Cartera Iberdealer 2017

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Esta es mi cartera así se puede comprobar que me gusta ser consecuente con lo que escribo y el estilo de inversión que tengo que es el value investing, tratando de invertir en empresas que considero infravaloradas. Dentro de mi estrategia de inversión habitualmente roto y rebalanceo cada año las acciones a mediados de abril una vez que ya han publicado sus cuentas anuales la mayor parte de empresas y he realizado sus análisis.

Los cambios en las compañías los realizo principalmente porque:

- Las acciones se hayan revalorizado y han perdido parte o la totalidad de su margen de seguridad.

- Los fundamentales o las circunstancias de las empresas hayan cambiado.

- Encuentro nuevas empresas que considero que tienen mayor margen de seguridad o de mayor calidad.

La cartera la suelo distribuir entre 14 o 15 empresas repartiendo el mismo porcentaje a cada compañia dentro de la cartera, ya que considero por experiencia a lo largo de estos años,que este número de compañias ofrece una suficiente diversificación para un inversor particular que nos permita proteger nuestro patrimonio en caso de sufrir alguna pérdida grande, porque aunque podamos estar seguros en nuestro análisis debemos de ser prudentes ya que podemos tener errores en nuestro proceso de selección acciones, además aunque este diversificado la cartera es lo suficientemente concentrada  como para obtener buenos rendimientos.

Los componentes de la cartera son compañías europeas principalmente de la zona euro ya que es una zona suficientemente amplia en la que podemos encontrar numerosas empresas interesantes desde un punto de vista de valoración y de calidad sin tener que ir a buscarlas a otras áreas geográficas.

Veamos los componentes de la cartera y su rendimiento junto con el índice “MSCI Europe all cap” con y sin dividendos incluidos para poder comparar mi rentabilidad contra la del mercado de referencia,que en este caso es el mercado de acciones europeas.

MOVIMIENTOS EN LA CARTERA

 

A pesar del complicado inicio de año 2016 seguido por el susto que dio el Brexit, podemos ver que aunque fue un año de altibajos con una alta volatilidad ,finalmente se pudo terminar el año en positivo, mostrandonos que lo importante a pesar de todo  son los fundamentales  de las compañias.

Respecto a mi cartera se pudo batir al mercado y conseguir una rentabilidad satisfactoria del 24,6 % respecto al indice MSCI del 15,62 % si no tenemos en cuenta los dividendos y del 19 % con dividendos

 

Nuevas adquisiciones

  • BMW  acciones preferentes
  • GTT Gaztransport et technigaz

 

Incrementos en la cartera

  • CTT Correios de Portugal: aunque el sector de correos se encuentra actualmente en declive por la  digitalización del correo postal, pero por otra parte considero que  también puede ser una oportunidad se puede compensar esta declive a través del crecimiento de otros sectores de negocio como es la paquetera y mensajería especialmente debido al auge del comercio electrónico, además del comienzo de su negocio como banco postal. Además debido a las fuertes caídas tiene una gran posición de caja neta.

 

Reducción de posición

En las siguientes compañías he reducida la posición debido  al buen comportamiento que han tenido en su cotización, a pesar de los incrementos en su precio considero que siguen teniendo margen de seguridad y por ello las sigo manteniendo en la cartera

  • Michelin
  • Duerr
  • Euronext
  • Hannover Rueck
  • Neurones
  • Synergie

 

Salidas de la cartera

Debido  al aumento en sus cotizaciones que han hecho que lleguen en algunos casos a su valor , la reducción  en su margen de seguridad  y   por encontrar en el mercado mejores opciones

  • Altri
  • Amadeus Fire
  • Christian Dior
  • Data Modul
  • Dialog semiconductor

Por considerar que existen mejores empresas además de dudas en las perspectivas de sus negocios futuros

  • Bertrandt
  • Boiron
  • BPost

DISTRIBUCIÓN DE LA CARTERA ACTUAL

De momento estoy solo invertido en 9 compañias y teniendo el resto en liquidez, el peso de las 9 compañias es del 6,66 % aproximadamente cada una,ya  que como he indicado me gusta repartir mis inversiónes  en el mismo porcentaje en cada empresa, estando invertido en estos momentos al 60,8 %, esperando a nuevas oportunidades en las que invertir los proximos meses.

Aunque se puede observar que hay una preponderancia de empresas francesas no es algo que haya buscado, sino que viene dado por que he encontrado más oportunidades de inversión de acuerdo con mis criterios de selección en Francia que en otros países de la eurozona.

Los precios medios de compra para las nuevas posiciones fueron:

- BMW preferentes a 71,8 €.

- GTT  Gaztransport et technigaz a 35,73 €.

- Incremento de posición en correios de Portugal a 5,08 €.

El resto de reducción de posiciones se realizo al precio final indicado en la tabla anterior.

 

En próximas publicaciones desarrollare las tesis de inversión que me han llevado a incluir estas compañías en la cartera.

 

 

Los comentarios vertidos por el titular en relación con la publicación, que antecede, si bien son veraces a mi criterio, no suponen ninguna vinculación de terceros.

  1. en respuesta a tormarq
    -
    #3
    26/07/17 13:54

    Tenía hace unos años muchas acciones extranjeras en R4, cuando había tarifa plana. Luego me quedé con unas 3 ó 4, pero terminé vendiéndolas todas al incrementarse tanto los gastos de custodia y cobrar un porcentaje por los dividendos.

    Pero viéndolo como dices, como gasto de mantenimiento de un fondo de inversión, la verdad es que no lo había pensado así. Suponiendo que la cartera fuera un fondo de inversión con una comisión anual del 2% sobre esos 2000 €, habría unos costes de 40€ anuales.

    Creo que la compra/venta es de 15 € y la custodia de 2.5 € al mes (no estoy seguro del todo, puede que sea más, ya que acabo de leer en sus tarifas que es un 0,4% sobre efectivo, supongo que mensual).

    Comprar y vender en el mismo año ya supone 30 €, a los que habría que añadir otros 30 € de custodia. Sólo por tenerlas un año se te ha comido 60 €, que es un 3% sobre la rentabilidad. Parte de los dividendos podrían compensar ese gasto.

    Si la acción se mantiene plana, al final del año tendrías 1840 €. Si no tiene dividendos, para llegar a reponer los 60 € perdidos debería subir (60/1940)*100 = 3.09% sólo para compensar los costes fijos.

    Si vendes a los dos años, los gastos habrían sido de 30€ (compra/venta) + 60€ (custodia) = 90 €. En esos dos años debería subir en total (90/1910)*100 = 4.71% tan sólo para compensar el mantenimiento. Etc.

    Conclusión: o bien incrementas la aportación o eliges muy bien esas acciones de cartera, ya que el mantenimiento se te come los beneficios. Por desgracia esa es la razón de porqué dejé de tener acciones extranjeras en ese bróker.

  2. en respuesta a Laruku
    -
    #2
    26/07/17 13:15

    Hola, yo creo que mínimo para que te compense el gasto en comisiones y que sea como máximo lo que pagarías aproximadamente por comisiones en un fondo de inversión normal es de 2000 € para acciones extranjeras y de 1000 € si quieres invertir en acciones españolas. Eso sí todo esto si no eres muy activo en comprar y vender a lo largo del año

  3. #1
    26/07/17 12:57

    Hola, tormarq. Te agradezco el esfuerzo de crear este blog y explicar los fundamentos de la composición de tu cartera.
    De todas las que tienes, sólo coincido contigo en BMW preferentes. He leído tu excelente análisis sobre ella y creo que sigue bastante infravalorada, ahora mismo sobre 68 €.
    Te quería preguntar, si no es improcedente, cuál crees que sería el valor mínimo de una entrada de tu cartera, para poder compensar los costes de la compra/venta y la custodia. He visto que operas con R4. Gracias.

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