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Enrique Roca - Erre

Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Repaso a los mercados: ¿Se acerca la madre de todas las batallas?

Mientras algunos esperaban otro test de los mínimos en forma de doble suelo, el mercado parece pensar que ya está bien de bajar y la subida ha sido tan rápida como la bajada rompiendo resistencia de medias móviles de 50 para enfrentarse a la media móvil de 200, días que de romperse puede  introducir grandes instituciones al mercado pues es un indice muy seguido.

Señalábamos en el repaso de la semana anterior que el futuro de la bolsa estaban en los bonos, y que nos gustaría ver tanto una disminución de volatilidad como el diez años rondando la zona del 2,80% evento que se ha producido.  Además el numero de acciones que suben  en relación a las que bajan ha batido todas las expectativas.

Una vez desparecidos los problemas de liquidez  que demostró que el mercado bursátil es junto al de deuda  gubernamental el único liquido y eliminadas las ventas fiscales para hacer minusvalías es lógico que los fondos valor más castigados reboten más que los indices en el primer trimestre,pero no olviden que a medio plazo ,el dividendo es la mitad de la rentabilidad de los índices principales.   Leer más

Repaso a los mercados: El futuro de la bolsa está en manos de los bonos.

El futuro de la bolsa está en manos de  los bonos.

Mientras dilucidamos si vamos a una moderación del crecimiento o a una recesión,observamos la ralentización galopante de China y asistimos a las ocurrencias de  Trump, el mercado ha girado después de nuestro famoso turning point. y nos preguntamos y ahora qué.

Después de 9 años de subida en el Sp, parece que las probabilidades de unos trimestres flojos en la bolsa se acrecientan , lo cual no es óbice para que aprovechemos bajados de un 4-6% para incrementar posiciones..El mercado está sobrecomprado en el muy corto plazo ,pero no tanto en el medio y parece haber asumido que los tipos no van a subir. Ahora toca digerir el estancamiento o disminución de beneficios empresariales.

A mi no me extrañariíaa que en los próximos dos años pudieramos comprar el Sp sobre el 2000 asi que guarden liquidez y compren un poco de mineras de oro.Curiosa la correlación oro .petróleo.Tener los productores más eficientes de ambos sectores puede ser una apuesta ganadora este año dada su correlación inversa.   Leer más

Mario Draghi: El BCE está estudiando seguir el modelo japonés y comprar etfs de bolsa

Mario Draghi: El B.C.E. está estudiando seguir el modelo japonés y comprar etfs de bolsa.

 

Siguiendo la petición de la Comisión europea y de los jefes de gobierno de los 27 paises que componen la UE, el BCE estaría estudiando la compra de etfs de bolsa europea en un intento de emular la política japonesa que tan buenos resultados ha dado. El asunto se tratará en la próxima reunión del BCE.

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¿Hallado el turning point?

¿Hallado el turning point?.

Decíamos ayer:

"Buscando el turning point (II parte).

Para los que creen que pueden adivinar los suelos de los mercados os dejo unas ideas que circulan por los mentideros bursátiles sobre ¿cómo averiguar un bottom fiable?.

1.Vix Sp por encima de 35 y que cierre el mercado en sus dos últimas horas por debajo de 30."

Decimos hoy:

Esta mañana he oído a un famoso catedrático de economía , encargado del reflotamiento de las Cajas, hablar y justificar la caída de las bolsas. Además siempre que habla el mercado se gira y es que abrir los titulares de los telediarios con la noticia es un signo de capitulación, al igual que vender las acciones de consumo básico. Veamos.

 

Perspectiva actual

Tratar de encontrar los fondos del mercado bajista es como jugar al gordo de navidad. Estar fuera solo por un día o dos puede acarrear grandes pérdidas o beneficios. Pero la historia nos dice que un fondo se está acercando rápidamente ya que el Índice de Volatilidad ($ VIX) se cerró a más de 36. Sospecho que estamos dentro de uno o dos días de marcar un fondo muy significativo a corto plazo.   Leer más

Se acabaron las subidas de tipos

Se acabaron las subidas de tipos.

Uno de los dos factores que afecta la bolsa, la subida de tipos la podemos dar por finalizada por dos motivos.:La debacle bursátil y su efecto en la riqueza que se extenderá como mancha de aceite a toda la economía y los precios del petróleo que ayudarán a la inflación. 

Ahora solo nos queda para valorar las bolsas, si entramos en una recesión o es una mera desaceleración y su efecto en beneficios, valoraciones y proyecciones futuras... Nadie lo sabe.

Como nadie lo sabe guárdense unos cuantos cartuchos. Lo que tenemos claro y ya es ,es que estamos en un mercado bajista que tendrá sus fuertes rebotes que son para............VENDER. 

No nos extrañaría un rebote desde estos niveles,dado que empiezan las intervenciones de papá Estado con su deuda impagable y famosos economistas justifican caías bursátiles explicándonos como siempre el pasado. Esta mañana he escuchado por la radio a un catedrático que no debe haber invertido en bolsa en su vida.   Leer más

Buscando el turning point (II parte)

Buscando el turning point (II parte).

Para los que creen que pueden adivinar los suelos de los mercados os dejo unas ideas que circulan por los mentideros bursátiles sobre ¿cómo averiguar un bottom fiable?.

 

1.Vix Sp por encima de 35 y que cierre el mercado en sus dos últimas horas por debajo de 30.

2. Vuelta de un día.

3.La  figura de hch del Sp se completa.

3. Sale Warrent Buffett y dice que empieza a comprar.

4. Se mira Fibonnaci  y se establecen soportes en el 66% del ultimo ciclo alcista.

5.El 2300  del sP.

6. Trump cesa al presidente de la Reserva Federal y la interviene.

7. Los bancos centrales compran ETFs  estilo Japón y los ministerios de Hacienda establecen desgravaciones fiscales para la compra de acciones.

8. El Sp cierra tres dias consecutivos en verde.   Leer más

La loteria nacional, los casinos de Macao, los indios seminoles, y las empresas de juego quiebran o se transforman

La lotería nacional, los casinos de Macao, los indios seminoles, y las empresas de juego quiebran o se transforman

Una gran transformación se está produciendo en el la industria del juego que afecta también a los juegos caseros ( dominó, cinquet,parchis, tres en raya.).Algo está cambiando y para bien .
Los indios seminoles cambian de actividad, los chinos ya no van a Macao a gastarse su dinero y como  es más probable que te caiga un rayo que te toque el gordo, o que aciertes la quiniela 3 elevado a 15, los compulsivos irracionales esatmos cambiando de marco de referencia y ahora nos dedicamos a   operar con opciones en bolsa con mayores probabilidades de ganar.

Con volatilidades altas pero que pueden aumentar hacer conos  at the money, por definición  es decir vender calls y puts  con precio ejercicio la cotizacíón en ese momento,.de vencimiento setiembre nos da un margen de caída o subida de aquí  a setiembre de un  13% como  mínimo. Supongamos que la volatilidad aumenta  y que podemos hacerlo con un margen de 15%.    Leer más

Cartera de fondos para el I trimestre 2019

Cartera de fondos para el I trimestre 2019

Cuando cierre el año, examinaremos la rentabilidad de la cartera de 2019.Mientras vamos a mencionar algunos aspectos para el 2019, sin saber si estamos en recesión o en una ralentización.

A. Nos hacemos mas defensivos.

         1.Incrementamos la liquidez cinco puntos.Nos hacemos más defensivos para incrementar la posición en un 5% sobre el 2350 del SP, 8000 del Ibex.o 2875 del Eurostoxx.

        2. La renta fija no aporta rentabilidad positiva a estos niveles sin asumir excesivo riesgo.

       3.  Buscamos fondos más globales.

       4.  Buscamos fondos de grandes empresas.

       5. Buscamos fondos de rentabilidad por dividendo.

      6. En determinados mercados como el americano es difícil batir el mercado por lo que nos vamos a etfs con menores costes.

¿Y ello por qué?

     Creemos que estamos en una ralentización económica con valoraciones en precio pero no sabemos si vamos a una recesión, ya que estas nunca se anuncian.

     Las grandes compañias no tienen tantos problemas de financiación como las pequeñas.

     El mercado hará lo que haga USA.

     Empresas con rentabilidad por dividendo sostenible lo hacen mejor en períodos laterales o bajistas que los índices.

     Empresas de recursos naturales están cotizando con ratios mínimos.

 

B. La cartera es de fondos puros. No obstante hay algunos fondos mixtos que pueden comportarse muy bien como pueden ser entre otros  los de MFS Prudential, Abante Pangea ,Alhaja , Amiral  Baleo. o Key Depende de la habilidad del gestor.

C. Preferimos incrementar la posición o más abajo o con mayor visibilidad, aunque en este caso nos perdamos la recuperación inicial.

Aquí podéis consultar los detalles de la asignación de activos para el I Trimestre de 2019, y seguir la cartera en Mi Cartera a través del siguiente enlace.

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Buscando el turning point:

Buscando el turning point:

Todos hacemos el mercado y aqui os dejo algunos artículos interesantes. El primero es de Ignacio Mendez, economista de Mirabaud, que nos da su opinión sobre la relacion riesgo /recompensa de la bolsa europea en función de la resolución de ciertos conflictos.

https://www.elindependiente.com/opinion/2018/12/19/estan-demasiado-cenizos-mercados/  

Después tenemos la sicología del mercado y la relación call /put.de una página americana de análisis técnico. (corto plazo y especuladores según mi leal saber y entender)

Veamos el ratio put/call. Estos días  son algunos de los días de mayor volumen del año. Por lo tanto, el volumen extremo de esta semana, con una gran cantidad de compras de protección, sugiere que estamos cerca de un punto de inflexión. Veamos el gráfico.   Leer más

Las penas de hoy serán la alegría de pasado mañana

Video semanal: Las penas de hoy serán la alegría  de pasado mañana o del 2020.

Tiempo al tiempo : Desde hace varios meses estamos hablando de cambio de ciclo y creo que ahora está opinión se va extendiendo. Después de nueve años alcistas (miren un gráfico anual de largo plazo) algún día el ciclo tenía que cambiar a pesar de que la economía americana seguía boyante. Pero hay unos síntomas que rara vez fallan y el constipado para los viejos se ha convertido en grave pulmonía en peligro de muerte.

Estos días verán los restaurantes y tiendas llenas , a ver si las comidas y las compras satisfacen los deseos pero vayamos a lo que nos interesa.

1) Per de Shiller en bolsa americana superior al 25%.

2) Rentabilidad del bono a dos años americano superior a la de dividendo.del SP500.   Leer más

Autor del blog

  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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