subes más, pero cuando baja también baja más, es buena cosa reducir el porcentaje cuando la bolsa está alta por eso. Tener el porcentaje a tope como entiendo por lo que dices que lo tienes, es peligroso si baja la bolsa, deberías hacerte un supuesto de bajada de precios y veras lo peligroso que es, porque las garantías se agotan y te pueden obligar a vender cuando la bolsa está muy baja.
    Yo no lo reduzco porque me baso en el valor y no en los precios por lo cual el porcentaje de la palanca sobre el total de la cartera medida por precios es pequeño, de hecho (aunque no lo he calculado, pero así a ojo) podría aumentar tres veces la palanca que tengo ahora mismo. Me hago a la idea de que tengo el dinero alquilado y mientras gane por los dividendos de las acciones que compré con la palanca, más de lo que pago en intereses, no me planteo el reducir, con el margen que tengo tiene que bajar la bolsa hasta 5.000 o algo así para que me pidan más garantías.

    Yo apenas vendo, pero es una faena cuando lo haces porque los impuestos suben mucho y los intereses no puedes descontártelos como gasto, aunque deberían poder descontarse, al fin y al cabo son gastos necesarios para obtener la rentabilidad por la que pagas a hacienda.

    Son ventajas de comprar y mantener, si compras y vendes mucho te fríen a impuestos ;)
    saludos

  3. en respuesta a José Manuel Durbá
    #11
    01/05/15 12:16

    Hola Nel.lo, gracias. No sabía que lo hacías y me motivó leertelo. Yo también hago lo mismo que tu pero en cfd, es parecido.
    Llevo un 47% desde junio de 2013 que es cuando empecé a apuntarlo y por eso estoy contento. Ahora estoy bajando el porcentaje de subida ya que no lo puedo ampliar ya que no creo que hay que hacerlo cuando está tan alto. Estoy contento y creo que es una buena forma de ganar a los fondos.
    Has calculado la perdida que supone el beneficio de las ventas o sueles vender poco?
    Un saludo y gracias.

  4. en respuesta a bauer
    #10
    01/05/15 12:05

    Hola Bauer, no invierto a través de CDF. Aunque no tengo muy claro en que consiste, creo que como no piensas vender las acciones, las alquilas y cobras algo por eso. Es una opción que no utilizo porque me da la sensación de que cuando las tienes alquiladas, no mandas de tus acciones y si en un momento dado quieres venderlas por lo que sea, no puedes hacerlo mientras no termine el contrato de alquiler.

    Yo lo que hago es apalancarme, pero con un préstamo más o menos normal, pignorando las acciones. Lo hago de forma que con la mitad de los dividendos que cobro de las acciones compradas así, pago los intereses del préstamo. Pero me apalanco alrededor de un 40-50% sobre el valor de la cartera (que es menor que los precios) y eso me da una rentabilidad sobre el capital propio de un 20-22% anualizado, aunque la rentabilidad sobre el total invertido la tengo al rededor de un 13-14%. Cuando hablo de rentabilidades de la cartera siempre lo hago sobre el total invertido, como si estuviera apalancado.
    Un saludo

  5. en respuesta a José Manuel Durbá
    #9
    01/05/15 10:32

    Hola Nel.lo, te preguntaba que si tu cartera era en parte al contado y otra parte con dinero prestado. Es así o me equivoco, te lo digo ya que os vi hablar de esto a través de un colega vuestra que invertía a través del CFD.
    Me dio la impresión que tu también invertías una parte superior al 100% como Merowingio.
    Un saludo

  6. en respuesta a bauer
    #8
    28/04/15 13:38

    Gracias ti Bauer, pero tutéame hombre que ya nos conocemos de hace tiempo ;)
    Por cierto, espero que vaya todo bien y mejorando.
    Respecto a los CFDs nunca me lo he planteado y la verdad es que no me gusta meterme en aquello no conozco bien; con los CFDs no pienso de forma automática, tengo que repensarlo demasiado, prefiero centrarme en la empresa y no en los precios, aunque igual es interesante, pero creo que eso no es para mi ;)
    Un abrazo

  7. #7
    28/04/15 09:13

    Hola, quería preguntarle si hacía la diferencia entre tener un 100% o un 140%-160% con CFDS. La verdad es que yo considero que a mi me parece interesante y lo hago así.
    Muchas gracias y un saludo. Como siempre me gusta mucho leerlo.

  8. en respuesta a bane1
    #6
    09/04/15 20:37

    jaja ¡claro! ni a mi tampoco me parece concluyente.
    Si te fijas, en el artículo (justo antes del primer cuadro) digo "Bien entendido que los precios solo son precios y siempre están subiendo y bajando, y que podrían incluso terminar el año en pérdidas, cosa que espero que no suceda, veamos los resultados obtenidos".
    Y al principio digo que publico esto por hacer contrapunto a la publicidad que hacen los fondos sobre le rentabilidad obtenida en el año.

    Yo mido mi rentabilidad por aumento de valor en la empresa y todos los seguimientos de cartera que he publicado (excepto este, por el motivo que he dicho antes) van en ese sentido.

    La cuestión no es cuantas horas he invertido, es que yo sé lo que tengo en la cartera, sé el valor que tengo, el patrimonio que contienen mis acciones y sé como evoluciona, si hubiera invertido en un fondo indexado o simplemente en un fondo, no sabría que valor he comprado con mi dinero y posiblemente estaría acojonado por si bajaba la bolsa, pero no es el caso porque sé que mi valor va subiendo y la rentabilidad obtenida por precios es falsa y provisional.

    Por cierto la rentabilidad hay que medirla en toda la cartera, si escoges Inditex y Google y dejas fuera telefónica como dices, no es la rentabilidad de la cartera, es la rentabilidad de algunas acciones medida por precios.

    Dicho eso creo que cada uno debe invertir donde mas controle y mas cómodo esté.

    Saludos

  9. #5
    09/04/15 20:10

    La rentabilidad del SP500 desde enero de 2009 ha sido de un 13,69% anual (https://es.finance.yahoo.com/echarts?s=%5EGSPC#symbol=%5EGSPC;range=5y)

    Lo que significa que si hubieses invertido en un fondo indexado, habrías obtenido una rentabilidad similar a la de tu cartera. La cuestión es ¿Cuántas horas has tenido que invertir para llegar a tener la misma rentabilidad que el índice?

    Por otro lado, ten en cuenta que has pillado un tramo alcista. Si yo cojo los rendimientos de mi cartera desde 2012 (Inditex + Google) estaría en más de un 20% anual, pero claro, lastro pérdidas de haber comprado telefónicas en 2008...

    En definitiva, no me parece concluyente lo que dices.

  10. en respuesta a carlos2011
    #4
    08/04/15 13:33

    Sí, el aumento de capital anulando los derechos preferentes de suscripción a los accionistas nos está fastidiando el año, aunque en 2014 SAN gano casi un 19% y BBV perdió un 7%

    Con el tiempo los dos van más o menos igual, yo los llevo seis años en la cartera y los dos están al rededor del 10% anual compuesto, que está muy bien con todo lo que ha caído estos últimos años en los bancos.

  11. #3
    08/04/15 11:19

    La que ha destrozado la rentabilidad ha sido Santander,el BBVA se ha revalorizado +24% y SAN +3%.

  12. en respuesta a Futurama
    #2
    06/04/15 20:09

    Los fondos utilizan mucho marketing para venderse. Venden su supuesta profesionalidad y (aunque no lo dicen directamente, porque no pueden hacerlo ni les interesa, para cubrirse las espaldas y poder justificar las perdidas que seguro vendrán en algunos momentos) garantizan mejores beneficios que si inviertes directamente. En realidad cualquiera puede obtener mejores rentabilidades con empresas normales y de fácil seguimiento.

    Respecto a la cartera, no se si no te entiendo bien, pero no es una cartera del 1T de 2015, sino que son empresas en las que llevo invertido (en casi todas ellas) varios años y en principio voy a estar en todas ellas muchos años más. Son empresas normales y he puesto la rentabilidad por precios, para que sea vea que con esas empresas "tontas" obtengo en todos los plazos, mejores rentabilidades que los fondos.

    Saludos Futurama

  13. #1
    05/04/15 17:19

    Si es cierto lo se de buena mano y hay mucho que pican al ver un historico ridiculo de 2-3 años los venden como rosquillas y mas con la bajada de los depositos casi a 0, casi que se les empuja meterse en estos fondos y ya lo dicen la masas están condenadas a perder cuidadito con lo que pueda venir en RV.

    Sobre la cartera que pones del 1T del 2015 tampoco le doy mucha importancia otra cosa seria ver de un Trader la declaracion de la renta de 10 años por ejemplo para ver las rentabilidades. S2

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